1. 企業情報
- 事業内容などのわかりやすい説明
ニチアスは1896年創業の歴史ある企業で、プラント向け工事、工業製品、高機能製品、自動車部品、建材の5つのセグメントで事業を展開しています。特に「耐熱技術」に強みを持っており、熱絶縁・防音・防火などの技術を活かした製品や工事を提供しています。電力・ガス、化学、石油精製、鉄鋼、自動車、半導体、建築など多岐にわたる産業に製品・サービスを提供しています。
– 主力製品・サービスの特徴
中核は「プラント向け工事・販売」で、プラント施設における熱絶縁、低温断熱、耐火、防音、防災工事の設計・施工・メンテナンスを手掛けています。その他、ガスケットやグランドパッキンなどのシール材、無機繊維系の断熱材、フッ素樹脂製品、自動車エンジン用シール材や遮熱・防音・制振部品、ケイ酸カルシウムを主成分とする不燃性内装材や建材などが挙げられます。
2. 業界のポジションと市場シェア
- 業界内での競争優位性や課題について
ニチアスは1896年創業という長い歴史と、耐熱技術に代表される固有の技術力を背景に、プラント向け工事や高機能工業製品の分野で強固な基盤を築いていると推測されます。多岐にわたる産業への展開は、特定市場の変動リスクを分散する効果も期待できます。一方、市場シェアに関する具体的なデータは提供されていません。
– 市場動向と企業の対応状況
事業内容の記述に「環境関連など工業製品」とあることから、環境規制強化や省エネルギー化といった thị場動向に対応する製品・サービスの提供を進めていると推測されます。
3. 経営戦略と重点分野
- 経営陣が掲げるビジョンや戦略
データなし
– 中期経営計画の具体的な施策や重点分野
データなし
– 新製品・新サービスの展開状況（決算短信参照）
データなし
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデルや市場ニーズの変化への適応力
同社の収益モデルは、プラント向け工事、工業製品、高機能製品、自動車部品、建材と多角化されており、特定の市場に依存しない安定性が期待できます。特に耐熱技術という基盤技術を軸に、様々な産業ニーズ（エネルギー、環境、自動車、建設など）に対応できる体制は、市場ニーズの変化への適応力を高めています。
– 売上計上時期の偏りとその影響
データなし
5. 技術革新と主力製品
- 技術開発の動向や独自性
創業以来培ってきた「耐熱技術」が同社の核となる技術であり、シール材、断熱材、防音材など幅広い製品群に応用されています。これにより、エネルギー効率の向上や環境負荷低減に貢献する製品を提供していると推測されます。
– 収益を牽引している製品やサービス
連結事業構成比を見ると、「プラント向け工事・販売」が31%と最も大きな割合を占めており、同社の収益を牽引する主力事業と考えられます。次いで「工業製品」が21%、「自動車部品」が20%と続きます。
6. 株価の評価
- EPSやBPSに基づく計算等を用いて、現在の株価との比較
- 現在の株価: 6,216.0円
- 予想EPS: 403.13円
- 実績BPS: 3,469.24円
現在の株価は、予想EPSの15.42倍、実績BPSの1.79倍の水準にあります。
– 業界平均PER/PBRとの比較
– PER（会社予想）: 15.42倍 (業界平均PER: 18.3倍と比較して割安)
– PBR（実績）: 1.79倍 (業界平均PBR: 1.4倍と比較して割高)
PERでは業界平均よりも割安感がありますが、PBRでは割高感がある水準です。
7. テクニカル分析
- 直近の株価推移を参照して、現在の株価が高値圏か安値圏か
現在の株価6,216.0円は、直近10日間の高値（6,289円）に近い水準にあり、全体としては上昇傾向が見られます。50日移動平均線（5,764.98円）および200日移動平均線（5,251.61円）を大きく上回っており、短期・中期的に上昇基調にあることを示唆しています。
– 年初来高値・安値との位置関係
– 年初来高値: 6,289円
– 年初来安値: 4,083円
現在の株価6,216.0円は、年初来高値に非常に近く、ほぼ年初来高値圏にあると言えます。
