以下は株式会社LOIVE（352A）に関する企業分析レポートです。
1. 企業情報
- 事業内容などのわかりやすい説明
株式会社LOIVEは、女性専用のブティック型フィットネススタジオを運営する企業です。ホットヨガ「loIve」、サーフエクササイズ「surf fit」、マシンピラティス「pilates K」、グループマシン筋トレ「redy's gym」といった多様なブランドを展開し、オンラインスクールも提供しています。また、オリジナルの健康食品・サプリメント（Burn&fit、Bio&fit、&fitPROTEIN）の開発・販売も行っています。 - 主力製品・サービスの特徴
主力は「pilates K」を中心としたブティック型フィットネススタジオの運営です。少人数制のグループレッスン形式を採用することで、多店舗展開とローコスト運営を両立させています。女性専用に特化することで、顧客ニーズに合った快適な空間とプログラムを提供しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
- 業界内での競争優位性や課題について
同社は女性専用・ブティック型・小規模グループレッスンという独自のポジショニングで成長市場を狙っています。ブランドポートフォリオの広がりも強みです。一方、中間決算短信では、業界全体の「出店競争」「集客競争激化」を課題として認識しており、新規出店や会員獲得における競争は厳しい状況です。 - 市場動向と企業の対応状況
ブティック型フィットネス市場は健康志向の高まりを背景に拡大基調にあります。同社はこの市場環境に対し、特にマシンピラティス「pilates K」の新規出店を加速させることで、積極的に市場シェアの獲得を目指しています。新レッスン導入による会員のLTV（顧客生涯価値）向上にも注力しています。
3. 経営戦略と重点分野
- 経営陣が掲げるビジョンや戦略
提供された情報には具体的なビジョンや中期経営計画の数値目標は明記されていませんが、事業拡大フェーズとして多店舗展開、特に「pilates K」の出店加速による会員数拡大を優先する戦略を採っています。 - 中期経営計画の具体的な施策や重点分野
- 「pilates K」を中心とした新規出店加速による店舗数・会員数の拡大。
- 物販の定期購入サービスを強化し、収益の安定化を図る。
- 新レッスン導入等による会員のLTV向上。
- 社員待遇改善と採用強化による組織基盤の強化。
- 新製品・新サービスの展開状況（決算短信参照）
決算短信には具体的な新製品・新サービスの発表はありませんでしたが、「新レッスン導入によるLTV向上」の計画が言及されており、既存サービスの強化に重点が置かれています。概要には自社ブランド商品（Burn&fit, Bio&fit, &fitPROTEIN）の提供も記載されています。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデルや市場ニーズの変化への適応力
女性専用ブティック型フィットネススタジオの月会費を主な収益源とし、物販収入も加えるモデルです。多店舗展開による会員数増加が売上成長を牽引しています。市場ニーズの変化に対しては、新レッスンの導入やブランドポートフォリオの最適化を通じて対応しようとしています。しかし、競合激化や会員ニーズの変化への継続的な適応が求められます。 - 売上計上時期の偏りとその影響
データなし
5. 技術革新と主力製品
- 技術開発の動向や独自性
データなし - 収益を牽引している製品やサービス
ホットヨガ「loIve」やマシンピラティス「pilates K」といった女性専用ブティック型フィットネススタジオの運営が収益を牽引しており、特に「pilates K」の新規出店が売上拡大に貢献しています。
6. 株価の評価
- EPSやBPSに基づく計算等を用いて、現在の株価との比較
- 現在の株価: 904.0円
- EPS（会社予想）: 72.58円
- BPS（実績）: 155.50円
- PER（会社予想）: 12.50倍 (904.0円 / 72.58円 = 12.45倍)
- PBR（実績）: 5.83倍 (904.0円 / 155.50円 = 5.81倍)
- 業界平均PER/PBRとの比較
- 業界平均PER: 25.7倍に対し、同社PER(予想)は12.50倍と約半分の水準であり、PER基準では割安に見えます。
- 業界平均PBR: 2.5倍に対し、同社PBR(実績)は5.83倍と2倍以上の水準であり、PBR基準では割高に見えます。
PERが割安にもかかわらずPBRが割高なのは、成長期待が高い一方で、低い自己資本比率と直近の利益悪化が影響している可能性があります。
7. テクニカル分析
- 直近の株価推移を参照して、現在の株価が高値圏か安値圏か
