江崎グリコ（2206）企業分析レポート
現株価: 5,500円（2025-11-28終値）
市場区分: 東証プライム／食料品
注記: 本資料は公開データの要点整理であり、投資助言ではありません。記載の数値は提供データに基づき、推測は行っていません。矛盾するデータは併記または「データなし」としています。
1. 企業情報
- 事業内容
- 菓子大手。チョコレート・ビスケット（ポッキー、ビスコ等）、冷菓（ジャイアントコーン、アイスの実等）、乳製品（BifiXヨーグルト、カフェオーレ等）、加工食品、栄養食品、食品原料（小麦たん白、ファインケミカル等）を国内外で製造販売。
- セグメント：健康・食品、乳業、栄養菓子、食品原料、国内その他、海外。
- 販売チャネル：小売、オフィス向け（オフィスグリコ）、EC 等。
- 主力製品・サービス
- チョコ・ビスケット：ポッキー、ビスコ 等
- 冷菓：ジャイアントコーン、アイスの実 等
- 乳製品：BifiXヨーグルト、カフェオーレ 等
- 飲料・栄養：アーモンド効果、幼児のみもの 等
- オフィスグリコ、食品原料（小麦たん白、ファインケミカル）
2. 業界のポジションと市場シェア
- 競争優位・課題
- 強固なブランド資産と国内認知度、幅広い商品ポートフォリオが強み。
- 一方で、直近は原価率上昇・販管費増により収益性が低下（短信記載）。
- 市場動向と対応
- 2025年1Qは健康・食品、乳業、栄養菓子が減収、国内その他・海外（中国/ASEAN）が増収。
- 米国では減速。米国の追加関税によるコスト増がリスク（短信）。
3. 経営戦略と重点分野
- ビジョン・戦略：データなし
- 中期経営計画：進捗・数値目標は資料から読み取り不可（短信注記）。
- 新製品・新サービス／構造対応（短信）
- 国内その他：Greenspoon連結子会社化で増収寄与、オフィスグリコ堅調。
- セグメント動向：アーモンド効果、ジャイアントコーン、ビスコ等は堅調な一方、カフェオーレ、BifiX、ポッキー等一部ブランドが前年割れ。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル
- ブランド菓子・冷菓・乳製品の定番消費＋季節・新商品・海外展開のミックス。食品原料・ファインケミカルで収益補完。
- 市場変化への適応
- 価格・製品ミックス・海外展開で対応しているが、1Qは原価率上昇と販管費増で利益圧迫（短信）。
- 売上計上時期の偏りと影響：データなし
5. 技術革新と主力製品
- 技術開発の独自性
- 食品原料・ファインケミカル領域を保有。詳細な技術ロードマップはデータなし。
- 収益牽引製品
- ポッキー、ビスコ、ジャイアントコーン、アーモンド効果等の主力ブランド。1Qはブランドごとに強弱が混在（短信）。
6. 株価の評価（バリュエーション）
- 指標（提供データ）
- PER（会社予想）：43.77倍、PBR：1.29倍
- EPS（会社予想）：125.66円、BPS：4,272.31円
- 参考：短信の通期EPS予想188.49円と提供指標のEPS125.66円に乖離あり（データ不整合）。
- 業界平均との比較
- 業界平均PER：19.5倍、PBR：1.3倍
- 当社はPERが業界平均を上回り、PBRは概ね平均並み。
- 機械的目安（業界平均倍率適用）
- PER基準目安：2,511円（提供値。参考計算：トレーリングEPS128.68×19.5≒2,510円）
- PBR基準目安：5,554円（BPS4,272.31×1.3）
- 現株価5,500円はPBR基準に近く、PER基準とは乖離。
7. テクニカル分析
- 位置づけ
- 52週高値：5,538円、安値：4,347円。現株価は高値から約0.7%下、レンジ上限近辺。
- 50日移動平均：5,107円、200日：4,798円。現値は両MA上で上昇トレンド優位。
- 年初来高安との関係
- 年初来高値＝52週高値（5,538円）に接近。年初来安値4,348円。
- 出来高・売買代金
- 本日出来高10.97万株は3カ月平均14.67万株・10日平均16.63万株を下回り、関心度は直近上昇局面に比べやや落ち着き。
8. 財務諸表分析（年度比較）
- 売上・利益（百万円）
- 売上高：2021 338,571 → 2022 303,921 → 2023 332,590 → 2024 331,129 → LTM 341,600
- 営業利益：2021 19,314 → 2022 12,852 → 2023 18,626 → 2024 11,070 → LTM 5,458
- マージン指標
- 2024年 営業利益率：約3.3%（=11,070/331,129）
- 2023年 営業利益率：約5.6%
- 粗利率は2024年38.6%と改善傾向（2023年37.2%）だが、販管費増で営業利益率は低下。
- 進捗（2025年通期予想比、短信）
- 売上：77,339百万円（進捗約20.9%）
- 営業利益：2,628百万円（進捗約14.6%）
- 純利益：2,453百万円（進捗約20.4%）
注：別提供の「過去12か月」指標に一部差異あり。トレンド評価は年次財務テーブルを基準に記載。
9. 財務健全性分析
- 自己資本比率：72.0%（短信1Q末74.3%）
- 流動比率：1.96倍
- 負債水準：有利子負債 約29.6億円、D/E約1.09%（総じて低水準）
- 金利負担：支払利息は小さく、受取利息超過でネット利息収入（2024実績：受取920、支払92百万円）
- 資金繰り：現金同等物 約551.7億円、健全性は高い。
10. 収益性分析
- ROE：3.04%（ベンチマーク10%未満）