– 出来高・売買代金から見る市場関心度
本日出来高は136,100株、売買代金は848,575千円でした。平均出来高（3ヶ月: 151.42k株、10日: 130.94k株）と比較すると、本日の出来高は3ヶ月平均より低いものの、10日平均とは同程度の水準で推移しており、市場の関心は継続している状況です。
8. 財務諸表分析
- 売上、利益、ROE、ROAなどの指標を評価
過去5年間の売上高は一貫して増加傾向にあり、2022年3月期2,162億円から2025年3月期予想2,565億円と順調な成長を見せています。総利益、営業利益、純利益も同様に増加基調にあり、特に2024年3月期、2025年3月期予想では大幅な利益成長が計画されています。
– ROE（実績）: 15.45%
– ROA（実績）: 8.11%
ROE、ROAともに高い水準で、資本を効率的に活用して収益を上げていることが示されます。
– 過去数年分の傾向を比較
– 売上高: 2022年: 216,236百万円 → 2025年予想: 256,512百万円（堅調な増加）
– 営業利益: 2022年: 26,266百万円 → 2025年予想: 39,733百万円（明確な増加トレンド）
– 純利益: 2022年: 22,034百万円 → 2025年予想: 32,073百万円（着実な成長）
各利益項目は直近数年間で着実に成長しており、特に2024年3月期には利益が大きく伸びています。
– 四半期決算の進捗状況（通期予想との比較）
Quarterly Revenue Growth（前年比）は-4.30%となっており、直近の四半期では売上が前年同期比で減少しています。一方でQuarterly Earnings Growth（前年比）は4.40%と利益は増加しており、収益性の改善が伺えます。ただし、通期予想に対する進捗状況を評価するための具体的な四半期業績データは提供されていません。
9. 財務健全性分析
- 自己資本比率、流動比率、負債比率の評価
- 自己資本比率（実績）: 74.5% (極めて高い水準で、財務基盤が非常に安定していることを示します)
- 流動比率（直近四半期）: 3.44 (流動資産が流動負債の3倍以上あり、短期的な支払い能力が非常に高いです)
- 総負債/株式（直近四半期）: 4.70% (負債が非常に少なく、資本に対する依存度が低いことを示します)
これらの指標から、同社の財務健全性は非常に高いと評価できます。
– 財務安全性と資金繰りの状況
– 現金及び現金同等物（直近四半期）: 60.45B (豊富な現金を保有)
– 営業キャッシュフロー（過去12か月）: 23.29B (本業で安定して現金を創出)
– フリーキャッシュフロー（過去12か月）: 15.63B (事業から生み出される現金を自由に利用できる余力も十分)
合計負債も10.46Bと比較的少なく、財務安全性および資金繰りは極めて良好な状態にあると言えます。
– 借入金の動向と金利負担
過去12ヶ月の純非営業利息収益費用が-49,000とほぼゼロであることから、借入金が少なく、金利負担も軽微であると推測されます。
10. 収益性分析
- ROE、ROA、各種利益率の評価
- ROE（実績）: 15.45%
- ROA（実績）: 8.11%
- 売上総利益率（過去12か月）: (69,526,000 / 252,606,000) = 27.52%
- 営業利益率（過去12か月）: 14.08%
- 純利益率（過去12か月）: 12.02%
全ての利益指標が健全な水準にあり、収益性の高さを裏付けています。
– 一般的なベンチマーク（ROE 10%、ROA 5%等）との比較
ROE（15.45%）はベンチマークの10%を大きく上回っており、「良好」と評価できます。
ROA（8.11%）もベンチマークの5%を上回っており、「優良」と評価できます。
– 収益性の推移と改善余地
過去数年の損益計算書のデータを見ると、売上高だけではなく、粗利益、営業利益、純利益ともに継続的に成長しており、収益性は改善傾向にあります。これはコスト管理の効率化や高付加価値製品へのシフトが功を奏している可能性を示唆します。
11. 市場リスク評価
- ベータ値による市場感応度の評価
