### 1. 企業情報
- 事業内容などのわかりやすい説明
昭和システムエンジニアリングは、システム開発を主軸とする情報サービス企業です。特に、証券会社や生命保険会社、損害保険会社といった金融機関向けのシステム構築に強みを持っています。データ入力から受託計算、さらにはソフトウェア開発までを一貫して提供しており、顧客の多様な情報システムニーズに対応しています。 - 主力製品・サービスの特徴
同社の主力事業は「SEサービス」（ソフトウェア開発・システム導入）です。顧客の基幹システムやアプリケーションの開発、保守・運用などを手掛けています。金融機関で培った専門的なノウハウと信頼性が特徴で、高品質なシステムを提供しています。その他、業務委託を行うBPOサービスや顧客向けの受託制作も提供しています。
### 2. 業界のポジションと市場シェア
- 業界内での競争優位性や課題について
同社は金融分野に特化したシステム開発において長年の実績とノウハウを持ち、これが競争優位性となっています。特に証券・生損保向けのシステムは高度な専門知識が求められるため、参入障壁が高いと考えられます。
しかし、国内IT業界全体としてIT人材の不足が深刻であり、同社も中期経営計画で「戦略的人材確保」を重点方針に掲げていることから、人材の確保と育成が継続的な課題となっています。 - 市場動向と企業の対応状況
国内のIT投資は、デジタルトランスフォーメーション（DX）の推進や基幹システムの刷新需要を背景に拡大傾向にあります。これは同社の主力であるSEサービス事業にとって追い風です。同社は中期経営計画において「DXビジネスの維持・拡大」を掲げ、この市場トレンドに対応しようとしています。
市場シェアに関する具体的なデータは提供されていません。
### 3. 経営戦略と重点分野
- 経営陣が掲げるビジョンや戦略
同社は「＋transform into Values」（2025年4月開始）を中期経営計画として掲げています。これは、企業価値を向上させ、持続的な成長を実現するための変革を目指すものです。 - 中期経営計画の具体的な施策や重点分野
具体的な施策として、以下の4つの基本方針を掲げています。- 戦略的人材確保：採用・育成・定着の一層の推進
- 既存ビジネスの維持・拡大：SEサービス（基幹システム・各種アプリケーション開発、保守・運用）の強化
- DXビジネスの維持・拡大：DX関連案件への積極的な参画
- 社内業務基盤のデジタル化：生産性向上と強固な事業基盤の構築
- 新製品・新サービスの展開状況
決算短信には具体的な新製品・新サービスについての記載はありませんでした。しかし、DXビジネスの維持・拡大方針は、既存技術の応用や新たなソリューション開発を通じて、市場の変化に対応していく姿勢を示唆しています。
### 4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデルや市場ニーズの変化への適応力
同社の収益の大部分を占めるSEサービス事業は、国内企業のDX推進や基幹システム刷新に対する投資意欲が高まっている現状において、安定的な成長が見込める事業モデルです。中期経営計画でDXビジネスの拡大を掲げていることからも、市場ニーズの変化への適応力は意識されています。 - 売上計上時期の偏りとその影響
2026年3月期第2四半期（中間期）の売上進捗率は通期予想の49.2%であり、概ね標準的な進捗と言えます。IT業界で期末に売上が集中する傾向はあるものの、現状で特定の大きな偏りを示唆する情報はありません。
### 5. 技術革新と主力製品
- 技術開発の動向や独自性
具体的な技術開発の動向や独自技術に関する詳細な情報は提供されていませんが、DXビジネスの維持・拡大を経営戦略に据えていることから、クラウド、AIなどの最新技術への対応は不可欠と考えられます。 - 収益を牽引している製品やサービス
売上高の約99%を占めるソフトウェア開発（SEサービス）が同社の収益を牽引する主力サービスです。特に金融分野向けのシステム構築が強みであり、安定的な収益源となっています。
### 6. 株価の評価
- EPSやBPSに基づく計算等を用いて、現在の株価との比較
- 現在の株価: 1,623.0円
- EPS（単独、会社予想）: 156.03円
- BPS（単独、実績）: 1,305.71円
- PER（会社予想）: 10.40倍 (1,623.0円 ÷ 156.03円)
- PBR（実績）: 1.24倍 (1,623.0円 ÷ 1,305.71円)
- 業界平均PER/PBRとの比較
- 業界平均PER: 17.6倍
- 業界平均PBR: 1.6倍
現在のPER10.40倍は業界平均17.6倍と比較して割安です。PBR1.24倍も業界平均1.6倍と比較して割安な水準にあります。
### 7. テクニカル分析
- 直近の株価推移を参照して、現在の株価が高値圏か安値圏か
- 年初来高値: 1,868円
- 年初来安値: 1,240円
