以下は、シチズン時計（7762）に関する企業分析レポートです。
1. 企業情報
- 事業内容などのわかりやすい説明
シチズン時計は、腕時計の製造販売を主力とする精密機器メーカーです。腕時計事業に加え、工作機械、電子デバイス、電子機器なども手掛ける多角的な事業展開をしています。特に、電波時計やソーラー腕時計といった高機能時計に強みを持つほか、近年は機械式時計にも注力しています。 - 主力製品・サービスの特徴
- 時計事業: 光発電エコ・ドライブや電波時計技術を搭載した腕時計、高級機械式時計（ザ・シチズン、カンパノラなど）、海外ブランドであるブローバ（Bulova）などを展開しています。
- 工作機械事業: 主に小型精密部品加工に特化したCNC自動旋盤「CINCOM（シンコム）」などを製造・販売しています。
- デバイス事業: 自動車部品、水晶デバイス、セラミックス製品、小型モーター、プリンターヘッドなどが含まれます。
2. 業界のポジションと市場シェア
- 業界内での競争優位性や課題について
シチズン時計は、セイコー、カシオと並ぶ日本の大手時計メーカーの一角を占めています。光発電エコ・ドライブや電波時計といった独自技術は高い競争優位性を持つとともに、多角化された事業ポートフォリオが経営の安定に寄与しています。一方、時計事業においては、高級ブランド市場での海外勢との競争激化や、スマートウォッチ台頭による市場構造の変化が課題です。工作機械事業では、世界経済の景気変動による設備投資需要の影響を受けやすい特性があります。 - 市場動向と企業の対応状況
直近の決算短信によると、時計事業では北米および欧州市場（特にブローバブランド）や自社EC（電子商取引）が好調で、プレミアムブランド事業の強化としてManufacture Arnold & Son‑Angelus SAを新規連結しています。一方で、中国を含むアジア市場の回復は限定的です。工作機械事業は緩やかに受注が回復しつつありますが、引き続き設備投資は慎重な状況です。同社は中期経営計画において、高付加価値製品の強化や利益率向上、効率的な事業ポートフォリオへの再編を進めています。
3. 経営戦略と重点分野
- 経営陣が掲げるビジョンや戦略
中期経営計画においては、事業ポートフォリオの最適化を進め、高付加価値製品の強化による利益率向上を目指しています。具体的には、時計事業とデバイス事業へのセグメント再編を通じて、各事業の強みを最大限に活かす戦略を推進しています。 - 中期経営計画の具体的な施策や重点分野
- 高付加価値製品の強化: プレミアムブランドの買収等のM&Aも活用し、高級時計市場での存在感を高めています。
- 事業ポートフォリオの再編: 電子機器他事業をデバイス事業および時計事業に編入するなど、市場変化に対応した柔軟な事業運営を行っています。
- 営業利益率の改善: 各事業における収益性の向上に注力しています。
- 新製品・新サービスの展開状況（決算短信参照）
決算短信に個別の新製品・新サービスの具体的な記述はありませんが、時計事業における「高付加価値製品」への注力や、北米・欧州市場でのブローバブランドの伸長、自社ECの強化といった動きから、特定のセグメントで製品力・販売力の強化が図られていることがうかがえます。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデルや市場ニーズの変化への適応力
シチズン時計の収益モデルは、時計、工作機械、デバイスという異なる産業分野での事業を組み合わせることでリスク分散を図っています。時計事業では、機械式時計への注力やプレミアムブランドのM&Aによる高付加価値化、EC強化などにより、市場ニーズの変化に対応しようとしています。工作機械やデバイス事業は、各産業の動向に左右されますが、精密加工技術や小型化技術を活かした独自の強みがあります。 - 売上計上時期の偏りとその影響
データなし
5. 技術革新と主力製品
- 技術開発の動向や独自性
「光発電エコ・ドライブ」や「電波時計」技術は、同社の時計事業における大きな独自性として確立されています。これらの技術は、メンテナンスの手間を軽減し、ユーザーにとっての利便性を高めます。また、工作機械事業やデバイス事業でも、高精度な加工技術や小型化技術、省エネルギー技術などが強みとなっています。 - 収益を牽引している製品やサービス
