株式会社昭和真空（6384）の企業分析レポートを、個人投資家向けにわかりやすく、かつ正確な情報に基づいて作成します。
1. 企業情報
- 事業内容などのわかりやすい説明
昭和真空は、真空技術を応用した製造装置の開発・製造・販売を行うメーカーです。特に、スマートフォンや自動車、デジタルカメラなどに使われる「水晶デバイス」の製造装置においては、国内・世界で9割という圧倒的なシェアを誇っています。この他にも、レンズやディスプレイなどに使われる「光学薄膜」装置、様々な「電子部品」製造装置、さらにはこれらの装置のメンテナンスや部品販売を行うサービス事業も展開しています。親会社であるアルバックグループの一員でもあります。 - 主力製品・サービスの特徴
- 水晶デバイス製造装置: 水晶デバイスの周波数を調整する装置などで高いシェアを持つ主力製品。高い精度と信頼性が求められる分野で強みを発揮。
- 光学装置: 光学薄膜の形成に用いられる真空蒸着装置などで、スマートフォンや医療機器（内視鏡）などの高性能レンズ製造に貢献。
- 電子部品装置: 半導体やセンサーなどの電子部品を製造する際に必要な真空プロセス装置（真空蒸着、スパッタリング、ALD、エッチングなど）を幅広く提供。
- サービス事業: 装置の改造、修理、定期保守、部品販売など、顧客の生産活動を長期的にサポートする安定的な収益源。
- 新規ソリューション: 画像認識システム「SEARCHROID」や予知保全システム「EPIoT」など、DX（デジタルトランスフォーメーション）を活用した新たなサービスも提供しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
- 業界内での競争優位性や課題について
- 競争優位性: 水晶デバイス製造装置分野での市場シェア9割は、同社の技術力と顧客基盤における圧倒的な競争力を示しています。ニッチながらも非常に重要な市場において、他社が容易に追随できない地位を確立していると言えます。アルバックグループとの連携も、技術開発や販路において強みとなり得ます。
- 課題: 特定のデバイス市場（水晶デバイス）への依存度が高い点です。この市場の景気変動や技術トレンドの変化が、同社の業績に直結しやすいというリスクがあります。
- 市場動向と企業の対応状況
電子部品・デバイス業界は、一時期の在庫調整を経て、概ね回復基調にあります。特に水晶デバイスや自動車向けの需要回復が見られる中で、同社は受注残を大幅に積み上げており、市場の回復トレンドにうまく対応できている状況です。海外売上比率も高く（2025年3月期計画で63%）、グローバル市場の動向に強く影響を受けます。
3. 経営戦略と重点分野
- 経営陣が掲げるビジョンや戦略
提供データからは具体的なビジョンや戦略の詳細は読み取れませんが、主要事業である真空技術応用装置の分野で、水晶デバイスだけでなく光学装置や多様な電子部品装置を展開していることから、コア技術を活かした事業領域の拡大と多角化を目指していると推察されます。 - 中期経営計画の具体的な施策や重点分野
決算短信に具体的な中期経営計画の記載はありません。しかし、当期の中間決算において受注高が前年同期比約70%増、受注残が約90%増と大きく積み上がっていることから、市場回復期において積極的な受注活動を展開していることが伺えます。顧客との共同開発やサンプル作製を通じて、新規受注獲得に注力していると記載があります。 - 新製品・新サービスの展開状況（決算短信参照）
画像認識システム「SEARCHROID」や予知保全システム「EPIoT」など、既存の装置販売だけでなく、IoTやAIといった新たな技術を取り入れたソリューションサービスも展開しています。これらは、装置の付加価値向上や安定的なサービス収益の確保に貢献すると考えられます。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデルや市場ニーズの変化への適応力
同社は、真空技術応用装置の販売によって主要な収益を得ていますが、装置の稼働後も発生する改造工事、保守・メンテナンス、部品販売といったサービス事業も提供しています。このサービス事業は、装置販売の変動を一部吸収し、より安定的な収益基盤を形成する役割を担っています。水晶デバイスだけでなく、光学や広範な電子部品分野を手掛け、さらにDX関連ソリューションも開発することで、市場ニーズの変化への適応力を高めようとしています。 - 売上計上時期の偏りとその影響