- 現在株価: 1,623.0円
現在の株価は年初来のレンジの中央（約1,554円）よりやや高い位置にあります。年初来高値からは約13%低い水準であり、安値圏ではなく、レンジの中盤からやや高値寄りと言えます。
50日移動平均線（1,627.72円）近辺で推移しており、200日移動平均線（1,485.55円）を上回っていることから、中期的には上昇トレンドにあると見られます。
- 年初来高値・安値との位置関係
現在の株価は年初来高値の約86.9%（1,623円 / 1,868円）、年初来安値の約130.9%（1,623円 / 1,240円）の位置にあります。 - 出来高・売買代金から見る市場関心度
直近10日間の出来高は100株～2,300株と非常に少なく、売買代金もデータがありませんでした。平均出来高（3ヶ月:1,760株、10日:790株）も低い水準であり、市場の関心度は低いと推測されます。
### 8. 財務諸表分析
- 売上、利益、ROE、ROAなどの指標を評価
- 売上高 (Total Revenue): 過去数年にわたり着実な増加傾向にあります。（2022年:6,460百万円 → 過去12ヶ月:8,464百万円）
- 営業利益 (Operating Income): 売上高の伸びとともに増加しており、過去12ヶ月で1,008百万円を計上しています。
- 純利益 (Net Income Common Stockholders): 同様に増加傾向を継続しており、過去12ヶ月で761百万円を計上しています。
- EPS: 2022年3月期の95.08円から、過去12ヶ月で177.24円と、順調に成長しています。
- ROE (過去12ヶ月): 14.23%、ROA (過去12ヶ月): 7.54%と、高い収益性を示しています。
- 過去数年分の傾向を比較
過去4年間の損益計算書を見ると、全般的に売上高、売上総利益、営業利益、純利益、EPSともに安定的な成長を続けており、順調な業績拡大フェーズにあることが分かります。特に、利益の伸びが顕著です。 - 四半期決算の進捗状況（通期予想との比較）
2026年3月期第2四半期（中間期）の業績は、売上高進捗率49.2%、営業利益進捗率62.6%、純利益進捗率64.2%でした。特に利益面での進捗が良好であり、会社側は通期予想の修正は行っていませんが、現状では通期目標達成への見通しは高いと言えます。SEサービス事業の好調が利益貢献に寄与しています。
### 9. 財務健全性分析
- 自己資本比率、流動比率、負債比率の評価
- 自己資本比率（実績）: 61.6%（中間期末は65.0%）。非常に高く、財務基盤が極めて強固であることを示します。
- 流動比率（直近四半期）: 6.95（約695%）。流動資産が流動負債を大幅に上回っており、短期的な支払い能力に全く問題がない高いレベルです。
- 負債比率 (Total Debt/Equity、直近四半期): 0.18%。負債が極めて少ないことを示しており、財務リスクは非常に低い。
- 財務安全性と資金繰りの状況
自己資本比率、流動比率ともに非常に高い水準であり、財務安全性は極めて優れています。負債が少ないため、資金繰りについても安定しており、外部環境の変化に対する耐性が高いと言えます。 - 借入金の動向と金利負担
直近四半期のTotal Debtは10百万円と非常に少なく、実質的に無借金経営に近い状態です。このため、金利負担もほぼなく、安定した利益計上につながっています。
### 10. 収益性分析
- ROE、ROA、各種利益率の評価
- ROE（実績）: 13.90%（過去12ヶ月:14.23%）
- ROA（過去12ヶ月）: 7.54%
- 売上総利益率（過去12ヶ月）: 約18.37% (Gross Profit 1.56B / Revenue 8.46B)
- 営業利益率（過去12ヶ月）: 15.04%
- 純利益率（過去12ヶ月）: 8.99%
- 一般的なベンチマーク（ROE 10%、ROA 5%等）との比較
ROE14.23%はベンチマーク10%を大きく上回り、ROA7.54%もベンチマーク5%を大きく上回っています。これらの指標は、同社が高い株主資本効率と総資産効率を達成していることを示しており、企業としての収益性は非常に良好です。 - 収益性の推移と改善余地
過去数年間、売上総利益率および営業利益率は改善傾向にあり、特に中間期ではSEサービスの貢献により営業利益率がさらに向上しました。今後は、人材の効率的な活用と高付加価値案件へのシフトを継続することで、さらなる収益性向上も期待できるでしょう。
### 11. 市場リスク評価
- ベータ値による市場感応度の評価
ベータ値（5Y Monthly）は-0.06です。これは、市場全体の値動きに対してほとんど連動しない、あるいは逆の動きをする可能性を示唆しますが、出来高が少ない小型株の場合、市場全体との相関が低く算出されることがあります。この数値だけで市場感応度を判断するのは困難ですが、市場全体の変動に対して独自の値動きをする傾向があるかもしれません。 - 52週高値・安値のレンジと現在位置
