不二精機（6400）企業分析レポート
1. 企業情報
- 事業内容などのわかりやすい説明
不二精機は、射出成形用の精密な金型（製品を大量生産するための「型」）の製造・販売と、その金型を使って作られる精密な成形品（プラスチック製品など）の製造・販売を主な事業としています。特に、自動車や二輪車向けの部品製造に強みを持っており、医療機器分野へも事業を展開しています。日本だけでなく、中国やインドネシアにも製造拠点を持つグローバル企業です。 - 主力製品・サービスの特徴
- 射出成形用精密金型・成形システム: 数ミクロン単位の精度が求められる超精密な金型を設計・製造しています。これにより、複雑な形状や微細な部品の一貫生産が可能です。高付加価値製品の提供に注力しています。
- 精密成形品: 自動車やバイクの部品、デジタルカメラの光学部品、CDケース、食品容器などに使われるプラスチック成形品を製造しています。精密金型製造で培った技術を活かし、高品質な成形品を供給しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
- 業界内での競争優位性や課題について
企業の概要からは、長年にわたる精密金型技術の蓄積と、金型から成形品まで一貫して手掛ける生産体制が競争優位性と考えられます。海外にも生産拠点を持ち、グローバル展開している点も強みです。一方、競争優位性や市場シェアに関する具体的な定量データは提供されていません。 - 市場動向と企業の対応状況
決算短信によると、米中対立や地政学リスク、米国関税政策などにより海外経済の不確実性が高く、市場環境は変動しやすい状況にあると認識しています。同社は自動車・二輪車部品を主力としているため、これらの業界の動向が業績に大きく影響します。直近では射出金型事業が大幅に利益を改善しており、高付加価値品の受注を伸ばすことで市場の変化に対応していると推察されます。
3. 経営戦略と重点分野
- 経営陣が掲げるビジョンや戦略
中期スローガンとして「安心をお届けする不二精機グループ」を掲げています。精密金型のコア技術を基盤とし、自動車・二輪車部品を中心とした成形事業への積極的な展開を進める方針であることが示されています。 - 中期経営計画の具体的な施策や重点分野
具体的なKPIや数値目標に言及した中期経営計画の詳細は、提供された資料からは読み取れません。 - 新製品・新サービスの展開状況（決算短信参照）
提供された決算短信に新製品・新サービスの具体的な展開状況に関する記述はありません。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデルや市場ニーズの変化への適応力
不二精機の収益モデルは、高精度な「金型」の製造販売と、その金型を用いた「精密成形品」の製造販売の二本柱です。金型事業は製品のライフサイクルが比較的長く、技術力が直接競争力に繋がります。成形品事業は、自動車、二輪車、医療機器など幅広い分野の需要を取り込んでおり、特定の産業に依存しすぎないリスク分散を図っています。直近の決算では、射出金型事業の利益が大幅に改善しており、高付加価値品へのシフトが市場ニーズの変化に一定程度適応していると見られます。 - 売上計上時期の偏りとその影響
2025年12月期第3四半期累計の売上高進捗率は通期予想に対して75.3%であり、年度中盤としては順調な進捗と判断できます。特に大きな売上計上時期の偏りは見られません。
5. 技術革新と主力製品
- 技術開発の動向や独自性
企業の概要から、数ミクロン単位の精度を持つ「超精密金型」の技術が同社の核であり、これが精密成形品の品質を支える独自性となっています。この精密金型技術を応用し、自動車や二輪車に加え、医療機器分野など高精度が求められる領域で事業を展開している点が特徴です。 - 収益を牽引している製品やサービス
2025年12月期第3四半期決算短信によると、「射出成形用精密金型及び成形システム事業」のセグメント利益が前年同期比で大幅に増加（＋418%）しており、現在の収益を最も牽引している主力事業と言えます。主に高付加価値金型や成形システムの増加が寄与しています。
6. 株価の評価