- ROA：1.25%（ベンチマーク5%未満）
- 利益率：2024年営業利益率約3.3%、ネットマージン低位（Profit Margin 2.02% LTM）
- 推移：粗利率は改善も販管費増で営業/最終利益率は伸び悩み。改善余地あり。
11. 市場リスク評価
- ベータ（5年）：-0.03（市場連動性は低い傾向）
- 52週レンジ位置：ほぼ上限（レンジの約97%地点）
- リスク要因（短信）
- 米国の追加関税によるコスト上昇
- その他の外部環境・為替・地政学等の一般的リスク（詳細データなし）
12. バリュエーション分析
- 業種平均比
- PER：業種19.5倍に対し43.77倍
- PBR：業種1.3倍に対し1.29倍
- 機械的レンジ
- PER法目安：約2,511円（提供値）
- PBR法目安：約5,554円
- 総合
- PER基準では上方乖離、PBR基準では概ね整合。評価は用いる基礎指標（EPS）に依存。短信のEPS予想値（188.49円）と提供EPS（125.66円）の不整合に留意。
13. 市場センチメント分析
- 信用需給
- 信用買残：27,100株（前週比+800）、信用売残：77,300株（+6,200）、信用倍率0.35倍で売り越し基調。
- 株主構成（上位）
- 日本マスタートラスト信託銀行、自己株式（7.02%）、掬泉商事、大同生命、大日本印刷等。インサイダー保有19.12%、機関保有36.73%。
- 大株主の動向：トレンド情報はデータなし。
14. 株主還元と配当方針
- 配当
- 会社予想年間配当：95円（中間45・期末50）、配当利回り約1.73%
- トレーリング配当：90円、Payout Ratio（過去）約69.9%
- 自己株式
- 自己株式保有7.02%。新規自社株買いの開示はデータなし。
- ストックオプション等：データなし
15. 最近のトピックスと材料（短信・開示）
- 2025年12月期1Q：減収減益。原価率上昇・販管費増が要因。
- Greenspoon連結子会社化で国内その他が増収寄与。
- 海外：米国が弱含み、中国・ASEANが堅調。
- 米国追加関税の影響精査中（コストアップ懸念）。
- 今後のイベント
- 決算予定：2025-11-06
- 権利落ち日（予定）：2025-12-29
16. 総評
- まとめ
- ブランド力と多角的ポートフォリオ、強固な財務基盤が確認できる一方、直近期は原価高・販管費増で収益性が低下。通期は増収増益計画（売上+11.7%、営業利益+62.7%）を維持しているが、1Q進捗は利益面でやや遅れ。
- バリュエーションはPER基準で高め、PBR基準では概ね平均並み。株価は52週高値圏。
- 通期計画に対する2Q/3Qでの利益回復度合い
- 米国の追加関税・原材料価格の動向と価格/ミックスでの吸収可否
- 中国・ASEANの拡販継続、米国の反転
- EPSデータの不整合解消（コンセンサス・会社計画の確認）
- SWOT
- 強み：ブランド力、国内外の販売網、財務健全性（高自己資本比率・低D/E）
- 弱み：ROE/ROA・営業利益率が低位、1Q利益進捗の遅れ
- 機会：中国/ASEANでの需要拡大、ファインケミカル等の高付加価値領域、Greenspoon等の新チャネル
- 脅威：米国関税・原材料コスト上昇、為替・海外競争
17. 企業スコア（S/A/B/C/D）
- 成長性：B
- 通期予想は増収計画（+11.7%）。1Qは減収・減益で強弱混在。
- 収益性：C
- ROE/ROAがベンチマーク下、営業利益率も低位。
- 財務健全性：S
- 自己資本比率72%超、流動比率1.96倍、有利子負債極小、ネット利息収入。
- 株価バリュエーション：C
- PERは業界平均超、PBRは平均並み。総合では割高寄り評価。
データ整合性に関する注記
– EPS（会社予想）：提供指標（125.66円）と短信記載（188.49円）に差異あり。
– 発行済株式数・LTM売上等、一部項目で数値に差異が見られます。本レポートでは文脈ごとに提示データを明示して使用しています。
企業情報
| 銘柄コード | 2206 |
| 企業名 | 江崎グリコ |
| URL | http://www.glico.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 食品 – 食料品 |
バリュー投資分析（5年予測・参考情報）
現在の指標
| 株価 | 5,500円 |
| EPS（1株利益） | 125.66円 |
| 年間配当 | 1.73円 |
予測の前提条件
| 予想EPS成長率 | 8.0% |
| 5年後の想定PER | 15.0倍 |
5年後の予測値
| 予想EPS | 184.64円 |
| 理論株価 | 2,770円 |
| 累計配当 | 11円 |
| トータル価値 | 2,780円 |
現在価格での試算リターン
| 試算年率リターン（CAGR） | -12.75% （参考：低水準） |
目標年率ごとの理論株価（参考値）
| 目標年率 | 理論株価 | 安全域価格 | 現在株価との比較 |
|---|---|---|---|
| 15% | 1,382円 | 691円 | × 算出価格を上回る |
| 12% | 1,578円 | 789円 | × 算出価格を上回る |
| 10% | 1,726円 | 863円 | × 算出価格を上回る |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.3)」によって自動生成されました。
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