- 52週高値: 1,868.00円
- 52週安値: 1,240.00円
- 現在株価: 1,623.0円
現在の株価は52週レンジの中間に位置しており、極端な高値圏や安値圏ではありません。
- 決算短信に記載のリスク要因（外部環境、為替、地政学等）
決算短信には、以下のリスク要因が挙げられています。- 人材確保難: IT人材の確保が困難になることによる工数不足や採算悪化のリスク。
- IT投資抑制: 顧客企業のIT投資抑制や国内景気の変動による影響。
- 退職給付債務の変動: 退職給付引当金などの長期負債の変動リスク。
同社は国内中心の事業であるため、為替や特定の原材料価格の変動、地政学リスクの直接的な影響は小さいと考えられます。ただし、顧客が属する業界の景況感による間接的な影響はあり得ます。
### 12. バリュエーション分析
- 業種平均PER/PBRとの比較
- 現在のPER（会社予想）10.40倍に対し、業種平均PERは17.6倍であり、割安感があります。
- 現在のPBR（実績）1.24倍に対し、業種平均PBRは1.6倍であり、こちらも割安感があります。
- 目標株価レンジの算出（業界平均倍率適用）
- EPS（会社予想）156.03円 × 業界平均PER 17.6倍 = 2,746円
- BPS（実績）1,305.71円 × 業界平均PBR 1.6倍 = 2,089円
提供データによる目標株価は以下の通りです。 - 目標株価(業種平均PER基準): 3119円
- 目標株価(業種平均PBR基準): 2089円
現在の株価1,623円は、これらの目標株価レンジを下回っています。
- 割安・割高の総合判断
業種平均PER・PBRと比較して、現在の株価は割安な水準にあると判断できます。同社の堅実な成長性と高い財務健全性を考慮すると、割安感が際立っています。
### 13. 市場センチメント分析
- 信用取引の状況（信用買残、信用倍率、需給バランス）
- 信用買残: 58,500株（前週比+300株）
- 信用売残: 0株
- 信用倍率: 0.00倍 (信用売残がないため)
信用売残がほとんどなく、信用買いも発行済株式数に対しては限定的です。需給は極端に偏っているわけではありませんが、信用取引における売り圧力は非常に小さい状況です。
- 株主構成（経営陣持株比率、安定株主の状況）
- 経営陣持株比率(Insiders): 49.95%と非常に高く、経営陣が経営に対して強いコミットメントを持っていることを示します。
- 大株主には代表取締役の尾崎裕一氏（21.16%）や古殿恭子氏（9.85%）が含まれ、安定株主が一定割合を占めています。
- 機関投資家保有比率(Institutions): 4.78%と低く、機関投資家の関心は限定的である可能性があります。
- 大株主の動向
提供データからは、大株主の具体的な売買動向は不明です。
### 14. 株主還元と配当方針
- 配当利回りや配当性向の分析
- 配当利回り（会社予想）: 3.39%（株価1623円、年間配当予想55円で計算）と、市場平均と比較しても高い水準であり、魅力的です。
- 1株配当（会社予想）: 55.00円
- 配当性向（予想）: 31.03% (提供データ)。利益に対して無理のない範囲で配当を行っており、持続可能な株主還元策と言えます。
- 自社株買いなどの株主還元策
決算短信および提供データには自社株買いに関する具体的な記載はありませんでした。 - 株式報酬型ストックオプション等のインセンティブ施策
提供データには記載がありませんでした。
### 15. 最近のトピックスと材料
- 適時開示情報の分析（大型受注、新製品、拠点展開等）
最も重要なトピックスは、2026年3月期第2四半期（中間期）決算が好調に推移したことです。売上高、営業利益、中間純利益ともに前年同期比で増収増益を達成しました。特に営業利益と中間純利益は二桁増を記録し、利益率が改善傾向にあることが示されました。 - これらが業績に与える影響の評価
中間期での好調な利益進捗（通期予想に対して営業利益62.6%、純利益64.2%）は、通期業績の上振れ期待につながる可能性があります。会社は通期予想を据え置いていますが、SEサービス事業の堅調な受注・稼働が継続すれば、予想達成は十分可能と見られます。今後の下期の案件獲得状況や人材確保の動向が鍵となります。
### 16. 総評
昭和システムエンジニアリング（4752）は、金融機関向けシステム開発に強みを持つ堅実なITサービス企業です。過去数年にわたり安定した成長を続け、特に利益面での伸びが顕著です。
- 全体的な見解:
同社は、高い自己資本比率と流動比率に裏打ちされた極めて健全な財務基盤と、ROE・ROAともに高水準な収益性を有しています。株価面では、業界平均PER/PBRと比較して割安な水準にあり、配当利回りも魅力的です。国内IT投資の拡大という追い風を受け、中期経営計画でDXビジネスの拡大を掲げ、成長路線を維持しようとしています。一方で、IT業界全体の人材不足は継続的なリスクであり、株価の流動性も低い点は留意が必要です。 - 魅力的なポイント: 安定的な業績成長、非常に強固な財務健全性、高い収益性、割安なバリュエーション、比較的高い配当利回り。
- 留意すべきポイント: IT人材確保の難しさ、株価の流動性の低さ、金融分野への依存度、DXビジネスにおける具体的な進捗状況。
- 強み・弱み・機会・脅威の整理（SWOT分析のようなもの）:
- 強み (Strengths):
- 金融機関向けシステム開発における専門性と高い信頼性。
- 継続的な売上高・利益成長。
- 極めて健全な財務基盤（高い自己資本比率、低負債）。
- 高い収益性指標（ROE、ROA、各利益率）。
- 経営陣による高い持株比率が示す経営の安定性。
- 弱み (Weaknesses):
- 株価の流動性が低い。
- BPO事業および受注制作事業の減少傾向。
- 機会 (Opportunities):
- 国内企業のDX推進や基幹システム刷新需要の拡大。
- 主力SEサービス事業のさらなる成長余地。
- 現在の割安な株価評価に対する市場の見直し。
- 脅威 (Threats):
- IT人材確保競争の激化による人件費高騰や工数不足。
- 顧客のIT投資抑制や景気変動が業績に与える影響。
### 17. 企業スコア
- 成長性：B
売上高は着実に増加しており、SEサービス事業も成長を牽引しています。中間期も増収を達成しましたが、BPO・受注制作事業は減少傾向にあり、全体としての成長加速には今後の戦略的推進が重要となります。 - 収益性：A
粗利率、営業利益率、純利益率ともに良好な水準です。ROE（14.23%）とROA（7.54%）は、いずれも一般的なベンチマークを大きく上回っており、非常に高い収益性を示しています。 - 財務健全性：S
自己資本比率は61.6%（中間期末65.0%）と極めて高く、流動比率も約695%と非常に良好です。負債もほとんどなく、財務基盤は盤石であり、最高の評価に値します。 - 株価バリュエーション：A
PER10.40倍、PBR1.24倍ともに、業界平均（PER17.6倍、PBR1.6倍）と比較して割安な水準にあります。算出された目標株価レンジと比較しても現在の株価は割安圏にあり、魅力的なバリュエーションです。
企業情報
| 銘柄コード | 4752 |
| 企業名 | 昭和システムエンジニアリング |
| URL | http://www.showa-sys-eng.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – 情報・通信業 |
バリュー投資分析（5年予測・参考情報）
将来のEPS成長と配当を予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 1,623円 |
| EPS（1株利益） | 156.03円 |
| 年間配当 | 3.39円 |
予測の前提条件
| 予想EPS成長率 | 3.0% |
| 5年後の想定PER | 10.4倍 |
5年後の予測値
EPS成長率と想定PERを基に算出した5年後の理論株価と累計配当です。
| 予想EPS | 180.88円 |
| 理論株価 | 1,881円 |
| 累計配当 | 19円 |
| トータル価値 | 1,900円 |
現在価格での試算リターン
現在の株価で購入した場合に期待できる年率換算リターン（CAGR）の試算値です。
| 試算年率リターン（CAGR） | 3.20% （参考：低水準） |
目標年率ごとの理論株価（参考値）
目標とする年率リターンを達成するための理論上の買値と、さらに50%の安全域を確保した価格です。
| 目標年率 | 理論株価 | 安全域価格 | 現在株価との比較 |
|---|---|---|---|
| 15% | 944円 | 472円 | × 算出価格を上回る |
| 10% | 1,180円 | 590円 | × 算出価格を上回る |
| 5% | 1,488円 | 744円 | × 算出価格を上回る |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.5)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。
投資には元本割れのリスクがあり、市場状況や経済環境の変化により損失が発生する可能性があります。最終的な投資判断は、すべてご自身の責任で行ってください。当サイト運営者は、本レポートの情報を利用した結果発生したいかなる損失や損害についても一切責任を負いません。
なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。
企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。