1. 企業情報
- 概要と事業内容: ニチアス（5393）は、断熱・耐熱・防音・防災などの工事およびシール材・無機繊維断熱材・フッ素樹脂製品などの工業材料を製造販売する素材・エンジニアリング企業。主要セグメントは「プラント向け工事・販売」「工業製品」「高機能製品」「自動車部品」「建材」。海外売上比率は21%（2025.3）。
- 主力製品・サービスの特徴
- プラント向け工事: 断熱・極低温断熱・耐火・防音・防災工事の設計・施工・保守。素材供給とエンジニアリングを一体で提供。
- 工業製品: 各種ガスケット・グランドパッキン等のシール材、無機繊維断熱材、フッ素樹脂素材・加工品、防食ライニング、ハニカムフィルター等。
- 高機能製品: 無機繊維系の高性能断熱材や先端分野向けシール材など（利益率が相対的に高い傾向）。
- 自動車部品: エンジン周辺のシール材、耐熱・遮熱・制振・防音部材。
- 建材: ケイ酸カルシウム系の不燃内装・化粧板、防火被覆、フリーアクセスフロアの設計・施工。
セグメント売上構成（括弧内はセグメント利益率/会社公表形式）:
– プラント向け工事・販売 31%（16）、工業製品 21%（17）、高機能製品 17%（23）、自動車部品 20%（9）、建材 11%（5）［海外21%：2025.3］
2. 業界のポジションと市場シェア
- 競争優位性・課題
- 強み: 断熱・耐熱・シール・フッ素樹脂・無機繊維など素材技術の広がりと、工事（設計～施工～保守）まで一貫対応できる点。幅広い産業（エネルギー、化学、金属、紙、半導体、医療、航空、自動車、建設など）への顧客基盤。
- 課題: プラント投資や自動車産業の生産動向などマクロ設備投資サイクルの影響を受けやすい構成。先端分野向けでは品質・認証・信頼性維持が重要。
- 市場動向と対応
- 市場動向: 省エネ・脱炭素に伴う断熱・保温需要、半導体・FPDなど先端製造の高機能材料需要、自動車の電動化・静粛化に伴う熱・騒音・振動対策部材需要。
- 企業の対応状況: 高機能品と工事・保守の一体提供を継続。詳細な市場シェア・受注状況はデータなし。
3. 経営戦略と重点分野
- ビジョン・戦略: データなし
- 中期経営計画の施策・重点分野: データなし
- 新製品・新サービスの展開状況: データなし
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデルと適応力
- 工事・保守の継続需要、高機能素材の付加価値、幅広い産業分散により景気変動耐性を一定程度確保。
- LTM営業利益率14.08%、ROE14.01%、FCFプラス（156億円）と、収益性と資金創出力は安定。
- 売上計上時期の偏り
- プラント工事は案件進捗に伴う計上が一般的だが、同社の会計方針詳細はデータなし。
5. 技術革新と主力製品
- 技術動向・独自性: 無機繊維断熱・シール・フッ素樹脂などの材料技術ポートフォリオ。高温・極低温・防火・防音領域の技術蓄積。
- 収益牽引領域: 高機能製品セグメントの利益率が高め（23と表記）。プラント工事・工業製品も安定収益源。
6. 株価の評価
- 指標比較（現在株価 6,216円）
- 予想PER 15.42倍（業界平均18.3倍比で低位）
- 実績PBR 1.79倍（業界平均1.4倍比で高位）
- 予想EPS 403.13円、実績BPS 3,469.24円
- 参考評価（提供データ）
- 業種平均PER基準の目標株価: 8,611円
- 業種平均PBR基準の目標株価: 4,857円
- 現在値はPER基準では割安側、PBR基準では割高側のレンジ内に位置
7. テクニカル分析
- トレンド: 直近終値6,216円は50日線5,764.98円、200日線5,251.61円を上回り、上昇トレンドにある。
- 高値圏/安値圏: 年初来高値6,289円（本日高値）に接近。52週高値6,289円、安値4,083円のレンジ上限付近。
- 出来高・関心度: 本日出来高13.61万株は3カ月平均15.14万株に対しやや低め、10日平均13.09万株並み。売買代金約8.49億円で、ブレイク水準としては過熱感は限定的。
8. 財務諸表分析
- 売上・利益の推移（単位: 百万円）
- 売上高: 216,236（2022）→238,116（2023）→249,390（2024）→256,512（2025）→LTM 252,606
- 営業利益: 26,266（2022）→29,955（2023）→35,209（2024）→39,733（2025）→LTM 37,659
- 当期純利益: 22,034（2022）→21,398（2023）→26,961（2024）→32,073（2025）→LTM 30,353
- 収益性（2025/3期）: 粗利率27.6%、営業利益率15.5%、純利益率12.5%（LTM営業利益率14.08%）
- 効率・株主還元: EPSは322.59（2023）→406.60（2024）→491.36（2025）と上昇。平均株式数は減少傾向（自社株取得の影響とみられるが詳細はデータなし）。
- 四半期進捗: 通期予想対比の進捗率はデータなし。
9. 財務健全性分析
- 安全性指標
- 自己資本比率 74.5%（連結）／流動比率 3.44
- 総現金 604.5億円、総有利子負債 104.6億円、D/E 約4.7%
- ネットキャッシュ超過。金利負担は軽微（利息費用23.2億円、利息収入22.2億円、LTMはほぼネットゼロ近傍）
- 資金繰り: 営業CF 232.9億円、フリーCF 156.3億円で良好。
10. 収益性分析
- ROE 14.01%（LTM）/ 実績15.45%、ROA 8.11%
- ベンチマーク比較: ROE 10%超、ROA 5%超で良好。
