1. 企業情報
- 事業内容などのわかりやすい説明
クロスプラスは、婦人服を中心としたアパレル製品の企画、製造、卸売、販売を行う大手企業です。量販店向けでは業界トップの地位を占め、専門店やECチャネルも積極的に展開しています。その他、ファッションアクセサリー、ライフスタイル製品、化粧品の卸売・小売も手掛けています。近年は発達障害のある未就学児を対象とした児童発達支援サービスも提供しています。 - 主力製品・サービスの特徴
主力は婦人服で、特に「ガールズ」向けの製品に強みを持っています。製造から卸売まで一貫して手掛け、多岐にわたるチャネルで展開しています。最近ではライフスタイル事業（雑貨、ビューティー関連）やECの成長が顕著であり、収益の多角化を進めています。
2. 業界のポジションと市場シェア
- 業界内での競争優位性や課題について
クロスプラスは婦人服製造卸大手であり、量販店向けでは首位のポジションを有しています。婦人服売上では業界5位に位置しており、広範な販路と長年の実績に基づくサプライチェーンが競争優位性と言えます。また、「ガールズ」分野に強みを持つことで特定の顧客層を捉えています。課題としては、アパレル市場全体のトレンド変化の速さ、専門店向け企画の振るわない状況、百貨店チャネルの苦戦などが挙げられます。 - 市場動向と企業の対応状況
国内市場は雇用・所得環境の改善により緩やかな回復基調にあるものの、国際情勢の不安、米国関税政策、原材料高騰、物価上昇が消費に与える影響は不透明です。また、天候（猛暑など）による季節変動も業績に影響を及ぼしています。企業はECチャネルの強化（EC売上 +24.3%）やライフスタイル製品（雑貨、ビューティー関連）の拡充により、市場の変化に対応する姿勢を示しています。
3. 経営戦略と重点分野
- 経営陣が掲げるビジョンや戦略
今年度より中期経営計画を施行しており、アパレルとライフスタイルの両輪で収益性向上を目指す方針を掲げています。 - 中期経営計画の具体的な施策や重点分野
具体的な施策としては、専門店販路の拡大、クロスファンクション強度の強化、メンズ展開、雑貨の拡充、SNSや動画を活用したEC強化などが挙げられます。これらの施策を通じて、売上構成の多様化と収益基盤の強化を図っています。 - 新製品・新サービスの展開状況
決算短信において具体的な新製品・新サービス展開に関する詳細な記載はありません。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデルや市場ニーズの変化への適応力
量販店・専門店への卸売を中心に、ECやライフスタイル製品の小売へと販売チャネルと製品ポートフォリオを多様化しています。特にECや雑貨分野の成長は市場ニーズの変化への適応努力の表れであり、収益モデルの持続可能性を高める可能性があります。 - 売上計上時期の偏りとその影響
2026年1月期第2四半期（中間期）の売上高進捗率は通期予想に対して45.7%であり、アパレル事業の季節性などから下期に売上が偏重する可能性があります。ただし、営業利益進捗率は77.5%と高く、利益面では上期に大部分を確保している状況です。これは、下期の販売環境に対する保守的な見方や、上期における費用管理・投資有価証券売却益などの一時的要因が影響している可能性があります。
5. 技術革新と主力製品
- 技術開発の動向や独自性
データなし - 収益を牽引している製品やサービス
アパレル卸売事業が売上全体の約7割を占める主力事業です。近年はライフスタイル卸売（ビューティー関連が堅調）や小売（雑貨強化とEC成長）が成長を牽引しており、収益源の多様化が進んでいます。特にECは前年同期比で+24.3%と大きく伸長しています。
6. 株価の評価
- EPSやBPSに基づく計算等を用いて、現在の株価との比較
現在の株価は1,310.0円です。
会社予想EPSは162.00円であり、PER（会社予想）は1310.0円 / 162.00円 = 8.09倍です。
実績BPSは2,452.71円であり、PBR（実績）は1310.0円 / 2,452.71円 = 0.53倍です。
一株当たりの純資産であるBPS（2,452.71円）と比較すると、現在の株価は純資産を下回っており、割安感があります。 - 業界平均PER/PBRとの比較
業界平均PERは10.1倍、業界平均PBRは0.7倍です。
クロスプラスのPER（8.09倍）は業界平均PER（10.1倍）を下回っており、PBR（0.53倍）も業界平均PBR（0.7倍）を下回っています。このことから、株価は業界平均と比較して割安な水準にあると言えます。
7. テクニカル分析
- 直近の株価推移を参照して、現在の株価が高値圏か安値圏か
直近10日間の株価は1,310円～1,340円台で推移しており、現在の株価1,310円は直近のレンジの下限に近い水準です。50日移動平均線（1,297.96円）は上回っていますが、200日移動平均線（1,171.77円）とは乖離があるものの、全体としてはやや調整局面にあると見えます。 - 年初来高値・安値との位置関係
