1. 企業情報
- 事業内容などのわかりやすい説明
カワチ薬品は、北関東・東北地域を基盤にドラッグストアチェーンを展開している企業です。医薬品、医療関連製品、健康食品、育児用品、化粧品、日用雑貨、一般食品、菓子類などの小売販売に加え、調剤薬局の運営も手掛けています。特に、売場面積1300平方メートル以上の超大型店に注力しており、食品の販売比率が高いことが特徴です。 - 主力製品・サービスの特徴
主力は医薬品、化粧品、雑貨、一般食品の小売販売であり、特に一般食品の売上比率が全体の46%を占めています（2025年3月期事業セグメント比）。調剤薬局の併設も積極的に進めており、地域住民の健康をサポートする「かかりつけ薬局」としての機能も強化しています。超大型店展開により、ワンストップで多様な商品を買い揃えられる利便性を提供しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
- 業界内での競争優位性や課題について
カワチ薬品は北関東・東北地域に強固な地盤を築き、超大型店による幅広い品揃えと、食品販売に強みを持つ点で差別化を図っています。また、調剤併設店の増加により、専門性と利便性を高めている点も競争優位性となります。しかし、ドラッグストア業界全体では新規出店競争が激化しており、物価高騰による個人消費の抑制や、商材値上げによる買い控え、販促費の増加といった厳しい市場環境に直面しています。 - 市場動向と企業の対応状況
ドラッグストア業界は、多様な商品を取り扱うことで消費者の生活に密着した存在となっていますが、同時に価格競争も激化しています。カワチ薬品は、このような市場動向に対し、専門性の強化（予防医療・健康食品の拡充）、在庫適正化、販売価格の見直しによって対応しています。また、既存地区を中心とした新規出店や調剤併設の推進により、店舗網の拡大とサービスの向上を図っています。
3. 経営戦略と重点分野
- 経営陣が掲げるビジョンや戦略
決算短信からは明確なビジョンステートメントの記載はありませんが、継続的な店舗展開と調剤併設の推進、および専門性強化を通じて地域社会に貢献していく姿勢が伺えます。 - 中期経営計画の具体的な施策や重点分野
決算短信に中期経営計画の詳細な情報が記載されていないため、具体的な施策や数値目標はデータなし。短期的な重点分野としては、専門性強化（予防医療・健康食品の拡充）、在庫適正化、販売価格見直し、既存地区への新規出店・調剤併設の推進が挙げられます。 - 新製品・新サービスの展開状況（決算短信参照）
新製品・新サービスとして特定の名称は出ていませんが、生活習慣病の予防や健康増進ニーズに対応するため、予防医療や健康食品の拡充に注力しています。また、調剤併設店舗の拡大を通じて、専門性の高いサービスを提供しています。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデルや市場ニーズの変化への適応力
カワチ薬品の収益モデルは、医薬品、化粧品、日用品だけでなく、食品販売や調剤サービスを組み合わせた総合的なドラッグストア事業です。超大型店による多様な商品提供は、消費者の利便性ニーズに対応しています。また、調剤併設は高齢化社会における医療ニーズの高まりに適応するものであり、収益基盤の安定化に寄与すると考えられます。ただし、競争激化による価格競争や利益率の維持が課題です。 - 売上計上時期の偏りとその影響
2026年3月期中間期の売上高進捗率は通期予想に対して50.6%であり、特定の時期に売上が大きく偏る傾向は見られません。通年で安定した売上計上がされていると考えられます。
5. 技術革新と主力製品
- 技術開発の動向や独自性
ドラッグストア業界における特定の技術革新に関する記述は認められません。独自性としては、北関東・東北に特化した地域密着型の超大型店展開と、食品の品揃え強化、そして調剤併設による専門サービスの提供が挙げられます。 - 収益を牽引している製品やサービス
事業内容のセグメント構成から、一般食品が売上の46%を占めており、医薬品、雑貨も主要な収益源です。特に超大型店での食品販売は、顧客の来店頻度を高め、他の商品の購入にも繋がる重要な役割を担っています。
6. 株価の評価
- EPSやBPSに基づく計算等を用いて、現在の株価との比較
