1. 企業情報
ＰＫＳＨＡ Ｔｅｃｈｎｏｌｏｇｙは、深層学習などのAIアルゴリズム開発を基盤とするAIベンチャー企業です。主に、AIアルゴリズムの研究開発からソリューション提供を行う「AI Research & Solution事業」と、開発したアルゴリズムを汎用化したAI SaaSを提供する「AI SaaS事業」を展開しています。
- 主力製品・サービスの特徴
- PKSHAアルゴリズムモジュール: 音声認識・合成、自然言語処理、画像・映像認識・合成、予測・推論・最適化などの最先端AI技術を提供。
- PKSHA Enterprise AI: 小売、モビリティ、金融、医療など幅広い分野で、アルゴリズムを活用して業務効率と精度を向上させるソフトウェア。
- PKSHA LLMS: 大規模言語モデル（LLM）関連技術を幅広く提供。
- PKSHA AI SaaS製品群: 顧客サポート領域の課題を解決する「PKSHA Communication Cloud」、社内DXを推進する「PKSHA Workplace Cloud」、対話型AIエンジンの「PKSHA Chatbot」「PKSHA Voicebot」など、多様なSaaSプロダクトを展開。トヨタとの連携実績もあります。
2. 業界のポジションと市場シェア
ＰＫＳＨＡ Ｔｅｃｈｎｏｌｏｇｙは、AIベンチャーとして、ディープラーニング技術を軸に先進的なアルゴリズム開発で業界をリードしています。自然言語処理や画像認識といった高度なAI技術を強みとし、これをSaaS型プロダクトとソリューションの両面で提供することで、幅広い産業のDX（デジタルトランスフォーメーション）推進に貢献。
足元では、生成AIの需要高まりが追い風となり、企業からのAI導入・自動化ニーズを積極的に取り込んでいます。人材不足に直面する企業にとって、AIを活用した業務効率化は喫緊の課題であり、同社の事業は大きな市場ニーズに合致しています。
具体的な市場シェアのデータはありませんが、技術力とM&Aを組み合わせた事業拡大により、競争が激化するAI市場において優位性を確立しようとしています。
3. 経営戦略と重点分野
経営陣は、AI Research & SolutionとAI SaaSの二軸で成長を加速させる戦略を掲げています。
- 中期経営計画の具体的な施策や重点分野:
- M&Aによる事業領域の拡大とシナジー創出を重視しており、直近では人材プラットフォームを提供するサーキュレーションを完全子会社化し、人材とAIの融合による新たな価値創出を目指しています。
- 生成AI技術への積極的な投資と、それを活用したプロダクト開発およびソリューション提供の強化を重点分野としています。
- 顧客基盤の拡大と既存顧客への提供価値向上を通じて、持続的な収益成長を目指します。
- 新製品・新サービスの展開状況:
- PKSHA LLMS（大規模言語モデル関連技術）の提供開始や、PKSHA Security（不正防止ソリューション）など、常に市場の変化に対応した新たなAIプロダクトやソリューションを展開しています。特に生成AI需要の拡大に対応したプロダクト開発に注力しています。
4. 事業モデルの持続可能性
ＰＫＳＨＡ Ｔｅｃｈｎｏｌｏｇｙの事業モデルは、共同研究開発から個別のソリューションを提供する「AI Research & Solution」と、汎用性の高いAIプロダクトをSaaS形式で提供する「AI SaaS」の二本柱で構成されています。
- 収益モデルや市場ニーズの変化への適応力: SaaS事業は、サブスクリプション型の安定収益を積み上げるビジネスモデルであり、ストック収益の拡大は事業の持続可能性を高めます。生成AI技術の進化と企業DXの加速という市場ニーズの変化に迅速に適応し、M&Aも活用しながら事業領域を拡大しています。技術的な優位性と多様な顧客接点を持つことで、市場ニーズの変化に対応する高い適応力を持つと考えられます。
- 売上計上時期の偏りとその影響: データなし
5. 技術革新と主力製品
- 技術開発の動向や独自性: 深層学習（ディープラーニング）を核としたAIアルゴリズム開発に強みを持ち、自然言語処理、画像認識、音声認識など、多岐にわたる領域で最先端の研究開発を行っています。これら独自技術を活かした汎用性の高いアルゴリズムモジュールや、顧客課題に特化したソリューション提供が独自性となっています。
- 収益を牽引している製品やサービス:
- 「AI Research & Solution事業」では、生成AIを背景とした自然言語処理等のソリューション需要拡大が収益を牽引。駐車場機器販売（モビリティ領域）も堅調です。
- 「AI SaaS事業」では、PKSHA Communication CloudやPKSHA Chatbotなど、顧客接点や社内業務の自動化プロダクトが、ライセンス収入の積み上げによって貢献しています。
6. 株価の評価
- EPSやBPSに基づく計算等を用いて、現在の株価との比較
- 現在の株価: 3,255.0円
