セガサミーホールディングス（6460）企業分析レポート
株価：2,681円（2025-11-28終値）／市場：東証プライム／業種：機械（17・33業種区分）
1. 企業情報
- 事業内容の概要
- エンタテインメント・コンテンツ事業：家庭用ゲーム（パッケージ/Full Game、F2Pなど）、アミューズメント機器、アニメ企画・制作、玩具などの開発・販売。
- 遊技機事業：パチスロ・パチンコ機の開発・製造・販売（サミー）。
- ゲーミング事業：ゲーミングデバイス・カジノ機器の開発・製造・販売、オンラインゲーミング、韓国の統合型リゾート「Paradise City」の運営（ホテル・ゴルフ場等を含む）。
- 連結事業構成（会社開示表記）：エンタテインメントコンテンツ75、遊技機23、ゲーミング1、海外比率40%（2025.3）
- 主力製品・サービスの特徴
- 自社/他社IPを活用したゲーム開発・運営、アミューズメント機器の企画・製造、遊技機の開発力、IR運営（韓国）など多角化ポートフォリオ。
2. 業界のポジションと市場シェア
- 競争優位性・課題
- 優位性：複数事業（ゲーム/アミューズメント/遊技機/ゲーミング・IR）を保有する分散ポートフォリオ、IP創出・運営力、海外売上比率40%によるグローバル対応。
- 課題：コンテンツビジネスのヒット依存度、遊技機サイクル・規制環境による変動、IR事業の景気/観光動向感応度。
- 市場シェア
- データなし
- 市場動向と対応状況
- 家庭用ゲームはパッケージ（Full Game）とF2Pの両輪化が進展。
- 遊技機は新規則対応やサイクルの波に左右されやすい環境。
- ゲーミング・IRは観光需要や規制の影響を受けやすい。海外比率40%により為替の影響も受ける。
3. 経営戦略と重点分野
- ビジョンや戦略（公開情報ベースの一般論）
- IP価値最大化、タイトル運営力の強化、開発効率の向上、事業ポートフォリオの最適化、海外展開の拡大。
- 中期計画の施策・重点分野
- データなし
- 新製品・新サービスの展開状況（決算短信参照）
- データなし
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデルと適応力
- ゲーム：Full Gameの一時金収益とF2Pの継続収益の組み合わせ。IP横展開で収益機会を多層化。
- 遊技機：販売台数と機種投入サイクルに依存。規制・認定スケジュールに左右される。
- ゲーミング/IR：稼働・来訪者数、イベント・観光需要に依存。
- 売上計上時期の偏り
- コンテンツ投入時や遊技機の販売期に売上・利益が偏りやすい特性がある。
5. 技術革新と主力製品
- 技術開発の動向・独自性
- ゲーム開発・運営、アミューズメント機器/遊技機のハード・ソフト両面の開発力、ゲーミング機器の開発・製造ノウハウ。
- 収益牽引領域
- 売上構成上、エンタテインメントコンテンツが最大セグメント（会社開示：75）。
6. 株価の評価（バリュエーションの基礎計算）
- 現在株価：2,681円
- EPS（会社予想・連結）：177.14円 ⇒ PER ≒ 15.1倍（提供値と一致）
- BPS（実績・連結）：1,798.79円 ⇒ PBR ≒ 1.49倍（提供値と一致）
- 業界平均との比較
- 業界平均PER：16.6倍 → 平均倍率適用の参考株価 ≒ 177.14×16.6=約2,940円
- 業界平均PBR：1.4倍 → 平均倍率適用の参考株価 ≒ 1,798.79×1.4=約2,518円
- 現在株価2,681円は、PER基準では業界平均比やや下、PBR基準ではやや上の水準。
7. テクニカル分析
- トレンド位置
- 年初来高値：3,683円／年初来安値：2,445円／現在：2,681円（レンジ下寄り、安値から約+9.7%、高値から約-27.2%）
- 50日移動平均：2,873.87円、200日移動平均：2,991.88円 → 現在値は両移動平均を下回る。
- 直近の値動き（10日）
- 2,500円台後半〜2,700円近辺での推移。短期では戻り局面も、終値は50日線未回復。
- 出来高・売買代金
