以下は株式会社田谷（証券コード: 4679）に関する企業分析レポートです。
1. 企業情報
- 事業内容などのわかりやすい説明
株式会社田谷は、直営の美容室「TAYA」「MICHEL DERVYN」「Shampoo」「ano」などを全国に展開する企業です。美容施術を主な事業とし、売上の約88%を占めています。その他、ヘアケア商品の販売（売上の約10%）や業務委託サロンの運営も手掛けています。特に首都圏と福岡県に地盤を持ち、フリーランス美容師が運営する「ano」ブランドの展開も行っています。 - 主力製品・サービスの特徴
主力は美容施術サービスであり、顧客への高品質なヘアデザインとケアの提供に注力しています。また、オリジナルのヘアケア商品の開発・販売も行い、顧客の美容ニーズに多角的に応えています。近年では、フリーランス美容師が利用できるサロンモデルを導入し、多様な働き方を支援することで、美容業界の変化に対応しようとしています。
2. 業界のポジションと市場シェア
- 業界内での競争優位性や課題について
長年の美容室経営で培った「TAYA」ブランドの知名度と、主要都市圏に展開する直営店ネットワークが競争優位性です。しかし、美容業界はオーバーストア、美容師の労働需給逼迫、人件費の高騰、物価上昇に伴う個人消費の停滞など、厳しい競争環境に直面しています。同社は、フリーランス美容師の活用やブランド・サービスの強化を通じて差別化を図り、市場の変化に対応しようとしています。 - 市場動向と企業の対応状況
美容業界全体では厳しい状況が続いていますが、同社はリブランディング推進やフリーランス事業の確立、本部構造改革といった施策を実行し、収益体質の改善を目指しています。特に「ano」ブランドの展開は、フリーランス美容師という新たな働き方や市場ニーズを取り込むための戦略的な動きと見られます。
3. 経営戦略と重点分野
- 経営陣が掲げるビジョンや戦略
経営陣は「TAYA BX（Beauty Transformation）PROJECT」を中期経営計画の柱として掲げています。これは、事業構造変革を通じて収益性を向上させることを目的としたものです。 - 中期経営計画の具体的な施策や重点分野
具体的な施策としては、以下の3点を重点分野としています。- リブランディングの推進: ブランド価値の再構築と顧客体験の向上。
- フリーランス事業の確立と育成: 新しい働き方に対応したサロンモデルの展開（「ano」など）により、優秀な美容師の確保と多様な収益源の確立を目指す。
- 本部構造改革: 本部の効率化とコスト削減による経営体質の強化。
- 新製品・新サービスの展開状況（決算短信参照）
決算短信には、具体的な新製品・新サービスの展開状況について詳細な記載はありませんが、フリーランス美容師運営の「ano」出店が新たなサービス展開の一環と推測されます。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデルや市場ニーズの変化への適応力
同社の収益モデルは主に美容施術サービスに依存しており、来店客数や客単価が収益を大きく左右します。市場ニーズの変化に対応するため、フリーランス美容師の活躍を支援する「ano」などの展開は、多様化する働き方や消費者ニーズを取り込む試みとして評価できます。これにより、固定費の負担を軽減しつつ、サービス提供体制を柔軟に保つことが期待されます。 - 売上計上時期の偏りとその影響
2026年3月期中間期の売上高進捗率は通期予想に対して49.1%と、サービス業としては概ね通常のペースです。特定の時期に売上が集中するような大きな偏りは見られません。
5. 技術革新と主力製品
- 技術開発の動向や独自性
美容業界における「技術革新」は、施術技術の向上や最新機器の導入、ヘアケア商品の開発といった側面が強いと考えられます。同社の決算短信や公開情報からは、独自の画期的な技術開発に関する具体的な記述は確認されませんでした。 - 収益を牽引している製品やサービス
売上構成から、美容施術（ヘアカット、カラー、パーマなど）が収益の大部分を占める主力事業です。ヘアケア商品販売も一定の貢献をしています。
6. 株価の評価
- EPSやBPSに基づく計算等を用いて、現在の株価との比較
現在の株価225.0円に対し、会社予想EPSは3.48円であり、会社予想PERは64.66倍です。
実績BPSは97.76円であり、実績PBRは2.30倍です。 - 業界平均PER/PBRとの比較
同社のPER（会社予想）64.66倍は、業界平均PER15.0倍と比較して大幅に割高です。
PBR（実績）2.30倍も、業界平均PBR1.2倍と比較して割高な水準にあります。
7. テクニカル分析
- 直近の株価推移を参照して、現在の株価が高値圏か安値圏か
