以下は、キムラタン（8107）に関する企業分析レポートです。
1. 企業情報
- 事業内容などのわかりやすい説明
キムラタンは、もともとベビー・子供服の大手として全国の百貨店やショッピングセンターで事業を展開していましたが、現在は事業構造を大きく転換しています。不振に陥っていた服飾店舗を縮小し、2022年4月に不動産会社を買収したことで、不動産賃貸事業が事業の大きな柱となっています。現在はアパレル事業、不動産事業、そしてウェアラブル事業（IoT技術を用いた園児見守りサービスなど）の3つのセグメントで事業を展開しています。2025年3月期（予想）の連結事業構成比率は、アパレルが20%、不動産が78%、その他が2%となっています。 - 主力製品・サービスの特徴
- アパレル事業: 「n.o.u.s」「Coeur a Coeur」「n.o.u.s baby」「Biquette Club」などのブランドでベビー・子供服を店舗およびオンラインショッピングサイトで販売しています。
- 不動産事業: 不動産の賃貸、再販（リノベーション含む）、管理を行っています。M&Aによりこの事業が主力となり、売上高の大部分を占めています。
- ウェアラブル事業: IoT技術を活用した全日型園児見守りサービス「cocolin」や高齢者向けサービスなどを展開しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
- 業界内での競争優位性や課題について
- 元々のアパレル事業は、少子化の進行や競争激化により厳しい状況にあり、店舗閉鎖や売上低迷が続いています。独自のブランド展開をしているものの、市場での優位性を保つのは困難な状況です。
- 不動産事業はM&Aにより売上高の大部分を占めるまでに成長しましたが、賃貸や再販といった事業内容から、特定の地域や物件に依存する傾向があり、景気変動や金利動向の影響を受けやすい特性があります。また、直近では利益率の低い再販・完成工事高の比率上昇と本社費用負担増により、セグメント利益は減少傾向にあります。
- ウェアラブル事業はIoT技術を活用した園児見守りサービスや高齢者向けサービスと、市場ニーズに合わせた新規事業として展開しており、高い成長性が見込まれますが、現時点では売上・利益ともに会社全体に占める割合は小さいです。
- 市場動向と企業の対応状況
- アパレル事業は少子化と消費者の多様化に対応しきれていない状況です。
- 不動産事業は、M&Aを通じて事業規模を拡大し、収益の柱とする方針を示しており、事業ポートフォリオの転換として市場の変化に対応しようとしています。
- ウェアラブル事業は、少子高齢化社会における見守りサービスのニーズを取り込む形で、市場動向と企業の戦略が合致しています。ミツフジとの提携も進めています。
3. 経営戦略と重点分野
- 経営陣が掲げるビジョンや戦略
創業100年を機に、「衣・健・住」を軸とした新たな事業モデルの構築を進めています。 - 中期経営計画の具体的な施策や重点分野
- 不動産事業（住）: M&A（SwanStyle取得）により事業を拡大し、安定的な収益基盤の確立を目指しています。賃貸稼働率の向上やリノベーション再販の拡大を重点施策としています。
- ウェアラブル事業（健）: 園児見守りサービス「cocolin」の導入施設拡大に加え、IoT技術を活用した高齢者向けサービスなど、領域の拡大を図っています。
- アパレル事業（衣）: ブランドの差別化やターゲットの絞り込みにより、収益改善を目指す方針です。不振店舗の縮小は継続しています。
- 新製品・新サービスの展開状況（決算短信参照）
ウェアラブル事業では「hamon band S」の販売を開始し、施設導入園数を増やしています。また、高齢者向けサービス展開に向けた提携も進められています。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデルや市場ニーズの変化への適応力
