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エスプール（証券コード:2471）の企業分析レポートをお届けします。
1. 企業情報
エスプールは、東京都に本社を置く人材サービスおよびビジネスソリューションを提供する企業です。コールセンターなどへの人材派遣を主軸とし、倉庫軽作業の受託や、障害者雇用を支援する農園事業も手掛けています。近年では行政機関向けのBPO（ビジネス・プロセス・アウトソーシング）や、企業の環境経営支援にも注力しています。
* 事業内容の主な内訳（2024年11月期）：
* ビジネスソリューション事業：59%
* 人材ソリューション事業：41%
* 主力製品・サービスの特徴：
* 人材ソリューション： コールセンターなど専門性の高い領域への人材派遣サービスが中心で、顧客企業の多岐にわたる人材ニーズに対応しています。
* ビジネスソリューション： 障害者雇用を支援する農園事業（個別の障害特性に合わせた働き方を提供）、倉庫内軽作業のアウトソーシング、行政機関向けのBPOサービス、企業向けの環境経営支援サービスなどを展開しています。これらのサービスを通じて、企業の経営課題解決や社会貢献に寄与しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
エスプールは、人材派遣・アウトソーシング業界において、特定のニッチ市場（コールセンター、障害者雇用支援、行政BPO等）に強みを持つ企業として事業を展開しています。
* 業界内での競争優位性や課題について： データなし
* 市場動向と企業の対応状況： 企業の人材不足やアウトソーシング需要は継続して高い水準にあり、特に専門性の高い人材サービスやBPOに対するニーズは堅調に推移しています。また、SDGsやESG投資への関心の高まりから、障害者雇用支援や環境経営支援といった社会課題解決型のサービスに対する需要も増加傾向にあります。「行政BPOと環境経営支援注力」という記述から、これらの市場動向に対応しようとしている姿勢が見られます。
3. 経営戦略と重点分野
「行政BPOと環境経営支援注力」との記述がありますが、具体的な経営ビジョン、中期経営計画、施策、新製品・新サービスの展開状況についての詳細なデータは提供されていません。
4. 事業モデルの持続可能性
エスプールの事業は、企業の人材不足やアウトソーシング需要、および社会的な課題解決（障害者雇用、環境経営）への対応を軸としています。これらのニーズは持続的なものであるため、事業モデル自体は一定の持続可能性を持つと考えられます。
* 収益モデルや市場ニーズの変化への適応力： 提供データからは詳細不明ですが、多様なソリューション展開から市場ニーズの変化に対応しようとしている姿勢は見られます。
* 売上計上時期の偏りとその影響： データなし
5. 技術革新と主力製品
エスプールの事業は、人材サービスとアウトソーシングが中心であり、提供されたデータからは特定の技術革新に関する記述はありません。
* 技術開発の動向や独自性： データなし
* 収益を牽引している製品やサービス： 連結事業の構成から、ビジネスソリューション（障害者雇用支援農園事業、行政BPO、環境経営支援など）と人材ソリューション（コールセンター等への派遣）が収益の主要な柱です。
6. 株価の評価
現在の株価278.0円に対して、以下の指標が示されています。
* PER（会社予想）: 11.43倍
* PBR（実績）: 2.28倍
* EPS（会社予想）: 24.33円
* BPS（実績）: 121.98円
業界平均と比較すると、PERは業界平均17.0倍よりも割安な水準にありますが、PBRは業界平均1.8倍よりも割高な水準にあります。
7. テクニカル分析
- 直近の株価推移: 直近10日間の株価は280円～297円の範囲で推移しており、本日は278.0円で終えています。変動は比較的小幅です。
- 年初来高値・安値との位置関係: 年初来高値368円、年初来安値244円に対して、現在の株価278.0円は安値圏に近い位置にあります。
- 出来高・売買代金から見る市場関心度: 本日の出来高は483,200株、売買代金は134,939千円です。3ヶ月平均出来高473.31k株と同水準で、10日平均出来高638.88k株よりは少ない状況です。市場の強い関心を集めているとまでは言えない水準です。
8. 財務諸表分析
エスプールの損益計算書を過去数年分比較します。
| Breakdown | 過去12か月 | 11/30/2024 | 11/30/2023 | 11/30/2022 | 11/30/2021 |
|---|---|---|---|---|---|
