決算説明：インターメスティック（262A）

2025年12月期　第2四半期決算説明資料

エグゼクティブサマリー

• 経営陣のメッセージ: サングラス（SUNCUT等）を軸に既存店・新店・ECで成長を確保。下期は目黒蓮氏起用の新CMでサングラス訴求を強化し、更なる売上拡大を図る（新CM費用は3Q以降計上予定）。
• 業績ハイライト: 2Q累計で連結売上高23,970百万円（+10.1%：良い）、営業利益3,699百万円（+19.9%：良い）、営業利益率15.4%（+1.2pt：良い）、親会社株主に帰属する当期純利益2,527百万円（+25.4%：良い）。粗利率は76.8%（+2.5pt、セール抑制が寄与）。
• 戦略の方向性: （1）新たなサングラス市場創造（ブランド化と下価格帯〜ミドルでの訴求）、（2）利益率の高いEC拡大、（3）既存店強化＋積極出店（地方・SC拡大）。
• 注目材料: 新CM（7/4放映開始）、目黒蓮氏のグローバルブランドアンバサダー就任、Galileo（特許取得済）のヒット化と新「Galileo SUNGLASSES」発売（2025/8/8）、学校向けサングラスの実証・2026年「学校指定サングラス」導入目標。
• 一言評価: サングラス需要を中心に収益改善が進む一方、賞与引当金計上や下期の広告投下・在庫積増し等で下期負荷も見込まれる—成長軌道だが下期実行／需給が鍵。

基本情報

• 説明者: 発表者（役職）：–、発言概要：–（資料中は経営メッセージはスライドで示されるが発表者情報は明示なし）。
• セグメント:
  • 国内事業：国内店舗・自社ECを含む主要事業（売上の大部分を占める）。
  • 海外事業：主にフランチャイズ化による展開（売上は小さいが安定成長）。

業績サマリー

• 主要指標（FY25/2Q = 2025年上半期累計）
  • 営業収益（売上高）：23,970百万円、前年同期比 +10.1%（良い）
  • 営業利益：3,699百万円、前年同期比 +19.9%（良い）／営業利益率 15.4%（前年14.2%、+1.2pt、良い）
  • 経常利益：3,700百万円、前年同期比 +25.7%（良い）
  • 純利益（親会社株主帰属）：2,527百万円、前年同期比 +25.4%（良い）
  • 1株当たり利益（EPS）：–（資料記載なし）
• 予想との比較:
  • 会社公表の通期業績数値（売上・営業利益等）の記載が資料内に示されていないため達成率は算出不可（–）。
  • サプライズの有無：特段の実績超過や下方修正の明示はなし。賞与引当金計上の会計処理変更により前年比較の解釈に注意（調整後では営業利益前期比+61.9%になる可能性がある）。
• 進捗状況:
  • 通期進捗率（売上・営業利益・純利益）：通期予想不明のため進捗率は算出不可（–）。
  • 中期経営計画や年度目標に対する達成率：資料に直接の数値記載なし（–）。
  • 過去同時期との進捗比較：前年同期比で売上+10.1%、営業利益+19.9%と増加（良い）。ただし賞与引当の会計差異により実態比較は補正が必要（補正後はさらに増益）。
• セグメント別状況:
  • 国内事業売上高：23,527百万円、前年同期比 +10.1%（良い）。店舗売上 21,997百円（+9.9%）、EC売上 1,639百万円（+6.4%）。国内が売上の大部分（約98%）を占める（国内依存度高い＝リスク面もあり）。
  • 海外事業売上高：442百万円、前年同期比 +7.0%（良い／規模は小さい）。

業績の背景分析

• 業績概要: 既存店増収（上半期累計既存店増収率 +6.4%）と新規出店、サングラス販売が牽引。粗利率改善（セール抑制）で売上増に伴う粗利益拡大が営業増益に寄与。
• 増減要因:
  • 増収要因：サングラス需要の堅調（上半期サングラス売上2,525百万円、+6.8%）、既存店の堅調な伸び、EC成長（+6.4%）。販売本数増（208万本、前年同期比+3.5%→+6.5%成長率）と有料レンズ購買率上昇（58.1%）。
  • 増益要因：売上総利益率76.8%へ改善（+2.5pt）＝セール抑制等。為替差損縮小で経常増益にも寄与。
  • 減益（費用増）要因：販管費増（14,705百円、+12.2%）─主に賞与引当金計上による人件費増（6,680百円、+17.0%）および減価償却費増（出店/改装で+30.2%）。下期に新CM費用増加見込み。
• 競争環境: 国内アイウェア市場は回復基調で、当社の属する平均単価2万円未満の市場は市場全体を上回る成長率（2013-2023で+4.1%）。当社の市場シェアは6.9%（2023）と記載。ポジショニングはロープライス～ミドルで独自のSPAモデルを強み。
• リスク要因: 天候によるサングラス需要変動、国内市場依存度の高さ、広告投下・在庫増（下期）による資金繰り/在庫リスク、為替・マクロ動向、出店の採算・執行リスク。

