以下は、横浜丸魚（証券コード: 8045）に関する企業分析レポートです。
1. 企業情報
- 事業内容などのわかりやすい説明
横浜丸魚は、神奈川県横浜中央卸売市場を拠点とする水産物卸売業者です。主に鮮魚、冷凍魚、塩干加工品などの水産物を、市場内での卸売に加え、量販店や外食産業への市場外取引も積極的に行っています。その他、水産物販売、不動産賃貸、水産物の運送事業も手掛けています。マルハニチロや極洋といった大手水産会社を荷主としています。 - 主力製品・サービスの特徴
中核事業は「水産物卸売事業」で、売上高の約8割を占めます。新鮮なマグロや鮮魚、加工品など幅広い水産物を取り扱っており、地元神奈川の食文化を支える重要な役割を担っています。物流機能や不動産賃貸も手がけることで、事業の多角化を図っています。
2. 業界のポジションと市場シェア
- 業界内での競争優位性や課題について
横浜丸魚は、横浜中央卸売市場に地盤を持つ老舗の水産物卸売業者としての強みを持っています。長年の取引で培われた仕入れネットワークと販売チャネルは競争優位性と言えます。一方、水産物卸売市場全体では、スーパーマーケットなどの量販店が直接漁港から仕入れる「産地直送」や、消費者の食生活の変化（魚食減少）といった構造的な変化に直面しています。また、漁獲量の変動、輸入原料価格の上昇、為替変動（円安）、国際的な需給バランスの変化など、外部環境リスクが高い点が主要な課題です。 - 市場動向と企業の対応状況
決算短信では、サンマ等の豊漁や地場魚の水揚げ好調が売上に貢献した一方で、輸入原料価格の上昇やノルウェーの漁獲枠削減による価格高騰が収益に影響を与えたとされています。企業は市場環境の変化に対応しつつ、安定した供給と流通の維持に努めていますが、これらの外部要因は今後も収益を左右する可能性があります。
3. 経営戦略と重点分野
- 経営陣が掲げるビジョンや戦略
決算短信によると、「横浜丸魚グループ中期経営計画2023 ～Rebirth～」の最終年度にあたり、「水産卸売事業を通じた社会貢献」「長期的視点」「人を大切にする経営」を継続しています。 - 中期経営計画の具体的な施策や重点分野
具体的な施策や数値目標は今回提供されたデータからは詳細には読み取れませんが、水産物卸売事業を中核としつつ、持続可能な経営を目指していると考えられます。 - 新製品・新サービスの展開状況（決算短信参照）
決算短信に新製品・新サービスの具体的な展開状況についての詳細な記載はありません。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデルや市場ニーズの変化への適応力
水産物卸売事業を主軸としつつ、水産物販売、不動産等賃貸、運送事業と多角化しており、単一事業への依存度を低減しています。しかし、中核である水産物卸売事業は、上記で述べた外部環境要因（漁獲量、輸入価格、為替など）に大きく影響されるため、収益の安定性にはリスクが伴います。不動産等賃貸事業は安定的な収益源となっています。市場ニーズの変化への適応に関しては、決算短信からは具体的な取り組みは不明確です。 - 売上計上時期の偏りとその影響
データからは売上計上時期の偏りに関する情報は読み取れません。
5. 技術革新と主力製品
- 技術開発の動向や独自性
提供されたデータからは、技術開発の動向や独自の技術に関する情報は読み取れません。 - 収益を牽引している製品やサービス
収益を最も牽引しているのは「水産物卸売事業」であり、鮮魚、冷凍品、塩干加工品などが主力製品です。不動産等賃貸事業も安定した利益に貢献しています。
6. 株価の評価
- EPSやBPSに基づく計算等を用いて、現在の株価との比較
- 現在の株価: 1,192.0円
- 1株当たり当期純利益（EPS、会社予想）: 86.39円
- 1株当たり純資産（BPS、実績）: 2,956.58円
- 現在の株価はBPSの約40%の水準であり、PBRの観点からは企業が持つ純資産価値と比較して割安に評価されていると見ることができます。
- 業界平均PER/PBRとの比較
- PER（会社予想）: 13.80倍
- 業界平均PER: 10.1倍
- PBR（実績）: 0.40倍
- 業界平均PBR: 0.7倍
- PERは業界平均と比較してやや割高、PBRは業界平均と比較して割安な水準です。
7. テクニカル分析
- 直近の株価推移を参照して、現在の株価が高値圏か安値圏か
直近10日間の株価は、11月21日の1,150円から12月5日の1,192円まで緩やかに上昇しており、比較的底堅い推移を見せています。 - 年初来高値・安値との位置関係
