以下は、ルックホールディングス (8029) の企業分析レポートです。
1. 企業情報
- 事業内容などのわかりやすい説明
ルックホールディングスは、婦人アパレルを中心に、国内外で衣料品や生活雑貨の企画、製造、輸入、販売を手掛ける企業です。百貨店やオンラインストアを通じて、A.P.C.、IL BISONTE、Marimekko、KEITH、SCAPAなどの多様なブランドを展開しています。アパレル関連事業が連結売上のほとんどを占め、生産・OEM事業や物流事業も手掛けています。特に韓国市場に強みを持つとされています。 - 主力製品・サービスの特徴
主力製品・サービスは「A.P.C.」「IL BISONTE」「Marimekko」といった海外有力ブランドのライセンスまたは輸入販売です。これらのブランドはファッション感度の高い層に支持されており、百貨店や直営店、ECサイトを通じて販売されています。幅広い価格帯とデザインの製品を提供し、顧客の多様なニーズに応えています。
2. 業界のポジションと市場シェア
- 業界内での競争優位性や課題について
- 競争優位性: 複数の一流ブランドを抱え、国内外で幅広い販売チャネルを持っていること（特に韓国市場での実績）。自社での生産・物流機能を有し、サプライチェーンの一元管理がある程度可能。自己資本比率61.5%と財務基盤が比較的安定している点も強みです。
- 課題: 消費者のファッション嗜好の変化が速いこと、インバウンド需要の変動、国内人口減少に伴う市場縮小。また、直近の決算短信によると韓国事業での販売不振やセール比率上昇が粗利率を圧迫するなど、海外事業のリスク管理と収益性改善が課題です。
- 市場動向と企業の対応状況
アパレル市場全体としては、個人消費の伸び悩み、異常気象（記録的高温による秋物不振）が売上に影響を与えています。また、EC化率の上昇やサステナビリティへの意識向上など、市場構造の変化も進んでいます。企業は、各ブランドの認知度向上やEC強化、新規出店などによる販売チャネルの多角化で対応しています。特に韓国事業は苦戦していますが、欧州・その他海外では一部好調なブランドもあり、地域ポートフォリオの分散を図っています。
3. 経営戦略と重点分野
- 経営陣が掲げるビジョンや戦略
2028年を最終年度とする中期経営計画において、「収益基盤のさらなる拡大」「資本政策の充実化」「ESG戦略の強化」を掲げています。 - 中期経営計画の具体的な施策や重点分野
- 新製品・新サービスの展開状況（決算短信参照）
決算短信では具体的な新製品・新サービスの展開状況の言及は限定的ですが、アパレル関連事業の「日本」セグメントでは、IL BISONTEやMarimekkoの新規出店や限定コレクションが堅調に推移しているとのことです。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデルや市場ニーズの変化への適応力
多様な人気ブランドをポートフォリオに持ち、ブランド価値を維持しつつ国内外で販売していくモデルです。日本、韓国、欧州、米国と複数の市場で展開することで、特定地域のリスクを分散させています。ただし、ファッションは流行に左右されやすく、市場ニーズの変化への迅速な商品投入やマーケティングが常に求められます。今回は気候変動による秋物需要低迷が直接的な打撃となっており、外部環境への適応力が問われています。 - 売上計上時期の偏りとその影響
アパレル業界では一般に秋冬物の販売が第3四半期から第4四半期にかけて本格化するため、下期に売上や利益が偏る傾向があります。ルックホールディングスも通期予想に対する第3四半期までの営業利益・純利益の進捗率が低いことから、下期（特に秋冬商戦）での業績回復が通期達成の鍵となります。これが未達の場合、業績予想の下振れリスクがあります。
5. 技術革新と主力製品
- 技術開発の動向や独自性
- 収益を牽引している製品やサービス
アパレル関連事業が売上の99%を占めるため、A.P.C., IL BISONTE, Marimekko等のブランド品が収益の柱です。特に「IL BISONTE」は米国等で堅調と記載されており、主力ブランドの一翼を担っています。
6. 株価の評価
- EPSやBPSに基づく計算等を用いて、現在の株価との比較
- 現在の株価: 2,681.0円
- 会社予想EPS: 228.10円
- 実績BPS: 5,109.85円
- PER（会社予想）: 11.75倍 (2,681円 ÷ 228.10円)
- PBR（実績）: 0.52倍 (2,681円 ÷ 5,109.85円)
現在の株価はEPSに対しては妥当な水準ですが、BPSに対してはかなり割安に評価されています。これは、企業の保有する資産価値に対して株価が低いことを示唆します。
- 業界平均PER/PBRとの比較
- 業界平均PER: 12.6倍
- 業界平均PBR: 0.5倍
