以下は、フロンティア・マネジメント（証券コード: 7038）に関する企業分析レポートです。
1. 企業情報
フロンティア・マネジメントは、企業の経営コンサルティング、M&Aアドバイザリー、事業再生支援、デジタル変革（DX）支援、事業承継コンサルティング、人的資本マネジメント、ガバナンス・リスク・コンプライアンス（GRC）に関するアドバイザリーサービスを提供しています。日本国内に加え、中国、欧州、米国でもサービスを展開しています。同社は企業再生の専門家によって設立され、長年の経験とノウハウを活かした独自のサービスを提供しています。
主力製品・サービスの特徴:
- コンサルティング・アドバイザリー事業: 経営戦略の策定から実行支援、M&A戦略、事業再生、DX推進、事業承継など、多岐にわたる経営課題に対する総合的なソリューションを提供しています。プロフェッショナルな知見と実務経験を持つ人材が強みです。
- 投資事業: 経営支援の一環として、成長が見込まれる企業への投資も行っています。これにより、単なるコンサルティングに留まらず、資本を通じた深い関与で企業の成長を支援するビジネスモデルを構築しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
同社が属するコンサルティング業界は、企業の変革ニーズの多様化やDX推進の加速により、堅調な需要が見られます。特に、企業再生やM&Aアドバイザリーといった専門性の高い分野で強みを発揮しています。
業界内での競争優位性や課題:
企業再生専門家が設立したという背景から、複雑な経営課題を抱える企業に対するソリューション提供に高い専門性を持つことが競争優位性と考えられます。また、M&Aアドバイザリーや投資事業との連携により、多角的なサービス提供が可能です。一方で、業界全体としては人材獲得競争が激しく、高品質なサービスを提供できる人材の確保・育成が継続的な課題となる可能性があります。
市場動向と企業の対応状況:
決算短信によると、現在の市場は緩やかな回復基調にあるものの、地政学的なリスクや物価上昇の影響により不透明感が残っています。同社は、このような環境下においても、コンサルティング・アドバイザリー事業での営業強化と投資事業における投資実行を通じて、事業の拡大を図る方針を示しています。2025年12月期第1四半期では、売上高が前年同期比で増加しており、市場ニーズへの対応を推進していることがうかがえます。
3. 経営戦略と重点分野
経営陣が掲げるビジョンや戦略:
具体的なビジョンの記載はありませんが、決算短信からはコンサルティング・アドバイザリー事業の営業強化と投資事業の拡大に重点を置いていることが読み取れます。これにより、顧客企業の経営課題解決と企業価値向上に貢献しつつ、自社の持続的な成長を目指す方針です。
中期経営計画の具体的な施策や重点分野:
中期経営計画に関する具体的な内容は提供データにはありませんが、コンサルティング・アドバイザリー事業では営業体制の強化、投資事業では積極的に案件を発掘し投資を実行していく方針が示されています。
新製品・新サービスの展開状況:
具体的な新製品・新サービスの展開に関する情報は提供されていませんが、決算短信に「デジタル変革」に関するサービス提供の言及があり、市場の変化に対応したサービス開発は継続していると考えられます。
4. 事業モデルの持続可能性
同社の事業モデルは、企業の経営課題に対するコンサルティングおよびアドバイザリーを主軸とし、投資事業でシナジー効果を追求する形です。
収益モデルや市場ニーズの変化への適応力:
コンサルティング事業は人件費が主要なコストとなるため、優秀な人材の確保と稼働率が収益に直結します。多様なコンサルティング領域に対応していることから、市場ニーズの変化への適応力は一定程度あると考えられます。また、投資事業は市況や投資案件の成功・失敗によって収益が変動する可能性があります。M&Aアドバイザリーにおいては、経済環境の変化がM&A市場に影響を与えることも考慮する必要があります。
売上計上時期の偏りとその影響:
提供データからは売上計上時期の偏りに関する具体的な情報は不明です。しかし、M&Aアドバイザリーや投資事業は大型案件の成約時期によって売上や利益が大きく変動する可能性があります。実際に、2025年12月期第1四半期決算では、投資事業において連結投資案件の資金調達費用を計上した結果、経常損失を計上しています。投資事業の損益が第2四半期から連結決算の対象になるとされており、今後の動向が注目されます。
