以下は、コスモス薬品（証券コード:3349）に関する企業分析レポートです。
1. 企業情報
- 事業内容などのわかりやすい説明
株式会社コスモス薬品は、九州地方を地盤に全国展開するドラッグストアチェーンです。医薬品、化粧品、日用品の他、特に「一般食品」の販売に強みを持っています。郊外に大型店舗を構え、食品や雑貨を豊富に品揃えし、「毎日低価格」を戦略としています。 - 主力製品・サービスの特徴
売上構成比で最も大きいのは一般食品で61%を占めます。次いで雑貨が15%、医薬品14%、化粧品9%となっています。幅広い商品を低価格で提供することで、顧客の生活必需品購買ニーズを網羅し、来店頻度を高める事業モデルが特徴です。
2. 業界のポジションと市場シェア
- 業界内での競争優位性や課題について
同社の競争優位性は、食品分野を強化した大型ドラッグストアという業態と「毎日低価格」戦略にあります。これにより、消費者の節約志向に応え、広い商圏から集客が可能です。一方で、積極的な出店による販管費の増加や、競合他社との価格競争の激化、国内消費マインドの停滞が課題となります。 - 市場動向と企業の対応状況
国内消費市場は全体的に低調な状況が続いていますが、コスモス薬品は低価格戦略を徹底することで需要を取り込み、売上を拡大しています。特に、関東・中部地域での成長が顕著であり、地域を限定しない店舗展開で成長を図っています。
3. 経営戦略と重点分野
- 経営陣が掲げるビジョンや戦略
経営陣は「毎日低価格」と「多店舗展開」を軸としたローコストオペレーション戦略を掲げています。これにより、規模の経済を追求し、市場での競争力を強化することを目指しています。 - 中期経営計画の具体的な施策や重点分野
具体的な計数目標については資料に明記されていませんが、積極的な新規出店を継続することが主要な施策です。これにより、売上高を安定的に成長させることを重視しています。 - 新製品・新サービスの展開状況（決算短信参照）
決算短信には、具体的な新製品や新サービスの展開に関する詳細な記載はありません。既存のドラッグストアモデルにおいて、品揃えの強化と低価格維持に注力していると見られます。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデルや市場ニーズの変化への適応力
食品の品揃えを強化し、「毎日低価格」を徹底する事業モデルは、消費者の節約志向やワンストップショッピングニーズに合致しており、持続可能性が高いと考えられます。物価上昇局面においても、低価格路線は支持を得やすい可能性があります。 - 売上計上時期の偏りとその影響
第1四半期の売上進捗率は通期予想の約25.8%で、営業利益、純利益も同程度の進捗率を示しており、特定の時期に売上が偏る傾向は小さいと見られます。年間を通して安定した収益を計上できる事業特性と言えます。
5. 技術革新と主力製品
- 技術開発の動向や独自性
ドラッグストア業界においては、最先端の技術革新よりも、発注・在庫管理システムの効率化、店舗運営の最適化、物流の効率性などが重要です。同社の強みは独自の低価格運営ノウハウと効率的な出店戦略にあります。 - 収益を牽引している製品やサービス
売上構成比の61%を占める一般食品が、同社の収益を最も大きく牽引しています。これにより、顧客の来店頻度を高め、他の商品購入にも繋げています。
6. 株価の評価
- EPSやBPSに基づく計算等を用いて、現在の株価との比較
- 株価: 7,414円
- 会社予想EPS: 391.13円 → PER (会社予想): 18.96倍
- 実績BPS: 3,313.99円 → PBR (実績): 2.24倍
- 業界平均PER/PBRとの比較
- 業界平均PER: 21.3倍
- 業界平均PBR: 1.8倍
コスモス薬品のPER18.96倍は業界平均21.3倍と比較して割安感があります。一方で、PBR2.24倍は業界平均1.8倍と比較して割高感があります。
7. テクニカル分析
- 直近の株価推移を参照して、現在の株価が高値圏か安値圏か
直近10日間の株価は7,400円台を中心に推移しており、大きな変動は見られません。 - 年初来高値・安値との位置関係
年初来高値が10,045円、年初来安値が6,657円であるのに対し、現在の株価7,414円は、年初来安値寄りのレンジ（安値から約11%上昇、高値から約26%下落）に位置しています。 - 出来高・売買代金から見る市場関心度
直近の出来高は30万株前後、売買代金は22億円程度であり、市場からの一定の関心は継続して見られます。50日移動平均線（7,685.62円）と200日移動平均線（8,420.12円）を現在の株価が下回っており、短期から中期の下降トレンドまたは調整局面にあることを示唆しています。
8. 財務諸表分析
- 売上、利益、ROE、ROAなどの指標を評価
過去数年間、売上高は一貫して増加しており、利益もそれに伴って推移しています。過去12か月の売上高は1兆110億円、営業利益は404億円と成長を継続しています。ROE（実績）は12.67%、ROA（過去12か月）は4.96%です。 - 過去数年分の傾向を比較
2022年5月期から2025年5月期予想にかけて、売上高、営業利益、純利益ともに着実に増加傾向にあります。これは、積極的な出店戦略と売上拡大が奏功していることを示します。 - 四半期決算の進捗状況（通期予想との比較）