連結事業の売上構成比を見ると、時計事業が56%を占め最も大きく、収益の主要な牽引役となっています。次いで工作機械事業が23%を占め、2本柱を形成しています。直近の中間決算では、時計事業の売上高・セグメント利益が大きく伸長しており、特に北米のブローバブランドや自社ECが好調に推移しています。
6. 株価の評価
- EPSやBPSに基づく計算等を用いて、現在の株価との比較
- 現在の株価: 1,313.0円
- EPS（会社予想）: 90.19円 → 現在の株価はEPSの約14.56倍
- BPS（実績）: 1,079.81円 → 現在の株価はBPSの約1.22倍
- 業界平均PER/PBRとの比較
- シチズン時計のPER（会社予想）14.56倍は、業界平均PER 21.1倍と比較して割安です。
- シチズン時計のPBR（実績）1.22倍は、業界平均PBR 1.8倍と比較して割安です。
7. テクニカル分析
- 直近の株価推移を参照して、現在の株価が高値圏か安値圏か
直近10日間の株価は、2025年11月21日の1,203円から本日1,313円まで上昇傾向にあります。 - 年初来高値・安値との位置関係
年初来高値が1,328円、年初来安値が726円です。現在の株価1,313円は、年初来高値に非常に近い水準（約99%）に位置しており、高値圏にあると言えます。 - 出来高・売買代金から見る市場関心度
本日の出来高は1,300,000株、売買代金は1,713,246千円です。平均出来高（3ヶ月平均2.46M株、10日平均1.55M株）と比較すると本日はやや少なく見えますが、直近の株価上昇に伴い連日100万株以上の出来高があり、市場の関心は一定程度高く、活発な取引が行われています。
8. 財務諸表分析
- 売上、利益、ROE、ROAなどの指標を評価
- 過去12か月売上高: 319,619百万円
- 過去12か月営業利益: 21,251百万円
- 過去12か月純利益: 23,477百万円
- 過去12か月ROE: 8.86%
- 過去12か月ROA: 3.15%
- 過去数年分の傾向を比較
- 売上高は、2022年3月期以降、毎年緩やかながら増加傾向（281,417百万円→319,619百万円）。
- 営業利益は、2024年3月期に一時的に増加しましたが、2025年3月期予想ではやや減益を見込んでいます（25,069百万円→20,592百万円）。過去12か月の実績は21,251百万円で、安定した水準を維持しています。
- 純利益は、過去数年で緩やかな増加傾向が見られます。
- 四半期決算の進捗状況（通期予想との比較）
2026年3月期第2四半期（中間期）の決算では、通期予想（上方修正後）に対し、売上高は48.7%、営業利益は53.0%、親会社株主に帰属する中間純利益は54.0%の進捗となりました。売上高は概ね計画通り、利益面は会社予想に対し順調に進捗していると言えます。
9. 財務健全性分析
- 自己資本比率、流動比率、負債比率の評価
- 自己資本比率: 61.6%（実績）、中間期61.1%。非常に高く、財務は極めて健全な状態です。
- 流動比率: 3.83（直近四半期）。流動資産が流動負債の3倍以上あり、短期的な支払い能力に優れています。
- 負債比率（Total Debt/Equity）: 23.95%（直近四半期）。負債が少なく、自己資本に対する依存度が低いことを示しており、財務健全性が高いです。
- 財務安全性と資金繰りの状況
自己資本比率や流動比率の高さから、財務安全性は非常に高いと言えます。営業キャッシュフロー（過去12か月で38,160百万円）も潤沢で、現金及び現金同等物も95,310百万円と豊富に保有しており、資金繰りに懸念はありません。 - 借入金の動向と金利負担
長期借入金は中間期で42,024百万円あり、前期末の37,027百万円から増加しています。しかし、年間利息費用が423百万円と比較的小さく、豊富な現金と利益水準から見ても、金利負担は経営に大きな影響を与える水準ではありません。
10. 収益性分析
- ROE、ROA、各種利益率の評価
- ROE（過去12か月）: 8.86%
- ROA（過去12か月）: 3.15%
- 営業利益率（過去12か月）: 9.87%
- 粗利率（過去12か月）: 42.51%
- 一般的なベンチマーク（ROE 10%、ROA 5%等）との比較
ROE 8.86%は一般的なベンチマーク10%には僅かに届きませんが、比較的良好な水準です。ROA 3.15%はベンチマーク5%を下回っており、総資産を効率的に活用して利益を生み出す点で改善の余地があると言えます。 - 収益性の推移と改善余地