5. 技術革新と主力製品
同社の主力は専門知識と経験に基づくコンサルティングサービスであり、特定の技術革新を直接的な強みとするタイプの企業ではありません。しかし、デジタル変革（DX）に関するコンサルティングサービスも提供しており、顧客企業の技術導入や活用を支援する役割を担っています。
収益を牽引している製品やサービス:
連結事業構成比を見ると、コンサルティング・アドバイザリー事業が売上高の99%を占めており、同社の主要な収益源となっています（2024.12時点）。投資事業は1%ですが、今後の成長戦略において重要性が高まると考えられます。2025年12月期第1四半期も同様の傾向にあります。
6. 株価の評価
- 現在の株価（677.0円）:
- EPS（会社予想）が-73.99円、過去12か月のEPS（Diluted）が-94.18円とマイナスであるため、PERは算出できません。
- BPS（実績）186.66円に対し、PBR（実績）は3.63倍です。
- 業界平均との比較:
- 業界平均PERが17.0倍であるのに対し、同社は赤字のためPERは参考になりません。
- 業界平均PBRが1.8倍であるのに対し、同社のPBRは3.63倍と、業界平均と比較して割高な水準にあります。ただし、PBRは成長期待や事業特性によっても変化するため、一概に割高と断定はできません。
7. テクニカル分析
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直近の株価推移:
直近10日間では、638円から690円のレンジで推移し、本日終値は677.0円です。2025年11月18日には一時10万株を超える出来高がありましたが、その後は出来高が減少傾向にあります。
* 年初来高値・安値との位置関係:年初来高値816円、年初来安値565円に対し、現在の株価677.0円は安値圏を脱し、年初来レンジの中央やや下方に位置しています。
* 移動平均線との位置関係:50日移動平均線（694.66円）と200日移動平均線（695.96円）を下回っており、短期・中期的に下落トレンドを示唆する位置関係にあります。
* 出来高・売買代金から見る市場関心度:本日の出来高は47,700株、売買代金は32,299千円と、時価総額約80億円のプライム市場上場銘柄としては、比較的市場の関心は限定的であると考えられます。日によっては出来高が大きく変動する傾向が見られます。
8. 財務諸表分析
- 売上、利益の傾向:
過去数年間の総売上高は、2021年の57億円から2023年の100億円まで堅調に増加していましたが、2024年12月期は92億円と減少に転じ、営業利益、純利益ともに赤字を計上しました。過去12か月では売上高が104億円と回復し、2025年12月期第1四半期では売上高が前年同期比12.7%増の24億円となりました。
* 収益性の推移:2021年から2023年までは営業利益、純利益ともに黒字でしたが、2024年に赤字に転落しました。2025年12月期第1四半期では営業利益は55百万円と黒字を確保したものの、親会社株主に帰属する四半期純損失は129百万円となり、依然として収益性には課題があります。
* ROE、ROA:ROE（実績）は-21.89%、ROA（過去12か月）は-3.12%と、どちらもマイナスであり、収益性の低下を示しています。
* 四半期決算の進捗状況（通期予想との比較）:2025年12月期の通期予想は、売上高13,900百万円、営業利益640百万円、親会社株主に帰属する当期純利益480百万円です。第1四半期終了時点で、売上高は通期予想の17.5%、営業利益は8.6%の進捗ですが、純利益は赤字です。今後、通期目標達成には、特に第2四半期以降の投資事業での利益計上が重要となります。
9. 財務健全性分析
- 自己資本比率:
直近四半期（2025年12月期第1四半期末）の自己資本比率は54.9%であり、一般的な目安とされる40%を大きく上回っており、財務基盤は比較的安定していると評価できます。ただし、過去のデータ（18.6%）との乖離に注意が必要です。
* 流動比率:直近四半期の流動比率は3.37倍であり、流動負債に対する流動資産の比率が高く、短期的な負債の支払い能力に問題はないと評価できます。