2026年5月期第1四半期の売上高は2,723億9千4百万円であり、通期予想（1兆570億円）に対して約25.8%の進捗です。営業利益（116億4千5百万円）も通期予想（405億円）に対して約28.8%と、順調に推移しており、通期目標達成に向けて良いスタートを切っています。営業利益率が前年同期比でわずかに低下したものの、増収増益基調は維持しています。
9. 財務健全性分析
- 自己資本比率、流動比率、負債比率の評価
自己資本比率は49.1%（直近四半期末で50.1%）と、安定した高水準を維持しており、財務基盤は非常に健全です。Total Debt/Equity（負債比率）も15.82%と低く、有利子負債が少ない点が特徴です。流動比率は0.74と100%を下回りますが、小売業は運転資金の回転が速いため、一概に財務リスクが高いとは言えません。 - 財務安全性と資金繰りの状況
高い自己資本比率と低い負債は、財務の安全性を示しています。第1四半期では現金及び預金が減少しましたが、これは主に設備投資（有形固定資産の増加）によるものであり、積極的な事業投資の姿勢が見られます。 - 借入金の動向と金利負担
Net Non Operating Interest Income Expenseが-206百万千円と非常に限定的であり、借入金が少なく金利負担は経営に大きな影響を与えていないことを示します。
10. 収益性分析
- ROE、ROA、各種利益率の評価
ROE（実績）は12.67%（過去12か月で12.41%）と、一般的なベンチマーク（10%）を上回る良好な水準です。ROA（過去12か月）は4.96%で、ベンチマーク（5%）に近い水準です。営業利益率（過去12か月）は4.24%であり、低価格戦略の中では一定の収益性を確保していますが、販管費の増加により利益率の伸びは限定的です。 - 一般的なベンチマーク（ROE 10%、ROA 5%等）との比較
ROEはベンチマークを上回り、企業価値創造に貢献しています。ROAはベンチマークにほぼ達しており、総資産を効率的に活用できていると言えます。 - 収益性の推移と改善余地
売上高の成長は継続していますが、販管費の増加により、各種利益率は横ばいか微減傾向です。出店戦略を継続しつつ、既存店の効率改善やコストコントロールが今後の収益性改善の鍵となります。
11. 市場リスク評価
- ベータ値による市場感応度の評価
ベータ値は0.23と非常に低く、市場全体の変動に対して株価が反応しにくい特性を持っていることを示します。これは、市場全体が不安定な時期には相対的に安定した投資先となる可能性があります。 - 52週高値・安値のレンジと現在位置
52週高値10,045円、52週安値6,347円に対して、現在の株価7,414円は52週レンジの下方寄り（約下位28%）に位置します。 - 決算短信に記載のリスク要因（外部環境、為替、地政学等）
決算短信には、国内消費マインドの停滞、積極的な出店による一時的な利益圧迫（自社競合）、原価や人件費の上昇、新規出店投資の回収遅延といったリスクが挙げられています。為替等の外部環境リスクの具体的な言及はありませんが、原材料の高騰などは間接的に影響する可能性があります。
12. バリュエーション分析
- 業種平均PER/PBRとの比較
同社のPER18.96倍は業種平均21.3倍より低いですが、PBR2.24倍は業種平均1.8倍より高いです。 - 目標株価レンジの算出（業界平均倍率適用）
- 業種平均PER基準: 会社予想EPS 391.13円 × 業界平均PER 21.3倍 = 8,322円
- 業種平均PBR基準: 実績BPS 3,313.99円 × 業界平均PBR 1.8倍 = 5,965円
- 割安・割高の総合判断
PER基準では目標株価8,322円に対して現在の株価7,414円は割安感がありますが、PBR基準では目標株価5,965円に対して割高感があります。このため、総合的なバリュエーション判断は中立的と言えます。
13. 市場センチメント分析
- 信用取引の状況（信用買残、信用倍率、需給バランス）
信用買残は222,100株と前週比で増加し、信用売残は29,200株と減少しています。信用倍率は7.61倍と高水準であり、一般的に将来的な株価の上値を抑える要因となる可能性があります。 - 株主構成（経営陣持株比率、安定株主の状況）
筆頭株主である(有)萬緑が38.29%を保有しており、インサイダー（経営陣）保有比率が52.02%と非常に高く、安定株主が多い構造です。これは経営の安定性を示唆しますが、流動性が低まる可能性もあります。 - 大株主の動向
- (有)萬緑: 38.29%
- 日本マスタートラスト信託銀行(信託口): 8.6%
- 日本カストディ銀行(信託口): 5.71%
大株主が上位を占めており、安定した株主構成です。
14. 株主還元と配当方針
- 配当利回りや配当性向の分析
配当利回り（会社予想）は1.01%です。1株配当（会社予想）は75.00円（前期実績70.00円からの増配予定）。配当性向は約19.2%と比較的低く、今後の利益成長に伴う増配余地があると考えられます。 - 自社株買いなどの株主還元策
自社株買いに関する情報は、提供されたデータからは確認できません。 - 株式報酬型ストックオプション等のインセンティブ施策