現在の株価904.0円は、直近10日間の推移では約900円～915円の範囲で推移しており、ほぼ横ばいまたはやや下落傾向にあります。 - 年初来高値・安値との位置関係
年初来高値1,599円、年初来安値840円に対し、現在の株価904.0円は年初来安値に近い水準にあります。高値から大幅に調整した安値圏にあると評価できます。 - 出来高・売買代金から見る市場関心度
本日の出来高は2,700株、売買代金は2,452千円と、平均出来高（3ヶ月平均88.5k株、10日平均130.06k株）と比較して非常に少なく、本日は市場の関心が低い一日だったと考えられます。株価が安値圏にある一方で、出来高が少ない日は方向感が定まりにくいこともあります。50日移動平均線（996.64円）と200日移動平均線（1179.74円）を大きく下回っており、短期的および中期的に下降トレンドにあると判断できます。
8. 財務諸表分析
- 売上、利益、ROE、ROAなどの指標を評価
- 売上高: 過去3期および過去12ヶ月で継続的に成長しており、直近の過去12ヶ月で9,781百万円と大きく増加しています。
- 粗利益: 売上高に連動して増加傾向にあります。
- 営業利益・純利益: 2025年3月期までは順調に成長していましたが、過去12ヶ月のデータおよび直近の中間期決算では大幅に減少（過去12ヶ月営業利益519百万円、純利益120百万円）しており、収益性に課題が生じています。
- ROE（実績）: 36.08%と非常に高い水準ですが、これは自己資本比率の低さ（後述）が押し上げている側面もあります。
- ROA: 過去12ヶ月の純利益と直近の総資産から概算すると約1.4%となり、一般的なベンチマーク（5%）と比較して低い水準です。これは出店に伴う資産増加に対して利益の伸びが追いついていないことを示唆します。
- 過去数年分の傾向を比較
売上高は一貫して成長しており、事業拡大の意欲が見られます。しかし、2026年3月期第2四半期決算では、売上高は前年同期比＋32.5％と好調だったものの、新規出店に伴う初期投資や人件費、上場関連費用、支払利息の増加により、営業利益は△91.6％、当期純利益は赤字に転落しました。 - 四半期決算の進捗状況（通期予想との比較）
- 売上高：通期予想12,315百万円に対し、中間期実績5,252百万円で進捗率42.7%と、やや遅れるものの概ね順調です。
- 営業利益：通期予想1,420百万円に対し、中間期実績44百万円で進捗率3.1%と、大幅な未達です。
- 当期純利益：通期予想914百万円に対し、中間期実績△17百万円と赤字であり、通期目標達成には極めて厳しい状況です。
通期予想を達成するためには、下半期に大幅な利益改善が不可欠です。
9. 財務健全性分析
- 自己資本比率、流動比率、負債比率の評価
- 自己資本比率（実績）: 20.7%。決算短信によると中間期で22.9%に改善しましたが、安定性の目安とされる40%を大きく下回る低水準です。
- 流動比率（直近四半期）: 0.88倍（88%）。100%を下回っており、短期的な支払能力に懸念があります。
- 負債比率 (Total Debt/Equity): 198.42%（直近四半期）。決算短信では負債／純資産が3.37倍と記載されており、負債依存度が高く、財務レバレッジが非常に高い状態です。
- 財務安全性と資金繰りの状況
積極的な事業拡大のために借入に依存しており、財務健全性は低いと評価されます。営業キャッシュフローが中間期でマイナスに転落しており、投資活動を財務活動（借入、株式発行）で賄っています。資金繰りは現状確保されているものの、今後の借入金返済や金利変動、キャッシュフローの改善が重要課題です。 - 借入金の動向と金利負担
直近中間期で長期借入金が約850百万円増加し、総有利子負債は約3,890百万円に達しています。これに伴い支払利息も増加しており、金利上昇は業績に大きな負担となるリスクがあります。
10. 収益性分析
- ROE、ROA、各種利益率の評価
- ROE（実績）: 36.08%。非常に高い水準で、資本効率が良いように見えますが、これは自己資本比率の低さによるところも大きいです。
- ROA: 約1.4%と一般的なベンチマーク（5%）に対し低く、総資産を効率的に活用して利益を生み出す力が不足しています。
- 売上高営業利益率: 過去12ヶ月で4.87%ですが、直近中間期では約0.85%に大幅に低下しています（前年同期は13.4%）。
- 一般的なベンチマーク（ROE 10%、ROA 5%等）との比較
ROEは高いものの、ROAと利益率（特に直近中間期）はベンチマークを下回っており、収益性は大幅に悪化している状況です。 - 収益性の推移と改善余地
売上高は成長している一方で、新規出店費用や人件費、利息負担の増加により収益性が悪化しています。今後は、新規出店の早期採算化、既存店の売上・会員LTV向上、販管費の効率的な管理、そして営業キャッシュフローの黒字化が収益性改善の鍵となります。
