企業分析：ティーライフ（3172）

1. 企業情報

• 事業内容などのわかりやすい説明
  ティーライフは、健康茶、健康食品、化粧品などの自社企画商品を、インターネットやカタログを通じて販売する通信販売事業を主軸としています。また、ベビー用品、ペット用品、ガーデニング製品、日用品なども取り扱っています。さらに、自社不動産を活用した物流受託業務や不動産賃貸を行うロジスティクス事業も展開しています。M&Aや海外進出にも意欲的な姿勢を示しています。
• 主力製品・サービスの特徴
  • ウェルネス事業（旧：卸売・小売事業）：主に自社企画の健康茶、健康食品、化粧品などが主力製品です。EC（電子商取引）サイトやカタログを通じて、顧客に直接販売する形態が特徴です。健康志向の高まりを背景に商品を展開しています。
  • ロジスティクス事業（旧：プロパティ事業）：自社で保有する物流センターを活用した出荷代行サービスや倉庫レンタル、不動産賃貸が主力サービスです。安定的な収益基盤として機能しています。

2. 業界のポジションと市場シェア

• 業界内での競争優位性や課題について
  同社は小売業（特にInternet Retail）に属し、健康食品・健康茶の自社企画・製造から販売、さらに自社物流まで一貫して手掛ける点が強みです。長年の通信販売実績による顧客基盤と、自社不動産を活用したロジスティクス事業による安定した収益源を持つことも競争優位性と言えます。
  一方で、EC市場は競争が激化しており、サプリメント市場の販売低迷や原材料・配送費の高騰が課題となっています。海外展開やM&Aを通じた成長を図る方針ですが、これらの投資の回収状況が今後の鍵となります。
• 市場動向と企業の対応状況
  現在の市場は、エネルギー価格や人件費、原材料の高騰による物価上昇と、個人消費の慎重化が見られます。EC市場では競争が激化し、広告費の効率化や顧客開拓の難度が増しています。
  ティーライフはこれに対応するため、ウェルネス事業においては顧客開拓の効率化、販促規模と運営コストの適正化を目指しています。また、米国向けEC事業や海外販路開拓への先行投資を継続し、新たな成長ドライバーを構築しようとしています。ロジスティクス事業では、物流センターの安定稼働と新規顧客開拓に注力し、収益不動産の取得も視野に入れています。

3. 経営戦略と重点分野

• 経営陣が掲げるビジョンや戦略
  同社は2025年8月から2028年7月までを対象とする中期経営計画「Mastering Today, Shaping Our Future」を掲げています。この期間を「未来の成長に向けた土台づくり」と位置付けています。
• 中期経営計画の具体的な施策や重点分野
  • 既存事業の強化：ウェルネス事業のリピート率改善や販促最適化、ロジスティクス事業での収益不動産取得と物流受託拡大。
  • 越境ECや北米卸の拡大：海外市場への積極的な投資と販路拡大。
  • プラットフォーム事業の立ち上げ：新たな事業モデルの構築。
  • 選択的M&Aの推進：成長戦略の一環としての外部リソース活用。
• 新製品・新サービスの展開状況（決算短信参照）
  決算短信に具体的な新製品・新サービスの情報は詳細に記載されていませんが、ウェルネス事業の回復には顧客ニーズに合わせた商品展開が重要と推測されます。また、プラットフォーム事業の立ち上げといった新規サービス展開も計画されています。

4. 事業モデルの持続可能性

• 収益モデルや市場ニーズの変化への適応力
  同社の収益モデルは、自社企画商品の通販（ウェルネス事業）と不動産賃貸・物流受託（ロジスティクス事業）の2本柱です。ウェルネス事業はEC市場の競争激化やサプリメント販売の低迷といった市場ニーズの変化に直面しており、適応力が問われています。米国向けEC等の先行投資は、将来の成長への適応を目指すものです。ロジスティクス事業は比較的安定した収益源であり、事業全体の安定性に寄与しています。
• 売上計上時期の偏りとその影響
  データなし