- EPSやBPSに基づく計算等を用いて、現在の株価との比較
現在の株価 291.0円
EPS（会社予想）: 30.50円
BPS（実績）: 431.64円
PER（会社予想）: 9.54倍 (291.0円 / 30.50円)
PBR（実績）: 0.67倍 (291.0円 / 431.64円)
株価はEPSに対して約9.5倍、BPSに対して約0.67倍で評価されています。BPSよりも株価が低い、いわゆる「PBR1倍割れ」の状態です。 - 業界平均PER/PBRとの比較
業界平均PER: 10.7倍
業界平均PBR: 0.7倍
不二精機のPER（9.54倍）は業界平均（10.7倍）よりも低く、PBR（0.67倍）も業界平均（0.7倍）よりも低い水準にあります。このことから、現在の株価は業界平均と比較して割安感があると言えます。
7. テクニカル分析
- 直近の株価推移を参照して、現在の株価が高値圏か安値圏か
現在の株価291.0円は、直近10日間の株価推移（288円～301円）の中央付近に位置しています。2025年12月1日には295円、11月28日には296円を付けており、そこからの調整局面を経て現在の水準です。 - 年初来高値・安値との位置関係
年初来高値: 354円
年初来安値: 197円
現在の株価291.0円は、年初来高値（354円）からは約17.8%下落した水準、年初来安値（197円）からは約47.7%上昇した水準にあります。年初来高値と安値のレンジの中央（約275.5円）よりやや高い位置にあり、過去1年間の動きの中では比較的落ち着いた水準であると言えます。 - 出来高・売買代金から見る市場関心度
本日出来高: 15,200株
本日売買代金: 4,420千円
平均出来高（3ヶ月）: 166,440株
平均出来高（10日）: 30,790株
本日の出来高15,200株は、3ヶ月平均および10日平均と比較してかなり低く、市場の関心度は相対的に低い状況にあることを示唆しています。流動性が乏しい可能性があります。
8. 財務諸表分析
- 売上、利益、ROE、ROAなどの指標を評価
- 売上高: 過去5年間を見ると、2021年の7,467百万円から2024年（予想）の8,251百万円、過去12ヶ月の8,594百万円と緩やかな増加傾向にあります。直近の四半期売上高成長率は前年同期比で+4.10%です。
- 営業利益: 2021年の605百万円から2023年の424百万円、2024年（予想）の404百万円と減少傾向でしたが、過去12ヶ月では479百万円と改善が見られます。直近の四半期利益成長率は前年同期比で+32.70%と大幅な改善を示しています。
- ROE（実績）: 4.16%
- ROA（過去12か月）: 3.49%
ROEとROAは一般的なベンチマーク（ROE 10%、ROA 5%）を下回っており、資本効率・資産効率には改善の余地があります。
- 過去数年分の傾向を比較
売上高は緩やかに成長しているものの、営業利益と純利益は2021年をピークに減少傾向にありましたが、過去12ヶ月および直近四半期では改善の兆しが見られます。これは、特に射出金型事業の収益性改善によるものと考えられます。 - 四半期決算の進捗状況（通期予想との比較）
2025年12月期第3四半期累計の進捗は、売上高が通期予想の75.3%、営業利益が90.9%、親会社株主に帰属する当期純利益が98.5%と非常に高進捗です。特に利益面では、既に通期予想をほぼ達成する水準にあり、通期達成の可能性は高いと見られます。
9. 財務健全性分析
- 自己資本比率、流動比率、負債比率の評価
- 自己資本比率（実績）: 37.2% (第3四半期では36.6%)。一般的な目安とされる40%を下回っており、やや注意が必要です。
- 流動比率（直近四半期）: 1.32倍（流動資産5,007百万円 / 流動負債3,785百万円）。100%を上回っており、短期的な支払能力に問題はないと判断されます。
- 総負債資本比率（Total Debt/Equity、直近四半期）: 109.07%。自己資本に対する負債の割合が高めであり、レバレッジが高い状態です。
- 財務安全性と資金繰りの状況