- 年初来高値: 1,232円
- 年初来安値: 863円
- 現在の株価1,192円は、年初来高値（1,232円）に近い水準に位置しており、高値圏にあると言えます。
- 出来高・売買代金から見る市場関心度
- 最近の出来高: 1,100株
- 売買代金: 1,315千円
- 平均出来高（3ヶ月）: 1.51千株、平均出来高（10日）: 1.34千株
- 出来高および売買代金は非常に少なく、市場の関心度は低い銘柄と考えられます。
8. 財務諸表分析
- 売上、利益、ROE、ROAなどの指標を評価
- 売上高（過去12か月）: 39,680百万円（前年同期比 -0.10%）
- 営業利益（過去12か月）: 350百万円
- 純利益（過去12か月）: 508百万円
- ROE（実績/過去12か月）: 3.08%/3.15%
- ROA（過去12か月）: 0.86%
- 売上高は概ね横ばいから微減傾向にありますが、純利益は過去数年で増加傾向にあります。ROE、ROAは一般的なベンチマーク（ROE 10%、ROA 5%）を下回っており、資本効率・総資産効率は低い水準です。
- 過去数年分の傾向を比較
総売上高は370億円～400億円台で推移しており、大きな変動はありません。営業利益は2022年3月期に赤字でしたが、回復傾向にあり、当期純利益も順調に増加しています。 - 四半期決算の進捗状況（通期予想との比較）
- 2026年3月期第2四半期（中間期）実績は、通期予想に対して売上高45.2%、営業利益29.3%、純利益42.0%の進捗率です。
- 営業利益の進捗率が通期予想の半期目安（50%）を大きく下回っており、下期の業績回復が通期目標達成の鍵となります。経常利益は受取配当金の増加により、前年中間期比で増加しています。
9. 財務健全性分析
- 自己資本比率、流動比率、負債比率の評価
- 自己資本比率（実績）: 68.7% / （直近四半期）: 68.3%
- 流動比率（直近四半期）: 198%
- 総負債比率（直近四半期、Total Debt/Equity）: 3.18%
- 自己資本比率は非常に高く、財務の安定性は極めて良好です。流動比率も200%近くあり、短期的な支払い能力に問題はありません。負債比率も低く、借入金への依存度が低い強固な財務基盤を持っています。
- 財務安全性と資金繰りの状況
自己資本比率の高さ、潤沢な現金及び現金同等物（3,050百万円）、売上高に対する営業キャッシュフロー（898百万円）の発生などから、財務安全性は非常に高く、資金繰りも安定していると評価できます。 - 借入金の動向と金利負担
- 総負債（直近四半期）: 600百万円（主に短期借入金）
- 支払利息（過去12か月）: 10,672千円
- 総負債は少なく、自己資本に対して非常に低い水準です。金利負担も収益に対して小さいと言えます。
10. 収益性分析
- ROE、ROA、各種利益率の評価
- ROE（過去12か月）: 3.15%
- ROA（過去12か月）: 0.86%
- 営業利益率（過去12か月）: 0.89%
- 純利益率（過去12か月）: 1.28%
- 一般的なベンチマーク（ROE 10%、ROA 5%等）との比較
ROE、ROAともに一般的なベンチマークを大きく下回っており、資本効率、総資産効率は低い状態です。売上高営業利益率も0.89%と低く、本業での収益性は改善の余地が大きいと言えます。 - 収益性の推移と改善余地
過去数年で営業利益率は改善傾向にありますが、引き続き低水準です。収益性の改善には、コスト削減、販売価格への転嫁、収益性の高い事業への注力、または回転率の向上が必要と考えられます。ただし、利益の一部は投資有価証券からの受取配当金や評価益によって支えられている点も留意が必要です。
11. 市場リスク評価
- ベータ値による市場感応度の評価
- ベータ値（5年月次）: 0.05
- ベータ値が非常に低く、市場全体の動きに対する株価の感応度が極めて低いことを示しています。これは安定性が高いとも言えますが、市場が好調な時期に株価が上昇しにくい特性も持ちます。
- 52週高値・安値のレンジと現在位置
- 52週高値: 1,232.0円
- 52週安値: 863.0円
- 現在の株価1,192.0円は、52週高値のレンジ上限に近く、高値圏にあります。
- 決算短信に記載のリスク要因（外部環境、為替、地政学等）
決算短信には、主に以下のリスク要因が挙げられています。- 為替変動（円安）による輸入原料価格の上昇
- 漁獲量の変動（季節要因・資源量変動）