- 本日出来高90.1万株は3カ月平均（約97万株）並み、10日平均（約121万株）を下回る。売買代金約24.3億円。
- 市場関心度
- 信用倍率12.49倍、買残69.4万株（前週比▲8.2万株）、売残5.6万株。需給は買い長、買残はやや減少。
8. 財務諸表分析（通期・LTM）
- 売上・利益（百万円）
- 売上高：2022/3 320,949 → 2023/3 389,635 → 2024/3 468,925 → 2025/3 428,948 → 過去12か月 418,393
- 営業利益：2022/3 32,045 → 2023/3 46,794 → 2024/3 57,870 → 2025/3 48,127 → LTM 25,374
- 当期純利益：2022/3 37,027 → 2023/3 45,938 → 2024/3 33,055 → 2025/3 45,051 → LTM 17,420
- 収益性指標
- 営業利益率：2025/3 約11.2%（=48,127/428,948）、LTM 提供値 8.81%（P/L単純計算では約6.1%）
- 純利益率：2025/3 約10.5%、LTM 4.16%
- 進捗状況（通期予想比）
- 通期予想データなし（進捗判定不可）
9. 財務健全性分析
- 自己資本比率（実績・連結）：59.1%
- 流動比率（直近四半期）：3.62倍
- 総有利子負債（直近四半期）：1,456億円／現金等：1,425億円（ネット負債は概ね中立圏）
- D/E（直近四半期）：38.47%
- 金利負担
- 2025/3の利息費用18.22億円、営業利益4,812億円規模に対し相対的に小さい水準（参考：利息収入も増加傾向）。
- 資金繰り
- 現金水準高め、流動性は良好。
10. 収益性分析
- ROE：実績（連結）12.21%、LTM 4.66%（ベンチマーク10%に対しLTMでは下回る）
- ROA：LTM 2.47%（ベンチマーク5%を下回る）
- 各種利益率：2025/3期は2桁の純利益率だが、LTMでは低下。
- 改善余地
- タイトル・機種投入タイミングやセグメント構成の変動で利益率が変動。継続収益比率の向上やコスト効率改善が鍵。
11. 市場リスク評価
- ベータ（5年・月次）：-0.08（市場連動性は低位の数値）
- 52週レンジ：2,445〜3,683円／現在：2,681円（レンジ下寄り）
- 為替・外部環境
- 海外売上比率40%（2025.3）→ 為替影響あり。
- 決算短信のリスク要因
- データなし
12. バリュエーション分析
- 同業平均との比較
- PER：同社 15.1倍 vs 業界平均 16.6倍
- PBR：同社 1.49倍 vs 業界平均 1.4倍
- 参考目標株価レンジ（平均倍率適用）
- PER基準：≈2,940円
- PBR基準：≈2,518円
- 参考レンジ：約2,520〜2,940円
- 注：提供データの「目標株価(業種平均PER基準)1,357円」は、EPS×業界平均PERの単純計算と整合しません。上記はEPS（177.14円）とBPS（1,798.79円）からの再計算値です。
13. 市場センチメント分析
- 信用取引
- 信用買残 69.4万株（前週比▲8.2万株）、信用売残 5.6万株、信用倍率 12.49倍（買い長）。
- 株主構成
- インサイダー保有比率 28.59%、機関保有 21.10%、浮動株 1.47億株。
- 大株主：HS Company（17.63%）、エフエスシー、自己株（4.06%）など。安定株主が一定割合を占める構成。
- 大株主の動向
- データなし（変動情報は未記載）
14. 株主還元と配当方針
- 予想1株配当：55円（配当利回り約2.05%）
- 配当性向：66.0%（提供値）
- 自社株買い・その他還元
- データなし
- ストックオプション等
- データなし
15. 最近のトピックスと材料
- 適時開示（大型受注・新製品・拠点等）
- データなし
- 今後のイベント
- 決算予定：2026-02-06
- 権利落ち予定：2026-03-30
16. 総評
- 概況
- エンタメ・遊技機・ゲーミング/IRの分散ポートフォリオ。海外比率40%でグローバル展開。自己資本比率59.1%、流動比率3.62倍と財務基盤は良好。