- 会社予想EPS（2026年9月期）: 91.77円
- PER（会社予想）: 35.47倍
- PBR（実績）: 2.93倍 (BPS 1,110.79円)
- 業界平均PER: 23.2倍
- 業界平均PBR: 2.3倍
- 業界平均PER/PBRとの比較:
- 同社のPER35.47倍は、業界平均23.2倍と比較して高水準です。
- 同社のPBR2.93倍は、業界平均2.3倍と比較して高水準です。
- 成長期待の高さから割高な評価を受けている可能性があります。
7. テクニカル分析
- 直近の株価推移を参照して、現在の株価が高値圏か安値圏か
- 現在の株価3,255円は、直近10日間の株価推移を見ると、3,575円から下落しており、本日安値と同水準で推移しました。直近では軟調な動きです。
- 年初来高値・安値との位置関係
- 年初来高値は4,790円、年初来安値は2,312円です。現在の株価3,255円は、年初来高値から約32%下落した水準であり、年初来安値からは約41%上昇していますが、年初来レンジの中間よりやや下、かつ直近では下落傾向にあるため、高値圏ではないと判断できます。
- 出来高・売買代金から見る市場関心度
- 本日の出来高は299,600株、売買代金は993,272千円でした。3ヶ月平均出来高529.28k株、10日平均出来高447.14k株と比較すると、本日の出来高は平均を下回っており、市場の関心度はやや低下している可能性があります。
8. 財務諸表分析
- 売上、利益、ROE、ROAなどの指標を評価
- 売上収益: 2022年9月期 11,509百万円 → 2023年9月期 13,908百万円 → 2024年9月期 16,893百万円 → 2025年9月期 21,771百万円と、過去数年にわたり着実な成長を継続しています。
- 親会社帰属当期利益: 2022年9月期 836百万円 → 2023年9月期 4百万円 → 2024年9月期 2,100百万円 → 2025年9月期 2,683百万円。2023年9月期に大幅減益となっていますが、その後は回復傾向にあります。
- ROE（実績）: 8.18%。一般的なベンチマーク10%と比較するとやや低い水準です。
- ROA（実績）: 6.88%。一般的なベンチマーク5%と比較すると良好な水準です。
- 四半期決算の進捗状況（通期予想との比較）
- 2025年9月期は通期実績として完了。
- 会社が提示した2026年9月期通期予想（売上収益35,000百万円、親会社帰属当期利益2,850百万円）と比較すると、2025年9月期の実績は売上進捗率約62.2%、親会社帰属当期利益進捗率約94.2%となります。利益面は順調に進捗したものの、売上目標達成には今後大幅な成長が求められます（前年比+60.8%）。M&A統合効果と新規顧客獲得が鍵となります。
9. 財務健全性分析
- 自己資本比率、流動比率、負債比率の評価
- 自己資本比率: 63.4%（親会社所有者帰属持分比率）。非常に高い水準であり、財務基盤は強固です。
- 流動比率: 1.73倍。流動負債に対する流動資産の比率が高く、短期的な支払能力は良好です。
- 負債比率（Total Debt/Equity）: 31.35%。負債の水準は低く、健全性が保たれています。
- 財務安全性と資金繰りの状況
- 営業キャッシュフローは+5,177百万円と良好で、レバレッジド・フリーキャッシュフローも+5,750百万円と潤沢です。多額の現金同等物（19,358百万円）を保有しており、借入金合計（10,880百万円）を上回るネットキャッシュポジションです。
- 借入金の動向と金利負担
- M&Aに伴い、負債合計（前期9,470百万円→当期19,669百万円）および借入金が増加しています。しかし、現金ポジションが厚いため、現時点での金利負担は経営を圧迫する水準ではないと考えられます。
10. 収益性分析
- ROE、ROA、各種利益率の評価
- ROE（自己資本利益率）: 8.18%。自己資本を効率的に活用して利益を生み出す能力は、ベンチマーク10%には届きませんが、安定した水準です。
- ROA（総資産利益率）: 6.88%。総資産に対する利益の割合は、ベンチマーク5%を上回っており、資産を効率的に活用できていると言えます。
- 営業利益率（Operating Margin）: 過去12ヶ月で14.93%。決算短信の事業利益率18.0%も高水準であり、収益性は良好です。
- 粗利率（Gross Profit Margin）: 過去12ヶ月で約49.8%（売上総利益10,843百万円／売上収益21,771百万円）。比較的高めの水準です。
- 収益性の推移と改善余地
- 2023年9月期に一時的に利益が減少したものの、その後は回復・成長軌道にあります。事業規模拡大に伴う規模の経済性や、SaaS事業の積み上げ型収益構造により、今後さらなる収益性向上の余地があります。ただし、M&Aに伴う統合費用やのれん償却（IFRSでは償却なしだが減損リスク）が利益率に影響を与える可能性があります。
