決算説明：ウェルネット（2428）

2025年6月期通期決算説明会資料

エグゼクティブサマリー

• 経営陣のメッセージ: 新中期経営計画「Think Wild.」（2025/7〜2030/6）を掲げ、既存サービス収益の最大化と北海道発の新規サービス創出で日本のDX牽引企業を目指す。配当はDOE下限導入＋配当性向50%以上を継続する方針を提示。
• 業績ハイライト: 2025年6月期の売上高10,918百万円（前年同期比+7.8%：良い）、営業利益1,502百万円（同+22.9%：良い）、経常利益1,664百万円（同+36.0%：良い）、当期純利益1,077百万円（同+28.8%：良い）。会社予想に対して売上101%、経常利益104%、純利益103%の達成（良い）。
• 戦略の方向性: 電子マネー実装（アルタイル等）、決済＋α（BPO／パッケージ商材）強化、交通系DX（MaaS拡大）を成長軸に、管理会計・AIで生産性向上。資源配分は人材・内製化・システム開発等へ重点投資。
• 注目材料: 支払秘書に日本通信のFPoSを用いたマイナンバーカード認証を実装（2025/7/23）。国交省交付「ぐるっと北海道」実証採択（実証：2025年11月〜2026年1月）。スマホチケット・MaaS導入路線・駅数の拡大。配当政策でDOE下限導入と中間配当の新設。これらは収益化・顧客拡大に直結しうる（良い）。
• 一言評価: 中期目標を達成し、次フェーズへ向けた明確な成長戦略と株主還元方針を示した決算説明（概ねポジティブ）。

基本情報

• 説明者: 発表資料（IR）ベース。具体の発表者名・役職の記載なし → 発言概要：決算結果の報告、中期経営計画の検証および新中期計画「Think Wild.」の発表、トピックス（FPoS搭載、MaaS拡大、ぐるっと北海道等）、株主還元方針説明。
• セグメント: 会社資料はカテゴリ別で開示（事業セグメント表記）。主要セグメント：
  • ビリング（請求・収納代行等）— 請求書発行／収納代行等（金融機関、コンビニ等網羅）
  • Eビリング — 電子請求・電子受取サービス（大口・中小向け）
  • 送金 — 小額送金サービス等
  • SaaS（決済＋α） — 決済に付随するSaaS型サービス（例：支払秘書、ekaiin等）
  • その他 — 研究開発関連、投資収益等（増減あり）

業績サマリー

• 主要指標（2025年6月期／百万円等）:
  • 営業収益（売上高）: 10,918 百万円、前年同期比 +7.8%（良い）
  • 営業利益: 1,502 百万円、前年同期比 +22.9%（良い）
  • 営業利益率: 13.8%（前期 8.2% → 大幅改善：良い）
  • 経常利益: 1,664 百万円、前年同期比 +36.0%（良い）
  • 純利益（当期純利益）: 1,077 百万円、前年同期比 +28.8%（良い）
  • 1株当たり利益（EPS）: 57.56 円、前年同期比 +204%（28.25円→57.56円）（良い）
• 予想との比較:
  • 会社予想達成率：売上 101%（達成）、経常利益 104%（達成）、純利益 103%（達成） → サプライズ（上振れ）あり（良い、ただし上振れ幅は限定的）。差分：売上 +118 百万円、経常 +64 百万円、純 +27 百万円。
• 進捗状況:
  • 通期は決算発表で確定。中期経営計画（2022/7〜2025/6）目標に対して概ね達成（目標売上 10,800 百万円に対し実績 10,918 百万円＝101%）。経常利益・純利益は目標を上回る達成（経常 1,664 百万円 / 目標 1,600 百万円＝104%）。（良い）
  • 過去同時期との比較：営業利益率は20122年基点で8.2%→2025年6月期13.8%に改善（良い）。
• セグメント別状況（売上：単位 百万円、前年同期比%）:（2024 → 2025）
  • ビリング: 1,211 → 1,120（▲91、▲7.5%：悪い）
  • Eビリング: 8,038 → 8,454（+416、+5.2%：良い）
  • 送金: 454 → 570（+116、+25.6%：良い）
  • SaaS（決済＋α）: 347 → 443（+96、+27.7%：良い）
  • その他: 82 → 331（+249、+303.7%：良いだが内訳要確認；一時的要因の可能性）
  • 合計: 10,132 → 10,918（+786、+7.8%：良い）
• アカウント数（OEM含む、件数、2024 → 2025）: 総計 5,409 → 6,288（+879、+16.3%：良い）。主要増加：Eビリング 4,471→5,145（+15.1%）、送金 281→376（+33.8%）、ビリング 392→479（+22.2%）。