- 収益・成長
- 2025/3期は利益回復も、LTMでは利益率・ROE/ROAが低下。タイトル・機種投入のタイミングやセグメントミックスにより変動性がある。
- バリュエーション
- PERは業界平均をやや下回り、PBRはやや上回る。参考計算では2,520〜2,940円のレンジ感。
- リスク・需給
- 為替・規制・ヒット依存等の事業特性リスク。信用需給は買い長（信用倍率12.49倍）。Piotroski F-Scoreは1/9と低位で、短期の財務品質シグナルは慎重な解釈が必要。
- SWOT（簡易）
- 強み：IP/開発力、事業分散、海外比率、強固な財務。
- 弱み：収益の変動性、LTMの収益性低下、ヒット依存。
- 機会：グローバルでのIP展開、F2P継続収益の積み上げ、遊技機サイクル好転、観光回復。
- 脅威：規制変更、為替逆風、開発費上昇、IR需要の変動。
17. 企業スコア（S/A/B/C/D）
- 成長性：B
- 理由：売上は2024/3→2025/3で減少、LTMも縮小。一方、直近四半期の売上成長率（前年比）+12.3%の提供データあり。総合で中立評価。
- 収益性：C
- 理由：LTM ROE 4.66%、ROA 2.47%が一般的ベンチマーク（ROE10%、ROA5%）を下回る。営業利益率もLTMでは低下。
- 財務健全性：A
- 理由：自己資本比率59.1%、流動比率3.62、D/E 38%台、現金水準も厚め。
- 株価バリュエーション：B
- 理由：PERは業界平均未満、PBRは平均超。総合で中立。
参考データ抜粋
– 株価レンジ（52週）：2,445〜3,683円
– 時価総額：5,931億円／発行済株式：221,229,476株
– 予想配当利回り：2.05%／最低購入代金：268,100円
– Piotroski F-Score：1/9（C：やや懸念）
– リスク指標：年率ボラティリティ38.79%、シャープレシオ-0.13、最大DD -53.15%
企業情報
| 銘柄コード | 6460 |
| 企業名 | セガサミーホールディングス |
| URL | http://www.segasammy.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 機械 – 機械 |
バリュー投資分析（5年予測・参考情報）
将来のEPS成長と配当を予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 2,681円 |
| EPS（1株利益） | 177.14円 |
| 年間配当 | 2.05円 |
予測の前提条件
| 予想EPS成長率 | 5.0% |
| 5年後の想定PER | 15.0倍 |
5年後の予測値
EPS成長率と想定PERを基に算出した5年後の理論株価と累計配当です。
| 予想EPS | 226.08円 |
| 理論株価 | 3,391円 |
| 累計配当 | 12円 |
| トータル価値 | 3,403円 |
現在価格での試算リターン
現在の株価で購入した場合に期待できる年率換算リターン（CAGR）の試算値です。
| 試算年率リターン（CAGR） | 4.89% （参考：低水準） |
目標年率ごとの理論株価（参考値）
目標とする年率リターンを達成するための理論上の買値と、さらに50%の安全域を確保した価格です。
| 目標年率 | 理論株価 | 安全域価格 | 現在株価との比較 |
|---|---|---|---|
| 15% | 1,692円 | 846円 | × 算出価格を上回る |
| 10% | 2,113円 | 1,057円 | × 算出価格を上回る |
| 5% | 2,666円 | 1,333円 | × 算出価格を上回る |
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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.3)」によって自動生成されました。
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