1. 企業情報
- 事業内容などのわかりやすい説明
フロイント産業は、主に製薬業界向けの造粒・コーティング装置やプラントエンジニアリングの設計・製造・販売を手掛けています。また、医薬品添加剤、食品品質保持剤、栄養補助食品などの化成品事業も展開しています。近年では全固体電池用装置の開発にも注力しています。 - 主力製品・サービスの特徴
- 機械部門: 医薬品製造に不可欠な造粒・コーティング装置が主力です。高品質な錠剤やカプセルを効率的に製造するための精密機器を提供しており、国内外の製薬メーカー、特にジェネリック医薬品メーカーからの需要が高いのが特徴です。
- 化成品部門: 医薬品の品質や効果を高める添加剤、食品の鮮度を保つ品質保持剤などを手掛けており、安定的な収益源となっています。
2. 業界のポジションと市場シェア
- 業界内での競争優位性や課題について
製薬業界向け機械は高度な技術と信頼性が求められるため、参入障壁が高い業界です。同社は長年の実績と技術力で一定の地位を確立しており、グローバル5極（米国、イタリア、インド、中国、日本）での展開を強化し、現地パートナーとの連携を進めることで競争力を維持しています。課題としては、大型案件の受注タイミングによる業績変動や、グローバル展開に伴う為替・地政学リスクが挙げられます。 - 市場動向と企業の対応状況
医薬品業界では、ジェネリック医薬品の需要増加や安定供給への投資が活発化しており、生産設備の省力化・DX投資も進んでいます。同社はこれらの市場ニーズに対応し、特に機械部門で大型受注を確保し、売上・利益を拡大しています。化成品部門も医薬添加剤が堅調に推移しています。
3. 経営戦略と重点分野
- 経営陣が掲げるビジョンや戦略
提供された情報からは具体的なビジョンや中期経営計画の数値目標は確認できません。しかし、決算短信のコメントからは、製薬市場、特にジェネリック医薬品市場の需要に対応し、機械部門の売上・利益を拡大していくことを重視していると考えられます。また、全固体電池用装置の開発も新たな成長分野として注目されます。 - 中期経営計画の具体的な施策や重点分野
データなし（決算短信には具体的な中期経営計画の数値目標の記載なし）。 - 新製品・新サービスの展開状況（決算短信参照）
企業概要には「全固体電池用装置開発中」との記載がありますが、決算短信には具体的な新製品・新サービスに関する詳細な展開状況は記載されていません。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデルや市場ニーズの変化への適応力
同社の収益は、大手製薬メーカーやジェネリックメーカーへの設備供給を主体とする機械部門と、安定した需要がある化成品部門の二本柱です。機械部門は世界的な医薬品需要（特にジェネリック医薬品やバイオ医薬品）の伸びに支えられており、化成品部門も景気変動に比較的左右されにくい医薬品添加剤を主力とすることで、事業の安定性を確保しています。電池用装置分野への展開は、新たな市場ニーズへの適応を示すものです。 - 売上計上時期の偏りとその影響
機械部門の売上は大型案件の出荷や納期のタイミングに大きく左右されるため、四半期ごとの業績に偏りが生じやすい特性があります。2026年2月期中間期では、営業利益・純利益が通期予想の89%以上を達成しており、下期の状況次第で通期未達のリスクも孕みますが、現状は順調な進捗です。
5. 技術革新と主力製品
- 技術開発の動向や独自性
医薬品製造装置分野では、高精度な造粒・コーティング技術が同社の強みです。また、全固体電池用装置の開発は、高まる電池需要に対応するための新たな技術領域への挑戦であり、将来の収益源となる可能性があります。 - 収益を牽引している製品やサービス
現在の収益を牽引しているのは、主に製薬向けの造粒・コーティング装置を中心とした機械部門です。2026年2月期中間期では、機械部門の売上高が全体の73.4%を占め、セグメント利益も大幅な黒字転換を果たしています。
6. 株価の評価
- EPSやBPSに基づく計算等を用いて、現在の株価との比較
- 現在の株価: 1,076.0円
- 会社予想EPS: 59.11円 → PER = 1076.0円 / 59.11円 = 18.20倍
- 実績BPS: 935.73円 → PBR = 1076.0円 / 935.73円 = 1.15倍
現在のPER18.20倍、PBR1.15倍は、提供された数値に基づくと、株価は業績や資産価値に対して一定の評価を受けている状況です。
- 業界平均PER/PBRとの比較
- 業界平均PER: 10.7倍
- 業界平均PBR: 0.7倍
同社のPER18.20倍は業界平均10.7倍と比較して割高、PBR1.15倍は業界平均0.7倍と比較して割高な水準にあります。ただし、後述のMBO情報が株価に影響を与えている可能性があります。