- 利益率: 営業利益率14.08%（LTM）。収益性は近年改善、LTMではやや調整。
11. 市場リスク評価
- ベータ: 0.56（市場感応度は相対的に低い）
- 52週レンジ: 4,083～6,289円、現在値は上限付近
- リスク指標: 年間ボラティリティ29.43%、最大DD -46.83%、シャープレシオ -0.97、年間平均リターン -28.02%
- 決算短信のリスク要因: データなし
12. バリュエーション分析
- 業種平均比較: PERは平均以下、PBRは平均以上
- 目標株価レンジ（業界平均倍率適用）
- PER基準: 8,611円（LTM EPSベース）
- PBR基準: 4,857円（BPS×業界平均PBR）
- 総合: 指標間で評価が分かれる（PER割安・PBR割高）。レンジ内での相対位置づけ。
13. 市場センチメント分析
- 信用動向
- 信用買残 22,000株（前週比 -1,300）、信用売残 7,500株（+200）、信用倍率 2.93倍
- 買い残減少・売り残微増で需給は中立～やや整理方向
- 株主構成
- 主要株主は信託銀行等の機関投資家が中心。自己株 5.97%、持株会 8.24%、自社株投資会 1.38%と安定株主が一定比率。
- インサイダー保有 10.20%、機関投資家保有 56.25%
14. 株主還元と配当方針
- 配当: 会社予想1株配当152円、予想配当利回り2.45%、配当性向28.06%
- 自社株買い: 現在の実施状況データなし（自己株保有5.97%は過去の取得残と推測されるが詳細はデータなし）
- その他還元・インセンティブ: 2018/9/26に1:2株式分割。SO等の詳細はデータなし
参考: FCF 156.3億円は、配当総額（概算）≒152円×発行済み約6,377万株≒約970億円…ではなく約97億円（桁注意）を上回る水準でカバー（概算）。
15. 最近のトピックスと材料
- 適時開示（大型受注・新製品・拠点展開等）: データなし
- 今後のイベント: 2026/2/10 決算発表予定、2026/3/30 権利落ち予定
16. 総評
- まとめ
- 断熱・耐熱・シール材などの素材技術と工事・保守を組み合わせた事業モデルで、複数産業に分散。高機能製品が収益性を牽引。
- 財務体質は堅健（自己資本比率74.5%、ネットキャッシュ）。ROE/ROAともに良好で、FCFもプラス。
- 株価は52週高値圏。PERは業界平均以下、PBRは平均以上で評価は分かれる。
- 設備投資サイクル（エネルギー、半導体、自動車）の動向と受注/案件残の推移
- 高機能製品の成長性と収益ミックスの変化
- 配当・自社株等の資本配分方針の継続性
- 技術・品質認証や保守契約等、リカーリング性のある収益の比率
- SWOT
- 強み: 幅広い材料技術＋工事・保守の一貫提供、高機能製品の高い収益性、健全なバランスシート
- 弱み: 設備投資サイクルへの感応度、案件進捗による売上変動
- 機会: 省エネ・脱炭素、半導体・先端産業の設備投資、EV化に伴う熱・騒音・振動対策需要
- 脅威: マクロ減速や原材料コスト、顧客業種の生産調整、為替や地政学の影響（個別影響度はデータなし）
17. 企業スコア（S/A/B/C/D）
- 成長性: B（売上は中期的に増加、LTMで売上微減・利益伸長の局面。新製品・受注の詳細データなしのため中立）
- 収益性: A（営業利益率14%台、ROE/ROAがベンチマーク超）
- 財務健全性: S（自己資本比率74.5%、流動比率3.44、D/E低水準、ネットキャッシュ）
- 株価バリュエーション: B（PERは割安、PBRは割高で総合中立）
データソース注記
– 財務・指標・株主・株価はご提示データに基づく
– 明示のない中計・新製品・受注・リスク要因は「データなし」とした
企業情報
| 銘柄コード | 5393 |
| 企業名 | ニチアス |
| URL | http://www.nichias.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 建設・資材 – ガラス・土石製品 |
バリュー投資分析（5年予測・参考情報）
将来のEPS成長と配当を予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 6,216円 |
| EPS（1株利益） | 403.13円 |
| 年間配当 | 2.45円 |
予測の前提条件
| 予想EPS成長率 | 5.0% |
| 5年後の想定PER | 15.0倍 |
5年後の予測値
EPS成長率と想定PERを基に算出した5年後の理論株価と累計配当です。
| 予想EPS | 514.51円 |
| 理論株価 | 7,718円 |
| 累計配当 | 14円 |
| トータル価値 | 7,732円 |
現在価格での試算リターン
現在の株価で購入した場合に期待できる年率換算リターン（CAGR）の試算値です。
| 試算年率リターン（CAGR） | 4.46% （参考：低水準） |
目標年率ごとの理論株価（参考値）
目標とする年率リターンを達成するための理論上の買値と、さらに50%の安全域を確保した価格です。
| 目標年率 | 理論株価 | 安全域価格 | 現在株価との比較 |
|---|---|---|---|
| 15% | 3,844円 | 1,922円 | × 算出価格を上回る |
| 10% | 4,801円 | 2,400円 | × 算出価格を上回る |
| 5% | 6,058円 | 3,029円 | × 算出価格を上回る |
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