2894 石井食品 企業分析レポート
個人投資家の皆様へ
本レポートは、石井食品（証券コード:2894）の企業分析を、公開情報に基づき客観的に行ったものです。投資判断の一助としてご活用ください。
1. 企業情報
石井食品は、日本の食品製造販売企業です。主にミートボール、ハンバーグといった食肉加工品を製造・販売しており、スーパーマーケットなどの小売店を中心に展開しています。おせち料理、惣菜、非常食、健康配慮食なども手掛けています。主力製品である食肉加工品が連結事業売上高の約87%を占めています。同社は「無添加調理」を推進し、安心・安全な食品作りを通じて健康志向の高まりに対応しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
食品業界は競争が激しく、原材料費の変動や消費者ニーズの変化に常に直面しています。石井食品は「ミートボール」などで培った長年のブランド認知度と信頼性を強みとしています。「無添加調理」への注力は、健康志向の消費者層へのアピールポイントとなり、競合他社との差別化を図る戦略です。
市場動向としては、国内景気の緩やかな回復基調にあるものの、消費者の節約志向や低価格志向が継続しています。また、原材料やエネルギー価格の高騰は業界全体のコスト上昇圧力となっています。石井食品は売上高を着実に伸ばしている一方で、コスト増が圧迫要因となり、直近の2025年3月期は営業利益が減少しました。今後は、中期経営計画「ISHII VISION2030」で掲げる「ライフスタイル変革につながる食サービス」の推進を通じて、市場ニーズへの対応を図っています。
3. 経営戦略と重点分野
経営陣は「ISHII VISION2030」として「農と食卓をつなぎ、子育てを応援する企業に」というビジョンを掲げています。このビジョンのもと、ライフスタイル変革につながる食サービスの最大化と着実な実行を重点戦略としています。具体的な施策の詳細は決算短信には記載されていませんが、地域商品、配慮食、非常食といった多様なニーズに対応する製品開発とサービス提供が推進されていると考えられます。新製品や新サービスの個別の展開状況に関する具体的な情報はありません。
4. 事業モデルの持続可能性
同社の収益モデルは、食肉加工品を主力としたBtoBtoC（企業から企業、そして消費者へ）が中心です。健康志向や安心・安全への市場ニーズの高まりに対し、「無添加調理」や地域商品などの品揃えで適応しようとしています。また、直販チャネルも有しており、BtoCの強化も進めていると推察されます。
売上計上時期については、「おせちなど年末商戦で稼ぐ」とされており、第3四半期（10月～12月）に売上が集中する可能性があります。これは四半期ごとの業績変動につながる可能性があるものの、事業全体に占める正月料理の割合は2%であり、その影響は限定的または利益への貢献が大きい可能性があります。
5. 技術革新と主力製品
具体的な技術開発に関する詳細な情報はありませんが、「無添加調理」の推進は、食品添加物の使用を抑えつつ品質や保存性を維持するための製造技術やレシピ開発に注力していることを示唆しています。収益を牽引しているのは、連結事業売上高の87%を占めるミートボールやハンバーグなどの食肉加工品です。
6. 株価の評価
現在の株価は320.0円です。
– PER（会社予想、2026年3月期予想EPS 9.00円に基づく）: 35.56倍
– PBR（実績、2025年3月期期末BPS 241.73円に基づく）: 1.32倍
業界平均と比較すると、PERは業界平均16.8倍を大きく上回っており、PBRも業界平均1.2倍よりやや高めです。来期の大幅減益予想を考慮すると、現在の株価は割高感がある水準と言えるでしょう。
7. テクニカル分析
直近10日間の株価は314円～323円のレンジで推移しており、現在の株価320円はこのレンジの中央からやや高値寄りです。
年初来高値352円に対しては約-9.1%低い位置、年初来安値295円に対しては約+8.5%高い位置にあり、年初来のレンジの中間に位置しています。
最近の出来高は2,800株と非常に少なく、売買代金も893千円と低水準です。これは市場からの関心度が低く、流動性が低いことを示しています。
8. 財務諸表分析
