決算説明：新田ゼラチン（4977）

2026年３月期　第２四半期決算説明資料

エグゼクティブサマリー

• 経営陣のメッセージ: 日本および北米での販売減少により売上高は減少したが、商品構成見直しや収益性改善により営業利益・経常利益は前年同期および期初予想を上回った。北米持株会社の清算に伴う法人税等調整で中間純利益が大幅に増加した。
• 業績ハイライト: 売上高18,499百万円（前期比▲6.3%：減少は一般に良くない）だが、営業利益2,324百万円（前期比+9.2%：増加は良い）、経常利益2,388百万円（前期比+21.2%：良い）、親会社株主に帰属する中間純利益2,214百万円（前期比+170.0%：大幅増）。営業利益率は12.6%（前期比+1.8pt：改善は良い）。
• 戦略の方向性: 収益性改善のための商品構成見直し、インドでの増産投資（工事進展）、ERP導入による業務基盤強化。借入金削減も継続。
• 注目材料: 北米持株会社（Nitta Gelatin Holdings Inc.）の清算手続きに伴う法人税等調整額計上で純利益が一時的に大幅増。インドでの増産投資進展とERP導入による固定資産増加、そして有利子負債削減の継続。
• 一言評価: 売上は減少しているが、構成改善とコスト管理で利益は堅調、ただし純利益は清算関連の特異要因を含むため「内部業績」と切り分けて見る必要あり。

基本情報

• 企業概要: 新田ゼラチン株式会社（Nitta Gelatin Inc.）
  主な事業分野：ゼラチン、コラーゲンペプチド、食品材料、バイオメディカル（各製品群の製造・販売）
• 説明者: 発表者（役職） –、発言概要 スライドに基づく決算サマリー（販売動向、収益性、投資・財務状況等）
• セグメント:
  • ゼラチン: 写真用、食品用、カプセル用等（写真用の減少、食品・カプセルは堅調）
  • コラーゲンペプチド: プロテインバー向け等（北米・インド等で需要堅調）
  • 食品材料: 商品構成見直しで収益性重視に伴う減収
  • バイオメディカル: 国内主要顧客の生産低下で国内販売減、海外向け増加

業績サマリー

• 主要指標（単位：百万円、前年同期比は%で表示）
  • 営業収益（売上高）: 18,499（前年18,735 → ▲1,236、▲6.3%）（減少は一般に悪い）
  • 売上総利益: 5,301（+122、+2.4%）（増加は良い）
  • 営業利益: 2,324（+196、+9.2%）（増加は良い）
  • 営業利益率: 12.6%（+1.8pt）（改善は良い）
  • 経常利益: 2,388（+418、+21.2%）（増加は良い）
  • 親会社株主に帰属する中間純利益: 2,214（+1,394、+170.0%）（大幅増だが清算に伴う調整を含む一時要因）
• 予想との比較（期初予想比）
  • 売上高：期初19,000に対し実績18,499（▲500、▲2.6%）→ 未達（減収は悪い）
  • 営業利益：期初1,900に対し実績2,324（+424、+22.3%）→ 上振れ（良いサプライズ）
  • 経常利益：期初2,000に対し実績2,388（+388、+19.4%）→ 上振れ（良い）
  • 中間純利益：期初1,000に対し実績2,214（+1,214、+121.5%）→ 大幅上振れ（特異要因あり）
• 進捗状況（通期予想に対する進捗率、単位：通期予想に対する進捗）
  • 売上高進捗率: 46.2%（通期予想40,000）
  • 売上総利益進捗: 50.0%（通期予想10,600）
  • 営業利益進捗: 58.1%（通期予想4,000） ← 良好（高進捗）
  • 経常利益進捗: 58.2%（通期予想4,100）
  • 中間純利益進捗: 105.5%（通期予想2,100） ← 通期目標超過（ただし一時要因を含む）
  • 中期経営計画や年度目標に対する達成率: –（明確な中期数値は資料内に限定的）
• セグメント別状況（売上高、前年比）
  • ゼラチン: 13,480（前期14,549 → ▲1,069、▲7.3%）（減少は悪い）
  • コラーゲンペプチド: 3,309（前期3,382 → ▲72、▲2.1%）（小幅減）
  • 食品材料: 1,525（前期1,639 → ▲113、▲6.9%）（減少）
  • バイオメディカル: 183（前期164 → +19、+11.6%）（増加は良い）
    （単位：百万円）

業績の背景分析

• 業績概要: 日本と北米での販売減少が全体の売上減少要因。一方で商品構成の見直しやコスト管理により収益性が改善し、営業利益・経常利益は増加。最終利益は北米持株会社清算に伴う法人税等調整で大幅増。
• 増減要因:
  • 売上減少の主要因: 北米での在庫販売減（NGU生産停止後の在庫反動）、日本での写真用ゼラチン需要低下、主要顧客の生産低下（食品材料、バイオ一部）。（減収は悪い）
  • 増益の主要因: 商品構成改善、収益性の高い製品比率向上、及びコスト管理の進展（増益は良い）。また一時的要因として北米持株会社清算に伴う法人税等調整が中間純利益を押し上げた（特異要因）。
• 競争環境: コラーゲン・ゼラチン市場は用途（食品／サプリ／医療）で需要の地域差が大きく、北米・インド等での需要強さが見られる。競合他社との具体比較は資料に記載なし（–）。
• リスク要因: 為替変動（米ドル・カナダドル・インドルピーは前年同期比で円高傾向）、規制変更、サプライチェーンや生産停止・在庫調整の影響、清算手続きに伴う会計・税務上の不確実性、投資（インド増産・ERP）による固定費増加。

