1. 企業情報
- 事業内容などのわかりやすい説明
ソースネクストは、PC用ソフトウェアやIoT（モノのインターネット）機器の企画・開発・販売を行っている企業です。セキュリティソフト「ZERO」シリーズやPDFソフト「いきなりPDF」などの定番ソフトウェアに加え、AI通訳機「POCKETALK（ポケトーク）」事業を主力としています。一般消費者向けに低価格で幅広い製品を提供することに強みを持っています。 - 主力製品・サービスの特徴
- POCKETALK（ポケトーク）：AIを活用した双方向の自動通訳デバイスで、旅行やビジネスでの言語の壁を解消します。積極的なマーケティングと製品改良（ポケトークS2など）により、国内外で展開されています。
- ZEROシリーズ：年額更新料不要のウイルス対策ソフト。一度購入すれば永続的に利用できる点が特徴で、個人ユーザーを中心に高いシェアを誇ります。
- いきなりPDF：PDFファイルの作成、変換、編集を手軽に行えるソフトで、手頃な価格で提供されています。法人向けでも堅調に推移しています。
- その他のソフトウェア：ハガキ作成ソフトや各種ユーティリティソフトなど、多岐にわたる製品を展開しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
- 業界内での競争優位性や課題について
ソースネクストは、ソフトウェア分野では「ZERO」や「いきなりPDF」といったブランドで一定の市場認知とシェアを確立しています。特に永続ライセンス型の販売モデルは、月額・年額課金が主流の業界において独自の競争優位性となっています。IoT分野では「ポケトーク」が市場をリードする存在ですが、競合からの類似製品やスマートフォンの翻訳機能強化といった脅威も存在します。 - 市場動向と企業の対応状況
ソフトウェア市場では、Windows 10のサポート終了に伴うWindows 11への移行や、それに伴うセキュリティ対策ソフトなどの買い替え需要が高まっています。ソースネクストは、この需要を捉え、家電量販店での販売強化や新製品投入で売上を伸ばしています。IoT市場ではAI技術の進化が不可欠であり、ポケトークの性能向上や新ハードウェアの取り扱い（Oura Ring 4など）で対応しています。海外市場、特に米国では大型案件の有無で業績が変動しやすい傾向にあります。
3. 経営戦略と重点分野
- 経営陣が掲げるビジョンや戦略
提供データからは具体的なビジョンや戦略の記載はありませんが、「ポケトーク」事業への積極投資や、Windows移行需要の取り込み、新製品や新サービスの展開に注力していることが伺えます。 - 中期経営計画の具体的な施策や重点分野
データなし - 新製品・新サービスの展開状況（決算短信参照）
- 新規ハードウェアとして「Oura Ring 4」の取り扱いを開始。
- 「ポケトークS2」の販売を拡大。
- Windows 11（およびWindows 10サポート終了に伴う移行）需要を取り込むため、セキュリティ・ハガキ作成ソフト等の販売を強化。
- 各販売チャネル（オンライン直販、法人、家電量販店）において取扱製品の拡充や提案活動を強化しています。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデルや市場ニーズの変化への適応力
ソースネクストの収益モデルは、ソフトウェアの永続ライセンス販売、ハードウェア販売、および一部のクラウドサービス提供が中心です。主力とする「ポケトーク」事業はSaaSモデルではなくデバイス販売が主体であり、初期投資回収の重要性が高いです。AI技術の進化やOSのバージョンアップなど、市場ニーズの変化に合わせた製品開発・投入が収益確保の鍵となります。直近ではWindows移行需要や新製品投入で売上が拡大しており、市場ニーズへの適応は見られます。 - 売上計上時期の偏りとその影響
データなし（但し、海外案件の反動減が指摘されており、海外売上の計上時期や金額に偏りがある可能性は示唆されます。）
5. 技術革新と主力製品
- 技術開発の動向や独自性
主力製品である「ポケトーク」はAI poweredとされており、AIを活用した翻訳技術が核となります。常に翻訳精度の向上や新機能開発が求められる領域です。ソフトウェア分野では、OSのアップデートに対応した製品開発が重要となります。 - 収益を牽引している製品やサービス
- 「ポケトーク」が連結事業の35%を占める最大の柱です。
- ハガキ作成ソフト（10%）、セキュリティソフト（6%）も安定した収益源です。
- その他のソフトウェアやハードウェアも合わせて売上を構成しています。家電量販店チャネルではWindows移行需要や新製品投入が大幅な売上増に貢献しています。
6. 株価の評価
- EPSやBPSに基づく計算等を用いて、現在の株価との比較
- 現在の株価：168.0円
- EPS（会社予想）：— (非開示)
- Diluted EPS（過去12か月）：-21.78円
