パルグループホールディングス（2726）の分析レポートを、個人投資家向けに作成します。
1. 企業情報
- 事業内容などのわかりやすい説明
パルグループホールディングスは、「チャオパニック」などをはじめとする10-20代向けファッション衣料や雑貨の企画、製造、卸売、小売を手掛けています。特に、生活雑貨店「3コインズ」の拡大が目覚ましく、約50の多様なブランドを展開しています。事業構成比は、衣料事業が61%、雑貨事業が38%を占めています（2025年2月期連結）。 - 主力製品・サービスの特徴
- 衣料事業: 若年層向けのトレンドを捉えた多ブランド戦略を展開。SNSを活用した社員インフルエンサーによる正価販売促進、発注量の柔軟化による在庫圧縮を進めることで、売上総利益率の改善を図っています。
- 雑貨事業: 「3コインズ」を中心に、大型店出店や300円超の高価格帯商品の投入により、付加価値の高い商品提供を強化しています。近年では海外展開も開始しており、成長ドライバーとなっています。
2. 業界のポジションと市場シェア
- 業界内での競争優位性や課題について
パルグループは、顧客ニーズに対応した多ブランド展開と、SNSなどのデジタルマーケティングを活用した販売戦略に強みを持っています。特に「3コインズ」の成功に見られるように、生活雑貨分野におけるブランド力と販売チャネルの拡大は競争優位性となっています。
一方、課題としては、国内個人消費の先行きの不透明感、物価や人件費の上昇によるコスト増、為替変動リスクなどが挙げられます。 - 市場動向と企業の対応状況
国内市場は、賃上げによる個人消費の下支えが期待される一方で、物価高による実質賃金のマイナスが続き、消費動向は依然として不透明です。同社はこうした環境において、衣料事業での正価販売の増加や在庫の抑制、雑貨事業での高付加価値商品の導入、さらには香港やマレーシアへの海外出店といった成長戦略を展開し、多角的な収益機会の創出を図っています。
3. 経営戦略と重点分野
- 経営陣が掲げるビジョンや戦略
（決算短信に具体的なビジョンや戦略の記載がなかったため、個別の施策を記述します。）
同社は、消費環境の変化に対応するため、衣料事業においてはSNSを活用した社員インフルエンサーによる情報発信と正価販売の促進、発注量の柔軟化による在庫の適正化を推進しています。雑貨事業においては、大型店の新規出店や300円を超える価格帯の付加価値商品を投入することで、客単価と粗利率の向上を目指しています。また、海外市場への再挑戦として、香港やマレーシアでの地域1号店出店を開始し、新たな成長機会を探っています。 - 中期経営計画の具体的な施策や重点分野
決算短信に明確な中期経営計画の数値目標の記載はありません。 - 新製品・新サービスの展開状況（決算短信参照）
雑貨事業において、300円を超える高価格帯の新商品を投入し、粗利改善に貢献しています。また、海外市場への展開として、香港（7月）およびマレーシア（8月）に地域初の店舗を出店しました。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデルや市場ニーズの変化への適応力
衣料事業と雑貨事業の多角的なポートフォリオを持つことで、特定の事業に依存しない収益モデルを構築しています。SNSを活用した情報発信や、雑貨の高付加価値化、海外展開といった取り組みは、市場ニーズの変化や多様化に柔軟に対応しようとする姿勢を示しており、事業モデルの持続可能性を高める要因と言えます。 - 売上計上時期の偏りとその影響
小売業であるため、季節要因による売上計上の偏りは通常想定されますが、直近の第2四半期までの進捗率を見ると、売上高50.7%、営業利益53.4%、純利益54.5%と、通期予想に対して概ね均等配分ペースで推移しており、大幅な偏りは見られません。
5. 技術革新と主力製品
- 技術開発の動向や独自性
製造業ではないため、直接的な技術開発に関する記載は多くありません。しかし、SNSを積極的に活用したマーケティング戦略は、デジタル技術を活用した顧客との接点構築という点で、独自の取り組みと言えます。 - 収益を牽引している製品やサービス
近年は特に、雑貨事業が収益を大きく牽引しています。生活雑貨店「3コインズ」の大型店出店と高付加価値商品の投入が奏功し、売上・利益ともに大きく伸長しています。衣料事業も堅調に推移しており、多様なブランドが収益を支えています。
6. 株価の評価
- EPSやBPSに基づく計算等を用いて、現在の株価との比較
- 現在の株価: 2,104.0円
- EPS（会社予想）: 97.04円
- PBR（実績）: 4.88倍
- BPS（実績）: 430.94円
現在の株価はEPSに対して21.68倍のP/Eレシオ、BPSに対して4.88倍のP/Bレシオで評価されています。
- 業界平均PER/PBRとの比較