- 売上高: 過去数年で着実に増加しており、2025年3月期も増収（前年比+3.6%）を達成しました。しかし、2026年3月期は増収予想であるものの、伸び率は鈍化傾向です。
- 営業利益・純利益: 2024年3月期に大幅な増益を達成したものの、2025年3月期は原材料費や販管費の増加により営業利益で△35.3%減、親会社株主に帰属する当期純利益で△38.9%減と大幅な減益となりました。
- ROE（2025年3月期実績）: 7.89%。一般的なベンチマーク10%を下回っています。
- ROA（過去12か月）: 3.25%。一般的なベンチマーク5%を下回っています。
利益は変動が大きく、特に直近は減益傾向にあり、2026年3月期も更なる減益予想が示されています。
9. 財務健全性分析
- 自己資本比率（2025年3月期末）: 46.8%。一般的な目安とされる40%を上回っており、財務基盤は比較的安定していると言えます。
- 流動比率（直近四半期）: 1.23倍。短期的な支払い能力はあるものの、理想とされる2倍には届いていません。
- 負債比率（直近四半期）: 48.77%。自己資本に対する負債の割合は低く、健全な水準です。
営業活動によるキャッシュ・フローはプラスですが、投資活動によるキャッシュ・フローは大きくマイナスで、フリーキャッシュフローはマイナスです。現金及び現金同等物の残高は確保されており、当面の資金繰りに大きな懸念はないと判断されます。
10. 収益性分析
- ROE: 2025年3月期実績7.89%はベンチマーク10%に届かず、過去12か月では10.91%と上回っていますが、安定性に課題があります。
- ROA: 3.25%はベンチマーク5%を下回っています。
- 営業利益率: 2025年3月期は2.46%であり、前年比で大きく悪化し、低水準です。
収益性は不安定であり、特に直近は悪化傾向にあります。原材料価格の高騰や販管費の抑制、高付加価値商品の強化による収益性改善が今後の課題です。
11. 市場リスク評価
- ベータ値（5Y Monthly）: 0.14。非常に低いベータ値は、市場全体の変動に対して株価が非連動性が高く、ディフェンシブな特性を持つことを示しています。
- 52週高値・安値: 高値352円、安値295円。現在の株価320円はレンジの中間に位置しています。
- リスク要因（決算短信記載）: 物価上昇（原材料価格、エネルギーコストの高騰）、金融・為替市場の変動、国際情勢の不安定さなどが挙げられています。食肉加工品が主力であるため、これらの外部環境の変化は業績に直接的な影響を与える可能性があります。
12. バリュエーション分析
- PER（2026年3月期予想EPS 9.00円で計算）は35.56倍であり、業界平均16.8倍と比較して大幅に割高感があります。
- PBRは1.32倍であり、業界平均1.2倍よりやや割高です。
既存データにある「目標株価(業種平均PER基準): 410円」は来期予想EPSと乖離があるため、参考にする場合は留意が必要です。
現在の株価は、今後の減益予想を考慮すると、割安とは言いがたい水準にあると総合的に判断されます。
13. 市場センチメント分析
- 信用取引の状況: 信用買残が21,500株に対し、信用売残は0株となっており、信用買い残が今後の潜在的な売り圧力となる可能性があります。需給バランスは売り方に傾いています。
- 株主構成: 代表者である石井智康氏をはじめとする経営陣や関連企業による持ち株比率が高く、また金融機関や事業法人も大株主として名を連ねているため、安定株主が多いと言えます。
- 大株主の動向: 直近の大株主の動向に関する情報はありません。
14. 株主還元と配当方針
- 1株配当（会社予想、2026年3月期）: 4.00円。
- 配当利回り（会社予想）: 1.25%。
- 配当性向（2026年3月期予想EPS 9.00円で計算）: 44.44%。これは無理のない範囲で配当を行っている水準と言えます。
配当利回りは特別高い水準ではありません。自社株買いなどの株主還元策に関する直近の情報はありません。
15. 最近のトピックスと材料
最近の適時開示情報に関する具体的な記述がないため、業績に与える影響の評価はできません。
16. 総評