現在の株価3,025.0円に対し、会社予想EPSは165.66円、実績BPSは5,152.27円です。- PER（会社予想）: 3,025.0円 ÷ 165.66円 = 18.26倍
- PBR（実績）: 3,025.0円 ÷ 5,152.27円 = 0.59倍
PER18.26倍は一般的に成長企業としては高くなく、PBR0.59倍は自己資本に対し株価が低い、いわゆる「割安」な水準です。
- 業界平均PER/PBRとの比較
- 業界平均PER: 21.3倍
- 業界平均PBR: 1.8倍
カワチ薬品のPER18.26倍は業界平均PER21.3倍と比較して割安です。PBR0.59倍は業界平均PBR1.8倍と比較して大幅に割安な水準にあります。
7. テクニカル分析
- 直近の株価推移を参照して、現在の株価が高値圏か安値圏か
直近10日間の株価は3,000円前後で推移しており、本日の終値は3,025円です。 - 年初来高値・安値との位置関係
年初来高値3,110円に対し、現在株価3,025円は高値に近い水準です。年初来安値2,501円と比較すると、高値圏に位置していると言えます。 - 出来高・売買代金から見る市場関心度
本日の出来高は10,900株、売買代金は32,964千円でした。発行済株式数24,583,420株に対して出来高は少なく、市場の関心度は相対的に低い、または取引が低調であると考えられます。
8. 財務諸表分析
- 売上、利益、ROE、ROAなどの指標を評価
- 売上高は過去数年で微増傾向にありますが、2026年3月期中間期では前年同期比1.4%減と微減収となりました。
- 営業利益は2025年3月期で減少、2026年3月期中間期でも前年同期比21.9%減と大幅な減益となっています。粗利益の伸び悩みと販管費の増加が影響しています。
- ROE（実績）は4.33%、ROA（実績）は2.01%で、収益効率は低い水準にあります。
- 過去数年分の傾向を比較
過去数年間の総売上高は微増を続けていますが、営業利益は変動が大きく、特に直近では競争激化やコスト増により利益率が低下傾向にあります。純利益も変動があり、安定的な成長は課題となっています。 - 四半期決算の進捗状況（通期予想との比較）
2026年3月期第2四半期（中間期）の実績は、通期予想に対して売上高50.6%、営業利益53.5%、純利益66.4%の進捗率です。売上高と営業利益はおおむね順調なペースですが、純利益は高めの進捗であり、通期目標達成に向けて良好な状況と言えます。ただし、会社側は通期予想を据え置いた上で、期末配当を増額修正しています。
9. 財務健全性分析
- 自己資本比率、流動比率、負債比率の評価
- 自己資本比率（実績）は57.3%と非常に高く、財務基盤は強固です。
- 流動比率（直近四半期）は1.48倍（148%）であり、短期的な支払い能力は良好です。
- 負債比率（Total Debt/Equity）は14.21%と非常に低く、借入金への依存度が低い安定した財務体質です。
- 財務安全性と資金繰りの状況
自己資本比率、流動比率、負債比率のいずれも優れており、財務安全性は極めて高いと評価できます。現金及び預金も増加しており、営業キャッシュフローもプラスであることから、資金繰りに懸念はありません。 - 借入金の動向と金利負担
総負債は低水準にあり、金利負担も小さいです。有利子負債への依存度が低く、健全な経営が維持されています。
10. 収益性分析
- ROE、ROA、各種利益率の評価
- ROE（実績）4.33%
- ROA（実績）2.01%
- 営業利益率（過去12ヶ月）2.62%
- 純利益率（過去12ヶ月）1.62%
これらの収益性指標は、一般的に低水準と評価されます。特にROEとROAは、自己資本や総資産を効率的に活用して利益を生み出す力が低いことを示しています。 - 一般的なベンチマーク（ROE 10%、ROA 5%等）との比較
ROE10%、ROA5%といった一般的な優良企業のベンチマークと比較すると、カワチ薬品の収益性はかなり低い水準にあります。 - 収益性の推移と改善余地
売上は微増傾向にあるものの、営業利益率および純利益率は低下傾向にあります。これは、ドラッグストア業界の競争激化による価格戦略や販促費、また物流コストの上昇などが影響していると推察されます。収益性向上のためには、粗利率改善、販管費の抑制、高付加価値サービスの強化などが改善余地として考えられます。
