以下は、東海理化電機製作所（6995）に関する企業分析レポートです。
1. 企業情報
- 事業内容などのわかりやすい説明
東海理化電機製作所は、トヨタグループを主要顧客とする大手自動車部品メーカーです。主にスイッチ、電子キー、シートベルト、シフトレバーなどの自動車部品を製造・販売しており、売上の約8割がトヨタグループ向けとなっています。日本、北米、アジアを中心にグローバルに事業を展開しています。 - 主力製品・サービスの特徴
事業セグメントとしては、「HMI製品（ヒューマンマシンインターフェース）」「スマートシステム」「シートベルト」「シフトレバー」「キーロック」「コネクタ」「自動車用ミラー他」に分かれています。特にHMI製品（タッチパッド、各種スイッチなど）やスマートキーなどのセキュリティシステム、シートベルトなどの安全システムが主力です。
2. 業界のポジションと市場シェア
- 業界内での競争優位性や課題について
トヨタグループとの長年の取引関係と、その高いシェアに支えられた安定的な事業基盤が最大の競争優位性です。グローバルに確立された生産・供給体制も強みとなっています。一方で、トヨタグループへの高い依存度は、同グループの生産計画変動や販売戦略が東海理化の業績に直結するリスクも持ちます。 - 市場動向と企業の対応状況
自動車産業はCASE（Connected, Autonomous, Shared, Electric）と呼ばれる大変革期にあり、部品メーカーにも新たな技術対応が求められています。決算短信には「客先生産台数の増加」が売上増の要因として挙げられていますが、EV化や自動運転化といった中長期的な市場変化への具体的な対応状況についての記述は、提供データからは確認できませんでした。
3. 経営戦略と重点分野
- 経営陣が掲げるビジョンや戦略
提供された決算短信では、具体的な経営ビジョンや戦略に関する詳細な記述はありませんでした。 - 中期経営計画の具体的な施策や重点分野
データなし。 - 新製品・新サービスの展開状況（決算短信参照）
決算短信には、新製品・新サービスの具体的な展開状況についての記述はありませんでした。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデルや市場ニーズの変化への適応力
収益モデルは主に自動車メーカーへの部品供給です。現在の自動車産業は、EVシフトや自動運転技術の進化により、部品構成や求められる技術が大きく変化しています。同社は電子システムやスマートシステムも提供していますが、これら市場ニーズの変化にどれだけ適応していくかが持続可能性の鍵となります。 - 売上計上時期の偏りとその影響
データなし。
5. 技術革新と主力製品
- 技術開発の動向や独自性
技術開発の動向や独自性に関する詳細な記述は、提供データからは確認できませんでした。 - 収益を牽引している製品やサービス
連結事業セグメントの構成比から、HMI製品 (39%)、スマートシステム (15%)、シートベルト (14%)、シフトレバー (12%) が主要な収益源であることが分かります。
6. 株価の評価
- EPSやBPSに基づく計算等を用いて、現在の株価との比較
現在の株価2,972.0円に対し、PER（会社予想）9.73倍とEPS（会社予想）305.55円から計算される理論株価は305.55円 × 9.73倍 ＝ 2,973.9円となり、現在の株価とほぼ同水準です。PBR（実績）0.76倍とBPS（実績）3,909.53円から計算される理論株価は3,909.53円 × 0.76倍 ＝ 2,971.2円となり、こちらも現在の株価とほぼ同水準です。 - 業界平均PER/PBRとの比較
同社のPER（会社予想9.73倍）、PBR（実績0.76倍）は、業界平均PER13.3倍、PBR0.8倍と比較して割安な水準にあります。
7. テクニカル分析
- 直近の株価推移を参照して、現在の株価が高値圏か安値圏か
現在の株価2,972.0円は、年初来高値2,986円に非常に近い水準であり、高値圏に位置していると言えます。 - 年初来高値・安値との位置関係
年初来高値：2,986円、年初来安値：1,859円。現在の株価は年初来高値のほぼ上限にあります。 - 出来高・売買代金から見る市場関心度
本日出来高は163,900株、売買代金485,754千円です。高値圏での推移であり、市場からの関心は比較的高い状態にあると考えられます。
8. 財務諸表分析
- 売上、利益、ROE、ROAなどの指標を評価
売上高は過去数年間で増加傾向にあり（2022年487,303百万円 → 2024年623,558百万円）、営業利益、経常利益、純利益も同様に増加傾向が続いています。特に2024年3月期は大幅な増益を達成しました。
過去12か月では、ROEが10.94%、ROAが4.49%と、収益性が改善しています。 - 過去数年分の傾向を比較
- 売上高: 増加傾向
- 営業利益: 増加傾向
- 経常利益: 増加傾向
- 親会社株主に帰属する純利益: 増加傾向
- ROE, ROA: 改善傾向
- 四半期決算の進捗状況（通期予想との比較）