石井食品は、長年の歴史と「無添加調理」といったブランド力を強みとする食品メーカーです。売上高は着実に成長していますが、原材料価格の高騰や販管費の増加により、利益面では不安定な傾向が見られます。特に2025年3月期は大幅な減益となり、2026年3月期も更なる減益が予想されています。
財務基盤は高い自己資本比率に裏打ちされており比較的健全ですが、営業利益率の低さやフリーキャッシュフローがマイナスである点には注意が必要です。株価は業界平均と比較して割高感があり、市場の関心度も低い状況です。
強み (Strengths):
- 強力なブランド認知度と「無添加調理」による製品差別化。
- 安定した財務基盤（高い自己資本比率）。
- 市場変動に左右されにくいディフェンシブな特性（低ベータ値）。
弱み (Weaknesses):
- 食肉加工品への高い売上依存度。
- 原材料コスト増や販管費増による利益の不安定性と営業利益率の低さ。
- 2期連続の減益予想（2025年3月期実績、2026年3月期予想）。
- マイナスのフリーキャッシュフロー。
機会 (Opportunities):
- 健康・安全志向の高まりを背景とした「無添加調理」製品市場の拡大。
- 地域産品や配慮食など、新たな食サービス分野への展開。
脅威 (Threats):
- 原材料価格やエネルギー価格の高騰、為替変動リスク。
- 消費者の節約志向や低価格志向の継続による価格競争の激化。
- 地政学リスクなど外部環境の不確実性。
17. 企業スコア
- 成長性: C
- 売上高は増加傾向にあるものの、伸び率は鈍化しており、新製品展開に関する具体的な情報も不足しています。利益面では大幅な減益が続いており、成長性には課題が見られます。
- 収益性: C
- ROE、ROAともに一般的なベンチマークを下回るか、安定していません。営業利益率も低く、直近および来期の利益は大幅な減少予想となっており、収益性は低いと評価されます。
- 財務健全性: A
- 自己資本比率は46.8%と良好で、流動比率、負債比率も健全な水準です。ただし、フリーキャッシュフローはマイナスであるため、長期的な投資活動の資金繰りには注視が必要です。
- 株価バリュエーション: C
- 来期予想EPSで算出したPERは業界平均を大幅に上回り、PBRもやや割高感があります。現在の株価は、来期の大幅減益予想を考慮すると割安とは言えません。
本レポートは情報提供を目的としており、特定の投資行動を推奨するものではありません。個別の銘柄の売買を推奨するものではなく、記載された内容は正確性を保証するものではありません。投資判断はご自身の責任と判断において行ってください。
企業情報
| 銘柄コード | 2894 |
| 企業名 | 石井食品 |
| URL | http://www.ishiifood.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 食品 – 食料品 |
バリュー投資分析（5年予測・参考情報）
現在の指標
| 株価 | 320円 |
| EPS（1株利益） | 12.56円 |
| 年間配当 | 1.25円 |
予測の前提条件
| 予想EPS成長率 | 8.0% |
| 5年後の想定PER | 15.0倍 |
5年後の予測値
| 予想EPS | 18.45円 |
| 理論株価 | 277円 |
| 累計配当 | 8円 |
| トータル価値 | 285円 |
現在価格での試算リターン
| 試算年率リターン（CAGR） | -2.31% （参考：低水準） |
目標年率ごとの理論株価（参考値）
| 目標年率 | 理論株価 | 安全域価格 | 現在株価との比較 |
|---|---|---|---|
| 15% | 142円 | 71円 | × 算出価格を上回る |
| 12% | 162円 | 81円 | × 算出価格を上回る |
| 10% | 177円 | 88円 | × 算出価格を上回る |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.4)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
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