5. 技術革新と主力製品

• 技術開発の動向や独自性
  提供されたデータには、具体的な技術開発の動向や独自性に関する詳細な記載はありません。同社の独自性は、自社ブランドの健康茶・健康食品の開発ノウハウや、D2C（Direct to Consumer）モデルによる顧客との直接的な関係構築にあると考えられます。
• 収益を牽引している製品やサービス
  現状では、連結売上高の大部分を占めるウェルネス事業が収益の中心です。しかしながら、直近の決算ではウェルネス事業のセグメント利益が大幅に悪化しており、その収益牽引力は低下傾向にあります。ロジスティクス事業は売上・利益ともに安定していますが、規模はウェルネス事業に劣ります。

6. 株価の評価

• EPSやBPSに基づく計算等を用いて、現在の株価との比較
  • 現在の株価: 1,161.0円
  • 予想EPS (連結): 83.42円
  • 実績BPS (連結): 1,507.29円
  • 現在の株価1,161.0円は、1株当たりの純資産であるBPS 1,507.29円を下回っており、PBRが1倍割れの状態です。
• 業界平均PER/PBRとの比較
  • PER（会社予想/連結）: 13.91倍
  • 業界平均PER: 21.1倍
  • PBR（実績/連結）: 0.77倍
  • 業界平均PBR: 1.3倍
    同社のPERおよびPBRは、ともに業界平均を下回っており、指標上は割安と評価できる水準です。

7. テクニカル分析

• 直近の株価推移を参照して、現在の株価が高値圏か安値圏か
  直近10日間の株価は1153円から1168円のレンジで推移しており、堅調な動きが見られます。現在の株価1161円は、このレンジの中間に位置しています。
• 年初来高値・安値との位置関係
  • 年初来高値: 1,200円
  • 年初来安値: 1,045円
  • 現在の株価1,161円は、年初来高値（1,200円）まで約3.2%の距離であり、年初来安値（1,045円）からは約11.1%上昇した位置にあります。52週高値1234円、52週安値1045円のレンジで見ても、現在の株価は中腹よりやや高値寄りです。
  • 50日移動平均線1143.34円、200日移動平均線1139.24円を現在の株価が上回っており、短期・中期的に見ても上昇トレンドにある可能性があります。
• 出来高・売買代金から見る市場関心度
  直近の出来高は2,300株、売買代金は2,669千円と非常に少なく、市場の関心度は低い状態です。平均出来高（3ヶ月平均7.6k株、10日平均4.07k株）と比較しても、直近の出来高は低い水準にあります。

8. 財務諸表分析

• 売上、利益、ROE、ROAなどの指標を評価
  • 売上高: 過去12ヶ月で11,502百万円。2023年7月期の13,457百万円から減少傾向。
  • 粗利益: 過去12ヶ月で4,121百万円（粗利率 約35.8%）。
  • 営業利益: 過去12ヶ月で459百万円（営業利益率 約4.0%）。
  • 経常利益: 過去12ヶ月で496百万円。
  • 純利益: 過去12ヶ月で358百万円。
  • ROE（実績/過去12か月）: 5.63% (ベンチマーク10%を下回る)
  • ROA（実績/過去12か月）: 3.20% (ベンチマーク5%を下回る)
• 過去数年分の傾向を比較

売上高は2022年7月期をピークに減少傾向にあり、営業利益も同様に減少しています。ただし、2025年7月期の純利益は税金費用等の減少により前年比で増加しましたが、これは本業の収益改善によるものではありません。全体として、収益力は過去数年で低下傾向にあります。

• 四半期決算の進捗状況（通期予想との比較）
  データなし (通期決算短信のため四半期情報はない)