戦略と施策

• 現在の戦略（3本柱）:
  • 新たなサングラス市場の創造（ブランド想起、下〜中価格帯での市場創出）
  • 収益性の高いEC売上高拡大
  • 既存店舗強化・積極出店・利益率向上
• 進行中の施策:
  • マーケティング：目黒蓮氏起用のブランドアンバサダー、7/4〜TV CM（SUNCUT Glasses）開始。下期での広告投下を予定（通期約22億円を予定）。
  • 商品：Galileo（特許登録済）を含む新商品展開、Galileo SUNGLASSESを2025/8/8発売。
  • CSR/販促：学校向けサングラス試験（女子聖学院等）→2026年「学校指定サングラス」導入目標。
  • チャネル：EC限定コラボ商品、フランチャイズ化で海外事業拡大。
• セグメント別施策:
  • 国内店舗：地方・駅ビル・SCへの出店拡大（H1純増+9店、316店）。
  • EC：コラボや受注商品での売上拡大（EC売上1,639百万円、+6.4%）。
• 新たな取り組み: 学校指定サングラス導入の検証、Galileo特許活用、新CMに伴う販促パッケージ（店頭限定パッケージ、ステッカー等）。

将来予測と見通し

• 予想の前提条件：広告宣伝費の通期見込み約22億円、下期に新CM効果・EC受注商品出荷が見込まれる点が前提。為替・天候等は不確定要因。
• 予想修正：通期予想の修正有無は資料に記載なし（–）。
• 中長期計画：中期の方向性（サングラス市場の領域拡大、出店余地の活用、EC拡大）は明示。進捗は現状プラス。ただし中期数値目標の開示は限定的（–）。
• 予想の信頼性: 過去の開示は今回賞与引当計上の会計取り扱い変更で前年比較に差異あり。経営の自信度はCM・商品投入を通じた下期伸長期待で示唆されるが、具体的確度の表明はなし。
• マクロ経済の影響: 消費動向、天候（サングラス需要）、為替（経常利益に影響）、金利等がリスク。

配当と株主還元

• 配当方針: 資料中に明示的な配当方針は記載なし（–）。
• 配当実績:
  • 支払配当金（CF上の支出）: FY25/2Q 累計で ▲1,229百万円（FY24/2Qは▲896百万円）、支払額増（増加は株主還元維持/増額の可能性を示唆するが、1株当たり金額は不明 → —）。
  • 前年比較：支払額は増加（▲1,229百万円 vs ▲896百万円、増加は一般にポジティブ）。
  • 配当利回り・配当性向：資料に記載なし（–）。
• 特別配当: なし（記載なし）。
• その他株主還元: 自社株買い・株式分割に関する記載なし（–）。

製品やサービス

• 主要製品: SUNCUT Glasses（紫外線100%カット）を中心とするサングラス群、Galileo（新素材シリーズ、特許取得済）、各種コラボ商品（DISNEY/BE@RBRICK、STUDIO SEVEN、ハイキュー!! 等）。
• 販売状況: サングラス売上2,525百万円（上半期、+6.8%）、EC売上1,639百万円（+6.4%）。有料レンズ購買率は58.1%（2025上半期、顧客単価向上に寄与）。
• 協業・提携: アニメ・インフルエンサー・キャラクター等との定期的なコラボ、学校・高校との連携（サングラス試験着用）。
• 成長ドライバー: サングラス（ブランド化・CM効果）、EC拡大、コラボ商品、Galileo等の新素材ヒット。

Q&Aハイライト

• Q&Aセッションの記載なし（資料にQ&Aの抜粋無し）→重要なやり取り・未回答事項は記載不可（–）。
• ポジティブ要因:
  • 売上・利益とも前年同期比で増加（売上+10.1%、営業利益+19.9%）。粗利率改善（+2.5pt）。
  • サングラス・ECが牽引する成長トレンド。既存店増収率プラス継続（上半期+6.4%）。
  • 新CM・アンバサダー起用、Galileoのヒットと特許、学校向け導入検討などの成長カタリスト。
• ネガティブ要因（リスク）:
  • 国内売上依存度が高く（国内比率約98%）、国内需要の変動に脆弱。
  • 賞与引当金計上や下期のCM投下、在庫積み上げによる販管費・投資負荷。
  • サングラスは天候要因等の季節性に影響を受けやすい。出店の採算性や在庫リスクも要監視。
• 不確実性: 下期のCM効果の実効性、EC受注商品の出荷遅延や天候、マクロ消費動向、賞与最終額の変動（賞与引当は通期で変動の可能性あり）。
• 注目すべきカタリスト:
  • 2025/7/4〜 新TV CM（目黒蓮氏）放映開始 → サングラス売上の下期寄与。
  • 2025/8/8 Galileo SUNGLASSES 全国発売（店頭・公式EC）。
  • 2026年に向けた「学校指定サングラス」導入の可否／普及。
  • 四半期ごとの販管費（特に広告）計上状況と賞与確定額。

重要な注記

• 会計方針: 賞与の計上方法を変更（前期は4Qに一括計上→今期は1Qより賞与引当金計上を開始）。この会計取り扱いの違いにより前年比較が不均一。資料中では昨年の賞与を按分して前期調整した場合の営業利益増（+61.9%）を提示している。比較時はこの点に注意。
• BS/CF等の特記事項:
  • 現預金が前期比で▲3,750百万円減少（短期借入金返済・設備投資等の影響）。定期預金へ5,500百万円預入の計上あり（FY25/2Q 投資CFで▲5,500百万円）。短期借入金2,900百万円返済済。
• その他: 本資料は将来予想等を含むが不確定要素があり変更される可能性がある旨の留意事項（原典の免責記載）。

（注）不明・未記載の項目は“–”で示しています。本まとめは資料記載内容に基づく情報整理であり、投資勧誘や助言を意図するものではありません。

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算説明 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.4)」によって自動生成されました。

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