- PER（会社予想）：— (非開示)
- PBR（実績）：3.43倍
- BPS（実績）：48.97円 （直近四半期Book Value Per Share：52.39円）
- 現在の株価は1株当たり純資産(BPS)の約3.43倍で評価されています。過去12か月のEPSがマイナスであるため、PERは評価できません。
- 業界平均PER/PBRとの比較
- 業界平均PBR：2.3倍
- 当社のPBRは3.43倍であり、業界平均（2.3倍）と比較して割高と評価されます。ただし、赤字企業の場合、PBRのみでの評価は限定的です。
- 業界平均PER：23.2倍
- 当社のPERは非開示であるため、比較できません。
7. テクニカル分析
- 直近の株価推移を参照して、現在の株価が高値圏か安値圏か
- 直近10日間の株価は163円から170円の範囲で推移しており、現在の168.0円はその上位に位置します。
- 年初来高値・安値との位置関係
- 年初来高値：252円
- 年初来安値：153円
- 現在の株価168.0円は、年初来安値（153円）には近いものの、年初来高値（252円）からは大きく下落した水準にあり、年初来のレンジで見ると安値圏に近い位置です。
- 出来高・売買代金から見る市場関心度
- 直近の出来高：888,300株
- 直近の売買代金：147,399千円
- 平均出来高（3ヶ月）：1.23M株、平均出来高（10日）：881.03k株
- 直近の出来高は過去10日平均を僅かに上回っていますが、3ヶ月平均と比較すると低い水準です。市場の関心は平均的にはやや低下している可能性がありますが、大きな変動は見て取れません。
8. 財務諸表分析
- 売上、利益、ROE、ROAなどの指標を評価
- 売上高: 過去5年間（2022年3月期～2025年3月期）は103億円～114億円で推移。過去12か月では121.88億円と直近増加傾向。直近中間期（2025年12月期第2四半期）も前年同期比＋14.1%の増収と好調です。
- 営業利益: 過去5年間継続して営業損失を計上しています（22.5億円～34.8億円の損失）。直近中間期では営業損失9.85億円と、前年中間期の16.09億円から損失が縮小しており改善傾向にあります。
- 経常利益/純利益: 同様に継続して損失を計上しています。直近中間期も親会社株主に帰属する中間純損失7.64億円ですが、前年中間期の16.81億円から損失が縮小しています。
- ROE: -50.14%（実績）、-45.46%（過去12か月）と大幅なマイナスであり、収益効率は極めて低い状況です。
- ROA: -11.09%（過去12か月）とこちらもマイナスであり、資産活用による利益創出ができていません。
- 過去数年分の傾向を比較
- 売上高は全体として微増傾向にありますが、利益は継続して赤字が続いています。しかし、直近中間期では売上高の大幅な増加と販売管理費の抑制により、損失額が大きく縮小しており、利益構造の改善努力が見られます。
- 四半期決算の進捗状況（通期予想との比較）
- 会社は通期の業績予想を非開示としているため、進捗状況の評価はできません。
9. 財務健全性分析
- 自己資本比率、流動比率、負債比率の評価
- 自己資本比率（実績）: (連)43.4%。直近四半期末43.5%。安定性の目安とされる40%をやや上回っており、財務基盤は比較的健全です。
- 流動比率（直近四半期）: 1.77倍。流動資産が流動負債の1.77倍あり、短期的な債務返済能力は良好と判断できます。
- 負債比率（直近四半期）: Total Debt/Equity 54.86%。負債はありますが、自己資本でカバーできている水準です。
- 財務安全性と資金繰りの状況
- 自己資本比率および流動比率から、財務安全性は一定の水準を保っています。
- 現金及び預金は直近四半期で47.51億円（前期末60.08億円）と減少傾向にありますが、営業キャッシュフローが中間期で黒字転換（＋1.66億円）しており、一時的な現金減少は投資活動や借入金返済が主な要因です。
- 借入金の動向と金利負担
- 総負債は直近四半期で45.8億円。財務CFでは短期借入金の減少と長期借入金の返済が見られ、ネットで借入金は減少傾向にあると推察されます。
- Net Non Operating Interest Income Expenseは年間で約8千万円～1億円程度のコストとして計上されています。
10. 収益性分析
- ROE、ROA、各種利益率の評価
- ROE（実績）: -50.14%。
- ROA（過去12か月）: -11.09%。
- 粗利率（過去12か月）: Gross Profit 5.82B / Total Revenue 12.19B ≒ 47.7%。
- 営業利益率（過去12か月）: Operating Margin -9.60%。
- 純利益率（過去12か月）: Profit Margin -24.44%。
- 主要な収益性指標は全てマイナスであり、現在のところ収益を上げていない状況です。