11. 市場リスク評価
- ベータ値による市場感応度の評価
データなし - 52週高値・安値のレンジと現在位置
52週高値1,599.00円、52週安値840.00円。現在の株価904.0円は52週安値に近い水準にあります。 - 決算短信に記載のリスク要因（外部環境、為替、地政学等）
- 出店競争の激化による集客リスク、会員獲得コストの増加。
- 会員解約率の変動による収益への影響。
- 原材料費、光熱費、物流費等のコスト上昇。
- 金利上昇による借入金利息負担の増加（特に同社は借入依存度が高い）。
- 流動性不足リスク。
12. バリュエーション分析
- 業種平均PER/PBRとの比較
- PER（会社予想12.50倍）は業界平均25.7倍と比較して割安です。ただし、通期予想利益の達成には大きな不確実性が伴います。
- PBR（実績5.83倍）は業界平均2.5倍と比較して割高です。低い自己資本比率が要因の一つです。
- 目標株価レンジの算出（業界平均倍率適用）
- PER基準: EPS 72.58円 × 業界平均PER 25.7倍 = 1,865.75円
- PBR基準: BPS 155.50円 × 業界平均PBR 2.5倍 = 388.75円
- 割安・割高の総合判断
PER基準では現在の株価が割安である可能性を示唆していますが、その前提となる通期EPSの達成が直近の利益進捗から非常に困難であるため、この割安感は割り引いて評価すべきです。一方でPBR基準では明確に割高であり、これは財務健全性の低さに対する市場の評価が反映されている可能性があります。成長期待と財務リスクが混在しており、総合的には評価が難しい状況ですが、現状の利益状況を考慮すると、割安とは断言しにくいでしょう。
13. 市場センチメント分析
- 信用取引の状況（信用買残、信用倍率、需給バランス）
信用買残が958,000株と積み上がっており、信用売残は0株のため信用倍率も0.00倍です。信用買残の多さは、今後の株価上昇を期待する投資家が多いことを示しますが、一方で将来的な売り圧力となる可能性も秘めています。 - 株主構成（経営陣持株比率、安定株主の状況）
前川彩香氏（代表者）とAyaka氏で株式の60%以上を保有しており、経営陣による安定的な支配権が確保されています。アカツキなどの企業も大株主として名を連ねており、安定株主も存在します。 - 大株主の動向
データなし
14. 株主還元と配当方針
- 配当利回りや配当性向の分析
会社予想の1株配当は0.00円であり、配当利回りも0.00%です。配当性向も0.00%となります。 - 自社株買いなどの株主還元策
現状、配当や自社株買いなどの具体的な株主還元策は明記されていません。 - 株式報酬型ストックオプション等のインセンティブ施策
データなし
同社は成長投資を優先する戦略を採っており、現状では株主還元よりも事業拡大に資金を充てる方針と見られます。
15. 最近のトピックスと材料
- 適時開示情報の分析（大型受注、新製品、拠点展開等）
- 2026年3月期 第2四半期（中間期）決算短信が最新の重要情報です。
- 店舗数は150店から180店へ、会員数は6.2万人から7.6万人へと顕著に拡大しました。特にピラティスKの出店が加速しています。
- 売上高は前年同期比＋32.5％と好調に推移しましたが、営業利益は△91.6％、当期純利益は赤字に転落しました。新規出店に伴う初期投資や販管費、上場関連費用、支払利息の増加が主要因です。
- これらが業績に与える影響の評価
事業の成長戦略（多店舗展開による規模拡大）は順調に進捗しているものの、それが足元の利益を大きく圧迫しています。通期予想を据え置いているものの、中間期の利益進捗率が極めて低いことから、下半期での大幅な利益改善がなければ通期目標達成は困難であり、市場の信頼性に影響を与える可能性があります。短期的な投資家心理にはネガティブな材料として受け止められるでしょう。
16. 総評
株式会社LOIVEは、成長市場である女性専用ブティック型フィットネスにおいて、積極的に多店舗展開を進めている企業です。売上高と会員数の増加は順調で、事業の拡大フェーズにあることは評価できます。高いROEも注目されます。
しかし、足元では新規出店に伴う費用先行により、利益率が著しく悪化し、直近の中間期決算は営業利益で大幅な減益、純利益で赤字に転落しました。通期予想に対する利益の進捗率が極めて低く、今後の利益改善には大きな不確実性が伴います。また、低い自己資本比率、高い負債比率、低い流動比率、そしてマイナスに転じた営業キャッシュフローといった財務健全性の課題も顕在化しています。借入依存度が高いため、金利上昇リスクも無視できません。
