決算説明：前田工繊（7821）

2025年６月期　決算説明資料

エグゼクティブサマリー

• 経営陣のメッセージ: 新中期経営計画「グローバルビジョン∞ PART Ⅱ」2年目で、売上高を除き中計最終年の業績目標を達成。公共事業向け土木資材やBBSホイールが好調で、M&Aによるグループ拡大を継続。原材料高・電力高は継続するが、生産効率化や価格見直しで利益率を改善したと説明。
• 業績ハイライト: 2025年6月期の連結売上高64,108百万円（前年同期比＋14.8%：良い）、営業利益12,026百万円（同＋12.0%：良い）、経常利益12,259百万円（同＋9.1%：良い）、親会社株主に帰属する当期純利益9,489百万円（同＋18.9%：良い）。営業利益率は18.8%（前期19.2%から小幅低下：注意）。
• 戦略の方向性: M&Aと設備投資を成長エンジンとし（中計4年間でM&A投資枠200億円、設備投資150億円）、既存事業強化＋新規事業展開、グローバルネットワーク拡充（海外売上比率30%目標）を掲げる。
• 注目材料:
  • 期中に犀工房・前田工繊産資をグループ化（子会社化）および三井化学産資の子会社化などM&Aで売上増加。
  • BBS事業：F1/NASCAR向け鍛造ホイールのワンメイク供給継続、新素材「FORTEGA」販売開始。
  • 自己株式取得（上限100万株、実績1,000,000株、総額約1,895百万円）完了、累進配当を継続（2025通期26円→2026予想28円）。
• 一言評価: M&Aで規模拡大と製品ポートフォリオ強化を進め、収益性も改善しているが、原燃料高・一時費用・地域別・セグメントの変動要因に注意が必要。

基本情報

• 企業概要: 会社名 前田工繊株式会社（東証プライム：7821）。主要事業分野：ソーシャルインフラ事業（防災・減災、土木・建築資材、獣害対策製品、園芸資材等）およびインダストリーインフラ事業（自動車用鍛造ホイール、産業資材、ワイピングクロス等）。代表者：代表取締役会長 前田 征利、代表取締役社長 前田 尚宏。
• 説明者: 発表者（役職）およびその発言概要 –（ただし資料全体の経営メッセージは上記に要約）。
• 報告期間: 対象会計期間 2025年6月期（2024年7月～2025年6月想定／決算期：6月30日）。決算報告書提出予定日 –、配当支払開始予定日 –（ただし配当予想は記載あり）。
• セグメント:
  • ソーシャルインフラ事業：土木・建築資材、配管材、外壁防水材、獣害対策製品、園芸用ハウス、幼稚園・保育園用備品、遊具、不織布製品など。
  • インダストリーインフラ事業：自動車用鍛造ホイール（BBS）、精密機器用ワイピングクロス、糸加工・丸編ニッティング等。

業績サマリー

• 主要指標（2025年6月期 実績、前年同期比）
  • 売上高：64,108百万円、前年同期比＋14.8%（良い：増収）
  • 営業利益：12,026百万円、前年同期比＋12.0%（良い）、営業利益率18.8%（前年19.2% → 小幅悪化）
  • 経常利益：12,259百万円、前年同期比＋9.1%（良い）
  • 親会社株主に帰属する当期純利益：9,489百万円、前年同期比＋18.9%（良い）
  • EBITDA：15,515百万円、前年同期比＋10.0%（良い）
  • 1株当たり利益（EPS）：–（資料記載なし）
• 予想との比較
  • 会社予想に対する達成率：売上高達成率103.4%、営業利益100.2%、経常利益102.2%、当期純利益113.0%、EBITDA101.4%（総じて会社計画を上回る或いは達成）。
  • サプライズ：期中に通期計画を上方修正（2025/2/14）。当期純利益は計画を大きく上回り達成率113.0%。
• 進捗状況
  • 通期予想に対する進捗率（当期実績は通期実績）：本資料は期末実績のため通期達成率は上記の通り（売上103.4%等）。
  • 中期経営計画や年度目標に対する達成率：中計（PART-II）目標期間の2年目で、売上以外は中計最終年目標をクリアと記載（詳細数値ベースでは、営業利益は中計目標に対して良好）。
  • 過去同時期との進捗比較：売上・利益は過去最高水準。5年間推移で売上・利益は増加傾向。
• セグメント別状況（2025年6月期 実績、前年同期比）
  • ソーシャルインフラ事業：売上36,395百万円（構成比56.8%）、前年同期比＋14.9%（良い）。営業利益7,355百万円、営業利益率約20.2%（前年21.3%→小幅低下）。計画達成率：売上102.5%、営業利益102.2%。
  • インダストリーインフラ事業：売上27,713百万円（構成比43.2%）、前年同期比＋14.8%（良い）。営業利益6,010百万円、営業利益率約21.7%（前年21.1%→若干改善）。計画達成率：売上104.6%、営業利益100.2%。
  • セグメント別寄与：ソーシャル55%（営業利益構成）、インダストリー45%。