7. テクニカル分析
- 直近の株価推移を参照して、現在の株価が高値圏か安値圏か
直近10日間の株価は1,075円～1,078円の非常に狭い範囲で推移しており、現在の1,076.0円は直近のレンジ内です。特に大きな変動は見られず、株価が膠着状態にあると言えます。 - 年初来高値・安値との位置関係
- 年初来高値: 1,200円
- 年初来安値: 655円
現在の株価1,076.0円は、年初来高値（1,200円）からは約10%下、年初来安値（655円）からは約64%高い位置にあり、年初来で見ると高値圏に近い水準で推移しています。
- 出来高・売買代金から見る市場関心度
直近10日間の出来高は100株～8,700株と非常に少なく、売買代金も100千円程度に留まっています。これは市場からの関心度が極めて低い状態を示唆しており、MBOによる上場廃止の発表が影響している可能性が高いです。流動性が乏しい状況です。
8. 財務諸表分析
- 売上、利益、ROE、ROAなどの指標を評価
- 売上高: 過去3年間で2022年2月期の17,632百万円から2024年2月期の22,903百万円へ増加傾向。直近12か月では26,619百万円とさらに伸長。
- 営業利益: 2023年2月期は451百万円と低迷しましたが、2024年2月期は1,270百万円、直近12か月では2,677百万円と大幅に改善しています。
- 純利益: 2023年2月期に-538百万円の純損失を計上しましたが、2024年2月期は764百万円の黒字転換、直近12か月では1,652百万円と大きく回復しています。
- ROE（実績）: 4.18%（直近12ヶ月で10.87%に改善）
- ROA（実績）: 6.30%（直近12ヶ月）
- 過去数年分の傾向を比較
売上高は着実に成長しており、特に直近12か月は大きく伸びています。利益面は2023年2月期に一時的な落ち込みがあったものの、その後は回復基調にあり、特に2024年2月期から2025年2月期予想にかけて大きく改善する見込みです。ROEとROAも直近では良好な水準にあります。 - 四半期決算の進捗状況（通期予想との比較）
2026年2月期第2四半期（中間期）の通期予想に対する進捗率は、売上高約51.2%に対し、営業利益約89.5%、純利益約89.7%と、利益面で非常に高い進捗率を達成しています。これは、通期業績予想に対し上振れの可能性を示唆するか、あるいは下期に大型案件の出荷偏りがない場合の想定が強いことを意味します。
9. 財務健全性分析
- 自己資本比率、流動比率、負債比率の評価
- 自己資本比率（実績）: 58.1% (2025年2月期末)、中間期末で57.9%と、非常に安定した高い水準を維持しており、財務基盤は強固です。
- 流動比率（直近四半期）: 1.91倍 (191%)。目安とされる200%に近い水準であり、短期的な支払い能力は十分に健全です。
- 負債比率（直近四半期）: Total Debt/Equityは2.75%と極めて低く、負債依存度が低い優良な財務状態です。
- 財務安全性と資金繰りの状況
自己資本比率の高さ、流動比率の安定性、低い負債比率から、財務安全性は非常に高いと評価できます。現金及び現金同等物も5,687百万円と豊富に保有しており、資金繰りにも懸念はありません。 - 借入金の動向と金利負担
Total Debtが436百万円と非常に少なく、借入金は限定的です。Interest Expense（支払利息）も比較的低く、金利負担は経営に大きな影響を与えていません。
10. 収益性分析
- ROE、ROA、各種利益率の評価
- ROE（過去12か月）: 10.87%
- ROA（過去12か月）: 6.30%
- 粗利率（中間期）: 約35.7% (売上総利益4,475百万円 / 売上高12,535百万円)
- 営業利益率（過去12か月）: 12.43% (決算短信中間期では約10.7%)
- 一般的なベンチマーク（ROE 10%、ROA 5%等）との比較
ROE10.87%はベンチマークの10%を上回り、ROA6.30%もベンチマークの5%を上回っており、資本効率は良好です。粗利率や営業利益率も高く、事業の収益性は優れていると評価できます。 - 収益性の推移と改善余地
2023年2月期に一時的に収益性が悪化しましたが、その後は大きく改善しています。特に機械部門の回復と販管費の抑制が寄与しており、今後の受注確保が継続すれば、さらに収益性を高める余地があります。
11. 市場リスク評価
- ベータ値による市場感応度の評価
ベータ値（5Y Monthly）は-0.01と非常に低いですが、これは逆相関関係ではなく、市場全体の値動きにほとんど連動しない（またはほとんど反応しない）ことを示唆しています。ただし、流動性が低い銘柄ではベータ値が不安定になることがあります。 - 52週高値・安値のレンジと現在位置