直近の中間決算では、時計事業のセグメント利益が大幅に改善しており、全体の収益性向上に貢献しています。一方でデバイス事業は減益となっています。中期経営計画で掲げているように、高付加価値製品への転換や事業ポートフォリオの見直しが、今後のROE・ROA改善の鍵となります。
11. 市場リスク評価
- ベータ値による市場感応度の評価
ベータ値（5年マンスリー）は-0.17です。これは市場全体の動きとは逆相関、またはほとんど連動しないことを示しています。非常に低いベータ値であり、市場全体の変動に対して株価が比較的安定している（または逆の動きをする）可能性を示唆しています。 - 52週高値・安値のレンジと現在位置
52週高値は1,328.00円、52週安値は726.00円です。現在の株価1,313.0円は52週高値に近く、レンジの上限に位置しています。 - 決算短信に記載のリスク要因（外部環境、為替、地政学等）
- 米国税関による過年度関税請求: 2018年～2021年分の請求を受領し特別損失を計上。2021年以降の期間についても追加請求される可能性があり、業績に影響を及ぼす不確実性があります。
- 為替変動: USD/JPYやEUR/JPYなどの為替レートの変動は、海外売上高や輸入コストに影響を与えます。
- 世界的な消費動向の先行き不透明感: 特に中国を含むアジア市場の回復の遅れや、世界的な景気減速は需要に影響を与える可能性があります。
- 原材料・製造コストの変動: 原材料価格の高騰や物流費の増加は、利益率を圧迫する可能性があります。
12. バリュエーション分析
- 業種平均PER/PBRとの比較
- シチズン時計のPER（会社予想14.56倍）は業種平均PER（21.1倍）よりも低く、割安と言えます。
- シチズン時計のPBR（実績1.22倍）は業種平均PBR（1.8倍）よりも低く、割安と言えます。
- 目標株価レンジの算出（業界平均倍率適用）
- 業種平均PER基準（実績EPS96.21円適用）: 96.21円 × 21.1倍 = 2,030円
- 業種平均PBR基準（BPS実績1,079.81円適用）: 1,079.81円 × 1.8倍 = 1,944円
- 割安・割高の総合判断
現在の株価1,313.0円は、業界平均PERおよびPBRを基準とした目標株価レンジ（1,944円～2,030円）と比較して、割安であると判断されます。
13. 市場センチメント分析
- 信用取引の状況（信用買残、信用倍率、需給バランス）
信用買残は2,544,400株と信用売残297,300株に比べて大幅に多く、信用倍率は8.56倍と高水準です。これは、将来的な株価上昇を期待する買い方が多い一方で、信用買い残が株価の上値を抑える要因となる可能性（将来の売り圧力）を秘めていることを示唆しています。 - 株主構成（経営陣持株比率、安定株主の状況）
日本マスタートラスト信託銀行、日本カストディ銀行、日本生命保険などの機関投資家が大株主の上位を占めており、安定株主が多い構造です。経営陣持株比率は13.64%、機関投資家保有比率は42.82%であり、安定的な株主構成と言えます。 - 大株主の動向
データなし
14. 株主還元と配当方針
- 配当利回りや配当性向の分析
- 配当利回り（会社予想）: 3.58%（現在の株価1,313.0円、1株配当47.00円で計算）。比較的高い配当利回りを提供しています。
- 配当性向（会社予想）: 47.79%（決算短信換算で年間47.00円/EPS90.21円 = 約52.1%）。利益に対する配当の割合が比較的高く、株主還元に積極的な姿勢が見られます。
- 自社株買いなどの株主還元策
直近の適時開示情報に自社株買いの実施は記載されていません。自己株式は保有しています。 - 株式報酬型ストックオプション等のインセンティブ施策
データなし
15. 最近のトピックスと材料
- 適時開示情報の分析（大型受注、新製品、拠点展開等）
2026年3月期第2四半期決算短信において、通期業績予想の上方修正が発表されました。これは、為替差益の計上や、時計事業（北米・欧州のブローバブランド、自社EC）の好調、工作機械事業の緩やかな回復が主な要因です。また、プレミアムブランド事業強化のためManufacture Arnold & Son‑Angelus SAを新規連結しています。 - これらが業績に与える影響の評価