* 負債比率（D/E比率）:直近四半期のTotal Debt/Equityは52.16%であり、負債は自己資本の約半分に抑えられており、適度なレバレッジ水準と考えられます。
* 借入金の動向と金利負担:Total Debtは5.46B（直近四半期）とあり、過去の損益計算書におけるInterest Expenseも年々増加傾向にあります。2025年12月期第1四半期決算短信では、投資案件クロージング時の資金調達費用が経常損失の一因とされており、金利負担も注視が必要です。
10. 収益性分析
- ROE、ROA:
ROEは-21.89%、ROAは-3.12%と、一般的なベンチマーク（ROE 10%以上、ROA 5%以上）を大きく下回っており、足元の収益性は芳しくありません。
* 各種利益率:過去12か月の実績では、Profit Margin -10.02%、Operating Margin -2.23%と、いずれもマイナスであり、事業運営上の課題が示唆されます。2025年12月期第1四半期は営業利益が黒字転換したものの、最終的に純損失となっています。
* 収益性の推移と改善余地:2024年に赤字転落しましたが、2025年12月期は通期で黒字転換を予想しており、収益改善への取り組みが進められていると考えられます。特に投資事業の収益貢献が期待されます。
11. 市場リスク評価
- ベータ値による市場感応度:
ベータ値は0.59であり、市場全体の動きに対して比較的感応度が低い（変動しにくい）銘柄であると評価できます。
* 52週高値・安値のレンジと現在位置:52週高値816.00円、52週安値565.00円に対し、現在の株価677.0円はレンジの中央よりやや低い位置にあります。
* 決算短信に記載のリスク要因:決算短信には、ロシア・ウクライナ情勢や中東情勢などの地政学的なリスク、米国の通商政策の影響、物価上昇による個人消費への影響が外部環境リスクとして挙げられています。これらの要因は、企業のM&A活動やコンサルティング需要に影響を与える可能性があります。為替リスクに関する具体的な記載はありませんが、海外事業も展開しているため、間接的な影響を受ける可能性はあります。
12. バリュエーション分析
- 業種平均PER/PBRとの比較:
EPSがマイナスであるためPER評価はできません。PBRは3.63倍であり、業界平均PBR 1.8倍と比較すると割高な水準にあります。
* 目標株価レンジの算出（業界平均倍率適用）:PBR基準で算出された目標株価は344円であり、現在の株価677.0円と比較すると、基準値から見て割高と評価されます。
* 割安・割高の総合判断:現在の収益性がマイナスであること、およびPBRが業界平均と比較して割高な水準にあることから、現時点では指標上は割高感があるとの総合判断になります。ただし、2025年12月期は黒字転換を予想しており、今後の業績改善によって評価は見直される可能性があります。
13. 市場センチメント分析
- 信用取引の状況:
信用買残が322,300株、信用売残が284,200株、信用倍率は1.13倍です。信用買い残が売り残をわずかに上回っており、需給は比較的均衡しています。信用買い残は前週比で増加しており、今後の株価動向に影響を与える可能性があります。
* 株主構成:大株主にはM&Aキャピタルパートナーズ（19.36%）や代表者である大西正一郎氏（18.64%）が名を連ねており、安定株主が多く存在します。経営陣による持株比率も高く、経営の安定性につながると考えられます。機関投資家の保有割合は5.98%と限定的です。
* 大株主の動向:提供データからは大株主の直近の動向（売買状況等）は不明です。
14. 株主還元と配当方針
- 配当利回りや配当性向の分析:
会社予想の配当利回りおよび1株配当は「—」または「未定」です。Payout Ratio（配当性向）は0.00%であり、2024年の実績では配当が行われていません。
* 自社株買いなどの株主還元策:自社株買いに関する情報は提供されていませんが、株主リストに「自社(自己株口) 0.4%」の記載があります。
* 株式報酬型ストックオプション等のインセンティブ施策:提供データからは株式報酬型ストックオプション等の具体的なインセンティブ施策に関する情報は確認できません。
15. 最近のトピックスと材料