キムラタンの収益モデルは、従来のベビー・子供服販売から不動産賃貸・再販事業が中心となり、ウェアラブルサービスが加わることで多角化されています。アパレル事業の不振から、より安定収益基盤となる不動産賃貸への移行や、成長が見込まれるウェアラブル分野への進出は、市場ニーズの変化への適応努力と見ることができます。ただし、不動産再販は市況に左右されるリスクもあります。 - 売上計上時期の偏りとその影響
不動産事業における不動産再販売上や完成工事高は、物件の引き渡し時期などにより売上が偏る可能性があります。アパレル事業も季節性がありますが、データからはその影響の度合いは読み取れません。中間期の売上進捗率は約49%であり、大きな偏りは見られませんが、利益については下期での改善が求められる状況です。
5. 技術革新と主力製品
- 技術開発の動向や独自性
ウェアラブル事業におけるIoT技術（特に園児見守りサービス「cocolin」や「hamon band S」）は、同社の技術革新の象徴であり、社会の変化に対応した独自性を持っています。ミツフジとの提携もこの分野での強化を図るものです。 - 収益を牽引している製品やサービス
現在の売上を牽引しているのは、M&Aで拡大した不動産事業です。賃貸収入、不動産再販収入、完成工事高などが主に貢献しています。アパレル事業は縮小傾向にあり、ウェアラブル事業はまだ収益貢献は小さいです。
6. 株価の評価
- EPSやBPSに基づく計算等を用いて、現在の株価との比較
- 現在株価: 34.0円
- 会社予想EPS: (連)0.04円より、PERは850.00倍となります。
- 実績BPS: (連)4.26円より、PBRは7.98倍となります。
- 会社予想EPSが非常に小さく、純利益が依然として不安定なため、PERが極めて高い数値となっています。
- 業界平均PER/PBRとの比較
- 業界平均PER: 12.6倍
- 業界平均PBR: 0.5倍
- 当社のPER850.00倍、PBR7.98倍は、業界平均と比べて著しく高い水準にあり、現在の株価は純粋な財務指標から見ると非常に割高と評価されます。これは、低い収益性や自己資本の小ささに起因していると考えられます。
7. テクニカル分析
- 直近の株価推移を参照して、現在の株価が高値圏か安値圏か
現在の株価34.0円は、年初来高値68円と比較すると安値圏に位置し、年初来安値28円と比較するとやや回復した位置にあります。52週レンジ(26円～68円)の下限に近い水準です。 - 年初来高値・安値との位置関係
- 年初来高値: 68円
- 年初来安値: 28円
- 現在株価34.0円は、年初来高値からは約50%下落した水準であり、年初来安値からは21.4%高い水準です。
- 出来高・売買代金から見る市場関心度
- 本日の出来高: 341,500株
- 本日の売買代金: 11,382千円
- 平均出来高（3ヶ月）726,250株、平均（10日）1,520,000株と比べると、本日の出来高は低い水準にあります。時価総額84.49億円に対して売買代金11.38百万円は、市場の関心度がそれほど高くない（または流動性が低い）ことを示唆している可能性があります。
8. 財務諸表分析
- 売上、利益、ROE、ROAなどの指標を評価
- 売上高: 過去数年間は減少傾向にありましたが、2025年3月期からM&Aによる不動産事業の拡大で回復基調にあります（過去12ヶ月で2.51B、中間期で1.36B）。
- 営業利益: 過去大きな赤字でしたが、2024年3月期には黒字（37百万円）に転換し、過去12ヶ月では147百万円と改善傾向にあります。中間期も30百万円と黒字を維持しています。
- 純利益: 2024年3月期に40百万円の黒字となりましたが、過去12ヶ月では△48百万円、2025年3月期（予想）では△46百万円、2026年3月期中間期では△54百万円と再び赤字に転落しています。特に支払利息の負担増が収益を圧迫しています。
- ROE: (連)-4.49%、過去12ヶ月で-4.65%。マイナスであり、自己資本を効率的に活用して利益を生み出せていない状況です。
- ROA: (過去12ヶ月)0.92%。総資産に対する利益貢献も非常に低い水準です。