ベータ値は0.56であり、市場全体と比較して株価変動性が低い（市場感応度が低い）傾向にあります。これは、市場全体が大きく変動する局面でも、株価が比較的安定しやすい特性を持つことを示唆しています。
– 52週高値・安値のレンジと現在位置
– 52週高値: 6,289.00円
– 52週安値: 4,083.00円
現在の株価6,216.0円は52週高値に極めて近い水準にあり、レンジの上限に位置しています。
– 決算短信に記載のリスク要因（外部環境、為替、地政学等）
データなし
12. バリュエーション分析
- 業種平均PER/PBRとの比較
- PER（会社予想）15.42倍は業界平均PER18.3倍と比較して割安です。
- PBR（実績）1.79倍は業界平均PBR1.4倍と比較して割高です。
- 目標株価レンジの算出（業界平均倍率適用）
- 目標株価（業種平均PER基準）: 8,611円
- 目標株価（業種平均PBR基準）: 4,857円
現在の株価6,216.0円は、PER基準では目標株価8,611円に対し割安、PBR基準では目標株価4,857円に対し割高という判断になります。
– 割安・割高の総合判断
PERは業界平均より割安、PBRは業界平均より割高という状況です。これは同社の高い収益性（ROE 15.45%）や強固な財務体質がPBRを押し上げている可能性があります。現在の株価が年初来高値圏にあることを考慮すると、PBR基準では割高感があるものの、成長性と収益性を評価されPERでは割安と見られているため、総合的には中立からやや割高寄りといった判断も可能です。
13. 市場センチメント分析
- 信用取引の状況（信用買残、信用倍率、需給バランス）
- 信用買残: 22,000株（前週比-1,300株）
- 信用売残: 7,500株（前週比+200株）
- 信用倍率: 2.93倍
信用買残が前週比で減少、信用売残が微増しており、売り圧力がやや強まっている可能性がありますが、信用倍率2.93倍は過熱感を示す水準ではありません。需給バランスは概ね健全な範囲内にあると言えます。
– 株主構成（経営陣持株比率、安定株主の状況）
大株主には日本マスタートラスト信託銀行、日本カストディ銀行といった信託銀行のほか、自社持株会、住友生命保険、日本生命保険など、安定株主と見なされる機関投資家や関係者の保有比率が高いです。
– 経営陣持株比率: 経営陣単独の持株比率は不明ですが、インサイダー保有比率が10.20%と一定数存在します。
– 機関投資家保有比率: 56.25%と、機関投資家からの評価が高いことを示唆しています。
– 大株主の動向
データなし
14. 株主還元と配当方針
- 配当利回りや配当性向の分析
- 配当利回り（会社予想）: 2.45%
- 1株配当（会社予想）: 152.00円
- 配当性向: 28.06%
配当利回りは市場平均と比べて比較的高く、配当性向も30%を下回る水準であり、業績の成長に伴う増配余地があると考えられます。
– 自社株買いなどの株主還元策
大株主リストに「自社(自己株口)」があり、5.97%を保有していることから、過去に自社株買いが実施され、株主還元策の一環として活用されていることが伺えます。
– 株式報酬型ストックオプション等のインセンティブ施策
データなし
15. 最近のトピックスと材料
- 適時開示情報の分析（大型受注、新製品、拠点展開等）
データなし
– これらが業績に与える影響の評価
データなし
16. 総評
ニチアスは、1896年創業の歴史を持つ耐熱技術を強みとする多角的事業展開企業です。プラント向け工事、工業製品、自動車部品、建材といった幅広い分野で安定した収益基盤を構築しています。
強み (Strengths)
- 堅実な収益成長: 過去数年間、売上高、営業利益、純利益ともに一貫して成長を続けており、特に直近の業績予想も好調。
- 高水準な収益性: ROE 15.45%、ROA 8.11%と、資本を効率的に活用して高い収益を上げています。各種利益率も良好です。
- 極めて高い財務健全性: 自己資本比率74.5%、流動比率3.44、総負債/株式4.70%と、非常に強固な財務基盤と豊富な現金を保有しています。
