1. 企業情報
- 事業内容などのわかりやすい説明
日本管財ホールディングスは、独立系の総合ビルメンテナンス大手です。建物管理運営を中核として、清掃、警備、設備管理、住宅管理（マンション・公営住宅）、環境施設管理（上下水道処理施設等の公共施設）、不動産ファンドマネジメントなど多岐にわたるサービスを提供しています。特に地域再開発物件や自治体の施設管理に強みを持っています。2023年に持株会社体制へ移行しました。 - 主力製品・サービスの特徴
主力は「建物管理運営事業」で、連結事業全体の売上高の約61%を占めています。ビルや商業施設、公共施設などの清掃、設備点検、警備業務、電気・空調設備の保守管理など、施設の維持管理に必要なあらゆるサービスをワンストップで提供している点が特徴です。安定的なストック型ビジネスであり、既存案件の契約更改や新規案件獲得が収益を支えています。
2. 業界のポジションと市場シェア
- 業界内での競争優位性や課題について
日本管財ホールディングスは、長年の実績とノウハウを持つ独立系の総合ビルメンテナンス大手として、地域再開発物件や自治体の施設管理において強いポジションを築いています。総合的なサービス提供能力と、特に官公庁案件など競争入札に強いという特性が競争優位性となっています。
一方、業界全体の課題としては、人件費の高騰やエネルギーコストの上昇が挙げられます。また、少子高齢化による労働力不足も慢性的な課題です。 - 市場動向と企業の対応状況
都市部のオフィス空室率は緩やかに改善傾向にありますが、原材料高や人件費上昇、為替変動などの外部環境による先行き不透明感は残ります。
同社は、これらの課題に対し、既存管理案件の契約更改を順調に進めるとともに、料金改定や作業効率化の推進によって収益性の維持・向上を図っています。特に、大阪・関西万博関連業務の受託など、大型案件の獲得にも成功しており、市場の変化に対し積極的に対応しています。
3. 経営戦略と重点分野
- 経営陣が掲げるビジョンや戦略
決算短信には具体的なビジョンや戦略の詳細な記載はありませんが、主力事業である建物管理運営事業における契約更新・大口案件獲得の継続を重視していることが伺えます。また、周辺分野（PFI事業、公的施設マネジメントなど）での事業拡大も視野に入れていると推測されます。 - 中期経営計画の具体的な施策や重点分野
決算短信には中期経営計画の具体的な数値目標や施策についての詳細な記載はありません。しかし、人件費上昇などコスト圧力がある中で、料金改定や作業効率改善による収益性向上に重点を置いていることが中間決算の動向から見て取れます。 - 新製品・新サービスの展開状況（決算短信参照）
決算短信には新製品・新サービスに関する具体的な記載は確認できませんでした。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデルや市場ニーズの変化への適応力
同社の事業モデルは、長期的な契約に基づくストック型の建物管理・運営事業が中心であり、安定した収益基盤を持っています。人件費高騰という市場ニーズの変化に対しては、料金改定や作業効率化、DX推進などにより対応を図っており、収益性の改善が見られます。公共施設の管理など、社会インフラを支える事業も行うため、一定の需要は継続すると考えられます。 - 売上計上時期の偏りとその影響
データなし
5. 技術革新と主力製品
- 技術開発の動向や独自性
技術開発に関する具体的な動向や独自性についての記載はデータにありません。 - 収益を牽引している製品やサービス
連結事業において売上高およびセグメント利益の大部分を占める「建物管理運営事業」が収益を牽引しています。この事業では、ビル、商業施設、公共施設などの清掃、設備管理、警備といった総合的な管理サービスを提供しています。
6. 株価の評価
- EPSやBPSに基づく計算等を用いて、現在の株価との比較
- 株価: 2,736.0円
- EPS（会社予想）: 167.95円
- BPS（実績）: 1,951.77円
現在の株価はEPSの約16.3倍、BPSの約1.4倍となっています。
- 業界平均PER/PBRとの比較
- PER（会社予想）: 16.29倍
- 業界平均PER: 17.0倍
- PBR（実績）: 1.40倍
- 業界平均PBR: 1.8倍
同社のPERは業界平均よりやや低く、PBRは業界平均よりも低い水準にあり、業界平均と比較すると割安感が見られます。
7. テクニカル分析
- 直近の株価推移を参照して、現在の株価が高値圏か安値圏か
直近の株価は、11月下旬から12月上旬にかけて2,639円から2,812円の間で推移しており、本日は2,736円で取引を終えています。過去10日間では緩やかな上昇基調から本日やや下落しました。 - 年初来高値・安値との位置関係