自己資本比率は目安を下回る一方、流動比率は安定しており、短期的な資金繰りに懸念は見られません。しかし、有利子負債の残高も大きく、総負債資本比率が高いことから、財務構造はやや脆弱である可能性があります。 - 借入金の動向と金利負担
直近四半期の有利子負債額は、短期借入金1,743百万円、長期借入金1,986百万円の合計3,729百万円と高水準です。損益計算書におけるNet Non Operating Interest Income Expenseは年間で約40百万円の支払いとなっていることから、一定の金利負担があります。
10. 収益性分析
- ROE、ROA、各種利益率の評価
- ROE（過去12か月）: 7.86%
- ROA（過去12か月）: 3.49%
- 売上高利益率（Profit Margin）: 3.13%
- 営業利益率（Operating Margin、過去12か月）: 5.72%
ROEおよびROAは、一般的なベンチマーク（ROE 10%、ROA 5%）を下回っており、資本や資産の効率的な活用には改善の余地があります。売上高利益率も3%台と高収益とは言えません。
- 一般的なベンチマーク（ROE 10%、ROA 5%等）との比較
いずれの指標もベンチマーク未達であり、収益性の改善が課題です。 - 収益性の推移と改善余地
損益計算書のデータを見ると、過去数年で営業利益率が5〜8%程度で推移しています。2021年に比べて直近は低下傾向でしたが、過去12ヶ月の営業利益率は5.72%と回復傾向にあります。特に、2025年第3四半期累計の営業利益率が6.03%と前年同期の4.53%から改善しており、射出金型事業の高収益化が全体を押し上げています。今後の高付加価値製品の拡大が収益性改善の鍵となるでしょう。
11. 市場リスク評価
- ベータ値による市場感応度の評価
ベータ値（5Y Monthly）: 0.71
ベータ値が1未満であるため、市場全体の値動きに対して株価の変動が比較的緩やかであることを示します。市場全体のリスク（市場リスク）に対して感応度が低い、すなわちディフェンシブな特性を持つと言えます。 - 52週高値・安値のレンジと現在位置
52週高値: 354.00円
52週安値: 197.00円
現在の株価291.0円は、52週高値からは約17.8%下落、52週安値からは約47.7%上昇した位置にあります。レンジの中央よりやや上の水準です。 - 決算短信に記載のリスク要因（外部環境、為替、地政学等）
決算短信では、以下のリスク要因が挙げられています。- 米中対立、地政学リスク、米国関税政策などによる海外経済の不確実性の高さ。
- 世界的な需要の変動。
- 為替変動（為替差益が業績に貢献する一方、変動リスクも存在）。
- 原材料価格の変動。
- 精密成形品事業での減損計上（今後も発生する可能性）。
これらの外部環境の変化や事業ごとの収益変動が業績に影響を与える可能性があります。
12. バリュエーション分析
- 業種平均PER/PBRとの比較
- 不二精機PER（会社予想）: 9.54倍
- 業界平均PER: 10.7倍
- 不二精機PBR（実績）: 0.67倍
- 業界平均PBR: 0.7倍
PER、PBRともに業界平均を下回っており、相対的に割安な水準にあります。
- 目標株価レンジの算出（業界平均倍率適用）
- 目標株価（業種平均PER基準）: 337円
- 目標株価（業種平均PBR基準）: 302円
現在の株価291.0円は、これらの目標株価レンジを下回っています。
- 割安・割高の総合判断
現在の株価は、PER、PBRともに業界平均を下回り、目標株価レンジも上回っていることから、バリュエーションの観点からは割安と判断されます。特にPBRが1倍を割り込んでいる点も割安感を示唆しています。
13. 市場センチメント分析
- 信用取引の状況（信用買残、信用倍率、需給バランス）
- 信用買残: 399,800株
- 信用売残: 10,700株
- 信用倍率: 37.36倍
信用買残が信用売残を大幅に上回っており、信用買いが多い状況です。信用倍率も37.36倍と高く、将来的な需給悪化（信用買いの投げ売り圧力）のリスクがあるかもしれません。ただし、売買出来高が小さいことを考慮すると、個別の取引が影響しやすい可能性もあります。