- 過去数年分の傾向を比較
アパレル事業の不振から不動産事業への転換が進み、売上高は増加しましたが、利益率の悪化と金利負担の増加により、最終損益は黒字化から再び赤字へと悪化しています。 - 四半期決算の進捗状況（通期予想との比較）
- 2026年3月期第2四半期（中間期）の売上高は通期予想に対し49.0%の進捗ですが、営業利益は14.3%と遅れています。
- 親会社株主に帰属する当期純利益は、通期予想（10百万円）に対して中間期で△54百万円と赤字であり、通期目標達成には大幅な改善が必要です。
9. 財務健全性分析
- 自己資本比率、流動比率、負債比率の評価
- 自己資本比率: (実績)11.2%、(中間期)11.0%。一般的に安定とされる40%を大きく下回る非常に低い水準であり、財務基盤は脆弱です。
- 流動比率: (直近四半期)1.27倍。短期的な支払い能力は確保されていますが、十分な安全圏とは言えません。
- 負債比率 (Total Debt/Equity): (直近四半期)723.21%。自己資本に対して負債が極めて大きい状態です。
- 財務安全性と資金繰りの状況
自己資本比率の低さから、財務安全性には大きな懸念があります。営業キャッシュフローは過去12ヶ月で10.8億円とプラスですが、レバード・フリーキャッシュフローは△4.45億円とマイナスであり、事業への投資や債務返済後の手元資金は不足している可能性があります。 - 借入金の動向と金利負担
総借入金は直近四半期で7.88B円と大きな金額であり、前期比で微減しているものの、絶対額は依然として高いです。営業外費用における支払利息も大きく、収益を圧迫する要因となっています。
10. 収益性分析
- ROE、ROA、各種利益率の評価
- ROE: (実績)-4.49%、(過去12ヶ月)-4.65%。ベンチマークである10%を大きく下回り、赤字であり自己資本を毀損しています。
- ROA: (過去12ヶ月)0.92%。ベンチマークである5%を大きく下回っており、総資産を効率的に収益に結びつけられていません。
- 粗利率: 2026年3月期中間期で26.4%（前年同期47.9%から大幅低下）と、事業構成の変化により低下しています。
- 営業利益率: (過去12ヶ月)2.70%。低水準です。
- プロフィットマージン: (過去12ヶ月)-1.91%。最終損益が赤字であることを示しています。
- 一般的なベンチマーク（ROE 10%、ROA 5%等）との比較
ROE、ROAともに一般的なベンチマークを大きく下回っており、収益性には大きな課題があります。 - 収益性の推移と改善余地
営業利益は黒字転換しましたが、粗利率の低下と多額の支払利息負担により経常損益および純損益は赤字が続いています。収益性改善には、不動産事業における利益率の高い収益源の確保、アパレル事業の赤字縮小、そして財務構造改善による金利負担の軽減が不可欠です。
11. 市場リスク評価
- ベータ値による市場感応度の評価
ベータ値: (5Y Monthly)-0.21。これは市場全体の動きに対する感応度が低い、または逆方向に動く傾向があることを示します。小型株である特性上、市場全体とは異なる独自の材料で株価が変動しやすい可能性があります。 - 52週高値・安値のレンジと現在位置
- 52週高値: 68.00円
- 52週安値: 26.00円
- 現在株価34.0円は、52週高値からは大幅に下落した位置にあり、52週安値に近い水準で推移しています。
- 決算短信に記載のリスク要因（外部環境、為替、地政学等）
- 事業構成の変化、特に利益率が低い事業の比率上昇による粗利率低下。
- 高い有利子負債残高とそれに伴う支払利息の増加。
- 不動産市況の変動が、不動産賃料や再販価格、稼働率に与える影響。
- 既存のアパレル事業における店舗売上およびEC売上の回復遅延。
- 特定の為替や地政学リスクに関する記述は直接ありませんでしたが、アパレル事業は消費動向、不動産事業は金利動向や不動産市況に影響を受けます。
12. バリュエーション分析
- 業種平均PER/PBRとの比較