- PER（会社予想）: 21.68倍 (業界平均PER: 21.3倍) → 業界平均とほぼ同水準です。
- PBR（実績）: 4.88倍 (業界平均PBR: 1.8倍) → 業界平均と比較して割高な水準です。
7. テクニカル分析
- 直近の株価推移を参照して、現在の株価が高値圏か安値圏か
現在の株価は2,104.0円です。- 年初来高値: 2,948円
- 年初来安値: 1,379円
- 50日移動平均: 2,155.64円
- 200日移動平均: 2,072.07円
現在の株価は、年初来高値からは約28%下落していますが、年初来安値からは約52%上昇しています。直近では50日移動平均を下回っており、200日移動平均に近い水準に位置しています。高値圏と安値圏の中間やや高値寄りといった状況です。
- 年初来高値・安値との位置関係
現在の株価は52週高値2,948円と52週安値1,379円のレンジの中央よりやや上の位置にあります。 - 出来高・売買代金から見る市場関心度
出来高、売買代金はデータがありません。過去3ヶ月平均出来高は1.38M株、過去10日平均出来高は714.99k株とあります。後者が前者を下回っていることから、直近の市場関心度はやや低下している可能性があります。
8. 財務諸表分析
- 売上、利益、ROE、ROAなどの指標を評価
- 売上高: 過去数年にわたり増加傾向にあります。
- 2022年2月期: 134,200百万円
- 2023年2月期: 164,482百万円 (+22.6%)
- 2024年2月期: 192,544百万円 (+17.1%)
- 2025年2月期（会社予想）: 207,825百万円 (+8.0%)
- 過去12か月: 223,648百万円
- 営業利益: 売上高に連動して大きく増加しています。
- 2022年2月期: 7,528百万円
- 2023年2月期: 15,828百万円 (+110.3%)
- 2024年2月期: 18,609百万円 (+17.6%)
- 2025年2月期（会社予想）: 23,663百万円 (+27.2%)
- 過去12か月: 25,952百万円
- 親会社株主に帰属する純利益: 営業利益同様、順調に増加傾向です。
- 2022年2月期: 4,001百万円
- 2023年2月期: 9,955百万円 (+148.8%)
- 2024年2月期: 12,845百万円 (+29.0%)
- 2025年2月期（会社予想）: 11,848百万円 (-7.7%)
- 過去12か月: 13,366百万円
- ROE（実績）: 17.64% (過去12ヶ月では18.73%)
- ROA（過去12か月）: 10.80%
- 過去数年分の傾向を比較
売上高、営業利益、純利益ともに過去数年間で継続的に成長しており、事業の拡大と収益性の改善が進んでいます。特に2023年2月期以降の利益の伸びが顕著です。 - 四半期決算の進捗状況（通期予想との比較）
2026年2月期第2四半期（中間期）の決算は、通期予想に対して売上高50.7%、営業利益53.4%、親会社株主帰属純利益54.5%の進捗率です。概ね中間期で50%程度という均等配分ペースで進捗しており、会社予想通りの推移と評価できます。
9. 財務健全性分析
- 自己資本比率、流動比率、負債比率の評価
- 自己資本比率（実績）: 47.9%（直近四半期は46.6%） → 財務の安定性を示す良好な水準です。
- 流動比率（直近四半期）: 1.98倍 → 短期的な支払い能力を示す非常に良好な水準です（目安100%超、150%以上が望ましい）。
- 総負債/純資産（D/E比率換算、直近四半期）: 16.57% → 負債負担が極めて低い、健全な財務状況です。
- 財務安全性と資金繰りの状況
自己資本比率が安定しており、流動比率も高く、現金及び現金同等物が90,544百万円と潤沢であることから、財務安全性は非常に高いと言えます。資金繰りにおいても、営業キャッシュフロー17,550百万円、フリーキャッシュフロー19,310百万円と、資金創出力は良好です。 - 借入金の動向と金利負担
Total Debt（直近四半期）は12.82B円とありますが、Net Non Operating Interest Income Expenseは-130,000円と非常に小さく、金利負担は経営にほとんど影響を与えていません。
10. 収益性分析
- ROE、ROA、各種利益率の評価
- ROE（実績）: 17.64%（過去12か月は18.73%）
- ROA（過去12ヶ月）: 10.80%
- 売上高営業利益率（過去12ヶ月）: 11.6%
- 売上高原利益率（過去12ヶ月）: 56.5%
- 売上高純利益率（過去12ヶ月）: 5.98%
- 一般的なベンチマーク（ROE 10%、ROA 5%等）との比較