株式報酬型ストックオプションに関する情報は、提供されたデータからは確認できません。
15. 最近のトピックスと材料
- 適時開示情報の分析（大型受注、新製品、拠点展開等）
2026年5月期第1四半期決算短信によると、積極的な出店を継続しており、店舗数は1,620店に拡大しました。通期連結業績予想は据え置き、年間配当は前期比で増配（75.00円）を予定しています。 - これらが業績に与える影響の評価
店舗数拡大は、売上高の継続的な成長を支える要因となります。しかし、新規出店に伴う販管費の増加が短期的な利益率を圧迫する可能性があります。通期予想を据え置いた上で増配を計画していることは、経営陣が今後の業績と株主還元に自信を持っていることを示唆します。
16. 総評
コスモス薬品は、九州を中心に全国展開するドラッグストア大手で、特に食品強化と低価格戦略が特徴です。積極的な新規出店により売上高を安定的に成長させており、第1四半期決算も通期予想に対して順調な進捗を見せています。財務基盤は自己資本比率50%超と非常に健全で、低ベータ値も相まって、市場変動リスクに比較的強い安定性のある企業と言えます。
一方で、積極的な出店による販管費の増加が利益率を抑制する傾向にあり、収益性のさらなる向上が課題となります。株価は年初来安値圏に近い位置にあり、PERで見ると割安感がありますが、PBRでは割高感があり、バリュエーション判断は慎重に行う必要があります。信用買残が多いことは、将来的な需給悪化要因となる可能性も考慮すべき点です。
- 強み:
- 食品を核とした「毎日低価格」戦略による高い集客力と安定的な売上成長。
- 極めて健全な財務体質。
- 低いベータ値による市場変動への抵抗力。
- 継続的な増配意欲。
- 弱み:
- 積極的な出店による販管費増が利益率を圧迫する傾向。
- 消費マインド低迷や競合激化による利益確保の難しさ。
- 高い信用買い残による将来的な需給懸念。
- 機会:
- 節約志向の消費者ニーズの継続的な取り込み。
- ドミナント戦略による地域シェアおよびブランド力の更なる確立。
- 食料品スーパーとしての機能拡充による新しい顧客層の獲得。
- 脅威:
- 競合他社との価格競争や出店競争激化。
- 原材料費、人件費、光熱費などのコスト上昇。
- 国内市場の飽和や人口減少による成長鈍化。
17. 企業スコア
- 成長性：A
売上高は過去数年堅調に増加しており、直近四半期も増収を達成。積極的な出店による店舗数拡大を継続しており、通期予想も増収を見込むなど、成長軌道は明確です。 - 収益性：B
ROEは12.41%と良好な水準ですが、ROAは4.96%とベンチマーク（5%）に達していません。営業利益率は4.24%と低価格戦略の中では一定水準ですが、販管費増が利益率の伸びを抑制しており、改善余地があります。 - 財務健全性：A
自己資本比率は49.1%（直近四半期末で50.1%）と非常に高く、財務は極めて健全です。負債比率も低く、借入金負担も小さいです。流動比率は100%を下回りますが、小売業の特性と業務の回転率を考慮すれば問題視する水準ではありません。 - 株価バリュエーション：B
PERは業界平均より割安感がありますが、PBRは業界平均より割高感があります。このため、割安か割高かの判断がつきにくく、中立的な評価となります。
企業情報
| 銘柄コード | 3349 |
| 企業名 | コスモス薬品 |
| URL | http://www.cosmospc.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 小売 – 小売業 |
バリュー投資分析（5年予測・参考情報）
将来のEPS成長と配当を予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 7,414円 |
| EPS（1株利益） | 391.13円 |
| 年間配当 | 1.01円 |
予測の前提条件
| 予想EPS成長率 | 5.0% |
| 5年後の想定PER | 15.0倍 |
5年後の予測値
EPS成長率と想定PERを基に算出した5年後の理論株価と累計配当です。
| 予想EPS | 499.19円 |
| 理論株価 | 7,488円 |
| 累計配当 | 6円 |
| トータル価値 | 7,494円 |
現在価格での試算リターン
現在の株価で購入した場合に期待できる年率換算リターン（CAGR）の試算値です。
| 試算年率リターン（CAGR） | 0.21% （参考：低水準） |
目標年率ごとの理論株価（参考値）
目標とする年率リターンを達成するための理論上の買値と、さらに50%の安全域を確保した価格です。
| 目標年率 | 理論株価 | 安全域価格 | 現在株価との比較 |
|---|---|---|---|
| 15% | 3,726円 | 1,863円 | × 算出価格を上回る |
| 10% | 4,653円 | 2,327円 | × 算出価格を上回る |
| 5% | 5,872円 | 2,936円 | × 算出価格を上回る |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.5)」によって自動生成されました。
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