- 業種平均PER: 12.6倍に対し、当社PERは850.00倍と約67倍もの乖離があります。
- 業種平均PBR: 0.5倍に対し、当社PBRは7.98倍と約16倍もの乖離があります。
比較対象となる財務指標に基づくと、株価は著しく割高な水準にあります。
- 目標株価レンジの算出（業界平均倍率適用）
BPS 4.26円に業界平均PBR 0.5倍を適用した場合の目標株価は2.13円です（提供データにある目標株価2円とほぼ一致）。 - 割安・割高の総合判断
現在の株価34.0円は、PER、PBRといった主要なバリュエーション指標と業界平均を比較すると、極めて割高と判断されます。これは、低い純利益・自己資本によって会計上の倍率が高く出ていることや、将来の成長期待が強く織り込まれている可能性も考えられますが、現時点の財務状況からは強い割高感が否めません。
13. 市場センチメント分析
- 信用取引の状況（信用買残、信用倍率、需給バランス）
- 信用買残: 1,702,900株
- 信用売残: 0株
- 信用倍率: 0.00倍（信用売残がないため）
信用買残が比較的多く積み上がっている一方、信用売残がないため、買い戻しによる株価上昇圧力は期待できません。信用買い残が高い水準にあることは、将来の売り圧力につながる可能性があり、需給バランスは悪化リスクを抱えています。
- 株主構成（経営陣持株比率、安定株主の状況）
大株主には清川浩志氏（25.71%）、澤田秀雄氏（17.38%）、吉丸昌宏氏（4.6%）などの個人株主が多く名を連ねています。インサイダー保有比率も56.16%と高めです。これらの個人株主は安定株主と見なされる可能性がありますが、機関投資家の保有は0%であり、機関投資家からの評価や関心は低い状況です。 - 大株主の動向
データなし
14. 株主還元と配当方針
- 配当利回りや配当性向の分析
会社予想1株配当は0.00円であり、配当利回りは0.00%です。純利益が赤字であるため、配当性向も計算できません。現状は無配であり、株主還元よりも事業の再建や成長投資を優先する方針と考えられます。 - 自社株買いなどの株主還元策
自社株買いに関する明確な記載は決算短信にはありません。 - 株式報酬型ストックオプション等のインセンティブ施策
決算短信の株主資本等変動計算書に、従業員向け譲渡制限付株式の発行による資本金および資本準備金の増加（各6百万円）の記載があり、従業員のインセンティブ施策として活用されている可能性があります。
15. 最近のトピックスと材料
- 適時開示情報の分析（大型受注、新製品、拠点展開等）
2026年3月期中間決算短信が最新の開示情報です。特に注目すべきは、M&Aによる不動産事業の拡大です。2025年4月1日にSwanStyle株式会社を取得したことにより、不動産売上が大幅に増加しました。ウェアラブル事業では「hamon band S」の販売開始や高齢者向けサービス展開に向けた動きも見られます。 - これらが業績に与える影響の評価
M&Aによる不動産事業の拡大は売上高の顕著な増加に貢献していますが、同時に売上総利益率の低下や、有利子負債に伴う支払利息の増加が利益を圧迫しており、最終損益は依然として赤字です。ウェアラブル事業は成長分野として期待されますが、まだ全体業績への貢献は限定的です。今後は、拡大した不動産事業の収益性改善と、財務負担の軽減が課題となります。
16. 総評
キムラタンは、旧来のアパレル事業の不振から、不動産賃貸・再販事業を新たな収益の柱とする事業構造改革、そしてIoTを活用したウェアラブル事業の育成に注力しています。この戦略転換により、売上高は増加傾向にありますが、利益の質と財務健全性には依然として大きな課題を抱えています。
- 強み
- 不動産事業への軸足移行による売上規模の拡大と収益源の多様化。
- IoT技術を用いたウェアラブル事業という、成長性の高い新規分野への挑戦。
- 営業利益は黒字転換しており、事業再編の一定の成果が見られる。
- 弱み
- 不動産事業の利益率低下と、営業外費用（特に支払利息）の増加による最終損益の継続的な赤字。
