以下はガーデン（証券コード:274A）に関する企業分析レポートです。
1. 企業情報
- 事業内容などのわかりやすい説明
「ガーデン」は、M&A戦略を積極的に活用し、主に「壱角家」ブランドの家系ラーメン店や「山下本気うどん」といった多岐にわたる飲食事業を首都圏を中心に展開している企業です。売上高の約67%をラーメン事業が占める主力業態となっています。 - 主力製品・サービスの特徴
主力は家系ラーメン「壱角家」で、同社の売上の大黒柱です。その他にもレストラン、ステーキ、肉寿司、フランチャイズといった多様な業態を展開し、事業ポートフォリオを構築しています。M&Aによる既存ブランドの獲得と規模拡大が事業戦略の重要な特徴です。
2. 業界のポジションと市場シェア
- 業界内での競争優位性や課題について
飲食業界、特にラーメン業界は競争が激しい分野ですが、ガーデンはM&Aを通じて効率的に事業規模を拡大し、ブランドポートフォリオを構築することで競争優位性を確立しています。「壱角家」ブランドの浸透と店舗網は、市場における存在感を示しています。一方で、M&A後の各ブランドの経営統合、品質維持、人材確保・育成が課題となります。 - 市場動向と企業の対応状況
飲食業界は、原材料費や人件費の高騰、消費者ニーズの多様化、DX化の要求といった変化に直面しています。同社が多業態展開を進めていることは、市場の変動リスクを分散し、幅広い顧客層に対応しようとする戦略的な動きと解釈できます。
3. 経営戦略と重点分野
- 経営陣が掲げるビジョンや戦略
提供されたデータからは具体的なビジョンに関する記述は確認できませんが、M&Aを成長戦略の核として積極的に活用していることが伺えます。 - 中期経営計画の具体的な施策や重点分野
データなし - 新製品・新サービスの展開状況（決算短信参照）
データなし
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデルや市場ニーズの変化への適応力
同社の収益モデルは、複数ブランドの飲食店舗運営によるものです。ラーメン事業が主力ではあるものの、多様な業態を展開していることから、特定の市場ニーズへの依存度を低減し、変化への適応力を高めていると考えられます。M&Aを通じて市場の変化に柔軟に対応できる体制を構築しています。 - 売上計上時期の偏りとその影響
データなし
5. 技術革新と主力製品
- 技術開発の動向や独自性
飲食事業を主とするため、直接的な先進技術開発の情報は提供されていません。飲食業における技術革新は、店舗運営の効率化や顧客体験向上に焦点が当てられることが一般的ですが、具体的な情報は確認できません。 - 収益を牽引している製品やサービス
ラーメン事業が全体の67%を占め、「壱角家」ブランドが同社の収益を牽引する主力製品です。
6. 株価の評価
- EPSやBPSに基づく計算等を用いて、現在の株価との比較
- 現在の株価: 2,111.0円
- EPS（会社予想）: 191.83円
- PER（会社予想）: 11.00倍 （株価2,111.0円 ÷ EPS191.83円 = 11.00倍）
- BPS（実績）: 1,135.15円
- PBR（実績）: 1.86倍 （株価2,111.0円 ÷ BPS1,135.15円 = 1.86倍）
- 業界平均PER/PBRとの比較
- 現在のPER（会社予想）11.00倍は、業界平均PER 21.1倍と比較して割安です。
- 現在のPBR（実績）1.86倍は、業界平均PBR 1.3倍と比較して割高です。
7. テクニカル分析
- 直近の株価推移を参照して、現在の株価が高値圏か安値圏か
直近10日間の株価は2,040円～2,144円の範囲で推移しており、本日の終値2,111円は比較的堅調な推移の中にあります。 - 年初来高値・安値との位置関係
年初来高値3,220円、年初来安値2,036円に対し、現在の株価2,111円は年初来安値に近い水準で推移しており、過去1年間の価格レンジの下限付近に位置しています。 - 出来高・売買代金から見る市場関心度
直近の出来高は17,500株、売買代金は37,093千円でした。3ヶ月平均出来高29,020株、10日平均出来高29,420株を下回っており、市場の関心度は平均と比較するとやや低い状態にあると考えられます。
8. 財務諸表分析
- 売上、利益、ROE、ROAなどの指標を評価
- Total Revenue（売上高）: 2023年2月期 11,841百万円から、2024年2月期 15,311百万円、2025年2月期（予想/過去12ヶ月実績）17,159百万円と、着実に成長しています。
- Operating Income（営業利益）: 2023年2月期 364百万円から、2024年2月期 1,516百万円、2025年2月期 1,849百万円と、大幅な利益成長を達成しています。
- Net Income Common Stockholders（純利益）: 同様に、2023年2月期 252百万円から、2024年2月期 1,065百万円、2025年2月期 1,207百万円と、高い成長率を維持しています。