- 一般的なベンチマーク（ROE 10%、ROA 5%等）との比較
- 一般的なベンチマーク（ROE 10%以上、ROA 5%以上）と比較すると、大幅に下回っており、収益性において課題を抱えています。
- 収益性の推移と改善余地
- 損益計算書を見ると、売上総利益は計上されているものの、販売費及び一般管理費がそれを大きく上回り、営業損失となっています。直近中間期では粗利率が改善し、販管費も抑制されたことで営業損失が縮小傾向にあり、収益性改善への努力が見られます。今後の売上拡大と販管費のさらなる効率化が収益性改善の鍵となります。
11. 市場リスク評価
- ベータ値による市場感応度の評価
- ベータ値（5Y Monthly）：0.31。市場全体（S&P 500）の動きに対して連動性が低く、市場変動の影響を受けにくい（非シクリカルな）銘柄であると言えます。
- 52週高値・安値のレンジと現在位置
- 52週高値：252.00円
- 52週安値：153.00円
- 現在株価：168.0円
- 現在の株価は52週レンジの下限に近い位置にあります。
- 決算短信に記載のリスク要因（外部環境、為替、地政学等）
- 海外売上の変動: 特に米国での大型案件の有無が業績に大きく影響する可能性があります。前年の大型案件反動減が既に観測されています。
- 為替変動リスク: 海外販売や海外からの仕入れがあるため、為替レートの変動が業績に影響を与える可能性があります。
- 商品投入・在庫リスク: 新製品開発・投入に伴う在庫評価損や売れ残りリスクが存在します。
- 資金繰り: 現金及び現金同等物の減少傾向。ただし、中間期営業CFは黒字転換しており、流動比率も良好であることから、現時点での逼迫した状況は認められません。
- その他、AI技術の変化、競合の動向、OSのバージョンアップなどが挙げられます。
12. バリュエーション分析
- 業種平均PER/PBRとの比較
- 当社のPBRは3.43倍であり、業種平均PBR 2.3倍と比較して割高な水準です。
- PERは会社予想が非開示であり、過去12ヶ月のEPSがマイナスであるため、比較できません。
- 目標株価レンジの算出（業界平均倍率適用）
- 業界平均PBR（2.3倍）をBPS（直近四半期52.39円）に適用した場合：
- 目標株価 = 52.39円 × 2.3倍 = 120.50円
- 現在株価168.0円は、このPBR基準の目標株価レンジと比較して上回っています。
- 割安・割高の総合判断
- PERがマイナスの赤字企業であるため、収益性からの割安・割高判断は困難です。PBR基準では、業界平均と比較して割高と判断されます。ただし、将来の成長性が期待される場合は、PBRが高くなる傾向もあります。
13. 市場センチメント分析
- 信用取引の状況（信用買残、信用倍率、需給バランス）
- 信用買残：5,447,200株
- 信用売残：1,039,300株
- 信用倍率：5.24倍
- 信用買残が信用売残を大きく上回っており、将来の株価上昇を期待する買い方が多い状況です。信用倍率5.24倍は、需給面では買いが優勢であり、将来的な信用買いの解消（売却）が株価の上値圧力となる可能性があります。
- 株主構成（経営陣持株比率、安定株主の状況）
- 経営陣持株比率：データから松田憲幸氏（代表者の可能性あり）が25.56%、松田里美氏が2.53%を保有しており、一定の経営陣による支配力が見られます。
- 安定株主の状況：ヨドバシカメラ（10.38%）、日本マスタートラスト信託銀行（信託口）など、事業提携先や機関投資家が上位株主として名を連ねており、一定の安定株主が存在します。
- 大株主の動向
- データなし（直近の売買動向については提供情報からは判断できません。）
14. 株主還元と配当方針
- 配当利回りや配当性向の分析
- 実績の1株配当：0.00円（過去12か月）
- 配当性向：0.00%
- 現在は配当を行っておらず、株主還元策として配当による還元は行われていません。
- 自社株買いなどの株主還元策
- 直近で自社株買いの公表はありません。自己株として800,100株を保有しています。
- 株式報酬型ストックオプション等のインセンティブ施策
- データなし
15. 最近のトピックスと材料
- 適時開示情報の分析（大型受注、新製品、拠点展開等）
- 決算期変更: 決算期を3月31日から12月31日へ変更。第30期（2025年4月1日～12月31日）は9ヶ月決算となる特殊期となります。
- 中間期業績の改善: 売上高は前年同期比＋14.1％の増収、営業損失は前年比で大きく縮小（△1,609百万円→△985百万円）。親会社株主に帰属する中間純損失も縮小しました。
- 各チャネルの好調: オンライン直販（＋16.7%）、法人営業（＋21.4%）、家電量販店（＋174.0%）が好調。特にWindows 10サポート終了需要や新製品投入が家電量販店の売上を大きく押し上げています。
- 新製品・サービス: 新規ハードウェア「Oura Ring 4」の追加や「ポケトークS2」の販売拡大などが貢献。