- 適時開示情報の分析:
- 2023年12月28日に権利落ち日を迎えています。
- 2025年12月期第1四半期決算短信では、連結子会社FCI1株式会社における連結投資案件のクロージング時における資金調達費用の計上により経常損失を計上したと述べられています。
- FCI1株式会社、株式会社イーグルインベスコ、株式会社ホビーリンク・ジャパン、株式会社ビーバーコーポレーションを連結範囲に含めています。
- 株式会社イーグルインベスコの株式取得を企業結合として開示しています。
- 投資事業セグメントにおいて、連結投資案件は第2四半期から損益についても連結決算の対象になる予定であり、今後の業績への影響が注目されます。
- これらが業績に与える影響の評価:
投資事業の拡大や新規連結子会社の追加は、将来的な収益拡大の機会となり得ます。特に、連結投資案件が第2四半期以降に収益に貢献する見込みであることから、今後の業績改善に寄与する可能性があります。一方で、資金調達費用の発生や投資事業の性質上、短期的な業績変動リスクも伴います。
16. 総評
フロンティア・マネジメントは、企業再生やM&Aアドバイザリーに強みを持つ総合コンサルティング会社です。過去数年で売上を伸ばしてきましたが、2024年に収益性が悪化し、赤字を計上しました。2025年12月期第1四半期も純損失ですが、売上高は前年同期比で増加しており、2025年通期では黒字転換を予想しています。
強み:
- 企業再生、M&Aアドバイザリーにおける高い専門性と実績。
- コンサルティング事業と投資事業の連携による多角的なサービス提供。
- 自己資本比率の高さなど、比較的良好な財務健全性（直近四半期時点）。
弱み:
- 直近年度および四半期における収益性の悪化と赤字計上。
- 投資事業の進捗によって業績が変動する可能性。
- 市場からの関心度が限定的である可能性。
機会:
- 企業におけるDX推進や事業再編ニーズの継続的な高まり。
- 投資事業の拡大による新たな収益源の確立。
- 新規連結子会社の収益貢献。
脅威:
- 地政学的なリスクや物価上昇、金利上昇など、不透明な外部経済環境。
- コンサルティング人材の獲得競争と人件費の上昇圧力。
- M&A市場の冷え込み。
2025年12月期の通期予想では黒字転換を見込んでいるものの、現在の株価は収益指標（PER）で評価できず、PBRで見ると業界平均に対して割高な水準にあります。コンサルティング事業の安定的な成長と、投資事業の成功が今後の株価を左右する主要因となるでしょう。特に、2025年第2四半期以降の投資事業での利益計上の進捗に注目していく必要があります。現在の株価は移動平均線を下回っており、テクニカルには弱含みを示唆しています。
17. 企業スコア
- 成長性: A
- 2021年から2023年まで売上高は増加傾向にあり、2025年12月期第1四半期も売上高は前年同期比12.7%増と堅調です。2025年通期でも売上高の大幅な増加を予想しており、事業拡大の意欲が見られます。
- 収益性: D
- 過去12か月のROEは-10.71%、ROAは-3.12%とベンチマークを大幅に下回り、直近年度および四半期では純損失を計上しています。2025年通期予想では黒字転換を見込むものの、現状は収益性が低い状況です。
- 財務健全性: A
- 直近四半期の自己資本比率は54.9%と非常に高く、流動比率も3.37倍と良好です。Total Debt/Equityも52.16%と適切な水準であり、財務基盤は安定していると評価できます。
- 株価バリュエーション: C
- EPSがマイナスのためPERによる評価はできません。PBRは3.63倍であり、業界平均の1.8倍と比較すると割高な水準にあります。
企業情報
| 銘柄コード | 7038 |
| 企業名 | フロンティア・マネジメント |
| URL | http://www.frontier-mgmt.com/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – サービス業 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.4)」によって自動生成されました。
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