スパイダープラス (4192) 企業分析レポート
1. 企業情報
- 事業内容などのわかりやすい説明
スパイダープラスは、建設業界向けに建築図面・現場管理アプリケーションソフトウェア「SPIDERPLUS（スパイダープラス）」の開発・販売を手掛けるSaaS（Software as a Service）企業です。建設現場における図面管理、検査、写真管理などの業務を効率化し、生産性向上を支援しています。 - 主力製品・サービスの特徴
主力製品である「SPIDERPLUS」は、紙媒体で行われがちな建設現場の業務をデジタル化し、タブレット端末一つで円滑な情報共有と管理を可能にします。特に、図面管理機能、現場検査機能、写真管理機能などが充実しており、建設現場のペーパーレス化、作業時間の短縮、品質向上に貢献します。
2. 業界のポジションと市場シェア
- 業界内での競争優位性や課題について
建設業界は、人手不足や高齢化、長時間労働といった課題を抱えており、デジタル化による生産性向上が喫緊の課題となっています。同社は建設DX（デジタルトランスフォーメーション）を推進するソリューションプロバイダーとして、このニーズに応えています。SaaSモデルのため、顧客基盤の拡大とともに安定した収益が期待されますが、競合他社の参入も考えられ、機能強化や顧客サポートの継続的な改善が競争優位性の維持に不可欠です。 - 市場動向と企業の対応状況
建設業界におけるDXへの投資は加速しており、市場は拡大傾向にあります。同社は「SPIDERPLUS」を通じて、建設現場のデジタルトランスフォーメーションを支援しており、その市場成長の恩恵を受ける立場にあります。顧客ニーズに基づいた機能アップデートや、より広範な建設プロセスへの対応が求められます。
3. 経営戦略と重点分野
- 経営陣が掲げるビジョンや戦略
データなし - 中期経営計画の具体的な施策や重点分野
データなし - 新製品・新サービスの展開状況（決算短信参照）
データなし
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデルや市場ニーズの変化への適応力
同社のSaaSモデルは、サブスクリプション方式による継続的な収益が特徴であり、顧客獲得が進むにつれて安定的な売上成長が見込まれます。建設DXのニーズは高く、今後も市場の拡大が期待されるため、事業モデルの持続可能性は高いと考えられます。しかし、市場ニーズの変化（例：AI導入、BIM連携強化など）に迅速に対応し、製品の競争力を維持することが重要です。 - 売上計上時期の偏りとその影響
SaaS企業であるため、月額または年額課金による売上計上が主体となり、特定の時期に大きな偏りがあるとは考えにくいです。ただし、新規契約の獲得状況や大規模プロジェクトへの導入時期によっては、四半期ごとの売上に変動が生じる可能性はあります。
5. 技術革新と主力製品
- 技術開発の動向や独自性
同社の主力製品「SPIDERPLUS」は、建設現場の業務を効率化する独自の機能を多数搭載しています。建設DX市場は急速に進化しており、同社も継続的な技術開発を通じて、AIを活用した機能拡張やBIM（Building Information Modeling）連携の強化など、現場の課題解決に貢献する新たなソリューションを提供していくことが求められます。 - 収益を牽引している製品やサービス
現時点では、建築図面・現場管理アプリ「SPIDERPLUS」が収益を牽引する唯一の主力製品です。
6. 株価の評価
- EPSやBPSに基づく計算等を用いて、現在の株価との比較
現在の株価は294.0円です。
BPS（1株当たり純資産）は72.54円です。
PBR（実績）は4.05倍と算出され、提供データと一致しています。
EPS（会社予想）は「—」のため、PERを用いた評価はできません。 - 業界平均PER/PBRとの比較
PBR（実績）4.05倍に対し、業界平均PBRは3.5倍です。現在のPBRは業界平均と比較してやや割高な水準にあります。
7. テクニカル分析
- 直近の株価推移を参照して、現在の株価が高値圏か安値圏か
直近10日間の株価は294円～321円のレンジで推移しており、本日は294円とレンジの下限に近い水準です。 - 年初来高値・安値との位置関係
年初来高値530円、年初来安値289円に対し、現在の株価294円は年初来安値に近い水準にあります。 - 出来高・売買代金から見る市場関心度
本日の出来高は184,500株、売買代金は54,146千円です。過去3ヶ月平均出来高125.91千株、過去10日平均出来高144.58千株と比較して、本日の出来高はやや多く、市場の関心度が若干高まっている可能性があります。移動平均線を見ると、50日移動平均線386.08円、200日移動平均線456.95円を大きく下回っており、短期・長期ともに下降トレンドにあると考えられます。
8. 財務諸表分析
- 売上、利益、ROE、ROAなどの指標を評価
売上高（Total Revenue）は、2021年の22.0億円から過去12か月の45.2億円まで、一貫して成長を続けています。これは事業の拡大を示唆しています。
一方で、営業利益、税引前利益、純利益は過去数年間連続で赤字を計上しています。赤字幅は2022年をピークに縮小傾向にありますが、依然として黒字化には至っていません。
ROE（株主資本利益率）は-14.34%、ROA（総資産利益率）は-1.76%と、いずれもマイナスであり、収益性の課題を示しています。 - 過去数年分の傾向を比較
売上総利益は売上高の成長に伴い増加していますが、販売費及び一般管理費（Operating Expense）も増加傾向にあり、これが営業損失の主な要因となっています。特に2022年は営業費用が大きく増加し、赤字幅が拡大しました。 - 四半期決算の進捗状況（通期予想との比較）