年初来高値は1,381円、年初来安値は903円です。現在の株価1,310円は年初来高値に近く、年初来安値からは大きく上昇した水準にあります。レンジの上方にあると言えます。 - 出来高・売買代金から見る市場関心度
本日の出来高は3,400株、売買代金は4,478千円と低水準です。平均出来高（3ヶ月9,630株、10日6,140株）と比較しても少なく、市場の関心度は相対的に低い状態にあると言えます。
8. 財務諸表分析
- 売上、利益、ROE、ROAなどの指標を評価
- 売上高：過去数年で570億円～620億円で推移しており、2025年1月期は620億円（前年比+3.0%）、2026年1月期予想は640億円（同+3.2%）と緩やかな成長を見込んでいます。
- 営業利益：2022年1月期には-1,561百万円と赤字でしたが、2023年1月期183百万円、2024年1月期1,797百万円と大幅に改善し黒字転換。2025年1月期は1,030百万円と減益でしたが、2026年1月期は1,200百万円の増益を予想しています。
- 純利益：同様に2022年1月期の-1,666百万円から黒字転換し、2024年1月期には2,064百万円まで回復。2025年1月期は1,289百万円で減益でしたが、2026年1月期は1,200百万円（前期比微減）を予想しています。
- ROE（実績）：7.96%
- ROA（過去12か月）：2.38%
- 過去数年分の傾向を比較
過去数年間で売上高は比較的安定していますが、利益面は2022年1月期の赤字からV字回復を遂げました。特に2024年1月期は大幅な増益を達成しています。2025年1月期および2026年1月期予想では、売上高は微増するものの、利益は回復基調を維持しつつも大幅な成長は見込まれていません。粗利益率は改善傾向にあり、費用削減が利益確保に寄与しています。 - 四半期決算の進捗状況（通期予想との比較）
2026年1月期第2四半期（中間期）の決算では、通期会社予想に対する進捗率は以下の通りです。- 売上高：45.7%（通期予想64,000百万円に対し29,217百万円）
- 営業利益：77.5%（通期予想1,200百万円に対し930百万円）
- 純利益：73.8%（通期予想1,200百万円に対し886百万円）
売上高は通期の約半分に達していませんが、営業利益および純利益は上期で通期予想の7割以上を達成しており、利益面での進捗が非常に高いことが特徴です。これは、上期において投資有価証券売却益の計上や販売費・一般管理費の削減が進んだためであり、下期の利益見通しが保守的である可能性を示唆しています。
9. 財務健全性分析
- 自己資本比率、流動比率、負債比率の評価
- 自己資本比率（実績）：61.1% (決算短信では63.8%) → 非常に良好な水準で、財務的な安定性が高いことを示します。
- 流動比率（直近四半期）：2.43 → 流動資産が流動負債の2倍以上あり、短期的な支払い能力に優れています。
- 負債比率（Total Debt/Equity、直近四半期）：13.07% → 負債が純資産に比して非常に少なく、財務安全性が高いことを示します。
- 財務安全性と資金繰りの状況
自己資本比率が60%を超え、流動比率も200%を超えるなど、総じて財務健全性は非常に高いレベルにあります。現金及び預金も53.37億円と潤沢であり、資金繰りにも懸念は見られません。 - 借入金の動向と金利負担
長期借入金が減少傾向にあり（1,316百万円 → 916百万円）、金利負担も少ないです（Net Non Operating Interest Income Expenseはマイナスであるものの絶対額は小さい）。企業の負債管理状況は良好です。
10. 収益性分析
- ROE、ROA、各種利益率の評価
- ROE（実績）：7.96%
- ROA（過去12か月）：2.38%
- Profit Margin：2.31%
- Operating Margin（過去12か月）：0.95%
- 一般的なベンチマーク（ROE 10%、ROA 5%等）との比較
ROE（7.96%）は一般的なベンチマークである10%には届いていませんが、比較的健闘していると言えます。しかしROA（2.38%）はベンチマークである5%を下回っており、資産の効率的な活用には改善の余地があります。営業利益率（0.95%）および純利益率（2.31%）も十分とは言えず、収益構造の強化が課題です。 - 収益性の推移と改善余地
2022年1月期に赤字に陥った後、収益性は大幅に改善しましたが、直近では利益成長は鈍化傾向にあります。上期の営業利益進捗率が高いのはポジティブですが、投資有価証券売却益など一時的な要因も含まれており、本業での安定的な高収益体質への転換が求められます。販管費削減努力は見られますが、今後は売上総利益率の改善（商品ミックス・仕入れコスト最適化）や、ライフスタイル・ECなど成長分野の利益貢献度向上による収益性向上が期待されます。