- 年初来高値: 2,970円
- 年初来安値: 2,440円
- 現在の株価: 2,736円
現在の株価は、年初来高値から約8%低い水準であり、年初来安値からは約12%高い水準にあります。年間レンジの中央よりやや上の位置にあり、高値圏とも安値圏とも判断しにくい状態です。
- 出来高・売買代金から見る市場関心度
本日（2025年12月2日）の出来高は46,200株、売買代金は126,748千円です。過去3ヶ月の平均出来高84.2千株、過去10日間の平均出来高50.83千株と比較すると、本日の出来高は平均を下回っており、市場の関心度は比較的低いと言えます。
8. 財務諸表分析
- 売上、利益、ROE、ROAなどの指標を評価
- 売上高（過去12か月）: 146,104百万円
- 営業利益（過去12か月）: 9,600百万円
- 純利益（過去12か月）: 7,254百万円
- ROE（過去12か月）: 11.01%
- ROA（過去12か月）: 6.20%
各指標は良好な水準を示しています。特にROE、ROAは効率的な資本活用ができていることを示唆しています。
- 過去数年分の傾向を比較
| Breakdown | 過去12か月 | 3/31/2025(予想) | 3/31/2024 | 3/31/2022 | 3/31/2021 |
|---|---|---|---|---|---|
| Total Revenue | 146,104M | 139,868M | 122,674M | 103,737M | 104,124M |
| Operating Income | 9,600M | 8,687M | 8,278M | 7,507M | 7,555M |
| Net Income | 7,254M | 5,829M | 5,680M | 6,177M | 5,149M |
売上高は長期的に増加傾向にあり、利益も概ね堅調に推移しています。中間期決算では、営業利益率が前年中間期比で改善するなど、収益性の向上が見られます。
- 四半期決算の進捗状況（通期予想との比較）
2026年3月期第2四半期（中間期）の通期予想に対する進捗率は以下の通りです。- 売上高: 48.3% (71,555百万円 / 148,000百万円)
- 営業利益: 53.4% (4,643百万円 / 8,700百万円)
- 親会社株主に帰属する中間純利益: 60.7% (3,703百万円 / 6,100百万円)
売上高はまだ50%に届いていないものの、利益は通期予想の50%を超えて進捗しており、業績は概ね順調に推移していると言えます。会社は通期予想を据え置いています。
9. 財務健全性分析
- 自己資本比率、流動比率、負債比率の評価
- 自己資本比率（実績）: 66.2% （当中間期 71.1%）
- 流動比率（直近四半期）: 3.67倍 (367%)
- 負債合計/純資産（負債比率、直近中間期）: 約38.6%
自己資本比率は70%を超え、流動比率も3倍を大きく上回っており、非常に高い財務健全性を示しています。負債比率も低く、借入金への依存度が低い安定した財務体質です。
- 財務安全性と資金繰りの状況
潤沢な自己資本と流動資産、低い負債比率から、財務安全性は極めて高いと評価できます。現金及び現金同等物も32,992百万円と豊富であり、資金繰りに問題はないでしょう。 - 借入金の動向と金利負担
Total Debt (直近四半期): 6.06Bと、潤沢な資産規模に対して借入金は非常に少ない水準です。Interest Expense（利息費用）も低く抑えられており、金利負担は経営に大きな影響を与えていないと考えられます。
10. 収益性分析
- ROE、ROA、各種利益率の評価
- ROE（実績）: 11.01%
- ROA（実績）: 6.20%
- 営業利益率（過去12か月）: 5.26%
- 営業利益率（当中間期）: 6.49%
ROE、ROAともに良好な水準であり、資本効率・資産効率が高いことが示されています。営業利益率も前年中間期と比較して改善しており、収益性向上への取り組みが成果を上げていると考えられます。
- 一般的なベンチマーク（ROE 10%、ROA 5%等）との比較
- ROE 11.01% (ベンチマーク10%と比較して良好)
- ROA 6.20% (ベンチマーク5%と比較して良好)
両指標ともに一般的なベンチマークを上回っており、収益性は優れていると評価できます。
- 収益性の推移と改善余地
