GEO LIVE Group Corporation (3157) 企業分析レポート
1. 企業情報
- 事業内容などのわかりやすい説明
ジオリーブグループ株式会社は、住宅資材の卸売を主力とする企業です。合板、建材、住宅設備機器、DIY商品などを全国に供給しています。また、M&A（合併・買収）を通じて事業を拡大しており、住宅建築・リフォーム事業や、流通を支えるITシステム・物流事業も展開しています。特にマンションリノベーション事業では業界トップクラスの実績を誇り、2023年には創業100年を迎えた老舗企業です。 - 主力製品・サービスの特徴
同社の事業別売上構成（2025年3月期予想）を見ると、建材が41%、住設機器が25%、合板が6%、DIY商品が3%、住宅資材販売他が21%、その他が4%となっています。建材・住宅設備が売上の大半を占める主力事業であり、M&Aや他社との提携を通じて、エネルギー関連商材、認証材、非住宅木構造分野、マンション買取再販業者向け販売、PB商品など、幅広い製品・サービスを提供しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
- 業界内での競争優位性や課題について
同社は住宅資材卸売業界の大手であり、M&A戦略を積極的に活用することで事業規模を拡大し、市場でのポジションを強化してきました。特にマンションリノベーション事業においては業界トップクラスという特徴を有しています。住友林業との資本業務提携や子会社取得により、地域基盤の拡大（中部・九州）やサッシ関連事業の強化を図る計画であり、これが今後の競争優位性につながる可能性があります。一方、国内の新設住宅着工戸数が減少傾向にあることや、資材価格・人件費の上昇は業界全体に共通する課題です。 - 市場動向と企業の対応状況
国内経済は緩やかな回復基調にあるものの、実質賃金の伸び悩みや国際的な不確実性が残っています。住宅関連業界では、建築基準法改定の反動などで新設住宅着工戸数が前年同期比で大幅に減少しています。同社はこのような市場環境に対し、既存の住宅資材販売の堅調な維持に加え、「その他」セグメント（おそらくM&Aで取り込んだ新規事業やエネルギー関連など）の売上を大幅に拡大させることで成長を牽引しています。また、住友林業との戦略的提携により、事業ポートフォリオの多角化と地域展開の強化を進めています。
3. 経営戦略と重点分野
- 経営陣が掲げるビジョンや戦略
同社は創業100周年を迎え、2026年3月期が中期経営計画の最終年度にあたります。「企業変革力の向上」をテーマに、M&Aや提携を積極的に活用しながら事業ポートフォリオの拡充と事業基盤の強化を進める戦略を掲げています。 - 中期経営計画の具体的な施策や重点分野
中期経営計画における具体的な施策として、次の点が挙げられます。- エネルギー関連商材、認証材の拡販。
- 非住宅木構造分野への参入・拡大。
- マンション買取再販業者向け販売の強化。
- PB（プライベートブランド）商品の拡販。
- 住友林業との資本業務提携を通じた事業基盤の強化と地域拡大（中部・九州）。
- 子会社取得（井桁藤・スミリンサッシセンター）によるサッシ関連事業の強化。
- 新製品・新サービスの展開状況（決算短信参照）
決算短信からは、「その他」セグメントの売上が前年中間期比で265.2%増と大幅に伸びており、これが新たな事業領域や顧客層への展開を示唆している可能性があります。また、住友林業との提携によるサッシ関連事業の強化や、エネルギー関連商材の拡販といった分野への注力は、提供する製品・サービスの拡大を意味します。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデルや市場ニーズの変化への適応力
同社の収益モデルは、伝統的な住宅資材の卸売事業を基盤としつつ、M&Aや異業種・異分野への展開（マンションリノベーション、流通ITサービス、エネルギー関連など）によって多角化を進めています。これにより、新設住宅着工数のような特定の市場動向に完全に依存することなく、変化する市場ニーズに対応し、収益源を確保しようとしています。住友林業との提携は、その適応力をさらに高めるものと考えられます。 - 売上計上時期の偏りとその影響
データなし
5. 技術革新と主力製品
- 技術開発の動向や独自性
住宅資材卸売業の性質上、特定の画期的な技術開発に関する具体的な情報は開示されていません。しかし、流通ITサービス事業を展開していることから、サプライチェーンや物流の効率化に向けた取り組みは行っていると考えられます。 - 収益を牽引している製品やサービス
過去12ヶ月および2025年3月期予想では、建材と住宅設備機器が引き続き収益の柱です。直近の2026年3月期第2四半期決算では、「その他」セグメントの売上が前年同期比で大幅に増加しており、これが全体の増収を牽引しています。この「その他」セグメントには、M&Aで取り込んだ新たな事業領域やサービスが含まれていると推測されます。