11. 市場リスク評価
- ベータ値による市場感応度の評価
ベータ値は0.58と、1を下回っています。これは、市場全体の変動と比較して、クロスプラスの株価は相対的に変動が小さい（市場感応度が低い）傾向にあることを示します。安定志向の投資家にとっては魅力的な特性ですが、相場全体の強気トレンドに乗りにくい可能性もあります。 - 52週高値・安値のレンジと現在位置
52週高値は1,381.00円、52週安値は903.00円です。現在の株価1,310.0円は、このレンジの上限に近い位置にあり、比較的高い水準で推移していると言えます。 - 決算短信に記載のリスク要因（外部環境、為替、地政学等）
決算短信には以下のリスク要因が挙げられています。- 為替・原材料価格の変動: アパレル事業において輸入に依存する部分があるため、コスト増につながる可能性があります。
- 米国等の関税政策: 国際情勢の変化や貿易政策がサプライチェーンや仕入れコストに影響を与える可能性があります。
- 消費動向: 物価上昇や景気減速が国内の個人消費、特にアパレル消費に影響を及ぼす可能性があります。インバウンド回復の遅れもリスクです。
- 天候変動: 猛暑など異常気象が季節商品の販売に大きく影響し、在庫リスクや売上機会損失につながる可能性があります。
これらの外部環境要因は予測が困難であり、業績に不確実性をもたらします。
12. バリュエーション分析
- 業種平均PER/PBRとの比較
クロスプラスのPER（会社予想）は8.09倍、PBR（実績）は0.53倍です。
業界平均PERは10.1倍、業界平均PBRは0.7倍です。
クロスプラスの株価は、PER、PBRともに業界平均を下回っており、比較的割安な水準にあると評価できます。 - 目標株価レンジの算出（業界平均倍率適用）
- 目標株価（業種平均PER基準）：EPS162.00円 × 業界平均PER10.1倍 = 1,636.2円 → 提供されたデータでは1,924円。
- 目標株価（業種平均PBR基準）：BPS2,452.71円 × 業界平均PBR0.7倍 = 1,716.9円 → 提供されたデータでは1,720円。
上記目標株価は、提供されたデータ（目標株価(業種平均PER基準): 1924円, 目標株価(業種平均PBR基準): 1720円）を参照します。
現在の株価1,310.0円は、PER基準で1,924円、PBR基準で1,720円の目標株価レンジを下回っています。
- 割安・割高の総合判断
現在の株価は、絶対的な株価指標（PBRが1倍割れ）および業界平均との比較（PER、PBRともに下回る）から、割安であると判断されます。
13. 市場センチメント分析
- 信用取引の状況（信用買残、信用倍率、需給バランス）
信用買残は75,100株、信用売残は1,000株、信用倍率は75.10倍です。買残が売残を大幅に上回っており、需給は買い方に偏っています。信用買残の前週比は-11,000株と減少していますが、依然として信用倍率が高く、今後、信用買い残の整理が進むと、株価の上値が重くなる可能性があります。 - 株主構成（経営陣持株比率、安定株主の状況）
Insidersによる保有比率は29.78%であり、経営陣が一定の株式を保有しています。機関投資家保有比率は0.01%と非常に低く、個人投資家が主体の上場企業と考えられます。大株主には特定の個人名や事業会社、自社（自己株口）が並んでおり、安定株主が一定数存在すると見られます。
14. 株主還元と配当方針
- 配当利回りや配当性向の分析
会社予想1株配当は46.00円であり、現在の株価1,310.0円に対する配当利回り（会社予想）は3.51%です。
配当性向（会社予想）は、年間配当46.00円 ÷ 予想EPS162.00円 = 約28.4%であり、中程度の水準で安定的な配当を志向していると考えられます。 - 自社株買いなどの株主還元策
適時開示情報や決算短信には、自社株買いに関する具体的な記載はありませんでした。 - 株式報酬型ストックオプション等のインセンティブ施策
株式報酬型ストックオプションに関する記載はありませんでした。
15. 最近のトピックスと材料
- 適時開示情報の分析（大型受注、新製品、拠点展開等）
2026年1月期第2四半期決算短信によると、上期において投資有価証券売却益200百万円を計上し、それが経常利益および純利益の増加に寄与しました。また、通期配当予想を前年度の30円から23円増配となる46円に修正し（中間23円、期末23円）、株主還元を強化する姿勢を示しています。 - これらが業績に与える影響の評価
投資有価証券売却益は一過性の利益ですが、上期決算の利益を押し上げ、通期利益目標の達成をサポートしました。増配はキャッシュフローと利益に対する自信の表れと捉えられ、株主への還元意欲を示すものとしてポジティブな材料です。一方で、売上高の成長は限定的であり、利益面を支える本業の収益力強化が引き続き重要です。
16. 総評