ROE（18.73%）は一般的な優良ベンチマークとされる10%を大きく上回っており、株主資本を効率的に活用して利益を生み出しています。ROA（10.80%）も同様に5%のベンチマークを大きく超えており、総資産を効率的に活用できていることを示しています。各利益率も良好な水準です。 - 収益性の推移と改善余地
売上総利益率および営業利益率が継続的に改善傾向にあります。衣料事業における正価販売の増加や在庫圧縮、雑貨事業における高付加価値商品の投入などが収益性改善に寄与しています。今後もこれらの施策と海外展開の進展により、さらなる収益性向上が期待されますが、消費環境の不透明性やコスト増は改善余地を限定する可能性もあります。
11. 市場リスク評価
- ベータ値による市場感応度の評価
ベータ値は0.60です。これは市場全体の動きと比較して、株価の変動が穏やかであることを示しており、市場感応度は低いと評価できます。 - 52週高値・安値のレンジと現在位置
52週高値は2,948円、52週安値は1,379円です。現在の株価2,104.0円は、このレンジの中央よりやや上の位置にあります。 - 決算短信に記載のリスク要因（外部環境、為替、地政学等）
- 国内個人消費の伸び悩み
- 物価および人件費の上昇によるマージン圧迫
- 為替レートの変動リスク（円安・ドル安の動向）
- 世界的な貿易環境の不確実性（関税リスクなど）
- 海外展開の初期段階における販売動向や市場適応のリスク
- 在庫・仕入構成の変化に伴う資金繰りリスク
12. バリュエーション分析
- 業種平均PER/PBRとの比較
- PER（会社予想）21.68倍に対して業界平均PERは21.3倍と、ほぼ同水準で評価されています。
- PBR（実績）4.88倍に対して業界平均PBRは1.8倍と、比較して割高な水準で評価されています。
- 目標株価レンジの算出（業界平均倍率適用）
- 業界平均PER基準の目標株価: 1,546円（提供データによる）
- (EPS 97.04円 × 業界平均PER 21.3倍 = 2,067.95円となりますが、提供データに準じます。)
- 業界平均PBR基準の目標株価: 776円（BPS 430.94円 × 業界平均PBR 1.8倍 = 775.69円）
- 割安・割高の総合判断
PERは業界平均と概ね同水準ですが、PBRは業界平均と比較して割高です。これは、同社の高い収益成長性や財務健全性、そして「3コインズ」などの成長期待が市場に織り込まれている可能性を示唆しています。現在の株価（2,104.0円）は、業界平均基準の目標株価と比較すると割高と判断されます。
13. 市場センチメント分析
- 信用取引の状況（信用買残、信用倍率、需給バランス）
- 信用買残: 811,600株
- 信用売残: 64,900株
- 信用倍率: 12.51倍
信用買残が信用売残を大きく上回っており、信用倍率は高水準です。これは、将来の株価上昇を期待する買い方が多いことを示しますが、一方で将来的に売り圧力となる可能性も内在しています。需給バランスは買い方に偏っています。
- 株主構成（経営陣持株比率、安定株主の状況）
大株主にはスコッチ洋服店（33.93%）、日本マスタートラスト信託銀行（信託口）（11.03%）、自社（自己株口）（6.18%）、井上隆太氏（5.32%）などが名を連ねています。特定の企業や個人、信託銀行による保有割合が高く、安定株主が多い構造です。 - 大株主の動向
特定の大株主の動動向に関する情報は提供されていませんが、安定株主が多い状況は、経営の安定性に寄与すると考えられます。
14. 株主還元と配当方針
- 配当利回りや配当性向の分析
- 配当利回り（会社予想）: 1.43%
- 1株配当（会社予想）: 30.00円
- 配当性向（予想）: 41.32%
配当性向は41.32%と比較的高水準であり、利益を株主に還元する姿勢が見られます。
- 自社株買いなどの株主還元策
当該期間における新規の自社株買いの実施は記載がありませんでした。 - 株式報酬型ストックオプション等のインセンティブ施策
株式報酬型ストックオプションに関する記載はデータにありません。
15. 最近のトピックスと材料
- 適時開示情報の分析（大型受注、新製品、拠点展開等）
- 2025年9月11日付で株式分割（1株を2株に）を実施しました。これにより、株式の流動性向上と投資単位当たりの金額引き下げが期待されます。
- 2026年2月期第2四半期決算は増収増益となり、特に雑貨事業が大幅増益を達成しました。
- 雑貨事業においては、海外展開として香港とマレーシアに地域1号店がオープンしました。
- これらが業績に与える影響の評価
株式分割は、投資家層の拡大に繋がり、市場への流動性供給効果が期待されます。中間期の好調な業績と通期予想の維持は、事業の堅調さを示しています。特に雑貨事業の伸長と海外展開は、今後の成長ドライバーとして期待され、中長期的な業績向上に寄与する可能性があります。
16. 総評