2026年3月期中間決算の進捗状況を見ると、通期予想に対する営業利益の進捗率が16.1%と低いことから、装置産業特有の売上・利益の下期（特に第4四半期）偏重傾向があると考えられます。これは、通期業績目標の達成には下期での大幅な収益回復が必要であることを意味し、事業計画の進捗状況を注視する必要があります。
5. 技術革新と主力製品
- 技術開発の動向や独自性
昭和真空は、真空技術をコアとして、多様な成膜（薄膜を形成する技術）や加工（材料を削る、形を変える技術）装置を提供しており、高度な技術力を保有しています。水晶デバイス製造装置における圧倒的なシェアは、その技術的優位性の証拠です。イオンプラズマ、原子層堆積（ALD）、エッチングなど、最先端のプロセスに対応する能力が強みです。 - 収益を牽引している製品やサービス
現状の収益を牽引しているのは、依然として水晶デバイス装置と光学装置です。2026年3月期中間決算では、水晶デバイス装置の売上が前年同期比で約170%増、光学装置も大幅な増収となっており、これらの分野の需要回復が業績改善の主因となっています。
6. 株価の評価
- EPSやBPSに基づく計算等を用いて、現在の株価との比較
- 現在の株価: 1,466.0円
- 1株当たり当期純利益（EPS: 会社予想）: 92.40円
- PER（株価収益率）は 1,466.0円 ÷ 92.40円 = 15.87倍 となります。
- 1株当たり純資産（BPS: 実績）: 1,808.04円
- PBR（株価純資産倍率）は 1,466.0円 ÷ 1,808.04円 = 0.81倍 となります。
- 業界平均PER/PBRとの比較
- 業界平均PER: 10.7倍
- 業界平均PBR: 0.7倍
同社のPER 15.87倍は業界平均PER 10.7倍と比較して割高です。
同社のPBR 0.81倍は業界平均PBR 0.7倍と比較してやや割高ですが、PBRが1倍を下回っているため、企業が持つ純資産に対して株価が低く評価されているという見方もできます。
7. テクニカル分析
- 直近の株価推移を参照して、現在の株価が高値圏か安値圏か
直近10日間の株価は、1,427円から1,468円の範囲で推移し、現在の水準はほぼその高値圏にあります。過去を振り返ると、緩やかな上昇トレンドにあると見られます。 - 年初来高値・安値との位置関係
- 年初来高値: 1,499円
- 年初来安値: 1,101円
現在の株価1,466.0円は、年初来高値（1,499円）に非常に近い位置にあり、年初来で見ると高値圏にあると判断できます。年初来高値からは約2.2%低い水準です。
- 出来高・売買代金から見る市場関心度
本日の出来高は1,200株、売買代金は1,757千円と非常に低く、直近10日平均（2,850株）や3ヶ月平均（6,210株）と比べても少ない水準です。これは市場の関心が低いことを示しており、流動性が乏しい銘柄であるため、売買の際には注意が必要です。
8. 財務諸表分析
- 売上、利益、ROE、ROAなどの指標を評価
- 売上高: 過去数年間は100億円前後で推移していましたが、2024年3月期に74億円に落ち込みました。しかし、2025年3月期（会社予想）は84億円、過去12か月では95億円と回復基調にあります。
- 営業利益・純利益: 2024年3月期は大幅に減益となりましたが、2025年3月期（会社予想）および過去12か月では顕著な回復傾向が見られます。
- ROE（実績）: 4.88% (過去12か月では6.23%)。
- ROA（過去12か月）: 3.88%。
ROEとROAは回復しつつありますが、一般的なベンチマーク（ROE 10%、ROA 5%）には達しておらず、収益性にはまだ改善の余地があります。
- 過去数年分の傾向を比較
2022年3月期と2023年3月期は比較的高水準の業績でしたが、2024年3月期は市況の悪化や在庫調整の影響で大幅な減収・減益となりました。しかし、直近のデータからは回復局面に入っていることが確認できます。 - 四半期決算の進捗状況（通期予想との比較）