- 海外の反動減: 前年の大型案件の反動で海外売上が31.6%減と大きく落ち込みましたが、国内事業の好調で相殺されています。
- これらが業績に与える影響の評価
- 中間期の増収と損失縮小は、業績改善へのポジティブな兆候です。特に国内市場におけるWindows移行需要の取り込みと、新製品・ハードウェア投入による販売チャネル強化は、短中期的な売上を押し上げる要因となるでしょう。ただし、海外市場の大型案件への依存度や変動リスクには引き続き注意が必要です。通期予想が非開示であるため、今後の見通しは不確実性が高いです。
16. 総評
ソースネクストは、ソフトウェアとIoTデバイスを展開するユニークな企業です。AI通訳機「ポケトーク」を主力とし、国内ソフトウェア市場では安定したブランド力を持っています。
強み (Strengths)
- 主力製品「ポケトーク」の高いブランド認知度と市場シェア。
- 低価格・永続ライセンス型のソフトウェア販売モデルによる固定顧客ベース。
- Windows 10サポート終了などの市場変化に対応し、国内販売チャネルで売上を伸ばす適応力。
- 積極的な新製品・新サービスの投入とチャネル戦略。
- 自己資本比率が高く、財務健全性は比較的良好。
弱み (Weaknesses)
- 継続的な営業損失、経常損失、純損失を計上しており、収益性に大きな課題。
- ROE、ROAが大幅なマイナスであり、資本効率・資産効率が極めて低い。
- 海外事業の業績が特定の大型案件に左右され、変動が大きい。
- 通期業績予想を非開示であり、将来の業績見通しが不透明。
機会 (Opportunities)
- Windows 11への移行需要、および旧OSサポート終了に伴うセキュリティソフト等の需要拡大。
- AI技術の進化による翻訳デバイス「ポケトーク」の更なる機能向上と市場拡大。
- IoT市場における新たなハードウェア製品の取り扱い拡大。
- 法人向けソリューションの強化による販路拡大。
脅威 (Threats)
- 競合他社による類似AI翻訳デバイスの登場や、スマートフォンの翻訳機能強化。
- サブスクリプションモデルへの市場移行による永続ライセンス型販売の優位性低下の可能性。
- 為替変動リスクや、ハードウェア調達コストの変動。
- 景気変動や個人消費の落ち込みによる影響。
現在のソースネクストは、売上こそ伸びていますが、収益性が最大の課題です。赤字が継続しているため、PERベースでの評価はできません。PBRは業界平均よりも割高であり、現在の株価は純資産価値から見ると高めです。ただし、直近中間期では損失が大きく縮小しており、営業キャッシュフローも黒字転換した点はポジティブな変化です。今後の焦点は、国内市場での好調を維持しつつ、販管費のさらなる効率化と海外事業の安定化を通じて、いつ黒字化を達成できるかにあります。通期予想が非開示であることからも、現時点での投資は依然として高い不確実性を伴います。今後の黒字化に向けた収益改善の具体的な道筋や、成長戦略の明確化が待たれます。
17. 企業スコア
- 成長性: A
- Quarterly Revenue Growth 20.20%、直近中間期の売上高前年同期比＋14.1%と高い伸びを示しており、オンライン直販・法人・家電量販店が好調。
- 収益性: D
- ROE -45.46%、ROA -11.09%と大幅なマイナスを計上。営業利益率、純利益率もマイナスが続き、収益確保に苦戦している。
- 財務健全性: A
- 自己資本比率43.5%と安定水準。流動比率1.77倍で短期的な資金繰りも良好。Total Debt/Equityも54.86%と適正範囲内。
- 株価バリュエーション: D
- PBR 3.43倍に対して業界平均PBR 2.3倍であり、PBR基準では割高に評価される。PERはマイナスで評価不可。
企業情報
| 銘柄コード | 4344 |
| 企業名 | ソースネクスト |
| URL | http://www.sourcenext.com/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – 情報・通信業 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.5)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。
投資には元本割れのリスクがあり、市場状況や経済環境の変化により損失が発生する可能性があります。最終的な投資判断は、すべてご自身の責任で行ってください。当サイト運営者は、本レポートの情報を利用した結果発生したいかなる損失や損害についても一切責任を負いません。
なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。
企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。