6. 株価の評価
- EPSやBPSに基づく計算等を用いて、現在の株価との比較
- 現在の株価: 1,425.0円
- EPS（会社予想）: 128.09円
- BPS（実績）: 1,814.67円
現在の株価はBPSを下回っており、PBR0.79倍（実績）は純資産価値に対して割安な水準にあると言えます。EPSに基づくPERは11.12倍です。
- 業界平均PER/PBRとの比較
- 同社PER実績 (会社予想ベース): 11.12倍
- 業界平均PER: 10.1倍
同社のPERは業界平均PERとほぼ同水準からやや高めです。 - 同社PBR実績: 0.79倍
- 業界平均PBR: 0.7倍
同社のPBRは業界平均PBRとほぼ同水準からやや高めです。
7. テクニカル分析
- 直近の株価推移を参照して、現在の株価が高値圏か安値圏か
直近10日間の株価は1,364円から1,425円の範囲で推移しており、本日の終値1,425円は高値圏にあります。 - 年初来高値・安値との位置関係
- 年初来高値: 1,425円
- 年初来安値: 954円
現在の株価1,425円は、年初来高値と一致しており、52週高値とも一致しています。これは株価が直近の最高値水準にあることを示しています。
- 出来高・売買代金から見る市場関心度
直近の出来高は1,900株、売買代金は2,703千円と非常に少なく、市場の関心度は低い状態にあると考えられます。Avg Vol (3 month) 4.85k、Avg Vol (10 day) 3.57kと比較しても、今日の出来高は特に低いです。
8. 財務諸表分析
- 売上、利益、ROE、ROAなどの指標を評価
- 売上高: 過去12か月間で185,444百万円と、2025年3月期予想176,115百万円、2024年3月期実績166,321百万円と比較して増加傾向にあります。数年前のピーク（2023年3月期182,768百万円）も上回り、堅調な推移です。
- 営業利益: 過去12か月で2,468百万円。2025年3月期予想1,922百万円、2024年3月期実績2,230百万円と比較して改善しています。2023年3月期をピークに一時減少しましたが、過去12ヶ月では回復が見られます。
- 純利益: 過去12か月で2,431百万円。2025年3月期予想1,601百万円、2024年3月期実績2,489百万円と比較して横ばいから微減です。2023年3月期には2,978百万円を計上していました。
- ROE（実績）: (連結) 7.01% (過去12ヶ月 10.46%)。ベンチマークである10%に到達しており、効率的な自己資本活用を示しています。
- ROA（実績）: (過去12ヶ月) 1.90%。ベンチマークである5%を下回っており、総資産を効率的に活用できていない可能性があります。
- 過去数年分の傾向を比較
過去数年の売上高は1,663億円～1,854億円のレンジで推移しており、比較的安定しています。利益については、2023年3月期に高水準を記録した後、2024年3月期はやや減少しましたが、過去12ヶ月および直近の四半期決算では回復傾向にあります。特に営業利益率は直近で改善が見られます。 - 四半期決算の進捗状況（通期予想との比較）
2026年3月期第2四半期累計では、売上高90,099百万円（通期予想187,000百万円に対し48.2%）、営業利益907百万円（通期予想2,000百万円に対し45.4%）、親会社株主に帰属する中間純利益1,087百万円（通期予想1,700百万円に対し64.0%）でした。売上高と営業利益はほぼ期初の計画通りに推移している一方、純利益は中間で通期予想の64.0%を達成しており、利益の先行または好調な進捗が見られます。
9. 財務健全性分析
- 自己資本比率、流動比率、負債比率の評価
- 自己資本比率（実績）: 26.0% (直近四半期 28.1%)。一般的な安定基準とされる40%を下回っており、やや注意が必要です。
- 流動比率（直近四半期）: 1.23倍（123%）。短期的な支払い能力を示す流動比率は100%を超えており、短期的な債務の支払いに問題はない水準です。
- Total Debt/Equity（直近四半期）: 47.99%。負債の資本に対する割合は中程度と言えます。
- 財務安全性と資金繰りの状況
自己資本比率が低めな点は懸念されますが、流動比率が1倍を超えているため、短期的な資金繰りは健全です。現金及び預金は16,578百万円と潤沢であり、有利子負債を差し引いても約4,980百万円のネットキャッシュを保有しています。 - 借入金の動向と金利負担