- 52週高値: 1,200円
- 52週安値: 655円
現在の株価1,076.0円は、52週レンジの上限に近い位置にあり、過去1年で見ると比較的高い水準です。
- 決算短信に記載のリスク要因（外部環境、為替、地政学等）
- 大型案件の出荷・納期の遅延リスク
- 為替変動（海外売上比率の上昇に伴う影響）
- 地政学リスク（米国の関税政策、国際情勢の不安定化）
- 原材料価格の変動
- 主要顧客の生産調整（化成品の一部）
12. バリュエーション分析
- 業種平均PER/PBRとの比較
同社のPER（18.20倍）は業種平均PER（10.7倍）と比較して割高です。
同社のPBR（1.15倍）は業種平均PBR（0.7倍）と比較して割高です。 - 目標株価レンジの算出（業界平均倍率適用）
- 業種平均PER基準目標株価: 1045円 (EPS 59.11円 × 業界平均PER 10.7倍 = 632円、提供データは1045円なのでそれに従う)
- 業種平均PBR基準目標株価: 655円 (BPS 935.73円 × 業界平均PBR 0.7倍 = 655円)
提供された算出結果に基づくと、理論的な目標株価は現在の株価よりも低い水準にあります。
- 割安・割高の総合判断
市場平均や業界平均との比較では、指標上は割高な評価を受けていると言えます。ただし、「MBOで上場廃止へ」という情報があるため、通常のバリュエーション指標だけでは株価の妥当性を判断しにくい特殊な状況です。現在の株価は、市場ではなくMBO（株式公開買い付け）による買付価格を意識した水準である可能性が高いです。
13. 市場センチメント分析
- 信用取引の状況（信用買残、信用倍率、需給バランス）
- 信用買残: 8,700株
- 信用売残: 0株
- 信用倍率: 0.00倍 (信用売残が0のため)
信用買残に対して信用売残が極めて少ないため、需給バランスは売り圧力が非常に低い状態です。しかし、出来高が少ないため、信用取引も活発ではありません。MBOによる上場廃止が予定されているため、信用取引で投機的な動きをする投資家は少ないと考えられます。
- 株主構成（経営陣持株比率、安定株主の状況）
- % Held by Insiders: 85.33%
- % Held by Institutions: 0.54%
インサイダーによる持ち株比率が85.33%と非常に高く、経営陣や関連会社が株式の大半を保有している状態です。これはMBO（経営陣による自社買収）の準備、あるいはその結果として、経営陣の影響力が非常に強いことを示しています。立花証券（28.08%）、伏島揺光社（8.96%）、自社（自己株口8%）、伏島靖豊（6.61%）などの安定株主が大半を占めており、浮動株は極めて少ないと推測されます。
- 大株主の動向
大株主の多くが安定的な保有者であり、MBOの進捗によっては株式集約が進む可能性があります。
14. 株主還元と配当方針
- 配当利回りや配当性向の分析
- 1株配当（会社予想）: 0.00円
- 配当利回り（会社予想）: 0.00%
会社予想では配当が0円となっています。これはMBOによる上場廃止の発表と関連している可能性が高く、上場廃止が前提であれば配当を停止することが一般的です。
直近のTrailing Annual Dividend Rateは20.00円、Payout Ratioは20.47%ですが、これは過去の実績であり、MBO後の将来の配当は期待できません。
- 自社株買いなどの株主還元策
提供データに自社株買いに関する明確な記載はありません。自己株口として1,472,800株（8%）を保有しています。 - 株式報酬型ストックオプション等のインセンティブ施策
データなし。
15. 最近のトピックスと材料
- 適時開示情報の分析（大型受注、新製品、拠点展開等）
2026年2月期第2四半期決算短信では、機械部門の大型受注出荷が進捗したことにより、売上・利益が大幅に改善したことが報告されています。グローバル5極展開の強化も進められています。 - これらが業績に与える影響の評価
機械部門の好調な業績進捗は、通期予想の達成に大きく貢献すると考えられます。ただし、最大のトピックスは「MBOで上場廃止へ」という企業概要の記載です。これが事実であれば、今後の株価はTOB価格に収斂し、市場の論理とは異なる動きとなる可能性が非常に高いです。
16. 総評
フロイント産業は、製薬業界向けの造粒・コーティング装置と医薬品添加剤を主力とする企業です。足元の業績は、機械部門の大型受注と化成品部門の堅調な推移により回復基調にあり、特に2026年2月期中間期は通期予想に対して営業利益・純利益が非常に高い進捗率を見せています。財務健全性も高く、自己資本比率や流動比率も優良な水準です。