- ROE（実績）: 23.53%と非常に高く、株主資本を効率良く活用していることが分かります。
- 過去数年分の傾向を比較
売上高、営業利益、純利益ともに過去3年間で安定的に増加しており、特に利益面での成長が顕著です。これはM&A戦略の成果が業績に反映されていると推測できます。 - 四半期決算の進捗状況（通期予想との比較）
直近四半期（8/31/2025）のQuarterly Revenue Growth（前年比）は3.50%と増収を維持している一方で、Quarterly Earnings Growth（前年比）は-21.20%と減益となっています。通期では増益予想ですが、直近四半期の利益の伸び悩みを注視する必要があります。
9. 財務健全性分析
- 自己資本比率、流動比率、負債比率の評価
- 自己資本比率（実績）: 50.1%と、安定した財務基盤を示しています。
- 流動比率（直近四半期）: 3.21倍と非常に高く、短期的な支払い能力に全く問題ありません。
- Total Debt/Equity（負債比率）: 100.48%と、自己資本と同程度の負債を抱えていますが、自己資本比率や流動比率の高さから見て、十分管理可能な範囲と判断できます。
- 財務安全性と資金繰りの状況
自己資本比率と流動比率が共に高水準であるため、財務安全性は非常に良好です。営業キャッシュフローも1.61B円と十分に創出しており、資金繰りも安定していると考えられます。 - 借入金の動向と金利負担
総負債は7.85B円ですが、過去の動向は不明です。純利息収益がマイナスとなっていることから、わずかながら利息費用が発生していますが、経営に大きな影響を与えるレベルではありません。
10. 収益性分析
- ROE、ROA、各種利益率の評価
- ROE（実績）: 23.53%は非常に高く、投資家にとって魅力的な水準です。
- ROA: データなし
- Gross Profit Margin（売上総利益率）: 約70.84%と高水準を維持しています。
- Operating Margin（営業利益率）: 9.12%と、比較的良好な水準です。
- Profit Margin（純利益率）: 6.15%です。
- 一般的なベンチマーク（ROE 10%、ROA 5%等）との比較
ROE 23.53%は一般的なベンチマークである10%を大きく上回っており、非常に優れた収益性を示しています。 - 収益性の推移と改善余地
過去数年の利益成長と高い利益率は、同社の収益性が堅調であることを示しています。ただし、直近四半期の減益傾向は改善余地として注視すべき点です。
11. 市場リスク評価
- ベータ値による市場感応度の評価
データなし - 52週高値・安値のレンジと現在位置
52週高値3,220.00円、52週安値2,036.00円に対し、現在の株価2,111.0円は52週安値にかなり近い位置にあり、下値圏にいます。 - 決算短信に記載のリスク要因（外部環境、為替、地政学等）
決算短信に記載されている具体的なリスク要因は提供されていません。一般的に飲食業では、原材料価格の変動、人件費の高騰、消費者の嗜好変化、食の安全に関する問題、感染症の流行などがリスク要因となり得ます。
12. バリュエーション分析
- 業種平均PER/PBRとの比較
- 現在のPER（会社予想）11.00倍は、業種平均PER 21.1倍と比較して割安です。
- 現在のPBR（実績）1.86倍は、業種平均PBR 1.3倍と比較して割高です。
- 目標株価レンジの算出（業界平均倍率適用）
- 目標株価(業種平均PER基準): 3,206円
- 目標株価(業種平均PBR基準): 1,476円
- 割安・割高の総合判断
PER基準では現在の株価は割安と判断されますが、PBR基準では割高です。高いROEを考慮すると、PBRが業界平均より高くなる傾向はあります。業種平均PERに基づく目標株価と比較すると、現在の株価には上昇余地があるように見えますが、PBRに基づく評価では割高感もあります。総合的には、収益性とその成長性を評価する投資家にとっては割安に映る可能性がありますが、資産価値を重視する投資家にとっては平均以上の評価が必要です。
13. 市場センチメント分析
- 信用取引の状況（信用買残、信用倍率、需給バランス）
信用買残が208,400株あるのに対し、信用売残は0株です。これにより信用倍率が0.00倍となっています。これは、売り圧力が極めて低い一方で、空売りができない、またはされにくい状況であることを示唆しており、需給バランスは一方的に買いに傾いていると見ることができます。 - 株主構成（経営陣持株比率、安定株主の状況）
筆頭株主である(株)マックが43.59%、代表者の川島賢氏が22.55%を保有しており、両方を合わせると66%以上となります。これは非常に安定した株主構成であり、経営陣による支配力が高いことを示します。自社従業員持株会も一定程度保有しており、従業員のエンゲージメントも期待されます。 - 大株主の動向