9. 財務健全性分析

• 自己資本比率、流動比率、負債比率の評価
  • 自己資本比率（実績）: 73.3%
  • 非常に高く、財務基盤が極めて安定していることを示します。
  • 流動比率（直近四半期）: 4.53倍 (453%)
  • 非常に高く、短期的な支払い能力に優れていることを示します。
  • 負債比率（Total Debt/Equity、直近四半期）: 14.27%
  • 非常に低く、負債依存度が低いことを示します。
• 財務安全性と資金繰りの状況
  自己資本比率、流動比率、負債比率のいずれの指標も極めて良好な水準にあり、財務安全性は非常に高いと評価できます。現金及び現金同等物は2,633百万円（前年2,932百万円）と潤沢であり、総負債918百万円と比較しても資金繰りに問題はないと判断されます。
• 借入金の動向と金利負担
  Total Debtは918百万ドルと比較的低く、Net Non Operating Interest Income Expenseは1,000千円と金利負担は非常に小さい水準です。全体的に健全な負債状況と言えます。

10. 収益性分析

• ROE、ROA、各種利益率の評価
  • ROE (過去12か月): 5.63%
  • ROA (過去12か月): 3.20%
  • 営業利益率 (過去12か月): 5.99%
  • 粗利率 (過去12か月):約 35.8%
• 一般的なベンチマーク（ROE 10%、ROA 5%等）との比較
  ROE 5.63%は一般的なベンチマークである10%を下回っており、株主資本の利用効率には改善の余地があります。ROA 3.20%も一般的なベンチマークである5%を下回っており、総資産を効率的に活用して利益を生み出す力が課題です。
• 収益性の推移と改善余地
  損益計算書から、売上高の減少と共に営業利益率も前期の約4.2%から約4.0%へとわずかに低下しており、収益性は悪化傾向にあります。特にウェルネス事業の利益率が大幅に悪化（△29.1%）していることから、このセグメントの立て直しが収益性改善の最大の課題です。先行投資の効率化とEC競争での優位性確立が収益性改善に直結すると考えられます。

11. 市場リスク評価

• ベータ値による市場感応度の評価
  ベータ値（5Y Monthly）は0.41と低く、市場全体の変動に対する株価の感応度が低いことを示しています。これは、市場全体が大きく変動しても株価のボラティリティが比較的低い、安定志向の銘柄である可能性を示唆しています。
• 52週高値・安値のレンジと現在位置
  • 52週高値: 1,234.00円
  • 52週安値: 1,045.00円
  • 現在の株価1,161.0円は、52週レンジの中央よりやや上の位置にあります。高値からの下落リスクと安値からの上昇可能性がバランスしている状況と言えます。
• 決算短信に記載のリスク要因（外部環境、為替、地政学等）
  決算短信に記載されている主なリスク要因は以下の通りです。
  • 為替変動リスク: 特に米国向けEC事業を展開しているため、為替レートの変動が業績に影響を与える可能性があります。
  • 原材料・配送コスト上昇: 原材料価格の高騰や物流コストの上昇が、利益を圧迫する可能性があります。
  • ECプラットフォーム競争激化: EC市場での競合激化や価格競争が、売上高や利益率に影響を与える可能性があります。
  • 海外投資の回収遅延: 海外展開（特に米国）への先行投資が計画通りに収益に結びつかないリスクがあります。
  • 個人消費の動向: 物価高に伴う個人消費の落ち込みが、健康食品等の販売に影響を与える可能性があります。

12. バリュエーション分析

• 業種平均PER/PBRとの比較
  • 同社のPER（会社予想）は13.91倍であり、小売業の業界平均PER 21.1倍と比較して割安です。
  • 同社のPBR（実績）は0.77倍であり、小売業の業界平均PBR 1.3倍と比較して割安です。
• 目標株価レンジの算出（業界平均倍率適用）
  • 目標株価 (業種平均PER基準): 1774円 (EPS 83.42円 × 業界平均PER 21.1倍)
  • 目標株価 (業種平均PBR基準): 1959円 (BPS 1,507.29円 × 業界平均PBR 1.3倍)
    概算の目標株価レンジは約1,774円～1,959円となります。
• 割安・割高の総合判断
  現在の株価1,161.0円は、PERおよびPBRのいずれの指標においても業界平均を下回っており、算出された目標株価レンジと比較しても大幅な乖離があることから、バリュエーション上は割安と判断されます。