現在の株価225.0円は、年初来安値219円に近い水準にあり、安値圏で推移しています。直近10日間の株価は232円から225円へとやや下降傾向にあります。 - 年初来高値・安値との位置関係
年初来高値は361円、年初来安値は219円です。現在の株価（225.0円）は年初来安値に近い位置（安値から約6円高い）にあり、年初来のレンジで見ると下限付近にあります。 - 出来高・売買代金から見る市場関心度
提供データに直近の出来高・売買代金の項目がありますが、値が「—」のため正確な情報は不明です。ただし、3ヶ月平均出来高が約2.5万株、10日平均出来高が約2.4万株と、非常に少ない水準です。これは市場からの関心度が限定的で、流動性が低いことを示唆しています。
8. 財務諸表分析
- 売上、利益、ROE、ROAなどの指標を評価
- 売上高: 過去数年間は減少傾向にあります（2022年3月期 6,519百万円 → 2025年3月期予想 5,444百万円）。過去12か月の実績も5,309百万円と減少傾向が続いています。
- 粗利益: 過去数年は354百万円から856百万円の間で推移しており、不安定な状況です。
- 営業利益: 過去の営業損失から、過去12か月で67百万円の黒字を計上していますが、2025年3月期予想では3百万円と低水準です。2026年3月期中間期は▲27百万円の営業損失。
- 純利益: 過去数年間は継続的に純損失を計上しており、過去12か月も▲7百万円の損失です。2026年3月期中間期も▲53百万円の損失を計上しています。
- ROE: 実績（単独）は-14.34%、過去12か月は0.26%と、資本効率は非常に低い水準にあります。
- ROA: 過去12か月は1.97%と、資産を効率的に活用できていない状況です。
- 過去数年分の傾向を比較
売上高は減少傾向が続いていますが、販管費の削減努力などにより、営業損失・経常損失・純損失はいずれも前年同期比で大幅に縮小しており、利益面では改善の兆しが見られます。 - 四半期決算の進捗状況（通期予想との比較）
2026年3月期第2四半期（中間期）の売上高は2,544百万円で、通期予想5,180百万円に対する進捗率は49.1%と、概ね計画通りです。しかし、営業利益は▲27百万円、純利益は▲53百万円といずれも損失計上であり、通期での黒字化予想（営業利益50百万円、純利益20百万円）を達成するには、下半期での大幅な収益改善が必須となります。
9. 財務健全性分析
- 自己資本比率、流動比率、負債比率の評価
- 自己資本比率: 2026年3月期中間期末時点で28.0%です。前期末の20.9%から改善していますが、一般的に目安とされる40%以上には届いておらず、財務基盤はまだ脆弱な状態です。
- 流動比率: 2026年3月期中間期末時点で約77.5%（流動資産646.9百万円 ÷ 流動負債834.5百万円）と、100%を下回っており、短期的な支払能力には注意が必要です。
- 負債比率: 2026年3月期中間期末時点で負債合計1,510.8百万円に対し純資産588百万円で、負債比率は約257%と高く、負債依存度が高い点が課題です。
- 財務安全性と資金繰りの状況
営業キャッシュフローは2026年3月期中間期で+60.7百万円と黒字化し、前年同期のマイナスから改善しました。また、新株予約権の行使により143百万円の資金調達が実現しており、現金及び預金も306.9百万円に増加しています。これにより一時的な資金繰りは改善傾向にありますが、企業自身が継続企業の前提に関する重要な不確実性を開示しているため、依然として財務安全性に懸念が残ります。 - 借入金の動向と金利負担
負債合計は前期末から減少傾向にあり、新株予約権の行使により資本が増強されたことで、借入金への依存度を低減する努力が見られます。ただし、Total Debtは1.91B（直近四半期、Fiscal Year Ends: 3/31/2010時点のデータ）とあり、その金利負担は収益性を圧迫する要因となり得ます。
10. 収益性分析
- ROE、ROA、各種利益率の評価
ROE（過去12か月: 0.26%）およびROA（過去12か月: 1.97%）は、一般的なベンチマーク（ROE 10%、ROA 5%等）と比較して大幅に低い水準です。
売上高総利益率は2026年3月期中間期で14.7%（前年同期13.4%より改善）ですが、売上高営業損益率は▲1.1%と、まだ赤字圏にあります。 - 収益性の推移と改善余地
前年同期と比較して営業損失、経常損失、純損失ともに縮小しており、収益性は改善傾向にあります。販管費削減が奏功していますが、売上高の減少傾向が続く中で、いかに売上総利益を確保し、営業利益を安定的に黒字化できるかが今後の改善余地となります。
11. 市場リスク評価
- ベータ値による市場感応度の評価
ベータ値（5年月次）は0.11と非常に低く、市場全体の変動に対する株価の感応度が低いことを示しています。これは、市場全体が大きく変動しても株価があまり変動しない傾向があることを意味します。 - 52週高値・安値のレンジと現在位置