有利子負債合計額は直近四半期で約11,598百万円です。借入返済が主な要因で財務キャッシュフローは△2,779百万円とマイナスになっています。金利負担については、Net Non Operating Interest Income Expenseが過去12ヶ月で-18百万円であり、利息費用が利息収入をやや上回っている状況です。
10. 収益性分析
- ROE、ROA、各種利益率の評価
- ROE（過去12ヶ月）: 10.46%。自己資本利益率は10%のベンチマークを超えており、株主資本を効率的に活用して利益を生み出していると言えます。
- ROA（過去12ヶ月）: 1.90%。総資産利益率は5%のベンチマークを下回っており、総資産あたりの利益創出力には改善の余地があります。
- Profit Margin（過去12ヶ月）: 1.31%。純利益率が低い水準にあります。
- Operating Margin（過去12ヶ月）: 1.23%。営業利益率も低い水準ですが、直近の中間期では1.01%（前年中間期0.45%）と改善傾向にあります。
- 一般的なベンチマーク（ROE 10%、ROA 5%等）との比較
ROEはベンチマークをクリアしていますが、ROAはベンチマークを下回っています。これは、多額の資産（運転資金や固定資産など）を必要とする事業構造であること、または資産に対する収益性の向上余地があることを示唆しています。 - 収益性の推移と改善余地
売上高総利益率は直近中間期で13.92%（前年中間期12.80%）と改善しており、これが営業利益率の改善に貢献しています。販管費管理も行われており、利益率の改善が進んでいます。今後は総資産回転率の向上や、利益率の高い事業（「その他」セグメントの成長など）の拡大がROA改善につながる可能性があります。
11. 市場リスク評価
- ベータ値による市場感応度の評価
ベータ値（5Y Monthly）は0.52です。これは市場全体の値動きに対し、同社株価が約半分程度の変動率で動く傾向があることを示しており、市場全体のリスクに対して比較的安定している（ディフェンシブな）銘柄であると考えられます。 - 52週高値・安値のレンジと現在位置
- 52週高値: 1,425.00円
- 52週安値: 954.00円
現在の株価1,425.0円は52週高値と一致しており、レンジの上限に位置しています。
- 決算短信に記載のリスク要因（外部環境、為替、地政学等）
- 外部環境: 国内経済の緩やかな回復の一方、実質賃金の伸び悩みや国際的な不確実性が残っています。
- 住宅市場: 新設住宅着工戸数の減少が続く可能性があります。
- コスト: 資材価格・人件費の上昇傾向が継続しており、収益を圧迫する可能性があります。
- 為替: 決算短信には為替変動に関する具体的な記載はありませんが、輸入資材を扱う場合、円安は購買コスト増につながる可能性があります。
- M&A関連: M&Aによる事業ポートフォリオ拡充は成長機会である一方、企業結合に伴う統合リスクや、取得対価、のれん等の会計影響（減損リスク等）も考慮する必要があります。
12. バリュエーション分析
- 業種平均PER/PBRとの比較
- 同社PER (会社予想): 11.12倍
- 業種平均PER: 10.1倍
- 同社PBR (実績): 0.79倍
- 業種平均PBR: 0.7倍
同社のPERおよびPBRは、業種平均と比較して若干割高な水準にあります。ただし、PBRは1倍を下回っており、解散価値的には割安感があります。
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目標株価レンジの算出（業界平均倍率適用）
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目標株価(業種平均PER基準): 1,849円 (EPS 128.09円 × 業界平均PER 10.1倍 = 1,293.7円の場合、指示に従い提供数値を採用)
（注：提供データよりPER基準目標株価は1,849円とあるが、これはEPS183.15円×PER10.1=1849.8円で、過去12ヶ月EPSが適用されていると推測される。ここでは提供された目標株価を採用。EPS（会社予想）128.09円に業界平均PER10.1倍を適用すると約1,294円となるため乖離がある。）
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目標株価(業種平均PBR基準): 1,270円 (BPS 1,814.67円 × 業界平均PBR 0.7倍 = 1,270.27円)
両基準の目標株価には開差がありますが、PBR基準では現在の株価がやや割高、PER基準（提供データ）では割安な可能性があります。 - 割安・割高の総合判断
現在の株価1,425円は、PBRで見ると業界平均をわずかに上回りますが、純資産に対しては0.79倍と1倍割れであり、割安感があります。PERは業界平均とほぼ同水準です。総合的に見ると、PBR1倍割れという点で割安感があるものの、直近の株価が年初来高値圏にあるため、価格水準としては高い部類に入ると言えます。
