決算説明：ファンデリー（3137）

2026年３月期 第１四半期決算説明資料

エグゼクティブサマリー

• 経営陣のメッセージ: 全社はYonY、QonQとも増収増益。上半期の営業利益黒字化を視野に進捗を報告（MFDの回復、CIDの店舗拡大、マーケの下期案件見込みを強調）。
• 業績ハイライト: 通期見通しに対する第1四半期実績は売上高622百万円（進捗率21%）、営業利益4百万円（進捗率5%）。第1Qは営業利益が約5年ぶりに黒字転換（前年同期▲48百万円→当期4百万円）（改善：良）。
• 戦略の方向性: MFD（ミールタイム）でARPU向上・商品拡充、CID（国産ハイブランド冷食）で小売店導入を急拡大（1Qで新規導入約845店舗のスーパーチェーン等）、マーケティングは医療機関ネットワークを活用した案件拡大。2QにてCIDを中心に3,000店舗導入を目指す。
• 注目材料: CIDの小売導入急拡大（1Qで販売店舗を大幅増、リテール売上は前期比171%増）とそれに伴う損益改善、MFDの利益率改善（前4Q比で営業利益率 +2ポイント）、マーケは下期に多数の案件見込み。自己資本比率5.2%、有利子負債3,648百万円は留意点（リスク）。
• 一言評価: 回復基調だが財務の脆弱性（低自己資本比率・有利子負債水準）と下期成果待ちの側面あり。

基本情報

• 説明会情報: 開催日時 2025年7月31日（木）、形式（オンライン/オフライン）: –、参加対象: –（IR資料公開／投資家向け説明資料）。
• 説明者: 発表者（役職）とその発言概要: –（資料中に個人名の明示なし）
• セグメント:
  • MFD事業: 定期配送中心のミールタイム事業（栄養士による提案、紹介ネットワーク活用）
  • CID事業: 「旬をすぐに」ブランドによる国産ハイブランド冷食の製造・EC/リテール販売（独自仕入れネットワーク）
  • マーケティング事業: 医療機関ネットワーク（医師・栄養士）を用いたリコメンド／調査／セミナー等

業績サマリー（第1四半期：2026年3月期 4–6月）

• 主要指標（百万円、YoYは可能な項目で記載）
  • 売上高: 622 百万円（前年同期 584 百万円、YoY +5.5%）→ 増収（良）
  • 売上原価: 325 百万円（前年同期 335 百万円、YoY 97.2%）→ 原価率改善（良）
  • 売上総利益: 296 百万円（前年同期 248 百万円、YoY +19.2%）→ 改善（良）
  • 販管費: 291 百万円（前年同期 297 百万円、YoY 98.2%）
  • 営業利益（または営業損失）: 4 百万円（前年同期 ▲48 百万円、YoY：–（前期マイナス→当期プラス））→ 黒字転換（良）
  • 経常利益（または経常損失）: ▲10 百万円（前年同期 ▲59 百万円）
  • 当期純利益（または純損失）: ▲10 百万円（前年同期 ▲60 百万円）
  • EBITDA: 64 百万円（前年同期 12 百万円、YoY +424.7% ※資料は524.7%を表示）→ 大幅改善（良）
• 会社予想との比較:
  • 会社（通期）予想 売上高 2,992 百万円、営業利益 86 百万円、経常利益 28 百万円、当期純利益 26 百万円。
  • 第1Q実績の進捗率（会社公表）: 売上 21%、営業利益 5%、経常利益：進捗率△35%（数値的に赤字のため進捗評価困難）、当期純利益 △50%。
  • サプライズ: 営業利益が5年ぶりに第1Qで黒字化（予想超過かは会社想定との比較次第だが注目材料）。
• 進捗状況比較: 通期に対する進捗は上記（売上21%は良好、営業利益は小幅で遅れ）。過去同四半期（様々な年で赤字→当期黒字）と比べ改善傾向。
• セグメント別状況（第1Q：百万円、YoY%は資料記載）
  • MFD事業: 売上高 503（YoY +4.4%）、営業利益 87（YoY +39.3%）→ 売上・利益とも増加（良）。進捗率：売上23%、営業利益27%（通期見通し比）。
  • CID事業: 売上高 57（YoY +80.9%）、営業利益 ▲68（前年▲79→損失縮小）→ 売上大幅増、製造数増と生産効率改善（良だが黒字化は未達） 。進捗率：売上14%、営業利益（累計）進捗ありだが通期赤字計画（▲285百万円）。
  • マーケティング事業: 売上高 88（YoY +14.5%）、営業利益 63（YoY +32.7%）→ 増収増益（良）。進捗率：売上17%、営業利益16%。
  • 調整（全社費用／セグメント間消去）: 売上 ▲26、営業利益 ▲78（全社費用）。

業績の背景分析

• 概要／トピックス: MFDは価格改定でARPU改善、商品ラインアップ拡充で売上回復・利益率改善。CIDは小売チャネル（特にスーパーマーケット）への導入拡大で製造数・リテール売上が増加し生産効率向上、損益改善が進行。マーケは医療機関ネットワークを活かし案件拡大、下期の受注見込みが多い。
• 増減要因:
  • 売上増加主因: MFDの価格改定・ARPU上昇、CIDの販売店舗数増加（リテール導入）、マーケの案件増加（良）。
  • 利益改善主因: MFDの原価率改善、生産効率向上によるCIDの損益改善、販管費横ばい（若干削減）（良）。増益を一部相殺する要因として物流費増（MFD）等（悪）。
• 競争環境: 国産高品質冷食やヘルスケア食品市場で差別化要素（特許・原材料・栄養士ネットワーク）を打ち出すが、競合多数での流通確保・認知向上が重要。
• リスク要因: 低い自己資本比率（5.2%：悪）、有利子負債 3,648 百万円（負債依存度が高い：悪）、会員数・アクティブ会員の減少（MFDの会員数は減少傾向だがARPUでカバー）、小売展開の期待通りの収益化が必要、広告投下やTV後の需要変動。