52週高値は361.00円、52週安値は219.00円です。現在の株価225.0円は、52週安値に近い水準で推移しており、株価はレンジの下限付近に位置しています。 - 決算短信に記載のリスク要因（外部環境、為替、地政学等）
決算短信には、以下のリスク要因が挙げられています。- 需要低迷や美容師確保の難航による集客・人件費問題。
- 追加的資金調達の必要性とその可否。
- 地政学リスク、金融市場変動等の外部環境要因。
さらに、継続企業の前提に関する重要な不確実性が存在することが会社自身によって明記されており、これは重大なリスク要因として認識すべきです。
12. バリュエーション分析
- 業種平均PER/PBRとの比較
現在の株価225.0円におけるPER（会社予想64.66倍）およびPBR（実績2.30倍）は、業種平均PER15.0倍、業種平均PBR1.2倍と比較して、いずれも割高な水準にあります。 - 目標株価レンジの算出（業界平均倍率適用）
最新のBPS（実績）97.76円と業界平均PBR1.2倍を適用した場合、PBR基準の目標株価は97.76円 × 1.2倍 ＝ 117.3円 となります。
EPS（会社予想）3.48円と業界平均PER15.0倍を適用した場合、PER基準の目標株価は3.48円 × 15.0倍 ＝ 52.2円 となります。
提供データにあった「目標株価(業種平均PBR基準): 1060円」は、恐らく古いBPS（例えば「Book Value Per Share (直近四半期): 883.28」など）に基づくと推測されますが、最新の財務諸表（BPS 97.76円）に基づくと上記の計算結果となります。 - 割安・割高の総合判断
現在の株価225.0円は、最新の財務指標から算出される業界平均倍率を用いた目標株価と比較すると、割高と判断されます。
13. 市場センチメント分析
- 信用取引の状況（信用買残、信用倍率、需給バランス）
信用買残が181,000株に対し、信用売残は2,000株であり、信用倍率は90.50倍と極めて高い水準です。これは、将来の値上がりを期待する買い方が非常に多く存在し、株価下落時には投げ売りが生じる可能性があり、需給面では悪化要因となる可能性があります。 - 株主構成（経営陣持株比率、安定株主の状況）
筆頭株主は(有)ティーズ（保有割合27.42%）で、田谷千秋氏（2.53%）や代表者の田谷和正氏（1.32%）も大株主として名を連ねています。経営陣および会社関係者が比較的高い比率で株式を保有しており、安定株主の存在が伺えます。 - 大株主の動向
提供データからは、直近の大株主の具体的な売買動向を把握することはできません。
14. 株主還元と配当方針
- 配当利回りや配当性向の分析
会社予想の1株配当が「—」であり、配当利回り、配当性向についてもデータがありません。2026年3月期中間配当は0.00円であり、通期配当予想は未定です。過去の配当実績（Ex-Dividend Date 2016年3月29日）は存在しますが、現状の収益状況を考慮すると、配当は継続的に実施されていない可能性が高いです。 - 自社株買いなどの株主還元策
現在のところ、自社株買いなどの具体的な株主還元策に関する適時開示情報はありません。 - 株式報酬型ストックオプション等のインセンティブ施策
2026年3月期中間期に新株予約権の行使により資本金・資本剰余金が増加した実績があり、これはインセンティブ施策の一環として受け取れる可能性があります。
15. 最近のトピックスと材料
- 適時開示情報の分析（大型受注、新製品、拠点展開等）
2026年3月期第2四半期決算短信では、以下の点が注目すべき変化として挙げられます。- 営業損失が前年同期の▲91百万円から▲27百万円へと大幅に縮小し、収益改善の兆しが見られたこと。
- 自己資本比率が20.9%から28.0%に改善したこと。
- 新株予約権の行使により143,020千円の資金調達が行われ、財務キャッシュフローが押し上げられたこと。
- これらが業績に与える影響の評価
これらのトピックスは、同社の収益改善努力と財務体質強化が進展していることを示唆しており、業績面ではポジティブな影響が期待されます。特に営業損失の縮小と営業キャッシュフローの黒字化は、事業そのものからの資金創出力が回復しつつあることを意味します。資金調達も財務の安定化に寄与しますが、通期での黒字化と継続企業の前提に関する課題解消には、下期のさらなる収益回復が不可欠です。
16. 総評
株式会社田谷は、美容室チェーン「TAYA」を全国展開する企業です。現在は減収傾向ではあるものの、本部構造改革やフリーランス事業の育成などにより収益体質改善を進めています。2026年3月期中間期では、営業損失の縮小と営業キャッシュフローの黒字化、新株予約権行使による資金調達で自己資本比率の改善が見られ、財務・収益面で改善の兆しが出ています。