- 自己資本比率が非常に低く、有利子負債が多額であるため、財務健全性が脆弱。
- 本業であったアパレル事業の継続的な不振。
- 機会
- 不動産賃貸事業の安定化による確固たる収益基盤の構築。
- 少子高齢化社会のニーズに合致したウェアラブル事業のさらなる成長。
- 「衣・健・住」の多角化戦略が成功した場合の企業価値の向上。
- 脅威
- 不動産市況の変動（特に金利上昇）が、不動産事業の収益性や利息負担に悪影響を及ぼすリスク。
- 事業再建が遅延した場合の財務悪化と資金繰りリスク。
- 競争激化する各市場における地位確立の難しさ。
- のれん償却費が利益を圧迫する可能性。
キムラタンは事業構造の大きな転換期にあり、M&Aによる売上増は評価できるものの、利益の確保と財務体質の改善が喫緊の課題です。特に、自己資本比率の極端な低さと多額の借入金による金利負担は、投資家にとって注視すべきリスク要因です。現在の株価は、バリュエーション指標からは極めて割高と評価されており、今後の業績回復度合いと財務改善への具体的な進捗を慎重に見極める必要があります。
17. 企業スコア
- 成長性: A
売上高はM&Aによる不動産事業の拡大で大幅に増加しており、ウェアラブル事業も進展が見られます。アパレル事業は不振ですが、会社全体としては成長戦略が数値に表れています。 - 収益性: D
売上総利益率の低下、営業利益は黒字転換したものの、多額の支払利息により最終損益は依然として赤字です。ROE（-4.65%）やROA（0.92%）も一般的なベンチマークを大きく下回ります。 - 財務健全性: D
自己資本比率は11.0%と非常に低く、負債比率も極めて高い水準にあります。流動比率は1.27倍ですが、全体としては財務基盤は脆弱です。 - 株価バリュエーション: D
PER（850.00倍）およびPBR（7.98倍）は、業界平均（PER 12.6倍、PBR 0.5倍）と比較して著しく割高です。BPSを基にした目標株価も現在の株価を大幅に下回ります。
企業情報
| 銘柄コード | 8107 |
| 企業名 | キムラタン |
| URL | http://www.kimuratan.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 素材・化学 – 繊維製品 |
バリュー投資分析（5年予測・参考情報）
将来のEPS成長と配当を予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 34円 |
| EPS（1株利益） | 0.04円 |
| 年間配当 | 0.00円 |
予測の前提条件
| 予想EPS成長率 | 8.0% |
| 5年後の想定PER | 15.0倍 |
5年後の予測値
EPS成長率と想定PERを基に算出した5年後の理論株価と累計配当です。
| 予想EPS | 0.06円 |
| 理論株価 | 1円 |
| 累計配当 | 0円 |
| トータル価値 | 1円 |
現在価格での試算リターン
現在の株価で購入した場合に期待できる年率換算リターン（CAGR）の試算値です。
| 試算年率リターン（CAGR） | -51.83% （参考：低水準） |
目標年率ごとの理論株価（参考値）
目標とする年率リターンを達成するための理論上の買値と、さらに50%の安全域を確保した価格です。
| 目標年率 | 理論株価 | 安全域価格 | 現在株価との比較 |
|---|---|---|---|
| 15% | 0円 | 0円 | × 算出価格を上回る |
| 10% | 1円 | 0円 | × 算出価格を上回る |
| 5% | 1円 | 0円 | × 算出価格を上回る |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.5)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
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