11. 市場リスク評価
- ベータ値による市場感応度の評価
- ベータ値は0.47です。これは、市場全体の値動きに対して比較的感応度が低い（市場が10%動いた場合、株価は4.7%程度動くとされる）ことを示しており、安定性が高い傾向にあります。
- 52週高値・安値のレンジと現在位置
- 52週高値は4,790円、52週安値は2,312円です。現在の株価3,255円は、52週レンジの中間よりやや下寄りの水準にあります。
- 決算短信に記載のリスク要因（外部環境、為替、地政学等）
- M&Aののれん・資本負担と統合リスク: M&Aによるのれん（12,942百万円への増加）は、将来的な減損リスクを伴います。買収した企業のPMI（M&A後の統合）が計画通りに進むか、シナジーが創出されるかが重要です。
- 競合激化・価格競争: 生成AIブームの中で、AI市場は新規参入や技術競争が激化しており、価格競争に巻き込まれるリスクがあります。
- マクロ経済要因、顧客のIT投資水準の変化: 世界経済の減速や景気変動、顧客企業のIT投資抑制が、ソリューションやSaaSの導入ペースに影響を与える可能性があります。
- 会計上の評価（持分法・公正価値評価）による変動: Sapeet株式売却に伴う評価益のような一過性の損益が、決算に影響を与えることがあります。
12. バリュエーション分析
- 業種平均PER/PBRとの比較
- 現在の株価に基づくPER（会社予想）35.47倍、PBR（実績）2.93倍は、それぞれ業界平均PER23.2倍、PBR2.3倍と比較して割高と評価されます。
- 目標株価レンジの算出（業界平均倍率適用）
- 業種平均PER基準目標株価: 2,004円
- 業種平均PBR基準目標株価: 2,554円
- 割安・割高の総合判断
- 業界平均倍率を適用した目標株価レンジ（2,004円～2,554円）に対して、現在の株価3,255円は上回っています。これは、市場が同社に対して高い成長期待を織り込んでいることを示唆しており、現状では割高と判断されます。
13. 市場センチメント分析
- 信用取引の状況（信用買残、信用倍率、需給バランス）
- 信用買残は1,809,900株（前週比+28,900株）、信用売残は177,300株（前週比-1,300株）です。
- 信用倍率は10.21倍と高水準であり、売り方に対して買い方が非常に多い状態です。これは、将来的な株価上昇を期待する買いが多い一方で、株価が下落した際には信用買いの解消（投げ売り）による需給悪化リスクがあることを示唆しています。
- 株主構成（経営陣持株比率、安定株主の状況）
- 経営陣である上野山勝也氏が29.6%を保有し、山田尚史氏を含め創業者が大株主です。これにより経営の安定性とオーナーシップが確保されています。
- トヨタ自動車も2.4%を保有しており、事業連携の強固さを示しています。
- インサイダー保有比率44.27%と高く、経営陣による経営へのコミットメントは強いと考えられます。
- 大株主の動向
- 大株主上位には信託銀行の信託口も入っており、機関投資家による安定的な保有が見られます。直近で特定の増減が示唆されるデータはありません。
14. 株主還元と配当方針
- 配当利回りや配当性向の分析
- 同社は創業以来、配当を実施していません（配当利回り0.00%、1株配当0.00円）。
- 2026年9月期（予想）も無配を継続する方針です。
- 自社株買いなどの株主還元策
- 期中に自己株式の一部取得・処分はありましたが、現時点では成長投資を最優先する経営方針を採っており、株主還元策としては配当よりも事業成長による企業価値向上を重視しています。
- 株式報酬型ストックオプション等のインセンティブ施策
- データなし。
15. 最近のトピックスと材料
- 適時開示情報の分析（大型受注、新製品、拠点展開等）
- M&Aによる連結範囲拡大: 2025年9月期中に、人材プラットフォームを提供する株式会社サーキュレーションを完全子会社化しました。これにより、連結売上および事業領域が拡大し、AIと人材領域のシナジー創出が期待されます。
- Sapeet株式売却益の計上: Sapeetの一部売出しに伴い、関係会社株式売却益および残存持分の公正価値評価益（合計約909百万円）を計上し、税引前利益を押し上げました。これは一過性の要因です。
- のれんの大幅増加: 子会社取得に伴い、のれんが前期の6,702百万円から当期は12,942百万円へ大幅に増加しています。これは今後の業績に与える影響として、減損リスクの観点から注視が必要です。
- これらが業績に与える影響の評価
- M&Aは一時的な統合費用やのれん増加を伴いますが、長期的には事業規模拡大と新たな収益源の獲得に貢献する可能性があります。特に、人材プラットフォームとAI技術の融合は、企業DX支援の新たな価値提案に繋がり、将来の成長ドライバーとなることが期待されます。