11. 市場リスク評価
- ベータ値による市場感応度の評価
ベータ値は-0.00と非常に低く、理論上は市場全体の値動きとの連動性がほとんどないか、負の相関があることを示唆しています。これは、株価が市場全体の変動に左右されにくい、ディフェンシブな特性を持つ可能性があることを意味します。 - 52週高値・安値のレンジと現在位置
52週高値3,110.00円、52週安値2,472.00円に対し、現在株価3,025.0円は高値圏に位置しています。 - 決算短信に記載のリスク要因（外部環境、為替、地政学等）
決算短信に記載されている主なリスク要因は、物価高騰に伴う消費者の節約志向、競合他社の出店攻勢と価格競争、原材料や物流コストの上昇です。景気下振れリスクや規制変更といった外部環境要因も挙げられています。為替や地政学リスクについては、特に言及されていません。
12. バリュエーション分析
- 業種平均PER/PBRとの比較
カワチ薬品の会社予想PER18.23倍は、業種平均PER21.3倍と比較して割安です。実績PBR0.59倍は、業種平均PBR1.8倍と比較して大幅に割安な水準にあります。 - 目標株価レンジの算出（業界平均倍率適用）
- 業種平均PER基準目標株価: 4,407円 (算出方法はデータ参照)
- 業種平均PBR基準目標株価: 9,278円 (算出方法はデータ参照)
提供された情報に基づく目標株価レンジには幅がありますが、現在の株価3,025円はこれらの目標株価と比較して低い水準です。 - 割安・割高の総合判断
PER、PBRともに業界平均と比較して割安な水準にあり、特にPBRは実績BPSを大きく下回っています。このバリュエーション指標からは、株式は割安であると判断できます。
13. 市場センチメント分析
- 信用取引の状況（信用買残、信用倍率、需給バランス）
信用買残34,500株、信用売残32,800株、信用倍率1.05倍と、信用取引の需給はほぼ均衡しています。需給面での大きな歪みは見られません。 - 株主構成（経営陣持株比率、安定株主の状況）
公益財団法人河内奨学財団、代表者である河内伸二氏、河内一真氏、河内博子氏、河内タカ氏など、創業家および関連団体が大株主として名を連ねており、安定株主が多い構造です。自社（自己株口）も上位株主です。Insidersによる保有比率も39.72%と高く、経営陣が大きな割合の株式を保有しており、経営の安定性や長期的な視点での経営が期待されます。Institutionsによる保有比率は12.25%です。 - 大株主の動向
データからは特定の大株主の売買動向については読み取れません。
14. 株主還元と配当方針
- 配当利回りや配当性向の分析
会社予想1株配当は100.00円で、現在の株価3,025.0円に対する配当利回りは3.31%です。これは一般的な水準と比較して良好な利回りです。配当性向は38.66%であり、利益の約4割を配当に回す安定的な株主還元方針が見られます。 - 自社株買いなどの株主還元策
2026年3月期第2四半期決算短信では、創業65周年記念配当として1株当たり20円の特別配当を実施することが発表されました。これにより、年間配当は従来の80円から100円に増額されます。自社株買いに関する情報は今回提供されていません。 - 株式報酬型ストックオプション等のインセンティブ施策
株式報酬型ストックオプションに関する情報はデータなし。
15. 最近のトピックスと材料
- 適時開示情報の分析（大型受注、新製品、拠点展開等）
2026年3月期第2四半期決算において、中間期の業績進捗が順調であることから、通期予想を据え置いた上で、創業65周年記念配当として期末配当を20円増額し、年間100円とすることが発表されました。店舗展開としては、既存地区を中心に5店舗の新規出店と3店舗の調剤併設が行われています。 - これらが業績に与える影響の評価
記念配当の実施は、株主還元への意欲と財務基盤の安定性を示すものですが、一過性のものです。新規出店や調剤併設は、中長期的な売上拡大に寄与するものの、競争激化や販管費の増加により、短期的な利益率を圧迫する可能性があります。
16. 総評