- 株主構成（経営陣持株比率、安定株主の状況）
- 自社(自己株口): 10.56%
- 一般社団法人千尋会: 10.55%
- 東洋証券(アジア): 3.87%
- 三菱UFJ銀行: 2.65%
- 伊井剛（代表者）: 1.26%
上位株主には自社（自己株口）や一般社団法人が名を連ね、安定株主の存在が伺えます。経営陣の持株比率は個別には高くないものの、関連企業等を含めると一定の塊を形成している可能性があります。外部機関投資家（% Held by Institutions: 3.76%）の保有割合は低い水準です。
- 大株主の動向
提供されたデータからは、大株主の直近の株式売買動向については不明です。
14. 株主還元と配当方針
- 配当利回りや配当性向の分析
- 1株配当（会社予想）: 7.00円
- 配当利回り（会社予想）: 2.41%
- Payout Ratio: 22.21%
配当利回りは2.41%であり、まずまずの水準です。配当性向22.21%は比較的低く、利益の中から成長投資や内部留保に回す余地が大きいことを示しています。
- 自社株買いなどの株主還元策
決算短信やその他の資料で自社株買いに関する記載はありません。現時点では自己株式を保有していますが、新たな自社株買いの計画は発表されていません。 - 株式報酬型ストックオプション等のインセンティブ施策
提供データに株式報酬型ストックオプション等のインセンティブ施策に関する記載はありません。
15. 最近のトピックスと材料
- 適時開示情報の分析（大型受注、新製品、拠点展開等）
2025年12月期第3四半期決算短信によると、以下の点がトピックスとして挙げられます。- 射出成形用精密金型及び成形システム事業の好調: 売上高が前年同期比＋27.1%増、セグメント利益が＋418%の大幅増益となりました。高付加価値金型や成形システムの増加が寄与しています。これは今後の業績を牽引する重要な材料です。
- 精密成形品その他事業での減損損失計上: 当該セグメントで34.4百万円の減損損失を計上しています。売上は微減、セグメント利益は減益となっており、一部の事業資産に課題があることを示唆しています。
- 為替差益の増加: 営業外収益において為替差益が増加し、経常利益を押し上げる要因となりました。為替の変動は今後も業績への影響が大きいです。
- これらが業績に与える影響の評価
射出金型事業の好調は、企業のコア技術を活かした高収益化戦略が奏功している証であり、今後の成長ドライバーとして期待されます。一方で精密成形品事業における減損は、特定の分野での調整や構造改革が必要であることを示しており、短期的な利益を圧迫する可能性があります。為替変動による影響は外部環境次第ですが、現在の円安基調が続けば恩恵を受ける可能性があります。全体としては、利益率の高い金型事業が業績を牽引することで、通期予想の達成可能性を高めていると評価できます。
16. 総評
不二精機は、精密金型製造を基盤とする技術力に強みを持つ企業です。特に自動車・二輪車向けを中心に、高精度な金型と成形品を提供しています。直近の業績では、射出成形用精密金型事業が大幅に利益を伸ばし、全体を牽引しています。第3四半期時点での利益進捗率が高く、通期予想達成への期待感は強いと言えます。
- **好調な金型事業**: 高付加価値金型・成形システムの需要が堅調であり、今後の収益の柱として期待できます。
- **割安な株価バリュエーション**: PER、PBRともに業界平均と比較して割安水準にあり、企業価値が見直される余地があります。PBRが1倍割れである点も注目されます。
- **安定した配当**: 配当利回りは2.41%で、配当性向も低く安定した株主還元が期待できます。
- **財務健全性への課題**: 自己資本比率が40%を下回り、総負債資本比率が高い点は中期的なリスク要因として注視が必要です。
- **市場流動性の低さ**: 出来高が少なく、市場の注目度が低い現状は、短期的な株価の変動には注意が必要です。
- 強み・弱み・機会・脅威の整理
- 強み (Strengths):
- 超精密金型技術という明確なコア技術。
- 金型から成形品までの一貫生産体制。