ルックホールディングスのPERは11.75倍で業界平均（12.6倍）よりやや割安です。PBRは0.52倍で業界平均（0.5倍）とほぼ同水準です。バリュエーションだけ見れば、業界平均に対しては割安感があるとも言えますが、PBRが低い水準に留まっている点は、市場が企業の収益性や成長性に対して慎重な評価をしている可能性を示唆します。
7. テクニカル分析
- 直近の株価推移を参照して、現在の株価が高値圏か安値圏か
直近10日間の株価は、25日前後の2700円台半ばから徐々に下落傾向にあり、2681円は直近の安値圏に近い水準です。50日移動平均線（2686.34円）をわずかに下回っており、短期的な下落トレンドを示唆しています。一方で、200日移動平均線（2479.11円）を上回っており、中長期的には上昇トレンドにあると言えます。 - 年初来高値・安値との位置関係
- 年初来高値: 2,828円
- 年初来安値: 2,126円
- 現在株価: 2,681.0円
現在の株価は年初来高値に近い、レンジの上方約80%の位置にあります。短期的には調整局面にあるものの、比較的高値圏に位置しています。
- 出来高・売買代金から見る市場関心度
直近の出来高は34,300株、売買代金は91,978千円でした。当日の出来高は平均出来高（10日）をやや上回る水準ですが、特段の急増は見られません。流動性は比較的低い水準で、市場全体の関心は極めて高いとは言えません。
8. 財務諸表分析
- 売上、利益、ROE、ROAなどの指標を評価
- 売上高: 過去12ヶ月で51,532百万円、年度別では2021年41,065百万円から2023年55,475百万円まで増加後、直近ではやや減少傾向にあります。
- 営業利益: 過去12ヶ月2,379百万円、年度別では2022年をピークに減少傾向にあり、直近12ヶ月でも減少しています。
- 純利益: 過去12ヶ月1,756百万円、年度別では2022年をピークに減少傾向にあり、直近12ヶ月でも減少しています。
- ROE（実績）: (連)5.33%。過去12ヶ月では4.19%。
- ROA（実績）: 過去12ヶ月では1.95%。
全体的に売上・利益ともに直近では減少傾向にあり、収益性が悪化しています。ROE、ROAも低水準です。
- 過去数年分の傾向を比較
2021年から2022年にかけて業績は回復・成長しましたが、2023年以降は売上・利益ともに伸び悩み、直近では減収減益傾向にあります。特に営業利益の減少幅が大きいのが懸念点です。 - 四半期決算の進捗状況（通期予想との比較）
2025年12月期第3四半期累計の通期予想に対する進捗率は、売上高約70.3%、営業利益約35.5%、純利益約36.6%です。売上高は概ね想定内ですが、営業利益および純利益は通期予想に対し低めの進捗であり、残りの第4四半期で大幅な業績回復がなければ、通期予想の下振れリスクがあります。
9. 財務健全性分析
- 自己資本比率、流動比率、負債比率の評価
- 自己資本比率（実績）: 61.5% (直近四半期 61.6%)。非常に高い水準であり、財務の安定性は極めて良好です。
- 流動比率（直近四半期）: 3.50倍 (350%)。流動資産が流動負債を大きく上回っており、短期的な支払い能力に問題はありません。
- 負債比率 (Total Debt/Equity): 28.89%。非常に低い水準で、負債への依存度が低いことを示します。
- 財務安全性と資金繰りの状況
自己資本比率が高く、流動比率も非常に良好であることから、財務安全性は極めて高いと評価できます。資金繰りについても特に懸念は見られません。 - 借入金の動向と金利負担
有利子負債合計は約11,038百万円です。負債総額に対する割合は低く、Total Debt/Equityも低いことから、過度な金利負担があるとは考えにくいです。インタレストインカムとインタレストエクスプレスはほぼ同額であり、金利負担は限定的です。
10. 収益性分析
- ROE、ROA、各種利益率の評価
- ROE（過去12か月）: 4.19%。
- ROA（過去12か月）: 1.95%。
- Profit Margin（過去12か月）: 3.01%。
- Operating Margin（過去12か月）: -0.33%。これは提供データに基づきますが、損益計算書上の営業利益（2,379百万円）と売上高（51,532百万円）で計算すると約4.6%となり、データ間の不整合が見られます。いずれの数値であっても、収益性は低いと判断されます。
- 一般的なベンチマーク（ROE 10%、ROA 5%等）との比較
ROE (4.19%) および ROA (1.95%) は、一般的なベンチマーク（ROE 10%、ROA 5%）を大きく下回っており、収益性は低いと評価されます。これは資本を効率的に活用できていないことを示唆します。 - 収益性の推移と改善余地