| Total Revenue (百万円) | 25,960 | 25,554 | 25,784 | 1,843 | 24,862 |
| Operating Income (百万円) | 2,848 | 2,783 | 2,777 | -87 | 2,668 |
| Net Income (百万円) | 1,825 | 2,099 | 1,730 | 378 | 1,881 |
- 売上: 2021年から2023年にかけては240億円～250億円台で推移していましたが、2024年11月期は255億円と微減しています。ただし、過去12か月では259億円とやや回復が見られます。なお、2022年11月期の数値は他の年度と大幅に異なっており、特異な会計処理またはデータ上の理由がある可能性があります。
- 利益: 営業利益、純利益ともに2021年以降は堅調に推移しており、2024年11月期および過去12か月も安定した水準を維持しています。特に純利益は2024年11月期に20億円を突破しました。
- ROE（実績）： 22.89% (過去12か月では19.78%) と非常に高い水準にあります。
- ROA（過去12か月）： 4.51%です。
- 四半期決算の進捗状況： データなし
9. 財務健全性分析
- 自己資本比率（実績）： 24.8%と、一般的な企業の目安とされる40%を下回っており、財務健全性には注意が必要です。
- 流動比率（直近四半期）： 0.67と、一般的に健全とされる1（100%）を下回っており、短期的な支払能力に懸念が見られます。
- 負債比率（Total Debt/Equity）： 265.21%と高い水準にあり、借入金が自己資本に対して多くを占めている状況です。
- 借入金の動向と金利負担： Total Debtは直近四半期で25.24Bと大きな規模であり、Net Non Operating Interest Income Expenseも過去数年にわたりマイナス（利息費用発生）で推移しており、金利負担が存在します。
10. 収益性分析
- ROE（実績）： 22.89% (過去12か月: 19.78%)。一般的なベンチマークである10%を大きく上回る非常に高い水準であり、自己資本を効率的に活用して利益を生み出しています。
- ROA（過去12か月）： 4.51%。一般的なベンチマークである5%にはわずかに届きませんが、許容範囲内の水準です。
- 粗利率（過去12か月）： 約38.0%（Gross Profit 9,863,000千円 ÷ Total Revenue 25,960,000千円）
- 営業利益率（過去12か月）： 8.37%と、サービス業としてはまずまずの水準です。
- 収益性の推移と改善余地： 過去数年のOperating Income率やNet Income率は比較的安定しており、現状の事業モデルで高いROEを維持しています。ただし、売上高の大きな成長が見られない中で、更なる収益性向上にはコスト効率化や高付加価値サービスの拡大が求められる可能性があります。
11. 市場リスク評価
- ベータ値による市場感応度： データなし
- 52週高値・安値のレンジと現在位置： 52週高値368円、52週安値244円に対し、現在の株価278円は安値圏寄りに位置しています。
- 決算短信に記載のリスク要因： 提供データからは詳細不明。一般的に人材サービス業は景気変動や労働市場の変化に影響を受けやすい性質があります。
12. バリュエーション分析
- 業種平均PER/PBRとの比較：
- PER（会社予想）11.43倍：業界平均PER17.0倍と比較して割安です。
- PBR（実績）2.28倍：業界平均PBR1.8倍と比較して割高です。
- 目標株価レンジの算出：
- 業種平均PER基準：393円
- 業種平均PBR基準：220円
- 割安・割高の総合判断： PER基準では割安感がありますが、PBR基準では割高感があります。現在の株価278円は、PER基準の目標株価より低く、PBR基準の目標株価より高い水準です。
13. 市場センチメント分析
- 信用取引の状況： 信用買残1,955,100株、信用売残220,100株、信用倍率8.88倍となっています。信用買残が多く、需給バランスは売り方が有利な状態（買い残が多い）であり、株価の上値が重くなる可能性があります。
- 株主構成： 代表者である浦上壮平氏が10.18%を保有しており、その他上位には信託銀行、投資会社、自社従業員持株会が名を連ねています。インサイダー保有比率が39.06%と高い水準です。
- 大株主の動向： データなし
14. 株主還元と配当方針
- 配当利回り（会社予想）： 3.60% (現在の株価278円、1株配当10.00円で計算)と、市場全体から見て比較的高水準です。
- 配当性向： 43.22%と、利益の中から適切に株主還元を行っていると見られます。
