2026年３月期 第２四半期決算説明資料
エグゼクティブサマリー
- 経営陣のメッセージ: 第2四半期（累計）では「事業ごとの濃淡はあるが、全体では概ね計画どおり順調に推移。第3四半期以降も売上高は計画どおり推移する見通し」。ただし、連結→単体に移行する組織変更（2025年10月のリアライブ吸収合併の反映）と第3四半期以降の会計処理変更を公表。
- 業績ハイライト: 第2四半期（累計）売上高は前年同期比＋11.3％だが、営業利益は△67.8％と大幅減（利益面は悪化）。展示会事業が好調で売上を牽引する一方、人材採用支援は苦戦し減収・赤字拡大。
- 戦略の方向性: 展示会事業（介護・IT）を軸に、M&A仲介・人材採用支援をデータベースで連携させ横展開・深掘り。新規で「Growth就活DXPO／Growth転職DXPO（採用分野）」を立ち上げ、27/3期から売上化を目指す。
- 注目材料:
- 2025年10月1日付でリアライブを吸収合併（27/3期以降の採用支援取り込み、11/12予想は同社の2025年4～9月分を除外計上）。
- 吸収合併に伴う抱合せ株式消滅差損236百万円を特別損失計上予定（第3四半期）。
- 展示会の出展小間数が第2四半期までで6,032小間（業績予想を上回る＝良い材料）。
- 一言評価: 展示会領域は強く成長余地あり（良）。だが採用支援の苦戦とM&A側の人件費先行で利益が圧迫されており（悪）、短中期的には収益の不確実性が高い。
基本情報
- 企業概要: ブティックス株式会社（Boutiques, Inc.）／主要事業：展示会事業（ハイブリッド型展示会「CareTEX」「DXPO」等）、M&A仲介事業（業界特化型）、人材採用支援事業（イベント・紹介）／代表者名：代表取締役社長 新村 祐三
- 説明会情報: 開催日 2025年11月12日（資料日付）／形式：資料（投資家向け決算説明資料）／参加対象：個人投資家・機関投資家等（明記なし）
- 説明者: 資料内に特定プレゼンター名のスライドはなし。会社代表（新村社長）やIR窓口（管理本部IR担当）が窓口（連絡先記載）。
- セグメント: 3セグメント
- 展示会事業：ハイブリッド展示会（CareTEX：介護分野、DXPO：IT分野等）
- M&A仲介事業：介護等に特化したM&A仲介、コンサルタント大量採用で回転寿司モデル
- 人材採用支援事業：採用イベント（ジョブトラ等）・人材紹介（新卒・中途）
業績サマリー
- 主要指標（第2四半期：単位＝百万円、前年同期比は必ず%表記）
- 営業収益（売上高／3ヵ月）: 1,393 百万円（前年同期 1,429）△2.5％（やや悪い）
- 営業利益（3ヵ月）: 308 百万円（前年同期 435）△29.1％（悪い）／営業利益率 22.2％（前年同期 30.5％）△8.3pt
- 経常利益（3ヵ月）: 312 百万円（前年同期 436）△28.4％（悪い）
- 親会社株主に帰属する四半期純利益（3ヵ月）: 179 百万円（前年同期 282）△36.6％（悪い）
- 1株当たり利益（EPS）: –（資料に記載なし）
- 予想との比較:
- 会社予想に対する達成率: 資料では「全体では5/14公表の業績予想どおり順調」との表現。ただし、10月吸収合併を踏まえ11/12に単体予想へ修正（連結予想は取下げ）。
- サプライズの有無: 第2四半期累計の売上は計画超過（展示会好調）だが、営業利益は大幅減（利益面でサプライズ：ネガティブ）。
- 進捗状況:
- 通期予想に対する進捗率（売上・営業利益・純利益）: 通期進捗率の明示値は資料に無し。第2四半期累計で売上は前年同期比＋11.3％（良い）が、営業利益は前年同期比△67.8％（悪い）。通期業績は11/12時点で「連結業績予想を取下げ」、単体予想に修正。
- 中期経営計画進捗: Vision2025のプライム上場基準について、株主数は達成済だが時価総額・純資産が未達のため上場目標を1年延期（27/3期基準）。
- 過去同時期との進捗比較: 第2四半期累計売上は1,964→2,187百万円（＋11.3%）で改善、ただし利益は大幅悪化。
- セグメント別状況（第2四半期・累計＝6ヵ月ベース、単位：百万円）
- 展示会事業: 売上高 1,282（前年同期 943）＋36.0％（良）／セグメント利益 430（前年同期 246）＋74.6％（良）／利益率 33.6％（前年 26.1％）＋7.5pt