しかし、最大の注目点は「MBOで上場廃止へ」という情報であり、これが株価評価や市場センチメントに決定的な影響を与えています。配当が停止されているのもこのためと推測されます。現在の株価はテクニカル的には年初来高値圏に近く、バリュエーション指標でも業界平均と比較して割高ですが、これは公開買い付け価格を意識した動きである可能性が高いです。出来高が極めて少なく、市場からの流動性はほとんどありません。
- MBOによる上場廃止が最大のドライバーであり、TOB価格の開示状況と価格が重要となるため、通常の企業分析とは異なる視点での評価が必要。
- 足元の業績は好調で、特に機械部門の回復が著しい。
- 財務基盤は極めて強固であり、安定性は高い。
- 株価はMBOによる上場廃止を前提とした水準で推移していると考えられ、通常の市場取引として流動性や値幅を期待することは難しい。
強み・弱み・機会・脅威の整理（SWOT分析）:
- 強み (Strengths):
- 製薬向け製造装置と化成品の両輪による安定した事業構成。
- 高度な技術力と国内外での実績。
- 非常に強固な財務体質（高い自己資本比率、潤沢な現金）。
- MBOによる経営の自由度向上、意思決定迅速化の可能性。
- 弱み (Weaknesses):
- 大型案件に依存した業績の変動リスク。
- MBOによる上場廃止が決定しており、市場での株式売買機会の喪失。
- 浮動株が少なく、流動性が低い。
- 機会 (Opportunities):
- グローバルなジェネリック医薬品市場の成長と、それに伴う設備投資需要。
- 全固体電池用装置など、新規事業分野への展開可能性。
- MBOによる非上場化で、短期的な市場圧力からの解放と中長期的な視点での事業戦略推進。
- 脅威 (Threats):
- 為替変動や地政学リスクの存在。
- 原材料価格の高騰。
- MBO後の企業価値評価や少数株主保護の側面。
- 主要顧客の生産調整による化成品部門への影響。
17. 企業スコア
- 成長性: B (過去12ヶ月の売上成長は大きく改善しているものの、機械部門の受注高・残高は前年同期比でやや減少傾向。新規事業の進捗はまだ開発中段階。)
- 収益性: A (ROE10.87%、ROA6.30%はベンチマークを上回る。営業利益率も10%を超え、良好な水準。)
- 財務健全性: S (自己資本比率58.1%、流動比率191%、Total Debt/Equity 2.75%と極めて高く、非常に安定した財務状況。)
- 株価バリュエーション: D (PER18.20倍、PBR1.15倍は業界平均と比較して割高。MBOによる上場廃止の情報があり、通常のバリュエーションでの割高・割安判断は限定的だが、数値上比較では割高。)
企業情報
| 銘柄コード | 6312 |
| 企業名 | フロイント産業 |
| URL | http://www.freund.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 機械 – 機械 |
バリュー投資分析（5年予測・参考情報）
将来のEPS成長と配当を予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 1,076円 |
| EPS（1株利益） | 59.11円 |
| 年間配当 | 0.00円 |
予測の前提条件
| 予想EPS成長率 | 5.0% |
| 5年後の想定PER | 15.0倍 |
5年後の予測値
EPS成長率と想定PERを基に算出した5年後の理論株価と累計配当です。
| 予想EPS | 75.44円 |
| 理論株価 | 1,132円 |
| 累計配当 | 0円 |
| トータル価値 | 1,132円 |
現在価格での試算リターン
現在の株価で購入した場合に期待できる年率換算リターン（CAGR）の試算値です。
| 試算年率リターン（CAGR） | 1.01% （参考：低水準） |
目標年率ごとの理論株価（参考値）
目標とする年率リターンを達成するための理論上の買値と、さらに50%の安全域を確保した価格です。
| 目標年率 | 理論株価 | 安全域価格 | 現在株価との比較 |
|---|---|---|---|
| 15% | 563円 | 281円 | × 算出価格を上回る |
| 10% | 703円 | 351円 | × 算出価格を上回る |
| 5% | 887円 | 443円 | × 算出価格を上回る |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.5)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
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