業績の背景分析

• 業績概要: 公共事業（盛土補強材、河川護岸材等）とBBSホイールが牽引。子会社業績も概ね順調で、獣害対策製品や沖縄防衛関連が好調。期中2件のM&A（犀工房、前田工繊産資等）が売上拡大に寄与。
• 増減要因:
  • 増収の主因：M&Aによる事業規模拡大、公共工事の堅調需要、BBS事業の好調、未来コーセン（ワイピングクロス）の半導体市況回復に伴う需要増。
  • 増益の主因：生産体制の効率化（工場稼働率向上・自動化・省力化）、販売価格の見直し、グループ全体での利益率改善。
  • 減益・調整要因：原材料価格高騰、電気料金上昇などのコスト増、販管費増（人件費等で約824百万円増）、一部子会社での在庫評価見直し（BBSドイツ）や退職給付引当計上（BBSジャパン・一時要因）。
• 競争環境: BBSブランドは鍛造ホイールで競争優位、公共土木資材は国土強靭化関連需要の追い風。業界内でのシェア変動や競合との差別化はM&Aと技術（新素材FORTEGA等）で対応。
• リスク要因: 原材料・エネルギー価格変動、為替・海外拠点の在庫評価リスク、公共事業予算の変動、半導体市況変動（ワイピングクロス）、M&Aの統合リスク、サプライチェーン問題。

戦略と施策

• 現在の戦略: 中計「グローバルビジョン∞ PART Ⅱ」に基づき、既存事業強化＋新規事業進出、M&Aを活用した事業領域拡大、海外ネットワーク拡充（2027年度海外売上比率30%目標）、ESG＋H（太陽光利用拡大、エンゲージメント強化）。
• 進行中の施策: 予材管理（将来案件の見える化）導入による営業の安定化、工場の自動化・稼働率向上、M&Aの実行（子会社化の継続）、自己株取得による資本効率向上。
• セグメント別施策:
  • ソーシャル：災害復旧製品の開発・地域連携（石川県産木材チップ利用の植生工等）、獣害対策製品の展開。
  • インダストリー：BBSの生産効率化、新素材FORTEGAの商品化とモータースポーツでの採用拡大、未来コーセンの半導体向け製品拡販。
• 新たな取り組み: 新素材FORTEGA販売開始、災害復旧向け地産地消モデル、獣害対策の新製品（イノシカスライダー等）。

将来予測と見通し

• 業績予想（2026年6月期 計画）
  • 売上高：67,500百万円、増減率＋5.3%（対2025）
  • 営業利益：11,000百万円、増減率△8.5%（低下）
  • 経常利益：11,000百万円、増減率△10.3%
  • 親会社株主に帰属する当期純利益：7,600百万円、増減率△19.9%
  • 前提条件：為替・原材料等の具体レートは明記なし。会社は予材管理による受注の見える化を前提に営業見通しを作成。
  • 経営陣の自信度：中計に沿った保守的要素（営業利益は中期目標下で調整）を示しつつ、ソーシャル事業での積極拡大を織り込む。
• 予想修正:
  • 通期予想の修正有無：2025年は期中（2025/2/14）に通期計画を上方修正済み。2026年は営業利益等減益見込みの計画を提示（修正ではなく計画）。
  • 修正理由：業績の一時要因解消やM&Aの寄与度変化、セグメント別需要見通しの差異等（資料からの推察）。
• 中長期計画:
  • 中期経営計画（PART-II 2024/6～2027/6）の目標：売上700億円（最終年度目標）、営業利益120億円（最終年度目標）。2025実績は売上641億、営業利益107億（2025/6実績ベース）。
  • 進捗状況：2年目で売上は伸長、営業利益は中計目標に近いが2026計画では一時的に減益見込み。
• 予想の信頼性: 過去に通期計画の修正（上方）実績があり、M&A依存の割合が高まっている（連結売上に占めるM&A由来の割合76.5% 2025/6）ため、M&Aのタイミング・統合効果が見通し達成に影響。
• マクロ経済の影響: 為替変動、原材料・エネルギー価格、公共投資予算、半導体景気などが業績に影響。