- M&A仲介事業: 売上高 690（前年同期 674）＋2.3％（横ばい）／セグメント利益 100（前年同期 229）△56.5％（悪）／利益率 14.5％（前年 34.1％）△19.6pt
- 人材採用支援事業: 売上高 214（前年同期 346）△38.0％（悪）／セグメント利益 △112（前年同期 △5）赤字拡大（悪）
業績の背景分析
- 業績概要: 展示会事業は出展小間契約好調（介護・ITともに業績予想を上回る）、DXPO名古屋の新規開催等で開催数増→売上大幅増。M&Aは案件開拓・契約組数増加だが、コンサルタント採用を再開したため採用費・人件費が先行。人材採用支援は採用イベントが抜本改革中で想定以上に苦戦、内定辞退率上昇で返金負債を積み増し売上圧迫。
- 増減要因:
- 増収の主因: 展示会の開催数増と出展小間契約の上振れ（6,032小間／2Qまで）。
- 減益の主因: M&Aでの人件費先行（コンサルタント採用再開）および人材採用支援のコスト対効果悪化と返金負債計上。
- 競争環境: 展示会・M&Aともにニッチで業界特化（介護・IT）を強みとし、M&Aは回転寿司モデルで低価格手数料を実現。市場には大手主催者や他M&A業者ありだが、同社は中小案件に独自ポジショニング（成長余地大）。
- リスク要因: 内定辞退率の上昇による返金負債（採用支援）、新規イベント（採用分野）の集客・収益化失敗、吸収合併に伴う会計処理や特損（236百万円）、全社的に人件費先行で利益圧迫。外部リスクとして景気・企業採用動向・展示会需要の変動（マクロ環境）。
戦略と施策
- 現在の戦略: 商談型展示会を起点に決裁者データベースを構築し、M&A仲介・人材採用等のマッチング事業を横展開・深掘り。中期Vision2025に基づくプライム上場目標は1年延期（27/3期基準）。
- 進行中の施策:
- 展示会事業：DXPO・CareTEXの地域拡大（名古屋・札幌・広島等）とオンライン365日運営でマッチング強化。
- M&A：コンサルタント積極採用（10月末 67名、11月に更に2名入社）、M&A工程管理システムで標準化・成約期間短縮。
- 採用支援：抜本改革実行中（採用イベント構成やコスト削減）、新サービス「Growth就活DXPO／Growth転職DXPO」を27/3期から本格開始予定（26/3期は準備で費用先行）。
- セグメント別施策と成果:
- 展示会：出展小間数が計画超（6,032小間）→売上・利益拡大（良）。
- M&A：大量採用で将来の成約拡大を狙うが、採用費が先行し当面は利益率低下（短期マイナス）。
- 人材採用支援：構造改革とコスト削減を実施中だが、内定辞退問題で短期的に業績悪化。
- 新たな取り組み: Growth就活DXPO／Growth転職DXPO（採用分野の大規模ハイブリッド合同説明会、東京【夏】2026年8月・東京【秋】2026年11月を第1弾）。26/3期は準備期間でセグメント利益△84百万円、27/3期の見込み売上 446百万円・セグメント利益 92百万円。
将来予測と見通し
- 業績予想（11/12時点：単体予想に修正）
- 次期（2026/3期 11/12予想・単体）: 売上高 6,000 百万円、営業利益 1,815 百万円、経常利益 1,809 百万円、当期純利益 1,013 百万円。営業利益率 30.3％（良い目安）。
- 予想の前提条件: 2025年10月のリアライブ吸収合併影響を織り込み（ただし11/12予想には同社の2025年4～9月分を含めず）。為替等のマクロ前提は資料に明示なし。
- 経営陣の自信度: 展示会の契約進捗を根拠に売上成長には自信を示すが、採用支援の回復やM&Aの成約実現に関する時間軸では慎重姿勢。
- 予想修正:
- 通期予想の修正有無: 5/14公表の連結業績予想（連結 6,369百万円）に対し、11/12に吸収合併反映で「連結」予想は取下げ、単体予想（6,000百万円）を公表。吸収合併に伴う特別損失236百万円を計上予定。
- 理由と影響: 会計上の扱い（非連結移行）と吸収合併の影響（Realiveの期間差異等）、および採用支援事業の見直しが要因。
- 中長期計画:
- Vision2025のプライム上場目標は1年延期（2027年3月基準へ）。達成状況：株主数は達成、直近2年の経常利益は達成見込だが、時価総額・純資産は未達（2025/9末時点で時価総額152億円、純資産30億円、目標はそれぞれ250億円、50億円）。
- 予想の信頼性: 過去実績との乖離要因（吸収合併、採用支援事業の内定辞退率増加による返金計上等）があり、短期的には予想の不確実性が高い。
- マクロ経済の影響: 展示会・採用関連は企業景況や採用市場動向に影響される。資料での外的前提（為替、金利等）は明記なし。
配当と株主還元
- 特別配当: なし（資料に記載なし）
製品やサービス
- 製品（展示会等）: 主要イベントはCareTEX（介護分野、全国8都道府県）、DXPO（IT分野、全国6都道府県）。新規：Growth就活DXPO／Growth転職DXPO（採用分野のハイブリッド合同説明会）。
- サービス: オンライン展示会（365日24時間）とリアル展示会のハイブリッド運営、M&A仲介（回転寿司モデル）、人材紹介・採用イベント。
- 成長ドライバー: 展示会の地域・分野拡大、オンラインの通年運営によるマッチング強化、M&A用買い手DB（1.8万社）活用、採用イベントと人材紹介のシナジー。
Q&Aハイライト
- 経営陣の姿勢: 資料からは成長分野への投資継続（展示会拡大、M&A人員採用）と、採用支援事業の改革を同時に進める姿勢が読み取れる。
- ポジティブ要因:
- 展示会事業が好調（第2Q累計売上＋36.0％、セグメント利益＋74.6％）で高い限界利益が見込める（良）。
- M&A仲介は案件・契約組数の増加、買い手DB（1.8万社）や短い成約期間（約4.8ヵ月）など競争優位の蓄積。
- 現金・預金は3,912百万円（2026/3期9月末）で手元資金は比較的余裕（良）。
- ネガティブ要因:
- 第2Q累計で営業利益が△67.8％（40百万円）と大幅悪化（短期的な収益性リスク）。
- 人材採用支援の受注減少・内定辞退率上昇による返金負債計上で売上・利益を圧迫。
- 吸収合併に伴う会計処理変更（連結→非連結）と特別損失（236百万円）により見通しの透明性が一時的に低下。
- 不確実性:
- Growth就活DXPO等新サービスの収益化（27/3期以降）成功可否。
- M&Aでの採用人員が期待どおり成約に結びつく速度（育成モデルで約9ヵ月想定）。
- 採用マーケットの「就活早期化」による内定辞退率の推移。
- 注目すべきカタリスト:
- 第3四半期決算（特にリアライブ吸収合併に伴う特別損失計上の影響と、非連結移行後の数字）。
- Growth就活DXPO／Growth転職DXPOの出展契約獲得状況（27/3期の業績寄与指標）。
- M&A仲介の成約金額推移・コンサルタント人員の戦力化進捗。
重要な注記
- 会計方針: 2025年10月のリアライブ吸収合併に伴い、11/12予想は単体ベースへ修正。吸収合併による含み・差損（抱合せ株式消滅差損）236百万円を第3四半期に特別損失計上予定。第3四半期より非連結決算へ移行のため、連結業績予想は取下げ。
- リスク要因（特記事項）: 内定辞退リスクによる返金負債、合併に伴う会計処理・特損、採用イベントの集客不振。
- その他: IR問い合わせ先は管理本部 IR担当（電話 03-6303-9431／ir@btix.jp）。
（注）不明な項目は“–”で表記しました。上記は資料に基づく整理であり、投資助言ではありません。
上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算説明 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。
企業情報
| 銘柄コード | 9272 |
| 企業名 | ブティックス |
| URL | http://btix.jp/ |
| 市場区分 | グロース市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – サービス業 |
このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.4)」によって自動生成されました。
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