戦略と施策

• 現在の戦略: 収益性重視の製品構成見直し、海外（特にインド）での生産能力強化、業務基盤（ERP）の導入、借入金削減による財務強化。M&A等の言及は資料なし（–）。
• 進行中の施策: ニッタゼラチンインディアLtd.での増産工事進展、ERP導入プロジェクト実施、借入金返済の継続。
• セグメント別施策:
  • ゼラチン: 用途別販売の強化（食品・カプセル堅調）、写真用需要対策は継続検討。
  • コラーゲンペプチド: 北米のプロテインバー需要取り込み、インド・アジアでの販路拡大。
  • 食品材料: 商品構成見直しによる収益性改善推進。
  • バイオメディカル: 海外販売の拡大を継続。
• 新たな取り組み: 特段の新戦略発表はスライド上に明確な記載なし。北米持株会社の清算手続き関連は重要事項（財務影響あり）。

将来予測と見通し

• 業績予想（通期・期初予想を資料ベースで記載、単位：百万円）
  • 次期（2026/3通期）予想: 売上高 40,000、売上総利益 10,600、営業利益 4,000、経常利益 4,100、親会社株主に帰属する当期純利益 3,100（※スライドの通期予想表参照）
  • 予想の前提条件: 為替想定（期初想定米ドル150.00等）だが中間期実績は米ドル146.54（円高）、カナダドル105.56、インドルピー1.70。その他需要前提は資料に詳細な数値なし（–）。
  • 経営陣の自信度: 中間期で利益目標を上回った点は示唆的だが、純利益には一時要因が含まれるため経営判断の自信度は限定的に読み取れる（明示的な表現は無し）。
• 予想修正: 中間期開示時点で通期予想の修正は提示されていない（期初予想を用いた進捗率の提示のみ）。修正有無: 無し（資料上は期初予想を残存）。
• 中長期計画: インド増産とERP等投資による生産・業績基盤強化が中長期の柱。目標達成可能性は進捗次第（投資・市場動向に依存）。
• 予想の信頼性: 直近期（中間）では営業利益・経常利益とも期初予想を上回っているため、今回の中間実績は保守的な期初予想に対して上振れ。ただし純利益には一時要因があるため継続的な達成力評価は要注意。
• マクロ経済の影響: 為替（米ドル・カナダドル・インドルピー）の円高はドル建て売上高の円換算を圧迫（中間実績で円高）、金利や消費需要動向も影響要因。

配当と株主還元

• 配当方針: 資料に明示的記載なし（–）
• 配当実績: 中間配当・期末配当・年間配当の数値は資料に記載なし（–）
• 特別配当: なしの記載（–）
• その他株主還元: 自社株買い、株式分割等に関する記載なし（–）

製品やサービス

• 製品: 主力はゼラチン（食品、写真、カプセル等）、コラーゲンペプチド（プロテイン製品向け等）、食品材料、バイオメディカル関連製品。写真用ゼラチンは減少、カプセル・食品用途は地域によって堅調。
• サービス: 製品提供はグローバル（日本、北米、インド、アジア等）。顧客層は食品メーカー、サプリ・栄養食品、医療関連等。
• 協業・提携: 資料に特定の協業・提携記載なし（–）。
• 成長ドライバー: インドでの増産（需要供給改善）、コラーゲンペプチド需要（北米プロテイン市場等）、バイオメディカルの海外展開、商品構成見直しによる収益性向上。

Q&Aハイライト

• 注目の質問と回答: Q&Aの記録は資料に含まれず（–）
• 経営陣の姿勢: 明確な質疑応答記載なし。資料からは収益性重視と投資（インド・ERP）継続の姿勢が窺える。
• 未回答事項: 将来の配当方針、詳細な中期数値目標、清算手続きの追加影響等は資料上明示されていない（–）。
• ポジティブ要因:
  • 商品構成見直し等で収益性が改善し、営業利益率が上昇（12.6%）。
  • インド増産およびERP導入で将来の供給能力・業務効率向上が期待される。
  • 有利子負債削減が進捗中で財務健全化の兆し。
  • コラーゲンペプチドや一部バイオ分野での地域別需要が堅調（北米・インド等）。
• ネガティブ要因:
  • 日本・北米での売上減少（特にゼラチンの写真用等）でトップラインが圧迫。
  • 為替の円高（中間期は米ドルで前期比▲5.76円）が円ベース売上にマイナス影響。
  • 中間純利益の大幅増は清算関連の一時要因を含むため持続性に疑問。
  • 増産・ERP投資で固定資産が増加、短期的に投資負担が発生。
• 不確実性: NGU生産停止の影響と在庫調整の行方、清算手続きの最終的な影響、海外市場での需要動向（特に北米）、為替の動き。
• 注目すべきカタリスト: インド増産ライン稼働状況、ERP導入完了と効果、四半期決算での売上回復の有無、北米持株会社清算の最終処理、為替動向。

重要な注記

• 会計方針: 特段の会計方針変更の記載は資料に見当たらないが、北米持株会社清算に伴う法人税等調整額を計上している点は注目（特異項目）。
• リスク要因: 為替変動、需要変動、清算手続きに伴う税務会計上の不確実性、投資（インド・ERP）による資本支出リスク等。
• その他: 本資料の見解・予測は資料作成時点の判断であり、環境変化により実績が異なる可能性がある（資料末尾の免責記載）。

（不明な項目は — と記載しています。数値は資料記載の百万円単位をそのまま使用しました。過去同期間比は必ず%で併記しています。投資判断に関する助言は行っていません。）

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算説明 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.4)」によって自動生成されました。

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