株価は年初来安値圏にあり、PER基準では割安に見えるものの、PBR基準では割高感があります。これは、将来の成長性への期待と、足元の利益悪化および財務リスクが混在している現状を反映していると言えるでしょう。信用買残が多いことも今後の需給に影響を与える可能性があります。
強み
- 成長市場である女性専用ブティック型フィットネスでの明確なポジショニング
- 「pilates K」を中心とした積極的な多店舗展開と会員数増加による売上成長力
- 経営陣による高い持株比率による経営の安定性
弱み
- 新規出店費用先行による収益性の大幅な悪化（特に直近中間期）
- 低い自己資本比率、高い負債比率、低い流動比率など、全般的な財務健全性の課題
- 営業キャッシュフローのマイナス化、借入依存度が高く金利変動リスクに脆弱
- 通期利益予想に対する中間進捗率の低さによる業績達成への不確実性
機会
- 健康志向の高まり、フィットネス市場（特にブティック型）の拡大
- オンラインスクールやオリジナル商品販売による新たな収益源の創出・多角化
- 新レッスン導入等による会員のLTV向上
脅威
- 競合他社の出店加速による集客競争の激化とLTV低下リスク
- 原材料費、光熱費、人件費などコスト上昇
- 景気変動や消費マインドの低下による会員数の減少や解約率の上昇
- 金利上昇による借入金利負担の増加
- 下半期における収益性の劇的な改善が、通期業績予想達成の鍵となります。具体的な採算改善策とその進捗に注目が必要です。
- 営業キャッシュフローの早期黒字化と財務健全性の改善が、今後の持続的成長には不可欠です。
- 出店競争激化の中で、新規出店の投資回収期間や既存店のLTV向上施策が計画通りに進むか、競合優位性を維持できるかが重要です。
17. 企業スコア
- 成長性: A
- 売上高、店舗数、会員数ともに高い成長率を維持しており、成長戦略は計画通りに実行されています。
- 収益性: C
- ROEは高いものの、ROA、粗利益率、特に営業利益率が直近の中間期で大幅に悪化し、通期予想に対する進捗も極めて低いため、収益性には大きな懸念があります。
- 財務健全性: D
- 自己資本比率22.9%は目安とされる40%を下回ります。流動比率0.88倍や負債比率198.42%も財務リスクを示唆しており、営業キャッシュフローもマイナスであることから、財務健全性は非常に低いと評価します。
- 株価バリュエーション: C
- PERは予想EPSベースで業界平均より割安に見えますが、その予想達成の不確実性が高く、実績ベースであれば割高になる可能性があります。PBRは業界平均と比較して割高であり、総合的に見て現状では割安とは言い難く、今後の業績改善動向を慎重に見極める必要があります。
企業情報
| 銘柄コード | 352A |
| 企業名 | LOIVE |
| URL | https://loive.co.jp/ |
| 市場区分 | グロース市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – サービス業 |
バリュー投資分析（5年予測・参考情報）
将来のEPS成長と配当を予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 904円 |
| EPS（1株利益） | 72.58円 |
| 年間配当 | 0.00円 |
予測の前提条件
| 予想EPS成長率 | 3.0% |
| 5年後の想定PER | 12.5倍 |
5年後の予測値
EPS成長率と想定PERを基に算出した5年後の理論株価と累計配当です。
| 予想EPS | 84.14円 |
| 理論株価 | 1,052円 |
| 累計配当 | 0円 |
| トータル価値 | 1,052円 |
現在価格での試算リターン
現在の株価で購入した場合に期待できる年率換算リターン（CAGR）の試算値です。
| 試算年率リターン（CAGR） | 3.07% （参考：低水準） |
目標年率ごとの理論株価（参考値）
目標とする年率リターンを達成するための理論上の買値と、さらに50%の安全域を確保した価格です。
| 目標年率 | 理論株価 | 安全域価格 | 現在株価との比較 |
|---|---|---|---|
| 15% | 523円 | 261円 | × 算出価格を上回る |
| 10% | 653円 | 327円 | × 算出価格を上回る |
| 5% | 824円 | 412円 | × 算出価格を上回る |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.5)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
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