2026年3月期第2四半期（中間期）の進捗状況は以下の通りです。- 売上高: 38.9% （通期予想に対する進捗。やや遅れ気味）
- 営業利益: 16.1% （通期予想に対する進捗。大幅な遅れ）
- 純利益: 16.0% （通期予想に対する進捗。大幅な遅れ）
売上高は前年同期比で大きく増加し、利益も黒字転換しましたが、通期目標に対する利益の進捗が低い点が懸念されます。これは装置産業特有の下期偏重（特に第4四半期での納入と計上）を前提とした見込みである可能性があります。
9. 財務健全性分析
- 自己資本比率、流動比率、負債比率の評価
- 自己資本比率: 75.0% (実績)、直近四半期では76.0% と非常に高く、極めて健全な財務体質を示しています。
- 流動比率: 3.55 (直近四半期)。約355%という非常に高い水準であり、短期的な支払い能力に全く問題なく、流動性は極めて良好です。
- 負債比率（Total Debt/Equity）: 5.12% (直近四半期)。負債が純資産に対して非常に少なく、負債依存度が低いことを示しています。
- 財務安全性と資金繰りの状況
自己資本比率が非常に高く、流動比率も優れているため、財務安全性は極めて高いと評価できます。営業キャッシュフロー（過去12か月で11.1億円）もプラスであり、直近四半期末の現金及び現金同等物は66.2億円と潤沢です。資金繰りに全く懸念はありません。 - 借入金の動向と金利負担
直近四半期の総負債は5.72億円と少なく、負債比率も極めて低いため、借入金の金利負担は非常に小さいと推測されます。
10. 収益性分析
- ROE、ROA、各種利益率の評価
- ROE: 4.88% (実績)、過去12か月では6.23%。
- ROA: 3.88% (過去12か月)。
- 売上総利益率（粗利率）: 過去12か月で約29.8%（粗利益28.6億円 ÷ 売上95.9億円）。
- 営業利益率: 過去12か月で7.61%。
- 純利益率: 過去12か月で7.22%。
- 一般的なベンチマーク（ROE 10%、ROA 5%等）との比較
ROE（6.23%）とROA（3.88%）は、一般的な優良企業のベンチマーク（ROE 10%、ROA 5%）を下回っており、収益性については改善の余地があると言えます。 - 収益性の推移と改善余地
2024年3月期には収益性が大幅に悪化しましたが、過去12か月および2026年3月期中間決算では回復傾向にあります。受注残の積み上がりは今後の稼働率向上と収益改善につながる可能性がありますが、売上ミックスの改善（高マージン案件の比率向上）や更なるコスト効率化が、収益性をベンチマーク水準に引き上げるための改善余地として考えられます。
11. 市場リスク評価
- ベータ値による市場感応度の評価
ベータ値は0.12（5年間の月次データ）と非常に低い値です。これは、市場全体の変動に対して同社の株価がほとんど影響を受けない、あるいは逆方向に動く傾向がある（市場感応度が低い）ことを示しており、ディフェンシブな特性を持つ可能性があります。 - 52週高値・安値のレンジと現在位置
- 52週高値: 1,499.00円
- 52週安値: 1,101.00円
現在の株価1,466.0円は、52週高値に非常に近い位置にあります。
- 決算短信に記載のリスク要因（外部環境、為替、地政学等）
決算短信に具体的なリスク要因として以下の点が挙げられています。- 需要変動（主要顧客であるデバイスメーカーの設備投資動向）。
- 為替変動（海外売上比率が高い）とそれに伴う損益への影響。
- 原材料・部品の供給状況や価格変動。
- 地政学リスクや通商政策の変更による経済活動への影響。
加えて、特定の専門分野に特化しているため、その技術分野における急速な技術革新や市場構造の変化もリスクとなり得ます。
12. バリュエーション分析
- 業種平均PER/PBRとの比較
- 同社のPER（会社予想）15.87倍は、業界平均PER 10.7倍と比較して割高です。
- 同社のPBR（実績）0.81倍は、業界平均PBR 0.7倍と比較してやや割高ですが、1倍を下回っています。
- 目標株価レンジの算出（業界平均倍率適用）
- PER基準: EPS 92.40円 × 業界平均PER 10.7倍 = 988.68円
- PBR基準: BPS 1,808.04円 × 業界平均PBR 0.7倍 = 1,265.63円