- 国際的な需給変化（例：ノルウェーにおける漁獲枠政策）
- 国内消費の景気実感の低下
12. バリュエーション分析
- 業種平均PER/PBRとの比較
- PER（会社予想）13.80倍は、業種平均PER 10.1倍より高い水準です。
- PBR（実績）0.40倍は、業種平均PBR 0.7倍より低い水準です。
- 目標株価レンジの算出（業界平均倍率適用）
- 目標株価（業種平均PER基準）: 805円 (EPS 86.39 x 業種平均PER 10.1 = 872.5円に近い)
- 目標株価（業種平均PBR基準）: 2,070円 (BPS 2,956.58 x 業種平均PBR 0.7 = 2,069.6円に近い)
- 割安・割高の総合判断
PER基準では目標株価805円と比較して現在の株価1,192円は割高ですが、PBR基準では目標株価2,070円と比較して割安です。特にPBRが低水準であるため、企業が持つ純資産価値と比較すれば割安感があります。現在の株価が純資産に対して十分評価されていない状況にあると言えます。
13. 市場センチメント分析
- 信用取引の状況（信用買残、信用倍率、需給バランス）
- 信用買残: 9,400株
- 信用売残: 0株
- 信用倍率: 0.00倍
- 信用売残がないため信用倍率が0.00倍となっています。信用買残はありますが、出来高が少ないため需給バランスへの影響は限定的と見られます。売り圧力がほぼない状態と言えます。
- 株主構成（経営陣持株比率、安定株主の状況）
- 経営陣持株比率 (% Held by Insiders): 39.69%
- 機関投資家比率 (% Held by Institutions): 4.64%
- 経営陣の持ち株比率が高く、これに自社株（12.32%）を加えると、安定株主が一定の割合を占めていることが分かります。
- 大株主の動向
マルハニチロ、極洋といった水産業界の大手が上位株主となっており、事業上の連携や安定株主としての側面がうかがえます。
14. 株主還元と配当方針
- 配当利回りや配当性向の分析
- 配当利回り（会社予想）: 2.52% (年間30円配当予想 ÷ 株価1,192円)
- 配当性向（会社予想）: 56.41%
- 配当利回りは市場平均と比較して標準的な水準です。配当性向は50%を超えており、利益の半分以上を配当に回す方針を示しています。
- 自社株買いなどの株主還元策
決算短信には自社株買いに関する具体的な記載はありませんが、株主リストに「自社(自己株口)」があり、過去に自社株買いを実施した実績があることが示唆されます。 - 株式報酬型ストックオプション等のインセンティブ施策
提供データには、株式報酬型ストックオプション等のインセンティブ施策に関する記載はありません。
15. 最近のトピックスと材料
- 適時開示情報の分析（大型受注、新製品、拠点展開等）
2026年3月期第2四半期決算短信によると、以下の点がトピックスとして挙げられます。- 受取配当金の増加により、中間期経常利益が前年同期比で増加しました。これは主に投資有価証券からの収益増によるものです。
- 投資有価証券の時価上昇に伴い、その他包括利益が大幅に増加（＋1,408百万円）し、純資産が増加しました。
- 水産物卸売事業では、サンマ等の豊漁や地場魚の水揚げ好調が売上に貢献した一方、輸入原料価格の上昇やノルウェーの漁獲枠削減といった外部要因が販売環境に影響を与えています。
- これらが業績に与える影響の評価
受取配当金や投資有価証券の評価益は一時的な要素や市況に左右されますが、現在のところ業績を押し上げる要因となっています。本業の水産物卸売事業は外部環境に大きく左右されるため、これら金融収益が全体の利益を補完している側面があります。
16. 総評
横浜丸魚は、神奈川県を地盤とする老舗の水産物卸売業者であり、安定した財務基盤と事業多角化が強みです。収益の柱である水産物卸売事業は、景気動向、漁獲量、為替変動、国際的な需給関係といった外部要因に影響を受けやすい性質を持ちます。
全体的な見解:
財務健全性は非常に高く、自己資本比率や流動比率は安定しています。本業の収益性（営業利益率、ROE、ROA）は業界水準と比較して低く、改善の余地が大きいと言えます。しかし、投資有価証券からの派生的な収益（受取配当金、評価益）が純利益を押し上げる構造が見られます。株価はPBR基準では割安感がある一方で、PER基準では割高感も存在しており、評価が分かれる状況です。市場の注目度は低く、出来高も限定的です。