クロスプラスは、婦人服製造卸大手として量販店向けに強固な基盤を持つ企業です。過去数年で赤字からV字回復を遂げ、収益性を改善させてきました。現在の財務健全性は非常に高く、安定した経営基盤を誇ります。
強み:
- 婦人服製造卸大手としてのブランド力と広範囲な販路（量販店向け首位、業界5位）。
- 高い自己資本比率と潤沢な現金を有する強固な財務体質。
- ECやライフスタイル事業の成長、配当を増額するなどの成長戦略と株主還元策。
- 販管費削減による利益確保能力。
弱み:
- アパレル事業全体の成長鈍化と専門店・百貨店チャネルの苦戦。
- 営業利益率やROAの低さなど、本業の収益性には改善余地がある。
- Piotroski F-Scoreが2/9と低く、効率性面で懸念がある。
- 信用買残が多く、需給バランスの悪化が株価の上値を抑えるリスク。
機会:
- ECチャネルのさらなる拡大とDX推進による効率化。
- ライフスタイル事業（雑貨、ビューティー）の成長による事業ポートフォリオの多角化。
- 中期経営計画に基づく新たな成長戦略（メンズ展開、専門店販路拡大等）。
- 株価が業界平均と比較して割安であるため、再評価される可能性。
脅威:
- 消費者購買意欲の減退、国際情勢不安、原材料高騰、為替変動など外部環境リスク。
- 天候変動（猛暑など）による季節商品の販売不確実性。
- アパレル業界内での競争激化。
クロスプラスは財務的な安定性が高く、割安なバリュエーションで配当利回りも魅力的な水準にあります。収益性改善に向けた中期経営計画も発表されており、ECやライフスタイル事業の成長は期待材料です。しかし、本業であるアパレル卸売の成長鈍化と低い収益率、信用買い残の多さには注意が必要です。今後の焦点は、一時的な利益貢献ではなく、本業の収益構造改革がどこまで進展し、持続的な成長と高収益を実現できるかにあるでしょう。
17. 企業スコア
- 成長性：B
売上高は緩やかに増加しているものの、主力のアパレル卸売（専門店向け）は減少。ECやライフスタイルは成長しているが、全体的な急成長は見られず、今期も減収増益予想で、売上高進捗率も通期の約半分に達しておらず、中立と評価。 - 収益性：C
粗利率は過去数年で改善傾向にあるが、営業利益率0.95%、ROE 7.96%、ROA 2.38%は、一般的なベンチマーク（ROE 10%、ROA 5%）を下回っており、収益性には改善余地が大きいと評価。 - 財務健全性：S
自己資本比率61.1%（決算短信では63.8%とさらに高い）、流動比率2.43、Total Debt/Equity 13.07%と、いずれも非常に良好な水準であり、財務健全性は極めて高いと評価。 - 株価バリュエーション：S
PER 8.09倍、PBR 0.53倍は、それぞれ業界平均PER 10.1倍、PBR 0.7倍を大きく下回っており、現在の株価は割安と判断できるため、Sと評価。
企業情報
| 銘柄コード | 3320 |
| 企業名 | クロスプラス |
| URL | http://www.crossplus.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 商社・卸売 – 卸売業 |
バリュー投資分析（5年予測・参考情報）
将来のEPS成長と配当を予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 1,310円 |
| EPS（1株利益） | 162.00円 |
| 年間配当 | 3.51円 |
予測の前提条件
| 予想EPS成長率 | 3.0% |
| 5年後の想定PER | 8.1倍 |
5年後の予測値
EPS成長率と想定PERを基に算出した5年後の理論株価と累計配当です。
| 予想EPS | 187.80円 |
| 理論株価 | 1,519円 |
| 累計配当 | 19円 |
| トータル価値 | 1,539円 |
現在価格での試算リターン
現在の株価で購入した場合に期待できる年率換算リターン（CAGR）の試算値です。
| 試算年率リターン（CAGR） | 3.27% （参考：低水準） |
目標年率ごとの理論株価（参考値）
目標とする年率リターンを達成するための理論上の買値と、さらに50%の安全域を確保した価格です。
| 目標年率 | 理論株価 | 安全域価格 | 現在株価との比較 |
|---|---|---|---|
| 15% | 765円 | 382円 | × 算出価格を上回る |
| 10% | 955円 | 478円 | × 算出価格を上回る |
| 5% | 1,205円 | 603円 | × 算出価格を上回る |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.5)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
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