パルグループホールディングスは、多ブランド戦略と「3コインズ」に代表される雑貨事業の成長を両輪とするアパレル・小売企業です。SNSを活用したデジタルマーケティングや、正価販売強化、在庫圧縮といった効率的な経営により、安定的な成長と高い収益性を実現しています。財務体質も非常に健全であり、手元資金も潤沢です。
- 強み:
- 多様な顧客層に対応する多ブランド展開とブランディング力。
- 「3コインズ」を核とした雑貨事業の高い成長性と収益貢献。
- SNSを活用した効果的なマーケティング戦略。
- 非常に高い収益性（ROE、ROAがベンチマークを大きく上回る）。
- 良好な財務健全性（高い自己資本比率、潤沢なキャッシュ）。
- 弱み:
- 業界平均と比較してPBRが割高水準にある点。
- 信用買残が多く、将来的な売り圧力となる可能性ををはらむ需給状況。
- 機会:
- 雑貨事業の海外展開による新たな成長市場の開拓。
- 高付加価値商品の導入による客単価・利益率の更なる向上。
- デジタルと実店舗を融合した顧客体験の強化。
- 脅威:
- 国内個人消費の低迷が続く可能性。
- 物価高や人件費上昇によるコスト圧迫。
- 為替変動や地政学リスクなどの外部環境の変化。
- 競合他社との競争激化。
全体として、堅実な経営と成長戦略が奏功している優良企業と評価できます。ただし、株価のバリュエーションは業界平均と比較すると割高感があり、今後の成長期待が織り込まれている可能性があります。市場環境の変化や海外展開の進捗には引き続き注目が必要です。
17. 企業スコア
- 成長性: A
売上高は過去数年間連続して成長しており、直近の中間期も二桁成長を維持しています。雑貨事業における大型店出店や海外展開も積極的であり、今後の成長機会を捉えるための施策が複数進行している点を評価しました。 - 収益性: S
ROEは18.73%、ROAは10.80%と、一般的なベンチマーク（ROE 10%、ROA 5%）を大幅に上回る高い収益性を実現しています。売上高営業利益率も10%を超えており、利益創出力が非常に優れていると判断しました。 - 財務健全性: S
自己資本比率は46.6%（中間期）と高い水準を維持し、流動比率も1.98倍と短期的な支払い能力に優れています。総負債/純資産比率も16.57%と負債が少なく、現金及び現金同等物も潤沢であることから、財務健全性は極めて高いと評価しました。 - 株価バリュエーション: C
PERは業界平均とほぼ同水準ですが、PBRは業界平均と比較して2.7倍程度と割高な水準にあります。高い成長性と収益性が株価に織り込まれていると考えられますが、バリュエーション単体で見ると割高感があるためC評価としました。
企業情報
| 銘柄コード | 2726 |
| 企業名 | パルグループホールディングス |
| URL | http://www.palgroup.holdings/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 小売 – 小売業 |
バリュー投資分析（5年予測・参考情報）
将来のEPS成長と配当を予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 2,104円 |
| EPS（1株利益） | 97.04円 |
| 年間配当 | 1.43円 |
予測の前提条件
| 予想EPS成長率 | 5.0% |
| 5年後の想定PER | 15.0倍 |
5年後の予測値
EPS成長率と想定PERを基に算出した5年後の理論株価と累計配当です。
| 予想EPS | 123.85円 |
| 理論株価 | 1,858円 |
| 累計配当 | 8円 |
| トータル価値 | 1,866円 |
現在価格での試算リターン
現在の株価で購入した場合に期待できる年率換算リターン（CAGR）の試算値です。
| 試算年率リターン（CAGR） | -2.37% （参考：低水準） |
目標年率ごとの理論株価（参考値）
目標とする年率リターンを達成するための理論上の買値と、さらに50%の安全域を確保した価格です。
| 目標年率 | 理論株価 | 安全域価格 | 現在株価との比較 |
|---|---|---|---|
| 15% | 928円 | 464円 | × 算出価格を上回る |
| 10% | 1,159円 | 579円 | × 算出価格を上回る |
| 5% | 1,462円 | 731円 | × 算出価格を上回る |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.5)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
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企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。