- 自社株買いなどの株主還元策： データなし
- 株式報酬型ストックオプション等のインセンティブ施策： データなし
15. 最近のトピックスと材料
提供された情報では、直近のイベントとして「Ex-Dividend Date: November 27, 2025」が示されていますが、これは配当落ち日であり、業績に直接影響するような材料ではありません。その他の大型受注、新製品、拠点展開などの特記事項に関するデータは提供されていません。
16. 総評
エスプールは、人材派遣・アウトソーシング事業を主軸としつつ、障害者雇用支援や環境経営支援、行政BPOといった社会課題解決型サービスにも注力する企業です。高いROEを誇り、収益性の面では優れた側面を持っています。しかし、自己資本比率や流動比率といった財務健全性には懸念があり、負債水準が高い点は注意が必要です。
* 強み： 高いROEと安定した利益水準。社会貢献性の高い事業展開によるニーズ取り込み。特定のニッチ市場における優位性。
* 弱み： 財務健全性への懸念（低い自己資本比率、流動比率、高い負債比率）。売上高成長の鈍化傾向。
* 機会： 高まるアウトソーシング需要、DX推進に伴う人材ニーズ、SDGs・ESG投資の拡大による障害者雇用支援や環境経営支援の市場拡大。
* 脅威： 景気変動、労働市場の需給逼迫、同業他社との競争激化、金利上昇による借入金負担増。
現在の株価は、PER基準では割安感がある一方、PBR基準では割高感があり、テクニカル分析では年初来安値圏に近い位置にあります。信用買残が多い需給状況は、株価の上昇を抑制する要因となる可能性があります。
17. 企業スコア
- 成長性：C
- 売上高は過去数年横ばい～微減傾向が見られ、新製品に関する具体的な情報も限られています。明確な成長ドライバーがデータからは読み取りにくい状況です。
- 収益性：A
- ROEが約20%と非常に高く、自己資本を非常に効率的に活用して利益を生み出しています。営業利益率も8.37%と安定しており、高い収益性を有しています。
- 財務健全性：D
- 自己資本比率が24.8%と低く、流動比率も0.67と短期の支払能力に懸念があります。負債比率も高く、財務基盤には脆弱性が見られます。
- 株価バリュエーション：B
- PERは業界平均と比較して割安な水準ですが、PBRは割高な水準にあります。両者を考慮すると、中立的な評価となります。
本レポートは、提供されたデータに基づき企業の現状を分析したものであり、特定の金融商品の売買を推奨するものではありません。投資に関する最終的なご判断は、ご自身の判断と責任において行ってください。本レポートの内容について、その正確性、完全性、妥当性を保証するものではありません。
企業情報
| 銘柄コード | 2471 |
| 企業名 | エスプール |
| URL | http://www.spool.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – サービス業 |
バリュー投資分析（5年予測・参考情報）
将来のEPS成長と配当を予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 278円 |
| EPS（1株利益） | 24.33円 |
| 年間配当 | 3.60円 |
予測の前提条件
| 予想EPS成長率 | 3.0% |
| 5年後の想定PER | 11.4倍 |
5年後の予測値
EPS成長率と想定PERを基に算出した5年後の理論株価と累計配当です。
| 予想EPS | 28.21円 |
| 理論株価 | 322円 |
| 累計配当 | 20円 |
| トータル価値 | 342円 |
現在価格での試算リターン
現在の株価で購入した場合に期待できる年率換算リターン（CAGR）の試算値です。
| 試算年率リターン（CAGR） | 4.24% （参考：低水準） |
目標年率ごとの理論株価（参考値）
目標とする年率リターンを達成するための理論上の買値と、さらに50%の安全域を確保した価格です。
| 目標年率 | 理論株価 | 安全域価格 | 現在株価との比較 |
|---|---|---|---|
| 15% | 170円 | 85円 | × 算出価格を上回る |
| 10% | 212円 | 106円 | × 算出価格を上回る |
| 5% | 268円 | 134円 | × 算出価格を上回る |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.4)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
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