通期業績の上方修正は、足元の堅調な事業環境と収益改善の努力が実を結んだポジティブな材料です。為替差益は一時的な要因ですが、時計事業の基盤強化は中長期的な成長に寄与すると考えられます。ただし、米国税関からの過年度関税請求とその特別損失計上は純利益を押し下げており、追加請求リスクが今後の業績に影響を与える可能性として注視が必要です。
16. 総評
シチズン時計は、腕時計、工作機械、デバイスという異なる分野で事業を展開する多角化企業です。長年にわたるブランド力と精密技術に強みを持ち、特に時計事業ではエコ・ドライブや電波時計技術で競争優位性を確立しています。
強み:
- 時計事業を核とした多角的な事業ポートフォリオによるリスク分散。
- 高い技術力とブランド力（エコ・ドライブ、電波時計、機械式時計への注力）。
- 非常に健全な財務体質（高い自己資本比率、流動比率）。
- 株主還元に積極的（高い配当利回り、配当性向）。
- 中間決算で通期業績予想を上方修正するなど、足元の業績は堅調。
弱み:
- 一部セグメント（デバイス事業）での収益性低下。
- 米国関税など地政学的なリスクが業績に影響を与える可能性。
- 市場全体の動きと連動しないベータ値（-0.17）は、市場全体の上昇局面で追随しにくい可能性もある。
機会:
- 高付加価値製品へのシフトやプレミアムブランド強化による収益性向上。
- EC販売の伸長など、販売チャネル多様化による成長機会。
- 為替が円安方向に推移した場合の増益効果。
脅威:
- 世界経済の景気後退や消費マインドの低迷。
- 米国税関からの追加的な関税請求リスク。
- 原材料費高騰やサプライチェーンの混乱。
- 信用買い残高が多く、将来的な売り圧力が株価を圧迫する可能性。
現在の株価は年初来高値圏にありますが、業界平均PER/PBRと比較すると割安と判断されます。非常に高い財務健全性と安定したキャッシュフロー、積極的な株主還元は魅力的です。一方で、米国関税リスクや一部事業の収益性改善、信用需給の改善が今後の投資判断のポイントとなるでしょう。
17. 企業スコア
- 成長性: B （売上は緩やかに増加しているが、部門によっては減収減益。高付加価値化やEC強化の取り組みは評価できる）
- 収益性: B （ROE、ROAはベンチマークに僅かに届かないが、堅実な水準にある。時計事業の利益改善は評価できる）
- 財務健全性: S （自己資本比率61.1%、流動比率3.83倍と非常に高く、資金繰りも盤石）
- 株価バリュエーション: A （PER、PBRともに業界平均と比較して割安水準にある）
企業情報
| 銘柄コード | 7762 |
| 企業名 | シチズン時計 |
| URL | http://www.citizen.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 電機・精密 – 精密機器 |
バリュー投資分析（5年予測・参考情報）
将来のEPS成長と配当を予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 1,313円 |
| EPS（1株利益） | 90.19円 |
| 年間配当 | 3.58円 |
予測の前提条件
| 予想EPS成長率 | 3.0% |
| 5年後の想定PER | 14.6倍 |
5年後の予測値
EPS成長率と想定PERを基に算出した5年後の理論株価と累計配当です。
| 予想EPS | 104.55円 |
| 理論株価 | 1,522円 |
| 累計配当 | 20円 |
| トータル価値 | 1,542円 |
現在価格での試算リターン
現在の株価で購入した場合に期待できる年率換算リターン（CAGR）の試算値です。
| 試算年率リターン（CAGR） | 3.27% （参考：低水準） |
目標年率ごとの理論株価（参考値）
目標とする年率リターンを達成するための理論上の買値と、さらに50%の安全域を確保した価格です。
| 目標年率 | 理論株価 | 安全域価格 | 現在株価との比較 |
|---|---|---|---|
| 15% | 767円 | 383円 | × 算出価格を上回る |
| 10% | 957円 | 479円 | × 算出価格を上回る |
| 5% | 1,208円 | 604円 | × 算出価格を上回る |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.5)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
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