2026年3月期第2四半期（中間期）の実績は、売上高が通期予想の約50.8%（314,823百万円/620,000百万円）、営業利益が約69.3%（20,085百万円/29,000百万円）、純利益が約71.2%（18,505百万円/26,000百万円）に達しています。売上高は計画通りですが、利益項目は中間期で大幅に進捗しており、通期予想に対しては保守的な見方、あるいは下期に何らかのコスト増要因・為替変動リスクなどを見込んでいる可能性が考えられます。
9. 財務健全性分析
- 自己資本比率、流動比率、負債比率の評価
自己資本比率は直近四半期で63.0%と非常に高く、財務基盤の安定性は極めて良好です。流動比率も2.33（233%）と高く、短期的な支払い能力に問題はありません。Total Debt/Equityは2.82%と極めて低く、負債は非常に少ない状態です。 - 財務安全性と資金繰りの状況
自己資本比率の高さと借入金の少なさから、財務安全性は非常に高く、資金繰りについても安定していると評価できます。 - 借入金の動向と金利負担
総負債は100億円程度と少なく、営業外損益として受取利息が支払利息を上回っている（Net Non Operating Interest Income Expenseがプラス1,223百万円）ことから、金利負担はほとんどないと考えられます。
10. 収益性分析
- ROE、ROA、各種利益率の評価
過去12か月のROEは10.94%であり、一般的なベンチマークである10%を上回っており良好な収益性を示しています。ROAは4.49%で、ベンチマーク5%にわずかに届かないものの、改善傾向にあります。
売上高営業利益率は、過去12か月で7.56%と堅調です。 - 一般的なベンチマーク（ROE 10%、ROA 5%等）との比較
ROEはベンチマークを上回り、ROAもそれに近い水準にあり、収益性は着実に向上していると言えます。 - 収益性の推移と改善余地
過去数年間の利益トレンドは増加傾向にあり、収益性は改善しています。今後、効率化努力や高付加価値製品への注力が収益性改善の余地をさらに広げる可能性があります。
11. 市場リスク評価
- ベータ値による市場感応度の評価
ベータ値は0.23と非常に低く、市場全体の変動に対して株価の感応度が低いことを示唆しています。これは市場が変動しやすい局面において、比較的安定した値動きを期待できる銘柄と言えます。 - 52週高値・安値のレンジと現在位置
52週高値2,986.00円、52週安値1,859.00円に対し、現在の株価2,972.0円は52週高値のレンジの最上部に位置しています。 - 決算短信に記載のリスク要因（外部環境、為替、地政学等）
主要なリスク要因として、顧客の生産計画変動（受注・生産台数変動）、為替変動、原材料価格の変動、サプライチェーンや製造拠点の稼働状況、法規制・貿易環境の変化が挙げられています。特に為替変動は、中間期の実績において為替差益が営業外収益に寄与しており、通期業績にも影響を与える可能性があります。
12. バリュエーション分析
- 業種平均PER/PBRとの比較
同社の予想PER9.73倍、実績PBR0.76倍は、それぞれ業種平均PER13.3倍、PBR0.8倍を下回っており、業界平均と比較すると割安であると評価できます。 - 目標株価レンジの算出（業界平均倍率適用）
業種平均PER基準での目標株価は5,585円、業種平均PBR基準での目標株価は3,128円となります。 - 割安・割高の総合判断
現在の株価は会社予想のPER・PBRに基づく理論株価とはほぼ同水準ですが、業界平均のPER・PBRを適用すると、現在の株価には上昇余地があると言えます。市場からは相対的に割安と評価されている可能性があります。
13. 市場センチメント分析
- 信用取引の状況（信用買残、信用倍率、需給バランス）
信用買残は45,700株で前週比-2,400株、信用売残は38,600株で前週比+14,800株となっています。信用倍率は1.18倍と需給は引き締まり気味であり、比較的良好な需給バランスにあると言えます。 - 株主構成（経営陣持株比率、安定株主の状況）
トヨタ自動車が32.91%を保有する筆頭株主であり、日本マスタートラスト信託銀行（信託口）やステート・ストリート・バンク＆トラストなどの機関投資家、さらに自社（自己株式）や自社社員持株会も上位に名を連ねています。安定株主が多く、経営の安定性が高いと考えられます。 - 大株主の動向
データなし。
14. 株主還元と配当方針
- 配当利回りや配当性向の分析
会社予想の1株配当は105.00円であり、現在の株価2,972.0円に基づく配当利回りは3.53%です。配当性向は25.01%と比較的低く、今後の業績や財務状況によっては増配余地があると考えられます。 - 自社株買いなどの株主還元策
2025年5月30日に自己株式5,000,000株を消却しており、これは1株当たりの価値向上を目指す株主還元策の一つです。 - 株式報酬型ストックオプション等のインセンティブ施策
データなし。
15. 最近のトピックスと材料
- 適時開示情報の分析（大型受注、新製品、拠点展開等）
2025年10月30日に2026年3月期第2四半期決算短信を発表し、同時に通期業績予想の修正を行っています。また、2025年5月30日に自己株式5,000,000株の消却を実施しています。 - これらが業績に与える影響の評価