戦略と施策

• 現在の戦略:
  • MFD: 既存会員のARPU向上（価格改定）、紹介ネットワーク（医療機関）活用、商品拡充（中華シリーズ等）で定期収入強化。
  • CID: 独自仕入れネットワーク「旬すぐ共栄会」で好条件仕入れを実現し、リテール導入を積極展開（2Qで3,000店舗導入目標）。
  • マーケ: 医療機関ネットワークを使ったプロモーション・調査サービスで食品メーカー等と連携。
• 進行中の施策: MFDの新商品投入（餃子、焼売、五目炒飯、肉まん開発中）、CIDの店頭試食・店頭PR・SNS発信、マーケの栄養士向けセミナー（月2回）によるエンゲージメント強化。
• セグメント別施策と成果: MFDは価格改定でARPU上昇、営業利益率が前4Q比で約2ポイント改善。CIDは新規導入店舗をQ1で大幅に増やしリテール売上が前年同期比171%増、損益改善（まだ赤字だが改善）。マーケは業務受託／WEBメディア／広告で増収、下期受注に期待。
• 新たな取り組み: 「ファン株主2万人構想」や人的資本施策（女性管理職比率向上・スキルアップセミナー等）。

将来予測と見通し

• 業績予想（通期：26/3期見通し、会社公表）:
  • 売上高 2,992 百万円、営業利益 86 百万円、経常利益 28 百万円、当期純利益 26 百万円。
  • セグメント別（通期）: MFD 売上 2,167 百万円／営業利益 318 百万円、CID 売上 398 百万円／営業利益 ▲285 百万円（赤字見込み）、マーケティング 売上 520 百万円／営業利益 385 百万円（資料の数値）。
• 予想の前提条件: 為替等の明示はなし。売上前提は各事業のチャネル拡大・既存施策の遂行に依存。
• 予想修正: 第1Q時点での通期予想の修正は資料上なし（修正無し）。
• 中長期計画: 「ファン株主2万人構想」やESG/人的資本の目標など中長期的な施策を掲げるが、数値目標の更新は特になし。
• 予想の信頼性: 第1Qの営業黒字化はポジティブだが、CIDの通期赤字見通しや低い自己資本比率を踏まえると、下期の実行（特にCIDのリテール展開収益化）に依存する面が大きい。過去の四半期推移は変動が大きく、季節性・プロモーション影響が大きい。
• マクロ影響: 資材・物流費の変動、消費動向（小売での販売環境）、金利上昇は負債コストに影響。

配当と株主還元

• その他株主還元: 「ファン株主2万人構想」により株主数増加を重視（施策の具体的な配当還元や自社株買いの記載なし）。

製品やサービス

• 主要製品: ミールタイム（栄養士提案による弁当・冷凍惣菜）、CIDの国産ハイブランド冷食（カレー、肉まん、餃子、焼売、五目炒飯等）。
• 新製品: ミールタイムの中華シリーズ（餃子：2024/12/1、肉焼売：2025/3/1、五目炒飯：2025/6/23、肉まん：2025/10予定）。今後もアラカルト商品を展開予定。
• サービス: マーケティング事業で医療機関ネットワーク（約2万箇所）を活用したリコメンド、セミナー、調査・分析サービス。
• 協業・提携: 食品メーカー・製薬企業等とのセミナー協業（明示的に複数社と実施）。
• 成長ドライバー: MFDのARPU向上と商品拡充、CIDのリテール導入拡大（店舗数増で生産効率向上）、マーケの医療機関ネットワーク活用による受注拡大。

Q&Aハイライト

• Q&Aセッション記載: 資料にQ&Aの記載なし → 重要なやり取りは記載不可（–）。
• 経営陣の姿勢（資料から読み取れる点）: 成長施策の実行（リテール導入、商品開発、医療機関ネットワーク活用）を強調し、上半期での黒字化見通しを示す姿勢。
• ポジティブ要因:
  • 第1Qで営業黒字化（5年ぶり）・EBITDA大幅改善（64百万円）
  • CIDの小売導入拡大による売上急増（リテール171%増）と生産効率改善効果
  • MFDのARPU上昇・商品ラインナップ強化による利益率改善
  • マーケ事業の医療機関ネットワークという独自資産
• ネガティブ要因:
  • 自己資本比率が低く財務基盤が脆弱（5.2%）（悪）
  • 有利子負債 3,648 百万円が高水準（悪）
  • 通期でCIDは赤字計画（▲285百万円）などセグメント内の不均衡
  • アクティブ会員減少傾向（会員数の回復が必要）
• 不確実性: CIDのリテール展開が予定通り収益化するか、下期案件の獲得と実行、外部要因（物流・原材料コスト、金利上昇、消費動向）。
• 注目すべきカタリスト: 2Qに目標とするCIDの「3,000店舗導入」達成の可否、下期のマーケ案件受注状況、MFDの継続的なARPU/会員動向、新商品投入の市場反応、四半期ごとの損益推移（特にCIDの黒字化タイミング）。

重要な注記

• リスク要因（資料の免責等）: 見通し情報には不確実性があり、一般的な市場状況・金利・為替等の影響を受ける旨の開示あり。会社は見通し情報の更新義務を負わない旨を明記。
• その他: IR問い合わせ先（経営企画室 ir_info@fundely.co.jp / TEL 03-6741-5880）。

（注）不明な項目は“–”と記載しています。上記は提出資料の内容を整理したものであり、投資助言や売買推奨ではありません。

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