13. 市場センチメント分析

• 信用取引の状況（信用買残、信用倍率、需給バランス）
  • 信用買残: 24,400株
  • 信用売残: 1,000株
  • 信用倍率: 24.40倍
    信用買残が信用売残を大きく上回っており、信用倍率も高水準です。これは株価上昇の際に売り圧力となる可能性がある、需給バランスの悪化を示唆しています。
• 株主構成（経営陣持株比率、安定株主の状況）
  • Insiders Held (経営陣持株比率を含む): 47.42%
  • Institutions Held (機関投資家持株比率): 0.85%
    大株主である(株)N&Kが33.55%を保有しており、経営陣による安定的な株主構成です。インサイダー保有比率が高いことは、経営陣が株価変動に対して敏感であること、あるいは安定した経営基盤を構築していることを示唆します。一方で、機関投資家の保有比率が低いことは、市場からの注目度が限定的である可能性を示しています。
• 大株主の動向
  大株主情報は特定の時点での保有割合であり、直近の売買動向についてはデータなし。

14. 株主還元と配当方針

• 配当利回りや配当性向の分析
  • 配当利回り（会社予想）: 2.59%
  • 1株配当（会社予想）: 30.00円 (2026年7月期)
  • 年間配当実績（2025年7月期）: 40円
  • 配当性向（連結、2025年7月期）: 47.6% (前期61.3%)
    2025年7月期の年間配当は40円（配当性向47.6%）でしたが、2026年7月期は年間30円への減配が予想されています。これは中期経営計画における海外展開やM&Aなどへの先行投資に内部留保を充てる方針と整合しています。
• 自社株買いなどの株主還元策
  現在、自社株買いに関する直近の発表はデータにありません。
• 株式報酬型ストックオプション等のインセンティブ施策
  株式報酬型ストックオプションに関する情報はデータにありません。

15. 最近のトピックスと材料

• 適時開示情報の分析（大型受注、新製品、拠点展開等）
  直近の適時開示情報として、2025年7月期決算短信が挙げられます。
  • 業績: 売上高は11,502百万円（前年比△11.5%）と減収、営業利益は456百万円（前年比△17.2%）と減益となりました。経常利益も減少しましたが、親会社株主に帰属する当期純利益は、投資有価証券売却益などの特別利益計上や法人税等の減少により、前年比+12.1%の358百万円となりました。
  • セグメントの変更: 2025年7月期より「卸売事業」「小売事業」を「ウェルネス事業」に統合、「プロパティ事業」を「ロジスティクス事業」に変更しました。
  • ウェルネス事業の状況: サプリメント販売の低迷、ECモールでの競争激化、原材料・配送コスト上昇、米国向けECなどの先行投資が利益を圧迫しました。
  • 海外展開: 中期経営計画の一環として、主に米国向けEC事業や海外販路開拓への先行投資を継続しています。
  • 次期業績予想: 2026年7月期は売上高11,983百万円（+4.2%）、営業利益533百万円（+16.9%）、経常利益529百万円（+16.9%）と増収営業増益を見込んでいます。ただし、純利益は減益予想です。
• これらが業績に与える影響の評価
  ウェルネス事業の収益力低下とそれに伴う減益は短期的な課題ですが、海外展開やプラットフォーム事業への先行投資は、中長期的な成長に繋がる可能性があります。次期業績予想では増収営業増益を見込んでいるものの、利益の回復度合いと先行投資の成果が今後の評価を左右するでしょう。減配は投資家心理にマイナスに働く可能性があります。