業界平均を基準とした場合の目標株価レンジは、989円～1,266円程度と算出されます。
- 割安・割高の総合判断
現在の株価1,466.0円は、業界平均PER/PBRと比較すると割高と判断されます。ただし、PBRが1倍割れである点は、純資産価値に比べて株価が低いという側面もあります。高配当利回りも株価を下支えする可能性はあります。
13. 市場センチメント分析
- 信用取引の状況（信用買残、信用倍率、需給バランス）
- 信用買残: 95,200株
- 信用売残: 0株
- 信用倍率: 0.00倍（売残がないため）
信用買残が比較的多く、信用売残がゼロであるため、株価が上昇する際の実質的な買い圧力となる踏み上げは期待できません。一方、株価が下落した場合には、買い残の投げ売りが出やすい需給状況と言えます。出来高が少ないため、信用買い残が消化されるには時間を要する可能性があります。
- 株主構成（経営陣持株比率、安定株主の状況）
- アルバック (20.45%) や経営陣・創業家関係者 (合計で約18%) の保有比率が高く、内部者保有比率も約39.65%と高い水準にあります。これにより、経営は安定しており、長期的な視点での企業価値向上にコミットしていると考えられます。
- 金融機関（三菱UFJ銀行、日本生命保険、みずほ銀行）も株主として名を連ねています。
- 大株主の動向
提供されたデータからは、個々の大株主の具体的な売買動向は不明です。しかし、安定株主が多く、長期保有傾向が強いと考えられます。
14. 株主還元と配当方針
- 配当利回りや配当性向の分析
- 会社予想配当利回り: 4.77%
- 1株配当（会社予想）: 70.00円
- 配当性向（会社予想ベース）: 70.00円 ÷ 92.40円 (予想EPS) ≒ 75.7% (財務指標のPayout Ratioは62.18%とあるが、これは過去12か月実績EPSでの計算と推測される。会社予想ベースでは高水準)。利益の多くを配当に回す方針であり、高配当利回りが魅力的な銘柄です。
- 自社株買いなどの株主還元策
決算短信に自社株買いに関する明確な記載はありません。 - 株式報酬型ストックオプション等のインセンティブ施策
従業員向け株式給付信託（J-ESOP）を導入しており、従業員のモチベーション向上と株主価値との共有を図るインセンティブ施策として機能しています。
15. 最近のトピックスと材料
- 適時開示情報の分析（大型受注、新製品、拠点展開等）
提供された情報の中に、個別の大型受注、新製品発表、拠点展開といった適時開示情報はありません。 - これらが業績に与える影響の評価
2026年3月期中間決算において、受注高が前年同期比＋69.5%、受注残高が＋89.5%と大きく伸びている点が最も注目すべき材料です。特に水晶デバイス装置や光学装置の販売回復が顕著なため、これが今後の業績を大きく牽引すると期待されます。これらの受注残が着実に売上と利益に計上されれば、通期業績目標達成への大きな後押しとなります。
16. 総評
昭和真空は、水晶デバイス製造装置というニッチな分野で圧倒的な市場シェアを持つ、高い技術力を持った企業です。
強み:
- 水晶デバイス製造装置における国内外での極めて高い市場シェア（約9割）
- 極めて健全な財務体質（高い自己資本比率、潤沢な現金、低い負債比率）
- 装置販売後の改造・保守など、安定的なサービス事業からの収益
- アルバックグループとの連携による技術・営業面でのシナジー
- 現在の株価に対して魅力的な高配当利回り
弱み:
- 特定の装置分野への依存度が高く、市場変動の影響を受けやすい
- 収益性が一般的なベンチマークを満たしておらず、さらなる改善余地がある
- 出来高が少なく、市場全体の関心が低い（流動性が低い）
- 会社予想に対する中間決算の利益進捗率が低く、下期偏重による不確実性がある
機会:
- 電子部品・デバイス市場の回復と、特に自動車・IoT関連での水晶デバイス需要の増加
- 光学装置や多種多様な電子部品装置分野への事業拡大
- DX（画像認識、予知保全）関連技術による新たな収益源の創出
- グローバル市場での需要拡大
脅威:
- 世界経済の減速や設備投資抑制による需要の変動
- 為替変動、原材料・部品価格の高騰や供給不足