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13. 市場センチメント分析
- 信用取引の状況（信用買残、信用倍率、需給バランス）
- 信用買残: 88,500株
- 信用売残: 0株
- 信用倍率: 0.00倍 (売残がないため)
信用売残がゼロであるため、将来の買い圧力は現状ありません。信用買残は一定数存在しますが、発行済株式数と比較して、これが今後の株価に与える影響は限定的とみられます。出来高が少ないため、信用買いが需給の偏りとなる可能性はあります。
- 株主構成（経営陣持株比率、安定株主の状況）
- インサイダー保有比率: 63.01%
- 大株主リストには、ベニア商会 (26.21%)、足立建一郎 (7.51%)、ジューテックグループ社員持株会 (5.67%) など、安定性の高い株主が上位を占めています。また、住友林業が2.99%を保有しており、今後は資本業務提携により議決権保有割合が30.37%となる予定です。これにより安定株主が増え、経営の安定性が増すと見られます。
- 大株主の動向
住友林業が同社に対する議決権保有割合を30.37%に引き上げ、「その他の関係会社」となる予定です。これは、住友林業との関係強化を示し、今後の事業展開や経営戦略に大きな影響を与える可能性があります。
14. 株主還元と配当方針
- 配当利回りや配当性向の分析
- 配当利回り（会社予想）: 3.37%
- 1株配当（会社予想）: 48.00円
- 配当性向（会社予想ベース）: 約37.5% (通期当期純利益予想1,700百万円、EPS 128.09円、年間配当48円で算出)
配当利回りは3%を超えており、株主還元に積極的な姿勢が見られます。配当性向も37.5%と比較的高く、株主を意識した経営が行われていると考えられます。
- 自社株買いなどの株主還元策
決算短信に自社株買いに関する明確な記載はありませんでした。 - 株式報酬型ストックオプション等のインセンティブ施策
データなし
15. 最近のトピックスと材料
- 適時開示情報の分析（大型受注、新製品、拠点展開等）
2026年3月期第2四半期決算短信において、以下の重要な情報が示されています。- 住友林業との資本業務提携: 2025年8月29日付で住友林業と資本業務提携を締結。これにより地域拡大（中部・九州）やサッシ関連事業の強化を図り、事業ポートフォリオ拡充と安定株主形成を両立させる狙いがあります。
- 子会社取得: 2026年1月5日に井桁藤およびスミリンサッシセンターの株式を取得予定であり、取得対価は現金2,980百万円です。これにより、サッシ関連事業の強化と地域基盤の拡大が期待されます。
- 中間期増配: 2026年3月期の年間配当予想を48円とし、中間配当を24円（前年中間期は19円）に増配しました。
- これらが業績に与える影響の評価
住友林業との提携および子会社取得は、同社の事業基盤を強化し、新たな収益源を確保する上で重要な施策です。特にサッシ関連事業は、住宅資材分野における製品ラインナップを充実させ、市場競争力の向上に貢献する可能性があります。これらの取り組みは、今後の売上および利益成長に寄与すると期待されますが、買収に伴う連結影響や統合コスト、のれん償却費用なども考慮に入れる必要があります。増配は、企業の安定した成長と株主還元への意欲を示すものとして、市場からの評価につながる可能性があります。
16. 総評
ジオリーブグループは、住宅資材卸売を核としつつ、M&Aや他社との提携を通じて事業領域を拡大し、持続的成長を目指す企業です。直近の決算では増収増益を達成し、特に「その他」セグメントの成長が目立ちます。住友林業との提携や子会社の取得は、今後の事業基盤強化と成長戦略の実現に向けた重要な一歩となります。
- 成長性: 住友林業との資本業務提携および子会社取得による事業領域拡大、特にサッシ関連事業や地域基盤の強化、および「その他」セグメントの成長が期待されます。国内住宅市場の減速をM&Aと多角化で補う戦略です。
- 収益性: ROEはベンチマークをクリアしており、自己資本の活用効率は良好です。ただし、ROAや各種利益率は改善の余地があり、M&Aによるシナジー効果や効率化が今後の課題となります。
- 財務健全性: 自己資本比率は30%を下回っており、改善が望まれますが、流動比率は確保され、ネットキャッシュも保有しているため、短期的な資金繰りに懸念はありません。
- 株主還元: 3%を超える配当利回りと中間増配は、株主還元への積極的な姿勢を示しており、安定志向の投資家にとって魅力となり得ます。
- バリュエーション: PBRは1倍割れで割安感があるものの、現在の株価は年初来高値圏にあります。出来高が少ないため、流動性には注意が必要です。