- PBRの割安感: 純資産に対して株価が低く、PBRは業界平均を下回っています。これは、企業の持つ資産価値に比して株価が過小評価されている可能性を示唆します。
- 財務の安定性: 自己資本比率が高く、負債も少ないため、経営の安定性は非常に高いです。
- 収益性の課題: 本業の営業利益率は低く、外部環境の変化に左右されやすい点はリスクです。投資有価証券からの収益が現在の利益を支えているため、その動向にも注意が必要です。
- 低ベータ値: 市場全体の変動に左右されにくい安定した株価特性を持ちますが、成長期待による株価上昇は限定的かもしれません。
- 出来高の少なさ: 投資魅力度が低い、あるいは個人投資家の関心が低いことを示唆しており、流動性リスクがあります。
強み・弱み・機会・脅威の整理（SWOT分析）:
- 強み (Strengths):
- 強固な財務基盤（高い自己資本比率、低い負債比率）
- 長年の実績と地域に根差した事業展開
- 卸売、販売、不動産、運送と多角的な事業セグメント
- 安定した株主構成（経営陣・大手水産会社の持株）
- 弱み (Weaknesses):
- 本業の収益性の低さ（低い営業利益率、ROE、ROA）
- 外部環境（漁獲量、輸入価格、為替）の影響を受けやすい事業構造
- 市場の関心度が低く、流動性が低い
- 機会 (Opportunities):
- 安定的な不動産等賃貸事業からの収益確保
- 資産効率改善や新規事業への投資による本業の収益性向上
- 漁業資源管理の強化や技術革新による持続可能なサプライチェーン構築への貢献
- 脅威 (Threats):
- 漁獲量の減少、水産資源価格の高騰による原価上昇
- 円安の進行による輸入コストのさらなる増加
- 国内市場における魚食離れや消費動向の変化
- 卸売市場を通さない流通経路の増加（中間マージンの縮小）
17. 企業スコア
- 成長性: C
- 売上高は概ね横ばいから微減傾向にあり、中核の卸売事業も微減。新製品展開に関する情報も少ないため、積極的な成長が見えにくい。
- 収益性: C
- 営業利益率0.89%、ROE 3.15%、ROA 0.86%と、一般的なベンチマークと比較して低い。本業の収益改善が課題。
- 財務健全性: S
- 自己資本比率68.3%と非常に高く、流動比率も198%で財務基盤は極めて強固。負債比率も低く、安全性は抜群。
- 株価バリュエーション: A
- PERは業界平均より割高だが、PBRが0.40倍と業界平均0.7倍を大きく下回り、純資産価値と比較して割安感がある。特にPBR基準では大幅に割安と判断できるため、総合的にAと評価。
企業情報
| 銘柄コード | 8045 |
| 企業名 | 横浜丸魚 |
| URL | http://www.yokohama-maruuo.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 商社・卸売 – 卸売業 |
バリュー投資分析（5年予測・参考情報）
将来のEPS成長と配当を予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 1,192円 |
| EPS（1株利益） | 86.39円 |
| 年間配当 | 2.52円 |
予測の前提条件
| 予想EPS成長率 | 3.0% |
| 5年後の想定PER | 13.8倍 |
5年後の予測値
EPS成長率と想定PERを基に算出した5年後の理論株価と累計配当です。
| 予想EPS | 100.15円 |
| 理論株価 | 1,382円 |
| 累計配当 | 14円 |
| トータル価値 | 1,396円 |
現在価格での試算リターン
現在の株価で購入した場合に期待できる年率換算リターン（CAGR）の試算値です。
| 試算年率リターン（CAGR） | 3.21% （参考：低水準） |
目標年率ごとの理論株価（参考値）
目標とする年率リターンを達成するための理論上の買値と、さらに50%の安全域を確保した価格です。
| 目標年率 | 理論株価 | 安全域価格 | 現在株価との比較 |
|---|---|---|---|
| 15% | 694円 | 347円 | × 算出価格を上回る |
| 10% | 867円 | 433円 | × 算出価格を上回る |
| 5% | 1,094円 | 547円 | × 算出価格を上回る |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.5)」によって自動生成されました。
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