- ポジティブな点: 収益改善の兆し（損失縮小）、営業キャッシュフローの黒字化、新株予約権行使による資金調達・自己資本比率の改善。フリーランス美容師を巻き込む新事業モデルへの挑戦。
- ネガティブな点: 継続企業の前提に関する重要な不確実性が会社自身から開示されており、収益安定化と資金確保状況を注視する必要がある。通期黒字化には下期での大幅な利益回復が必須。現在の株価はPER、PBRともに業界平均と比較して割高水準にある。信用買残が多い需給バランス。
強み・弱み・機会・脅威の整理（SWOT分析）:
- 強み (Strengths):
- 「TAYA」ブランドの全国的な認知度。
- 主要都市圏（首都圏・福岡）に地盤を持つ直営店ネットワーク。
- 中期経営計画「TAYA BX PROJECT」による事業構造改革の推進。
- 営業損失の縮小と営業キャッシュフローの黒字化。
- 弱み (Weaknesses):
- 継続的な減収傾向と過去数年の赤字体質。
- 自己資本比率が依然低く、流動比率も100%未満と財務基盤の脆弱性。
- 市場平均と比較して割高な株価バリュエーション。
- 信用買残が多く、需給バランスが悪化傾向。
- 機会 (Opportunities):
- フリーランス美容師市場の拡大と「ano」ブランドによる取り込み機会。
- 美容業界におけるDX推進による効率化の余地。
- リブランディングによるブランド価値向上と顧客層拡大。
- 脅威 (Threats):
- 美容業界における競争激化、オーバーストア問題。
- 高騰する人件費や集客力の低下。
- 個人消費の低迷や物価上昇による顧客離れ。
- 継続企業の前提に関する重要な不確実性。
17. 企業スコア
- 成長性: C
- 売上高は減少傾向にあるものの、フリーランス事業など新たな取り組みが見られます。直近の中間期売上高は前年同期比で減少しており、現在のところ高い成長性は見られません。
- 収益性: C
- ROE（0.26%）やROA（1.97%）はベンチマークに対し低く、依然として営業利益・純利益は赤字または低水準です。利益面では改善傾向が見られるものの、安定した高収益性には至っていません。
- 財務健全性: D
- 自己資本比率28.0%は低く、流動比率77.5%も100%を下回ります。負債比率も高く、会社自身が継続企業の前提に関する重要な不確実性を開示していることから、財務健全性には依然として強い懸念があります。
- 株価バリュエーション: D
- PER（64.66倍）およびPBR（2.30倍）は、業界平均（PER15.0倍、PBR1.2倍）と比較して大幅に割高であり、現在の株価は公正価値を上回っている可能性があります。
企業情報
| 銘柄コード | 4679 |
| 企業名 | 田谷 |
| URL | http://www.taya.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – サービス業 |
バリュー投資分析（5年予測・参考情報）
将来のEPS成長と配当を予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 225円 |
| EPS（1株利益） | 3.48円 |
| 年間配当 | 22.00円 |
予測の前提条件
| 予想EPS成長率 | 8.0% |
| 5年後の想定PER | 15.0倍 |
5年後の予測値
EPS成長率と想定PERを基に算出した5年後の理論株価と累計配当です。
| 予想EPS | 5.11円 |
| 理論株価 | 77円 |
| 累計配当 | 139円 |
| トータル価値 | 216円 |
現在価格での試算リターン
現在の株価で購入した場合に期待できる年率換算リターン（CAGR）の試算値です。
| 試算年率リターン（CAGR） | -0.80% （参考：低水準） |
目標年率ごとの理論株価（参考値）
目標とする年率リターンを達成するための理論上の買値と、さらに50%の安全域を確保した価格です。
| 目標年率 | 理論株価 | 安全域価格 | 現在株価との比較 |
|---|---|---|---|
| 15% | 107円 | 54円 | × 算出価格を上回る |
| 10% | 134円 | 67円 | × 算出価格を上回る |
| 5% | 169円 | 85円 | × 算出価格を上回る |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.5)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
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