業績の背景分析

• 業績概要: 売上・利益とも増加。特に高付加価値商材（交通系等の「決済＋α」）の伸長が寄与し、収益率が向上。大口で単価の低い顧客が減少したことも利益率改善に寄与。研究開発投資の資産償却が進んだことにより減価償却費が低下（営業利益改善に寄与）。投資ファンド運用益や減損の特記事項あり（その他項目での増益要因）。
• 増減要因:
  • 増収の主要因: Eビリング・送金・SaaS（決済＋α）の成長、MaaS導入拡大、スマホチケット路線数増加（新規導入・駅数拡大）。（良い）
  • 減収の主要因: 従来のビリング（既存請求）で減少が見られる（▲7.5%）。（懸念）
  • 増益の主要因: 高付加価値商材比率増加、低減価償却費（過去投資の償却進行）、一時的な投資収益（ファンド運用益）等。
• 競争環境: 交通系電子マネー／MaaS領域、決済領域はプラットフォーム競合（大手決済事業者、交通系事業者の内製化、他のSaaSベンダー）との競争が存在。ウェルネットは交通事業者向けの導入実績（多数のバス・鉄道事業者、スルッとKANSAI等）と「アルタイル」等の独自プラットフォームで差別化を図る。
• リスク要因: 規制・認証（マイナンバー連携等）対応、特定業界（交通）への依存度、技術障害やデータセキュリティ、競合環境、地方需要や補助金等外部資金の変動。為替影響は限定的（国内事業中心）だがM&Aや資本提携の成否も事業展開に影響。

戦略と施策

• 現在の戦略（新中期計画「Think Wild.」要点）:
  • 既存サービスの収益最大化（直接販売先拡大、既存事業者への全収納種類普及、DX伴走獲得）
  • 電子マネー社会実装（アルタイルへ電子マネー実装、OEM展開、WELLNET汎用マネー拡大）
  • 決済プラスα（BPO拡大、パッケージ商材：ekaiin.com、しまえーる等の普及）
  • 管理会計／AI活用で生産性向上、地域貢献（教育支援、スポーツ支援等）
• 進行中の施策: 支払秘書にFPoS（マイナンバーによる本人認証機能）を実装（2025/7/23）。交通系DXは導入駅拡大・部門黒字化目標（2026年6月期の部門黒字化目指す）。国交省「ぐるっと北海道」実証事業参画。スマホチケット（バスもり！、ALTAIR等）の路線拡大。
• セグメント別施策:
  • Eビリング／SaaS: アカウント増加施策、銀行口座連携拡大、導入事業者拡大（接続銀行27行等の実績）。
  • 交通系DX: アルタイルトリプルスタークラウド、ABT認証・スマホ定期券、空港・路線別ソリューション。部門の黒字化を目標。
  • 送金: サービス拡大によりアカウント・取扱増。
• 新たな取り組み: 新中期でDOE導入・中間配当新設、奨学金返還支援制度導入（福利厚生）、スピードスケート振興財団設立による地域貢献と採用・ブランディング強化。

将来予測と見通し

• 業績予想（中長期）: 新中期計画（2025/7〜2030/6）の目標は2030年（30/6期）に経常利益30億円、当期純利益20億円（利益規模倍増）。短期の2026年予想は売上・経常利益の段階的増加（例：資料グラフは売上を約101→109→115→170億円のイメージ）。
• 予想の前提条件: 戦略分野（アルタイル＋電子マネー＋ekaiin等）の成長、既存事業の生産性向上、資本配分（人材・開発）を継続。為替等は資料で特記なし。
• 予想の根拠と経営陣の自信度: 中期で掲げたKPI達成実績（2022→2025で目標達成）を踏まえ、現行計画は一定の根拠を持つと示唆。だが具体的な数値裏付け（顧客獲得前提、競合動向等）は詳細確認が必要。
• 予想修正: 2025年6月期は会社予想を上回る実績で着地。通期予想の修正（当該期内）はなし（発表済の数値と達成率を参照）。
• 中長期計画: 「Think Wild.」で2030年目標を設定（当期純利益20億、経常30億、ROE15%目標）。進捗は初期段階のため実現性は今後の新規事業の成功/採用状況による。
• 予想の信頼性: 過去（2022→2025）において中期目標を達成している点はポジティブ（信頼性高める材料）。ただし新規分野のリスクに依存。
• マクロ経済の影響: 国内需要、公共交通利用動向、規制（電子マネー・認証関連）、補助金・自治体連携の動向が影響。為替や金利の影響は限定的（国内中心事業）がM&Aや海外展開時は留意。