過去の損益計算書を見ると、売上高の成長に伴い営業利益、純利益も増加傾向にあります。特に直近の中間期では、料金改定や作業効率化により営業利益率が改善していることから、今後も収益構造の改善余地があると考えられます。ただし、人件費などのコスト上昇圧力は継続するため、引き続き効率化や付加価値向上への取り組みが重要です。
11. 市場リスク評価
- ベータ値による市場感応度の評価
Beta (5Y Monthly): 0.17
ベータ値が0.17と非常に低いことから、市場全体の変動に対する株価の感応度が低い、すなわち比較的安定した銘柄であると言えます。これは同社の事業が景気変動の影響を受けにくい性質を持つストック型ビジネスであることが背景にあると考えられます。 - 52週高値・安値のレンジと現在位置
- 52週高値: 2,970.00円
- 52週安値: 2,440.00円
- 現在の株価: 2,736.00円
現在の株価は52週レンジの中央よりもやや高めの水準に位置しています。
- 決算短信に記載のリスク要因（外部環境、為替、地政学等）
決算短信に記載のリスク要因は以下の通りです。- 人件費高止まり
- 原材料価格上昇
- 為替変動（直接的な記載は少ないが、外部環境要因として）
- 受注環境の悪化
- 規制変更
- 主要顧客のコスト削減圧力
これらの外部環境の変化が、同社の業績に影響を与える可能性があります。
12. バリュエーション分析
- 業種平均PER/PBRとの比較
- PER（会社予想）: 16.29倍 (業種平均17.0倍と比較してやや割安)
- PBR（実績）: 1.40倍 (業種平均1.8倍と比較して割安)
- 目標株価レンジの算出（業界平均倍率適用）
- EPS（会社予想）: 167.95円
- BPS（実績）: 1,951.77円
- 業種平均PER基準目標株価: 167.95円 × 17.0倍 = 2,855.15円
- 業種平均PBR基準目標株価: 1,951.77円 × 1.8倍 = 3,513.186円
- (提供された情報による目標株価): 業種平均PER基準 3,371円、業種平均PBR基準 3,513円
- 割安・割高の総合判断
現在の株価2,736円は、上記で算出した目標株価レンジ（2,855円～3,513円）と比較して低い水準にあります。特にPBR基準では明確な割安感があり、業界平均と比較してもPER、PBRともに割安と判断できます。
13. 市場センチメント分析
- 信用取引の状況（信用買残、信用倍率、需給バランス）
- 信用買残: 18,700株
- 信用売残: 24,300株
- 信用倍率: 0.77倍
信用買残が信用売残を下回っており、信用倍率も1倍を下回っています。これは、今後買い戻しを期待できる信用売りのポジションが優勢であることを示唆しており、需給面では比較的良好な状態と言えます。
- 株主構成（経営陣持株比率、安定株主の状況）
- 日本サービスマスター(有): 30.48%
- 自社(自己株口): 11.80%
- 福田慎太郎氏（代表者）: 5.02%
- 役員・経営陣・従業員持株会による保有が一定割合あり、特に筆頭株主の日本サービスマスター(有)と代表者による保有割合は高く、経営の安定性が高いと推測されます。自己株式も一定数保有しています。
- 大株主の動向
大株主の具体的な最近の売買動向については情報がありません。
14. 株主還元と配当方針
- 配当利回りや配当性向の分析
- 配当利回り（会社予想）: 1.97% (株価2,736円、1株配当54円として計算)
- 1株配当（会社予想）: 年間54.00円 (中間27円、期末27円)
- 配当性向（会社予想ベース）: 32.2% (54円 / 167.95円)
配当利回りは2%弱で、配当性向は30%台前半と、過去の同社や類似企業の動向を考慮すると妥当な水準であり、業績に応じた安定的な配当を目指す方針であると考えられます。
- 自社株買いなどの株主還元策
当中間期は自社株買いは実施されていませんが、前期には実施実績があります。明確な自社株買いの方針修正は表明されていません。 - 株式報酬型ストックオプション等のインセンティブ施策
データなし
15. 最近のトピックスと材料
- 適時開示情報の分析（大型受注、新製品、拠点展開等）
2026年3月期第2四半期決算短信において、大阪・関西万博関連業務の新規受託が売上増に貢献したことが注目すべきトピックスとして挙げられています。これは今後も継続的な収益貢献が期待される大型案件です。 - これらが業績に与える影響の評価
大阪・関西万博関連業務の受託は、単なる一時的な特需に留まらず、同社の大型案件獲得能力を示すものであり、今後の受注活動にも良い影響を与える可能性があります。既存案件の契約更改の順調な推移も併せて、売上高と利益の成長を支える重要な材料となっています。
16. 総評