過去数年の利益率の推移を見ると、特に直近で営業利益率が低下（第3四半期累計の営業利益率 2.14%）しており、収益性は悪化傾向にあります。改善余地としては、韓国事業での販売戦略見直しや粗利率改善、欧州事業の赤字縮小、販管費のさらなる効率化などが挙げられます。
11. 市場リスク評価
- ベータ値による市場感応度の評価
ベータ値（5Y Monthly）: 0.47。市場全体の動きに対して企業株価の変動が小さいことを意味します。市場全体が大きく変動しても、比較的安定している銘柄と言えます。 - 52週高値・安値のレンジと現在位置
- 52週高値: 2,828.00円
- 52週安値: 2,126.00円
- 現在株価: 2,681.0円。52週レンジの上方約80%の位置にあり、比較的高値圏に位置しています。
- 決算短信に記載のリスク要因（外部環境、為替、地政学等）
- 外部環境: 訪日インバウンド減少、実質賃金低下による個人消費低迷、異常気象（記録的高温による秋物不振）。
- 為替: 為替変動は海外事業の収益に影響を与える可能性があります。
- 地政学: 特に海外展開している韓国・欧州などでの需要低迷。
- 市場特有: 卸・百貨店チャネルの不確実性、競争激化。
12. バリュエーション分析
- 業種平均PER/PBRとの比較
- PER（会社予想）: 11.75倍 (業界平均: 12.6倍) → 業界平均よりやや割安。
- PBR（実績）: 0.52倍 (業界平均: 0.5倍) → 業界平均とほぼ同水準。
- 目標株価レンジの算出（業界平均倍率適用）
- 目標株価(業種平均PER基準): 2,978円 (業界平均PER 12.6倍 × 会社予想EPS 228.10円)
- 目標株価(業種平均PBR基準): 2,555円 (業界平均PBR 0.5倍 × 実績BPS 5,109.85円)
- 目標株価レンジは2,555円～2,978円です。
- 割安・割高の総合判断
現在の株価2,681.0円は、PER基準の目標株価より低く、PBR基準の目標株価より高い、レンジの中間付近に位置しています。業界平均PERとの比較ではやや割安感があるものの、PBRは平均並みです。しかし、現在の業績進捗の低さや収益性の悪化を考慮すると、一概に割安とは判断しにくい面もあります。
13. 市場センチメント分析
- 信用取引の状況（信用買残、信用倍率、需給バランス）
- 信用買残: 17,800株
- 信用売残: 184,300株
- 信用倍率: 0.10倍
信用倍率が極めて低く、信用売残が信用買残を大幅に上回る「売り長」の状態です。これは、将来的に信用売りの買い戻し（踏み上げ）が発生した場合に株価上昇の燃料となる可能性を示唆します。需給バランスは売り方に傾いていますが、買い戻しがどれだけ入るかは不確実です。
- 株主構成（経営陣持株比率、安定株主の状況）
主要株主には八木通商（10.02%）、日本マスタートラスト信託銀行（信託口）（9.59%）、美津濃（4.73%）などの事業会社や機関投資家が名を連ねています。% Held by Insidersは31.41%で、経営の安定性に寄与していると考えられます。 - 大株主の動向
14. 株主還元と配当方針
- 配当利回りや配当性向の分析
- 会社予想1株配当: 100.00円
- 配当利回り（会社予想）: 3.73% (株価2,681.0円に基づく) → 比較的高い配当利回りです。
- Payout Ratio（配当性向）: 42.30%。利益に対する配当の割合は適切であり、持続可能な範囲だと考えられます。現在の配当利回り3.73%は過去5年平均（3.09%）よりも高い水準です。
- 自社株買いなどの株主還元策
- 株式報酬型ストックオプション等のインセンティブ施策
15. 最近のトピックスと材料
- 適時開示情報の分析（大型受注、新製品、拠点展開等）
直近の大きな適時開示情報としては、2025年12月期 第3四半期決算短信が最新です。 - これらが業績に与える影響の評価
第3四半期決算内容が主な材料となります。売上高は前年同期比△7.6%、営業利益は△44.8%、純利益は△37.1%と減収減益。特に営業利益の大幅な落ち込みが懸念されます。主な要因は、消費環境の悪化、インバウンド減、記録的高温による秋物需要低迷、韓国事業での販売不振と粗利率の低下です。会社は通期予想を据え置いていますが、第3四半期時点での営業利益・純利益の進捗が低いため、下期（第4四半期）で大幅な回復が求められます。これが達成されない場合、業績予想の下方修正リスクがあります。
16. 総評
- 各分析結果を簡潔にまとめ、全体的な見解を整理