配当と株主還元

• 配当方針: 配当性向50%を維持、さらに新中期で「年間配当 DOE5% を下限」として導入、中間配当を2025年12月中間期からDOE2.5%下限で実施。配当性向50%以上継続（株主還元重視の方針）。
• 配当実績（各期）:
  • 2024年6月期（第42期）年間配当 22.15円、配当性向50.0%（維持）
  • 2025年6月期（第43期）年間配当 29.00円、配当性向50.5%、配当支給額 544 百万円（前年 418 百万円 → 増配：良い）
• 特別配当: 2021年（本社ビル竣工記念配当）を過去に実施。今回（2025年）は特別配当の記載なし。
• その他株主還元: 2024年8月に自己株式取得の開示（総数上限500,000株、取得総額上限300百万円、取得期間2024/8/15〜9/30）実施済。新中期での自社株取得等の方針は明記なし（–）。

製品やサービス

• 製品: 主力は電子請求（Eビリング）、支払秘書（本人認証機能追加）、ALTAIRチケットサービス（交通系スマホチケット）、バスもり！各種チケット／定期／電子もぎり等。スマホチケット路線数・導入駅数が拡大。
• サービス: マルチペイメント（収納機関約1,000）、決済連携（コンビニ・銀行ATM・ネットバンク・クレジット・電子マネー等）、交通事業者向けMaaSクラウド（アルタイルトリプルスター）提供。顧客層は交通事業者、自治体、流通・通販、公共料金収納機関等。
• 協業・提携: 日本通信（FPoSライブラリ連携）、各種交通事業者（JRグループ、私鉄、バス各社）、銀行・コンビニ等支払インフラ事業者との連携多数。国交省の共創モデル実証事業採択（ぐるっと北海道）も協業型。
• 成長ドライバー: MaaS導入拡大、交通系電子マネーのクラウド移行、支払秘書の本人認証強化（セキュリティ向上で導入拡大期待）、BPO・パッケージ商材の普及、地域密着フィンテックの浸透。

Q&Aハイライト

• Q&Aセッションの記載は資料に明示なし → 重要なやり取りの記録なし（–）。
• 経営陣の姿勢（資料から読み取れる点）: 成長領域への積極投資、地域貢献・人材投資重視、株主還元強化の姿勢を明確に示す。回答姿勢等の具体は不明（–）。
• 未回答事項: 新規事業別の具体的数値目標（短期のKPI）、大口顧客離脱の詳細影響、投資ファンド運用益の継続性などは資料上で明確ではない（要確認）。
• ポジティブ要因:
  • 収益性改善（営業利益率13.8%へ上昇）（良い）
  • 高付加価値商材（交通系・SaaS）の伸長（良い）
  • MaaS・スマホチケット等での業界内実績多数（差別化要因）（良い）
  • キャッシュ・預金等流動性は十分（現金及び預金 17,495 百万円）（良い）
  • 株主還元方針明確化（DOE導入・配当性向50%超の継続）（良い）
• ネガティブ要因:
  • 伝統的ビリング事業の売上減少（▲7.5%）（懸念）
  • 一部収益が投資収益等の特殊要因に依存している可能性（要内訳確認）（懸念）
  • 交通分野への依存度・公共交通需要の変動リスク（懸念）
  • 新規事業の実行リスク（開発・顧客獲得・収益化までの不確実性）（懸念）
• 不確実性: 新規電子マネーの普及速度、MaaSの収益化スピード、国・自治体連携による補助金等の継続性、競合によるシェア変動。
• 注目すべきカタリスト: 支払秘書のFPoS実装による導入案件、ぐるっと北海道実証結果（2025/11〜2026/1）、交通系ABT/スマホ定期の拡大（JR北海道等の路線拡大）、新中期での具体的数値公表（四半期ごとの進捗開示）。

重要な注記

• 会計方針: 資料上に会計方針変更の記載なし（–）。減価償却の減少が収益に寄与している点は記載あり（過去大型投資の償却進行）。
• その他: 詳細なQ&A、役員名・報告書提出日等は資料に明確記載がないため — としています。追加情報はIR窓口（well-ir@wellnet.co.jp）へ照会可能。

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