カワチ薬品は北関東・東北地域を地盤とするドラッグストアチェーンであり、超大型店展開と食品販売、調剤併設に強みを持っています。財務基盤は自己資本比率57.3%と非常に強固であり、流動性も高く、借入金への依存度も低い極めて健全な財務状況です。市場バリュエーションでは、PER、PBRともに業界平均と比較して割安な水準にあり、株主還元として安定した配当に加え、創業記念配当も実施するなど、株主への配慮が見られます。
一方、収益性に関しては課題が見られます。ROE4.33%、ROA2.01%は一般的なベンチマークと比較して低く、営業利益率も直近で低下傾向にあります。これは、ドラッグストア業界における競争激化や物価高によるコスト増、消費者の節約志向などが影響しており、売上は微増ながらも利益の伸び悩みに繋がっています。
強み・弱み・機会・脅威の整理
- 強み (Strengths)
- 北関東・東北地域での強固な事業基盤と超大型店展開
- 高い食品販売比率による集客力と顧客利便性
- 調剤併設による専門性と医療サービス提供
- 極めて高い自己資本比率など、盤石な財務健全性
- 安定的な株主還元策（記念配当含む）
- 弱み (Weaknesses)
- 低い収益効率（ROE、ROAがベンチマークを下回る）
- 粗利率の伸び悩みと利益率の低下傾向
- 特定の地域に事業が集中していることによる地域経済変動への影響
- 機会 (Opportunities)
- 高齢化社会におけるヘルスケア・医療ニーズの高まり（調剤、予防医療）
- 地域住民の健康意識高揚に伴う健康食品・OTC医薬品需要の増加
- 超大型店によるワンストップショッピング需要の獲得
- 脅威 (Threats)
- ドラッグストア業界における新規出店競争と販促費の増加
- 物価高騰や消費者の節約志向による個人消費の低迷
- 原材料や物流コストの上昇による利益圧迫
- 価格競争による利益率のさらなる悪化
17. 企業スコア
- 成長性: B（売上は微減傾向だが、店舗数増加の継続的な事業拡大は評価できる。ただし、競争激化の中での利益成長は課題。）
- 収益性: C（ROE4.33%、ROA2.01%、営業利益率2.62%は一般的なベンチマークと比較して低い水準であり、改善が求められる。）
- 財務健全性: S（自己資本比率57.3%、流動比率148%、D/E 14.21%と極めて高く、非常に健全な財務体質である。）
- 株価バリュエーション: S（PER18.23倍、PBR0.59倍ともに業界平均と比較して割安な水準にある。）
企業情報
| 銘柄コード | 2664 |
| 企業名 | カワチ薬品 |
| URL | http://www.cawachi.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 小売 – 小売業 |
バリュー投資分析（5年予測・参考情報）
将来のEPS成長と配当を予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 3,025円 |
| EPS（1株利益） | 165.66円 |
| 年間配当 | 3.31円 |
予測の前提条件
| 予想EPS成長率 | 5.0% |
| 5年後の想定PER | 15.0倍 |
5年後の予測値
EPS成長率と想定PERを基に算出した5年後の理論株価と累計配当です。
| 予想EPS | 211.43円 |
| 理論株価 | 3,171円 |
| 累計配当 | 19円 |
| トータル価値 | 3,191円 |
現在価格での試算リターン
現在の株価で購入した場合に期待できる年率換算リターン（CAGR）の試算値です。
| 試算年率リターン（CAGR） | 1.07% （参考：低水準） |
目標年率ごとの理論株価（参考値）
目標とする年率リターンを達成するための理論上の買値と、さらに50%の安全域を確保した価格です。
| 目標年率 | 理論株価 | 安全域価格 | 現在株価との比較 |
|---|---|---|---|
| 15% | 1,586円 | 793円 | × 算出価格を上回る |
| 10% | 1,981円 | 991円 | × 算出価格を上回る |
| 5% | 2,500円 | 1,250円 | × 算出価格を上回る |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.5)」によって自動生成されました。
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