配当と株主還元

• 配当方針: 累進配当を継続、DOE（純資産配当率）を主要指標とする。株主還元を経営の重要課題として位置づけ。
• 配当実績・予想:
  • 2025年6月期（実績/予想） 中間配当 12円（前年比＋2円）、期末配当 14円（前年比＋3円）、通期配当 26円（前年比＋5円）。
  • 2026年6月期（予想） 中間予想 14円（＋2円）、期末予想 14円（±0円）、通期予想 28円（＋2円）。
  • 配当性向／配当利回り：配当利回りの数値は資料に明記なし。純資産配当率（DOE）目安は約2.6～2.8%レンジ記載あり（推移）。
• 特別配当: なし。
• その他株主還元: 自己株式取得（上限100万株、取得実績1,000,000株、取得金額約1,895百万円）を実行済み。

製品やサービス

• 製品: 盛土補強材、河川護岸材、災害復旧資材（フルボ/ガードレイン/ミドリノシリーズ）、獣害対策（ブルーキングワイヤー、イノシカスライダー）、BBS鍛造ホイール（F1/NASCAR向け供給、FORTEGA新素材）等。
• サービス: 土木・建築関連の施工・供給、園芸・農業資材供給、保育園・幼稚園用備品の企画・製造・販売等。提供エリアは国内中心で海外（ドイツ、ベトナム等）拠点あり。
• 協業・提携: 石川県森林協同組合等と協働した災害復旧製品開発など地域連携事例あり。
• 成長ドライバー: 公共の防災・復旧需要、BBSブランドの車両部品需要（モータースポーツ→市販拡大）、M&Aによる事業領域拡大、新素材・新製品投入。

Q&Aハイライト

• 説明会でのQ&A詳細は資料に掲載なし → 未提供のため記載不可。
• 想定される注目質問（参考）: M&Aの評価基準と統合計画、BBSの受注動向とIFRS/在庫評価影響、原材料コスト吸収の見通し、配当・自己株取得の今後の方針。
• 未回答事項: 上記想定Qのうち具体的数値や個別案件の詳細は資料に無く不明（–）。
• ポジティブ要因:
  • 売上・利益が過去最高を更新（2025年）、計画達成率は高水準。
  • M&Aにより事業領域拡大・売上増を実現（M&A依存度上昇は成長エンジン）。
  • BBSのグローバル展開と技術（FORTEGA等）が差別化要素。
  • 自己株取得や累進配当維持など株主還元姿勢。
• ネガティブ要因:
  • 原材料高・電力高が継続リスク。
  • M&A比率の高さは買収リスク（統合失敗、過度なのれん等）を伴う。
  • 一部の一時費用（退職給付引当、在庫評価見直し）が利益を揺らす可能性。
  • 2026計画では営業利益・当期利益が減益見込み（構造的要因か一時要因か確認必要）。
• 不確実性:
  • 公共事業予算の動向、半導体市況（ワイピングクロス需要）、為替・資源価格の変動。
  • M&Aのタイミングと買収先の業績推移。
• 注目すべきカタリスト:
  • 追加M&Aの発表・買収統合の進捗、公表されるBBS向け大口受注（モータースポーツ→量産転用）、国土強靱化関連の大型案件受注、四半期ごとの利益率動向および在庫評価/退職給付関連の処理。

重要な注記

• 会計方針: 特段の変更記載なし。決算期変更の影響による変則比較（2022年6月期は9か月10日間）に注意。
• リスク要因: 資料中にある原材料・電力コスト、海外在庫評価、退職給付引当等の特記事項を留意。
• その他: 本資料は将来予想を含み、事業環境の変化等により実績が予想と異なる可能性がある旨の注記あり。

（不明な項目は — と記載しています。投資助言は行いません。資料に基づき事実と整理を行いました。）

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