通期業績予想の修正は、足元の業績好調を受けてのもので、特に利益面での進捗が好調です。自己株式の消却は、発行済株式数を減らすことで1株当たりの利益や配当、純資産価値を高める効果があり、資本効率の向上と株主還元への意識の表れと評価できます。
16. 総評
東海理化電機製作所は、トヨタグループを主要顧客とする安定した事業基盤を持つ自動車部品メーカーです。主要製品はHMI製品、スマートシステム、シートベルト、シフトレバーなど多岐にわたります。
強みとしては、トヨタグループとの強固な関係による安定的な収益基盤、非常に高い自己資本比率と低いD/E比率に裏打ちされた強固な財務健全性、そして市場感応度が低い（ベータ値0.23）ディフェンシブな特性が挙げられます。また、足元では収益性が改善傾向にあり、ROEはベンチマークをクリアしています。株価評価の面では、業界平均PER・PBRと比較して割安感があり、配当利回りも3%を超える水準で、自己株式消却と合わせて株主還元に積極的な姿勢が見られます。
弱みとしては、依然としてトヨタグループへの高い依存度があり、自動車産業の構造変化（EV化、自動運転の進展）への対応状況がレポートからは詳細には読み取れません。
現在の株価は年初来高値圏にありますが、業績の好調な進捗、財務の安定性、堅実な株主還元、そして業界平均と比較したバリュエーションの割安感を考慮すると、中長期的な視点での投資妙味があると考えられます。ただし、自動車産業の大きな変革期にあるため、今後の技術開発や事業戦略の動向には注視が必要です。
強み（Strengths）
- トヨタグループとの強固な取引関係による安定した収益基盤
- 非常に高い自己資本比率と潤沢な現金、低負債という優れた財務健全性
- 安定した事業と低いベータ値による市場変動への感応度の低さ
- ROEがベンチマークを上回る収益性の改善傾向
- 安定配当と自己株式消却による堅実な株主還元策
- 業界平均と比較して割安なバリュエーション
弱み（Weaknesses）
- 特定顧客（トヨタグループ）への高い売上依存度
- 自動車産業の変革期における新技術（EV、自動運転等）への具体的な対応戦略がレポートからは不明瞭
機会（Opportunities）
- グローバルな自動車生産台数の回復と新興国市場の成長
- 自動車のCASE領域における新たな製品・技術開発
脅威（Threats）
- 自動車産業の構造変革（EVシフト、自動運転技術の進展）の加速
- 為替変動、原材料価格の高騰、サプライチェーンリスク
- 地政学的なリスクや貿易摩擦の激化
17. 企業スコア
- 成長性: B (売上は増加基調だが、2026年通期予想は若干の減益を見込んでおり、成長の鈍化が見られる。新製品展開の情報は限定的。)
- 収益性: A (ROEは10.94%とベンチマーク10%を上回り、ROAもベンチマークに近い水準。利益率は改善傾向にあり、効率化が進んでいる。)
- 財務健全性: S (自己資本比率63.0%、流動比率2.33%、D/E 2.82%と極めて高く、非常に安定した財務基盤を持つ。)
- 株価バリュエーション: S (PER、PBRともに業界平均と比較して割安であり、現在の株価に上昇余地がある。)
企業情報
| 銘柄コード | 6995 |
| 企業名 | 東海理化電機製作所 |
| URL | http://www.tokai-rika.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 自動車・輸送機 – 輸送用機器 |
バリュー投資分析（5年予測・参考情報）
将来のEPS成長と配当を予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 2,972円 |
| EPS（1株利益） | 305.55円 |
| 年間配当 | 3.53円 |
予測の前提条件
| 予想EPS成長率 | 3.0% |
| 5年後の想定PER | 9.7倍 |
5年後の予測値
EPS成長率と想定PERを基に算出した5年後の理論株価と累計配当です。
| 予想EPS | 354.22円 |
| 理論株価 | 3,447円 |
| 累計配当 | 19円 |
| トータル価値 | 3,466円 |
現在価格での試算リターン
現在の株価で購入した場合に期待できる年率換算リターン（CAGR）の試算値です。
| 試算年率リターン（CAGR） | 3.12% （参考：低水準） |
目標年率ごとの理論株価（参考値）
目標とする年率リターンを達成するための理論上の買値と、さらに50%の安全域を確保した価格です。
| 目標年率 | 理論株価 | 安全域価格 | 現在株価との比較 |
|---|---|---|---|
| 15% | 1,723円 | 862円 | × 算出価格を上回る |
| 10% | 2,152円 | 1,076円 | × 算出価格を上回る |
| 5% | 2,716円 | 1,358円 | × 算出価格を上回る |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.4)」によって自動生成されました。
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