データなし
14. 株主還元と配当方針
- 配当利回りや配当性向の分析
- 配当利回り（会社予想）: 4.26% (1株配当90.00円に基づく) と高水準であり、株主還元に積極的です。
- Payout Ratio（配当性向）: 82.26%と高く、利益の大部分を配当に回す方針であると見られます。これは株主にとっては魅力的ですが、今後の成長投資とのバランスを考慮する必要があります。
- 自社株買いなどの株主還元策
データなし - 株式報酬型ストックオプション等のインセンティブ施策
データなし
15. 最近のトピックスと材料
- 適時開示情報の分析（大型受注、新製品、拠点展開等）
データなし - これらが業績に与える影響の評価
データなし
16. 総評
ガーデンは、M&A戦略を推進し「壱角家」を主力とする飲食事業で成長を遂げている企業です。過去数年間にわたり売上高と利益を堅調に伸ばし、特に高いROE（23.53%）が示すように、資本効率の良い経営を実現しています。財務健全性も自己資本比率50.1%、流動比率3.21倍と非常に良好な水準です。
株価は年初来安値圏にあり、会社予想PERは業界平均と比較して割安感があります。しかし、PBRは業界平均よりも割高であり、高収益性や成長への期待がすでに織り込まれている可能性も示唆されます。直近の四半期決算で減益となった点は、今後の利益成長の持続性に対する懸念材料となり得るため、詳細な進捗を注視する必要があります。
株主還元については、会社予想配当利回り4.26%と魅力的な水準ですが、配当性向82.26%はやや高めであり、今後の成長投資とのバランスが重要となります。株主構成は安定しており、経営の安定性が期待できます。
- 強み: M&Aによる効率的な事業拡大戦略、強力な主力ブランド（壱角家）、過去数年の堅調な売上・利益成長、非常に高いROEと良好な収益性、高い財務健全性、安定的な株主構成、高い配当利回り。
- 弱み: 直近四半期の減益傾向、M&A後の統合リスク、PBRの割高感。
- 機会: 飲食業界の回復、M&Aによるさらなる事業領域拡大、効率化による収益性向上。
- 脅威: 競合激化、原材料費・人件費の高騰、消費動向の変化、外部環境（感染症など）のリスク。
17. 企業スコア
- 成長性：A
売上高は着実に成長しており、通期予想も増収です。しかし、直近四半期の利益成長率がマイナスである点を考慮し、A評価とします。 - 収益性：S
ROE23.53%は一般的なベンチマークを大きく上回る非常に高い水準であり、売上総利益率や営業利益率も良好です。 - 財務健全性：A
自己資本比率50.1%、流動比率3.21倍と、財務安全性は極めて高く、A評価とします。 - 株価バリュエーション：B
PERは業界平均より割安ですが、PBRは業界平均より割高であり、判断が分かれるため、中立的なB評価とします。
企業情報
| 銘柄コード | 274A |
| 企業名 | ガーデン |
| URL | https://gardengroup.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 小売 – 小売業 |
バリュー投資分析（5年予測・参考情報）
将来のEPS成長と配当を予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 2,111円 |
| EPS（1株利益） | 191.83円 |
| 年間配当 | 4.26円 |
予測の前提条件
| 予想EPS成長率 | 3.0% |
| 5年後の想定PER | 11.0倍 |
5年後の予測値
EPS成長率と想定PERを基に算出した5年後の理論株価と累計配当です。
| 予想EPS | 222.38円 |
| 理論株価 | 2,446円 |
| 累計配当 | 23円 |
| トータル価値 | 2,470円 |
現在価格での試算リターン
現在の株価で購入した場合に期待できる年率換算リターン（CAGR）の試算値です。
| 試算年率リターン（CAGR） | 3.19% （参考：低水準） |
目標年率ごとの理論株価（参考値）
目標とする年率リターンを達成するための理論上の買値と、さらに50%の安全域を確保した価格です。
| 目標年率 | 理論株価 | 安全域価格 | 現在株価との比較 |
|---|---|---|---|
| 15% | 1,228円 | 614円 | × 算出価格を上回る |
| 10% | 1,533円 | 767円 | × 算出価格を上回る |
| 5% | 1,935円 | 967円 | × 算出価格を上回る |
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証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.5)」によって自動生成されました。
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