- 安定した株主構成: 信託銀行や自社持株会、機関投資家の保有比率が高く、安定株主が多いと見られます。
- 低ベータ値: ベータ値0.56と市場感応度が低く、株式市場全体の変動に対するリスクが比較的低いと考えられます。
弱み (Weaknesses)
- 特定の市場に関する情報不足: 市場シェアや競争ポジションに関する具体的なデータが不足しており、詳細な比較分析が困難です。
- 直近の四半期売上成長率: 直近四半期の売上高成長率が前年比マイナスであり、今後の推移を注視する必要があります。
機会 (Opportunities)
- 環境関連分野の成長: 環境規制強化や省エネルギー化の進展は、同社の耐熱・断熱技術を活かした製品や工事の需要を増加させる可能性があります。
- 多角化された事業ポートフォリオ: 多様な産業・セグメントで事業を展開していることにより、特定の市場の変動リスクを分散し、新たな成長機会を捉える可能性があります。
脅威 (Threats)
- 原材料価格の高騰: プラント工事や製品製造における原材料価格の変動は、コスト増加を通じて収益性を圧迫する可能性があります。
- 景気変動: 主要な顧客産業（建設、自動車、設備投資関連）の景気動退は、需要に影響を与える可能性があります。
- 株価は年初来高値圏にあり、PBRは業界平均よりも割高感があります。しかし、PERは業界平均より割安であり、非常に高い収益性や財務健全性を考慮すると、長期的な視点では評価される可能性があります。
- 安定した株主還元策として高めの配当利回りと自社株買いの実績があり、株主還元への意識は高いと言えます。
17. 企業スコア
- 成長性: B (売上高は堅調な増加トレンドにあるものの、直近の四半期売上成長率がマイナスであるため、中立的な評価)
- 収益性: A (ROE、ROA、各種利益率ともに高水準を維持し、過去数年間の利益成長も良好であるため)
- 財務健全性: S (自己資本比率が非常に高く、流動性も良好、負債も低水準であるため)
- 株価バリュエーション: B (PERは割安だがPBRは割高。高水準の収益性を考慮すると、割安とは断言できないため中立)
企業情報
| 銘柄コード | 5393 |
| 企業名 | ニチアス |
| URL | http://www.nichias.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 建設・資材 – ガラス・土石製品 |
バリュー投資分析（5年予測・参考情報）
将来のEPS成長と配当を予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 6,216円 |
| EPS（1株利益） | 403.13円 |
| 年間配当 | 2.45円 |
予測の前提条件
| 予想EPS成長率 | 5.0% |
| 5年後の想定PER | 15.0倍 |
5年後の予測値
EPS成長率と想定PERを基に算出した5年後の理論株価と累計配当です。
| 予想EPS | 514.51円 |
| 理論株価 | 7,718円 |
| 累計配当 | 14円 |
| トータル価値 | 7,732円 |
現在価格での試算リターン
現在の株価で購入した場合に期待できる年率換算リターン（CAGR）の試算値です。
| 試算年率リターン（CAGR） | 4.46% （参考：低水準） |
目標年率ごとの理論株価（参考値）
目標とする年率リターンを達成するための理論上の買値と、さらに50%の安全域を確保した価格です。
| 目標年率 | 理論株価 | 安全域価格 | 現在株価との比較 |
|---|---|---|---|
| 15% | 3,844円 | 1,922円 | × 算出価格を上回る |
| 10% | 4,801円 | 2,400円 | × 算出価格を上回る |
| 5% | 6,058円 | 3,029円 | × 算出価格を上回る |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.4)」によって自動生成されました。
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