- グローバルな生産・販売拠点（日本、中国、インドネシア）。
- 射出成形用精密金型事業の収益性の大幅な改善。
- 弱み (Weaknesses):
- 自己資本比率が目安（40%）を下回るなど、財務健全性にやや課題。
- 精密成形品事業の一部で減損損失を計上するなど、事業ポートフォリオ内の課題。
- ROE・ROAが業界ベンチマークを下回る資本効率の低さ。
- 市場の関心度が低く、流動性が乏しい。
- 機会 (Opportunities):
- 自動車や医療機器分野における高精度・高付加価値部品の需要拡大。
- 円安による輸出採算の改善や海外子会社の業績押し上げ効果。
- 高進捗の利益を背景とした通期業績の上振れ期待。
- 割安なバリュエーションによる株価見直し。
- 脅威 (Threats):
- 米中対立や地政学リスク、世界経済の不確実性による需要変動。
- 原材料価格やエネルギーコストの高騰。
- 為替変動リスク（為替差益が一過性の利益となる可能性）。
- 精密成形品事業におけるさらなる減損損失発生リスク。
17. 企業スコア
- 成長性: B（売上は緩やかに成長し、金型事業は好調ながら、新製品展開の情報が限られるため中立の水準）
- 収益性: B（ROE 7.86%, ROA 3.49%でベンチマークは未達。しかし、直近の営業利益率は改善傾向にあるため中立）
- 財務健全性: C（自己資本比率37.2%は40%を下回り、Total Debt/Equityも高い水準であるため、やや低評価）
- 株価バリュエーション: A（PER、PBRともに業界平均を下回っており、割安と判断されるため高評価）
企業情報
| 銘柄コード | 6400 |
| 企業名 | 不二精機 |
| URL | http://www.fujiseiki.com/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 機械 – 機械 |
バリュー投資分析（5年予測・参考情報）
将来のEPS成長と配当を予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 291円 |
| EPS（1株利益） | 30.50円 |
| 年間配当 | 2.41円 |
予測の前提条件
| 予想EPS成長率 | 3.0% |
| 5年後の想定PER | 9.5倍 |
5年後の予測値
EPS成長率と想定PERを基に算出した5年後の理論株価と累計配当です。
| 予想EPS | 35.36円 |
| 理論株価 | 337円 |
| 累計配当 | 13円 |
| トータル価値 | 350円 |
現在価格での試算リターン
現在の株価で購入した場合に期待できる年率換算リターン（CAGR）の試算値です。
| 試算年率リターン（CAGR） | 3.79% （参考：低水準） |
目標年率ごとの理論株価（参考値）
目標とする年率リターンを達成するための理論上の買値と、さらに50%の安全域を確保した価格です。
| 目標年率 | 理論株価 | 安全域価格 | 現在株価との比較 |
|---|---|---|---|
| 15% | 174円 | 87円 | × 算出価格を上回る |
| 10% | 218円 | 109円 | × 算出価格を上回る |
| 5% | 275円 | 137円 | × 算出価格を上回る |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.5)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。
投資には元本割れのリスクがあり、市場状況や経済環境の変化により損失が発生する可能性があります。最終的な投資判断は、すべてご自身の責任で行ってください。当サイト運営者は、本レポートの情報を利用した結果発生したいかなる損失や損害についても一切責任を負いません。
なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。
企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。