ルックホールディングスは、高品質な海外アパレルブランドの取り扱いを強みとし、国内外で展開する企業です。財務基盤は非常に強固で、自己資本比率も高く、流動性も問題ありません。配当利回りも魅力的な水準で、安定的な株主還元姿勢が見られます。しかしながら、直近の業績は減収減益基調にあり、特に2025年12月期第3四半期累計では営業利益が前年同期比で大幅に減少しています。これは主に不安定な消費環境、異常気象、特に韓国事業での不振が影響しています。収益性指標（ROE、ROA）は業界平均やベンチマークを下回っており、資本効率の改善が課題です。株価バリュエーションは業界平均PERと比較してやや割安感があるものの、PBRは平均並みです。第3四半期の利益進捗が低い中で、通期予想達成には第4四半期の強力な巻き返しが不可欠であり、これが実現できるかに市場の注目が集まります。- ポジティブ要因:
- 堅固な財務基盤（高い自己資本比率、良好な流動性）。
- 魅力的な配当利回り（3.73%）と安定した配当性向。
- 複数の有力ブランドのポートフォリオ。
- PBRが0.52倍と低く、割安感がある。
- 信用倍率が0.10倍と売り長で、将来的な買い戻し圧力につながる可能性。
- ネガティブ要因:
- 直近の業績トレンドは減収減益、特に営業利益の落ち込みが大きい。
- 収益性指標（ROE、ROA）が低水準で、資本効率に課題。
- 第3四半期時点での利益進捗が通期予想に対して低い。
- 消費環境の悪化、異常気象、海外事業のリスクなど、外部環境からの影響を受けやすい。
- 強み・弱み・機会・脅威の整理
- 強み (Strengths):
- 多様な人気海外ブランドの取り扱い。
- 極めて強固な財務体質（高い自己資本比率と流動性）。
- 比較的安定した株主還元（配当利回り）。
- 国際的な事業展開による市場リスクの分散。
- 弱み (Weaknesses):
- 直近の業績低迷と収益性の悪化（特に営業利益）。
- 低いROE・ROAに見られる資本効率の課題。
- 特定の海外市場（韓国）での業績悪化。
- 機会 (Opportunities):
- 消費マインド回復や経済好転によるアパレル需要の再燃。
- ECチャネルのさらなる拡大と効率化。
- 新たなブランド獲得や既存ブランドの深耕。
- 脅威 (Threats):
- 継続的な個人消費の低迷。
- 為替変動や地政学的リスク（海外事業への影響）。
- 異常気象（暖冬など）による季節商品の販売不振。
- 競合他社との競争激化。
- 通期業績予想の下方修正リスク。
17. 企業スコア
- 成長性：C
直近の売上減少傾向、利益の落ち込みを考慮すると、成長性には懸念があります。 - 収益性：C
ROE、ROAともにベンチマークを下回り低水準です。直近で営業利益率が大幅に悪化しており、収益性には課題があります。 - 財務健全性：S
自己資本比率61.6%、流動比率3.50、D/E比率28.89%と、極めて高い財務健全性を保っています。 - 株価バリュエーション：B
PERは業界平均よりやや割安感があるものの、PBRは業界平均並みです。現状の業績停滞を考慮すると、割安感は限定的と判断します。
企業情報
| 銘柄コード | 8029 |
| 企業名 | ルックホールディングス |
| URL | http://www.look-holdings.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 素材・化学 – 繊維製品 |
バリュー投資分析（5年予測・参考情報）
将来のEPS成長と配当を予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 2,681円 |
| EPS（1株利益） | 228.10円 |
| 年間配当 | 3.73円 |
予測の前提条件
| 予想EPS成長率 | 3.0% |
| 5年後の想定PER | 11.8倍 |
5年後の予測値
EPS成長率と想定PERを基に算出した5年後の理論株価と累計配当です。
| 予想EPS | 264.43円 |
| 理論株価 | 3,107円 |
| 累計配当 | 20円 |
| トータル価値 | 3,127円 |
現在価格での試算リターン
現在の株価で購入した場合に期待できる年率換算リターン（CAGR）の試算値です。
| 試算年率リターン（CAGR） | 3.13% （参考：低水準） |
目標年率ごとの理論株価（参考値）
目標とする年率リターンを達成するための理論上の買値と、さらに50%の安全域を確保した価格です。
| 目標年率 | 理論株価 | 安全域価格 | 現在株価との比較 |
|---|---|---|---|
| 15% | 1,555円 | 777円 | × 算出価格を上回る |
| 10% | 1,942円 | 971円 | × 算出価格を上回る |
| 5% | 2,450円 | 1,225円 | × 算出価格を上回る |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.5)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
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