- 競合他社の台頭や技術革新による競争激化
- 地政学リスクや通商政策の変更によるサプライチェーンへの影響
同社は、強固な技術的優位性と極めて健全な財務基盤を持つ一方で、特定の市場変動への脆弱性と利益率向上の課題を抱えています。足元では受注残が急増しており、これは今後の業績を大きく好転させる可能性を秘めています。しかし、中間期の利益進捗が通期目標と比較して遅れているため、下期における高マージン案件の納入状況とコストコントロールが、通期目標達成の鍵となります。現在の株価は、業界平均PER/PBRと比較すると割高感がありますが、PBRが1倍を下回ること、および高水準の配当利回りは評価ポイントとなり得ます。低すぎる流動性には注意が必要です。
17. 企業スコア
- 成長性: A
- 受注残が前年同期比＋89.5%と大幅に積み上がり、四半期売上成長率も36.1%と高い。電子部品・デバイス市場の回復と新製品展開（DX関連）もあり、今後の成長に期待ができる。
- 収益性: B
- 過去12か月のROE 6.23%、ROA 3.88%は、一般的なベンチマーク（ROE 10%、ROA 5%）を下回る。回復基調にはあるが、まだ改善の余地がある。営業利益率も7.61%にとどまる。
- 財務健全性: S
- 自己資本比率75.0%（直近76.0%）、流動比率3.55、Total Debt/Equity 5.12%と、極めて健全な財務体質を誇る。現金保有も潤沢で、資金繰りに全く懸念がない。
- 株価バリュエーション: C
- PER 15.87倍は業界平均10.7倍と比較して割高。PBR 0.81倍も業界平均0.7倍と比較してやや割高。目標株価レンジ（989円～1,266円）から見ても、現在の株価は割高と判断される。
企業情報
| 銘柄コード | 6384 |
| 企業名 | 昭和真空 |
| URL | http://www.showashinku.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 機械 – 機械 |
バリュー投資分析（5年予測・参考情報）
将来のEPS成長と配当を予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 1,466円 |
| EPS（1株利益） | 92.40円 |
| 年間配当 | 4.77円 |
予測の前提条件
| 予想EPS成長率 | 5.0% |
| 5年後の想定PER | 15.0倍 |
5年後の予測値
EPS成長率と想定PERを基に算出した5年後の理論株価と累計配当です。
| 予想EPS | 117.93円 |
| 理論株価 | 1,769円 |
| 累計配当 | 28円 |
| トータル価値 | 1,797円 |
現在価格での試算リターン
現在の株価で購入した場合に期待できる年率換算リターン（CAGR）の試算値です。
| 試算年率リターン（CAGR） | 4.15% （参考：低水準） |
目標年率ごとの理論株価（参考値）
目標とする年率リターンを達成するための理論上の買値と、さらに50%の安全域を確保した価格です。
| 目標年率 | 理論株価 | 安全域価格 | 現在株価との比較 |
|---|---|---|---|
| 15% | 893円 | 447円 | × 算出価格を上回る |
| 10% | 1,116円 | 558円 | × 算出価格を上回る |
| 5% | 1,408円 | 704円 | × 算出価格を上回る |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.5)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。
投資には元本割れのリスクがあり、市場状況や経済環境の変化により損失が発生する可能性があります。最終的な投資判断は、すべてご自身の責任で行ってください。当サイト運営者は、本レポートの情報を利用した結果発生したいかなる損失や損害についても一切責任を負いません。
なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。
企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。