16. 総評

ティーライフは、健康茶・健康食品の通販を主軸に、物流受託も手掛ける企業です。非常に高い自己資本比率と潤沢な現金を持つ財務体質が最大の強みです。

• 全体的な見解
  高い財務健全性を持ちながら、本業であるウェルネス事業がEC市場の競争激化やコスト上昇で苦戦し、収益性が低迷しています。足元では減収減益（営業・経常）基調ですが、海外展開やM&A、新プラットフォーム事業といった中長期的な成長戦略を掲げ、先行投資を進めています。次期は増収営業増益を見込むものの、減配予想である点には留意が必要です。指標面では業界平均と比較して割安感が強いですが、市場の注目度は低く、信用買い残も積み上がっています。
  • ポジティブ材料: 極めて高い財務安全性（自己資本比率、流動比率、現金）、バリュエーション面の割安感、中長期的な成長に向けたM&A・海外展開・新規事業（プラットフォーム）への意欲。
  • ネガティブ材料: 既存事業（ウェルネス事業）の収益性悪化と回復時期の不透明感、先行投資の成果発現までの時間と不確実性、次期減配による株主還元姿勢の変化、信用取引の需給悪化。
• 強み・弱み・機会・脅威の整理
  • 強み (Strengths):
    • 極めて高い自己資本比率と潤沢な現金を持つ強固な財務基盤。
    • 自社企画の健康関連商品開発力と、EC・カタログを通じた直接販売チャネル。
    • 安定収益源である自社不動産を活用したロジスティクス事業。
    • 低いベータ値で市場変動に比較的強い。
  • 弱み (Weaknesses):
    • 主力ウェルネス事業の売上・利益の減少傾向と収益性の低迷。
    • ROE、ROAが業界平均やベンチマークを下回る資本効率の課題。
    • 次期減配予想による株主還元への懸念。
    • 出来高が少なく、市場の流動性・関心度が低い。
  • 機会 (Opportunities):
    • 中期経営計画に基づく海外展開（米国EC等）や新規プラットフォーム事業による成長。
    • M&Aによる事業領域拡大や効率化の可能性。
    • 健康志向の高まりという長期的な市場トレンド。
  • 脅威 (Threats):
    • EC市場での競争激化と価格競争。
    • 原材料費、配送費、人件費などのコストの継続的な上昇。
    • 為替変動が海外事業に与える影響。
    • 個人消費の低迷や嗜好の変化。

17. 企業スコア

• 成長性: C
  • 売上高は減少傾向にあり、主力事業のウェルネス事業の利益も大幅に悪化しています。海外展開などの新規投資は先行フェーズであり、現時点では成長への寄与は限定的とみられます。次期予想で増収を見込むものの、先行投資の回収フェーズはこれからです。
• 収益性: C
  • ROE 5.63%、ROA 3.20%と、一般的なベンチマーク（ROE 10%、ROA 5%）を下回っています。営業利益率も約4.0%に低下しており、収益性は改善が必要です。
• 財務健全性: S
  • 自己資本比率 73.3%は極めて高く、流動比率4.53倍も非常に良好です。負債依存度も低く、現金も潤沢であることから、財務健全性は非常に優れていると評価できます。
• 株価バリュエーション: A
  • PER 13.91倍、PBR 0.77倍は、業界平均PER 21.1倍、PBR 1.3倍と比較して割安な水準にあります。算出された目標株価レンジと比較しても割安感が確認できます。

企業情報

バリュー投資分析（5年予測・参考情報）

将来のEPS成長と配当を予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。

現在の指標

予測の前提条件

5年後の予測値

EPS成長率と想定PERを基に算出した5年後の理論株価と累計配当です。

現在価格での試算リターン

現在の株価で購入した場合に期待できる年率換算リターン（CAGR）の試算値です。

目標年率ごとの理論株価（参考値）

目標とする年率リターンを達成するための理論上の買値と、さらに50%の安全域を確保した価格です。

関連情報

• Yahoo Finance
• Google Finance
• 日本経済新聞
• 会社四季報オンライン
• QUICK Money World
• みんかぶ
• かぶ探

証券会社

• 野村證券
• 大和証券
• SMBC日興証券
• みずほ証券
• 三菱UFJモルガン・スタンレー証券
• 楽天証券
• 松井証券

このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.5)」によって自動生成されました。

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