日本管財ホールディングスは、独立系の総合ビルメンテナンス大手として強固な事業基盤を持つ企業です。
強み (Strengths):
- 安定的なストック型ビジネスモデルと多角的な事業展開。
- 地域再開発や自治体案件に実績を持ち、信頼性が高く、競争優位性がある。
- 極めて高い財務健全性（自己資本比率70%超、流動比率3.6倍超）。
- 料金改定や効率化努力による収益性改善。
- ベータ値が低く、市場変動に対して比較的安定した株価推移。
- 業界平均と比較して割安なバリュエーション。
弱み (Weaknesses):
- 人件費高騰や原材料価格上昇など、コスト圧力の継続。
- 技術革新に関する具体的な情報が乏しい。
- 出来高が比較的少なく、市場の注目度が一時期低くなる傾向。
機会 (Opportunities):
- 大阪・関西万博関連業務のような大型案件の新規獲得。
- PFI事業や公的施設マネジメントなど、周辺分野への事業拡大。
- DX推進によるさらなる作業効率化とコスト削減余地。
- 社会インフラ維持へのニーズの高まり。
脅威 (Threats):
- 労働力不足の深刻化。
- 景気後退による設備投資抑制や主要顧客のコスト削減圧力。
- 競合他社との価格競争の激化。
- 法規制や環境基準の変更。
全体として、日本管財ホールディングスは、安定した事業基盤と高い財務健全性、そして収益性改善への取り組みが見られる堅実な企業です。株価バリュエーションも業界平均と比較して割安感があるため、中長期的な視点での投資妙味があると考えられます。ただし、市場の関心度が低い時期もあるため、出来高の動向には注意が必要です。
17. 企業スコア
- 成長性: A
売上高は過去数年堅調に増加しており、直近四半期も前年比7.6%増。大阪・関西万博関連業務受託など新しい機会も捉えており、増収増益のトレンドが見られるため。 - 収益性: A
ROE (11.01%)、ROA (6.20%) ともに一般的なベンチマーク（ROE 10%、ROA 5%）を上回っており、収益性が高い。営業利益率も中間期で改善傾向にあり、良好と評価。 - 財務健全性: S
自己資本比率が66.2%（中間期71.1%）と極めて高く、流動比率も367%と非常に余裕がある。負債比率も低く、借入金が少ないため、財務安全性は最高レベル。 - 株価バリュエーション: A
PER (16.29倍) は業界平均 (17.0倍) よりやや割安、PBR (1.40倍) も業界平均 (1.8倍) より割安であり、現在の株価は割安感があるため。
企業情報
| 銘柄コード | 9347 |
| 企業名 | 日本管財ホールディングス |
| URL | https://www.nkanzaihd.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – サービス業 |
バリュー投資分析（5年予測・参考情報）
将来のEPS成長と配当を予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 2,736円 |
| EPS（1株利益） | 167.95円 |
| 年間配当 | 1.97円 |
予測の前提条件
| 予想EPS成長率 | 5.0% |
| 5年後の想定PER | 15.0倍 |
5年後の予測値
EPS成長率と想定PERを基に算出した5年後の理論株価と累計配当です。
| 予想EPS | 214.35円 |
| 理論株価 | 3,215円 |
| 累計配当 | 11円 |
| トータル価値 | 3,227円 |
現在価格での試算リターン
現在の株価で購入した場合に期待できる年率換算リターン（CAGR）の試算値です。
| 試算年率リターン（CAGR） | 3.35% （参考：低水準） |
目標年率ごとの理論株価（参考値）
目標とする年率リターンを達成するための理論上の買値と、さらに50%の安全域を確保した価格です。
| 目標年率 | 理論株価 | 安全域価格 | 現在株価との比較 |
|---|---|---|---|
| 15% | 1,604円 | 802円 | × 算出価格を上回る |
| 10% | 2,004円 | 1,002円 | × 算出価格を上回る |
| 5% | 2,528円 | 1,264円 | × 算出価格を上回る |
関連情報
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.5)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
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