- Sapeet関連の評価益は一過性ですが、企業価値向上に寄与しました。
- 2026年9月期の売上収益35,000百万円（前年比+60.8%）という積極的な成長見込みは、これらのM&Aや生成AI需要拡大を背景とした事業拡大を前提としています。
16. 総評
ＰＫＳＨＡ Ｔｅｃｈｎｏｌｏｇｙは、最先端のAIアルゴリズム開発力を強みとし、AI Research & SolutionとAI SaaSの二事業を展開することで、企業DXニーズを取り込みながら高成長を続けている企業です。M&Aを積極的に活用し、事業領域の拡大とシナジー創出を図る戦略は、今後の更なる成長を期待させます。財務基盤は自己資本比率63.4%と非常に健全であり、潤沢なキャッシュフローも魅力的です。
しかし、株価バリュエーションはPER、PBRともに業界平均を大きく上回っており、市場からの成長期待がかなり織り込まれている状態と判断されます。直近の株価は年初来高値からは下落し、需給面では信用買残が高水準で積み上がっている点は留意が必要です。M&Aによるのれんの大幅増加は、将来的な減損リスクを内包しており、買収した企業のPMIが計画通りに進み、期待されるシナジーが実現できるかが今後の重要なポイントとなるでしょう。
- 強み: 最先端AI技術開発力、SaaS型ビジネスモデルによる安定収益性、強固な財務基盤、積極的なM&Aによる成長戦略。
- 弱み: 高い株価バリュエーション、M&Aに伴うのれんの減損リスクと統合リスク、2023年9月期の利益低迷の背景が不明。
- 機会: AI市場の成長（特に生成AI関連）、企業DX需要の拡大、M&Aによる新たな事業シナジー創出。
- 脅威: AI市場の競争激化、技術革新のスピード、景気変動によるIT投資の抑制。
17. 企業スコア
- 成長性: A
- 売上は過去数年で著しい成長を継続しており、2026年9月期の売上予想も前年比+60%超と非常に高い成長見込み。積極的なM&Aによる事業拡大も評価できる。
- 収益性: B
- ROE 8.18%、ROA 6.88%はベンチマークに対し普通～良好な水準。営業利益率も高いが、2023年9月期の一時的な利益低迷が評価をAに押し上げるには不十分。今後のM&Aによる利益率維持が課題となる。
- 財務健全性: S
- 自己資本比率63.4%と非常に高く、流動比率1.73倍も良好。ネットキャッシュポジションも厚く、M&Aによる負債増加後も財務状態は極めて健全。
- 株価バリュエーション: D
- PER35.47倍、PBR2.93倍は、それぞれ業界平均PER23.2倍、PBR2.3倍と比較して大幅に割高な水準。市場は高い成長期待を織り込んでいると判断される。
企業情報
| 銘柄コード | 3993 |
| 企業名 | PKSHA Technology |
| URL | https://pkshatech.com/ja/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – 情報・通信業 |
バリュー投資分析（5年予測・参考情報）
将来のEPS成長と配当を予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 3,255円 |
| EPS（1株利益） | 91.77円 |
| 年間配当 | 0.00円 |
予測の前提条件
| 予想EPS成長率 | 8.0% |
| 5年後の想定PER | 15.0倍 |
5年後の予測値
EPS成長率と想定PERを基に算出した5年後の理論株価と累計配当です。
| 予想EPS | 134.84円 |
| 理論株価 | 2,023円 |
| 累計配当 | 0円 |
| トータル価値 | 2,023円 |
現在価格での試算リターン
現在の株価で購入した場合に期待できる年率換算リターン（CAGR）の試算値です。
| 試算年率リターン（CAGR） | -9.08% （参考：低水準） |
目標年率ごとの理論株価（参考値）
目標とする年率リターンを達成するための理論上の買値と、さらに50%の安全域を確保した価格です。
| 目標年率 | 理論株価 | 安全域価格 | 現在株価との比較 |
|---|---|---|---|
| 15% | 1,006円 | 503円 | × 算出価格を上回る |
| 10% | 1,256円 | 628円 | × 算出価格を上回る |
| 5% | 1,585円 | 792円 | × 算出価格を上回る |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.5)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
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企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。