強み・弱み・機会・脅威の整理 (SWOT分析):
- 強み (Strengths)
- 住宅資材卸売業界での大手としての地位とM&Aを駆使した事業規模拡大戦略。
- マンションリノベーション事業における業界トップクラスの実績。
- 潤沢な現金と有利子負債を上回るネットキャッシュの保有。
- 安定的な株主構成と高いインサイダー保有比率。
- 株主還元（配当）への積極的な姿勢。
- 弱み (Weaknesses)
- 自己資本比率が不安定性の目安とされる水準を下回っている点。
- ROAや各種利益率が業界平均やベンチマークと比較して低い水準にある点。
- 出来高が少なく、市場の関心度が低いことによる流動性の懸念。
- 機会 (Opportunities)
- 住友林業との資本業務提携による事業基盤の強化、地域拡大、サッシ関連事業の伸長。
- 「その他」セグメント（新規事業等）の成長による事業ポートフォリオの多角化。
- 既存市場の縮小をM&Aでカバーし、成長分野を取り込む戦略。
- 脅威 (Threats)
- 国内の新設住宅着工戸数減少傾向の継続。
- 資材価格や人件費の高騰による収益性への圧力。
- 国際的な経済情勢の不確実性や為替変動リスク。
- M&A後の企業統合リスクや、のれん等の会計的影響。
17. 企業スコア
以下の4観点でS, A, B, C, Dの5段階評価を行います。（欠損データは「B（中立）」と評価し、一過性損益は除外）
- 成長性: A
売上高は過去数年で堅調に推移し、過去12ヶ月では増加。特に2026年3月期第2四半期では「その他」セグメントの売上が前年同期比＋265.2%と大幅に伸び、全体の増収を牽引。住友林業との資本業務提携や子会社取得による事業拡大戦略も明確であり、今後の成長期待が高いと判断。 - 収益性: B
ROE（過去12ヶ月10.46%）はベンチマーク（10%）をクリアしており良好。しかし、ROA（過去12ヶ月1.90%）はベンチマーク（5%）を下回り、Profit MarginやOperating Marginも低い水準。粗利率の改善や販管費管理は進んでいるものの、総資産に対する収益力には改善の余地がある。 - 財務健全性: D
自己資本比率（実績26.0%、直近四半期28.1%）は、安定基準とされる40%を大きく下回るため「D」と評価。流動比率は1.23倍と短期的な資金繰りは問題ない水準で、ネットキャッシュも保有している点は評価できるものの、資本構成の脆弱性が懸念される。 - 株価バリュエーション: B
PBR（0.79倍）は業界平均（0.7倍）をわずかに上回るが、1倍割れという点では依然として割安感がある。PER（11.12倍）は業界平均（10.1倍）とほぼ同水準からやや高め。現在の株価が年初来高値圏にあるため、「B（平均並み）」と評価。
企業情報
| 銘柄コード | 3157 |
| 企業名 | ジオリーブグループ |
| URL | https://www.geolive.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 商社・卸売 – 卸売業 |
バリュー投資分析（5年予測・参考情報）
将来のEPS成長と配当を予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 1,425円 |
| EPS（1株利益） | 128.09円 |
| 年間配当 | 3.37円 |
予測の前提条件
| 予想EPS成長率 | 3.0% |
| 5年後の想定PER | 11.1倍 |
5年後の予測値
EPS成長率と想定PERを基に算出した5年後の理論株価と累計配当です。
| 予想EPS | 148.49円 |
| 理論株価 | 1,651円 |
| 累計配当 | 18円 |
| トータル価値 | 1,670円 |
現在価格での試算リターン
現在の株価で購入した場合に期待できる年率換算リターン（CAGR）の試算値です。
| 試算年率リターン（CAGR） | 3.22% （参考：低水準） |
目標年率ごとの理論株価（参考値）
目標とする年率リターンを達成するための理論上の買値と、さらに50%の安全域を確保した価格です。
| 目標年率 | 理論株価 | 安全域価格 | 現在株価との比較 |
|---|---|---|---|
| 15% | 830円 | 415円 | × 算出価格を上回る |
| 10% | 1,037円 | 518円 | × 算出価格を上回る |
| 5% | 1,308円 | 654円 | × 算出価格を上回る |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.5)」によって自動生成されました。
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