直近四半期（9/30/2025）の具体的な損益計算書データは提供されていません。通期予想「12/31/2024」のNet Income Common Stockholdersは-771,659千円（約-7.7億円）の赤字予想であり、過去12か月のNet Income Avi to Common -395.9M（約-3.9億円）と比較すると、足元の赤字幅は縮小傾向にあることが示唆されますが、詳細な進捗は不明です。
9. 財務健全性分析
- 自己資本比率、流動比率、負債比率の評価
自己資本比率62.8%は非常に高い水準であり、財務基盤が安定していることを示しています。
流動比率2.58は高く、短期的な支払い能力に優れています。
負債比率（Total Debt/Equity）35.51%も低く、レバレッジが抑えられており、財務の健全性が高いと言えます。 - 財務安全性と資金繰りの状況
Total Cash（現金合計）が2.56B（約25.6億円）と潤沢にあり、Total Debt（負債合計）912.52M（約9.1億円）を上回っています。このことから、財務安全性は非常に高く、当面の資金繰りに懸念はないと考えられます。 - 借入金の動向と金利負担
Interest Expense（支払利息）は年間1千万規模であり、現在の潤沢な現金と収益規模から見て、金利負担は経営に大きな影響を与えるレベルではないと判断されます。
10. 収益性分析
- ROE、ROA、各種利益率の評価
ROE -14.34%、ROA -1.76%と、いずれもマイナスで収益性に課題があります。
Profit Margin -8.42%、Operating Margin -2.37%もマイナスであり、本業での損益が赤字であることを示しています。 - 一般的なベンチマーク（ROE 10%、ROA 5%等）との比較
一般的なベンチマークであるROE 10%以上、ROA 5%以上と比較すると、大きく下回っており、収益性は低いと評価されます。 - 収益性の推移と改善余地
損益計算書を見ると、売上総利益は成長しているものの、営業費用が売上総利益を上回り、営業損失が続いています。今後、売上高の成長とともに営業費用の抑制または効率化が進むことで、収益性の改善が期待されます。SaaSビジネスは、ユーザー数増加に伴う規模の経済が働きやすく、一定の顧客基盤を超えると収益性が急改善する可能性があります。
11. 市場リスク評価
- ベータ値による市場感応度の評価
ベータ値は1.07であり、市場全体の変動とほぼ同程度に株価が変動する傾向があることを示唆しています。市場全体が上昇すれば恩恵を受けやすく、逆に下降すれば影響を受けやすい特性があります。 - 52週高値・安値のレンジと現在位置
52週高値530円、52週安値289円のレンジに対し、現在の株価294円は52週安値に近い水準で推移しており、足元では下落圧力が高まっている状況と言えます。 - 決算短信に記載のリスク要因（外部環境、為替、地政学等）
提供データには、決算短信に記載のリスク要因に関する具体的な情報はありません。一般的に、SaaS企業は競争激化、技術革新の遅れ、個人情報保護規制の強化などがリスクとして挙げられます。また、建設業界の景況感やIT投資の動向も影響を与える可能性があります。
12. バリュエーション分析
- 業種平均PER/PBRとの比較
同社は現在赤字のためPERは算出不能です。
PBR（実績）4.05倍に対し、情報・通信業の業界平均PBRは3.5倍です。PBR基準では業界平均よりやや割高に評価されている可能性があります。 - 目標株価レンジの算出（業界平均倍率適用）
PBRを基準とした目標株価（業種平均PBR基準）は254円と算出されています。現在の株価294円と比較すると、PBR基準ではやや割高であると判断できます。 - 割安・割高の総合判断
売上高は成長しているものの、利益が出ていない状況ではPERでの評価ができないため、PBRを基準とします。実績PBR4.05倍は業界平均3.5倍を上回っており、目標株価254円と比べても割高感があります。ただし、成長著しいSaaS企業は将来の成長期待からPBRが高く評価される傾向もあるため、現状のPBRのみで割高・割安を判断するのは難しい側面もあります。
13. 市場センチメント分析
- 信用取引の状況（信用買残、信用倍率、需給バランス）
信用買残が1,045,100株、信用売残が246,200株であり、信用倍率は4.24倍です。信用買い残が比較的多く、今後の株価上昇局面ではこれらが利益確定売りや投げ売りとして出てくる可能性があり、需給悪化要因となる可能性があります。ただし、浮動株（Float 14.03M株）に対する信用買残の比率は約7.4%であり、過度に需給が偏っているとまでは言えない状況です。 - 株主構成（経営陣持株比率、安定株主の状況）
筆頭株主である伊藤謙自氏が53.08%の株式を保有しており、経営陣による安定的な経営体制が確保されています。その他、バンク・オブ・ニューヨークやSBI証券、楽天証券などが上位株主として名を連ねています。 - 大株主の動向
データなし
14. 株主還元と配当方針
- 配当利回りや配当性向の分析
配当利回り（会社予想）0.00%、1株配当（会社予想）0.00円、Payout Ratio 0.00%であり、現状では配当による株主還元は行われていません。成長ステージにある企業としては、利益を事業投資に再配分し、さらなる成長を目指す方針であることが示唆されます。 - 自社株買いなどの株主還元策
データなし - 株式報酬型ストックオプション等のインセンティブ施策
データなし
15. 最近のトピックスと材料
- 適時開示情報の分析（大型受注、新製品、拠点展開等）
データなし - これらが業績に与える影響の評価
データなし
16. 総評
スパイダープラスは、建設DXという成長市場において、主力アプリ「SPIDERPLUS」で売上を継続的に拡大しているSaaS企業です。財務健全性は非常に高く、潤沢な現預金と低い負債比率を誇ります。しかし、営業利益・最終利益ともに赤字が続いており、依然として投資フェーズにあります。
- 強み:
- 建設DX市場という成長分野に特化し、安定したSaaSモデルを展開。
- 売上高の継続的な成長。
- 自己資本比率が高く、現預金も潤沢であるなど、非常に強固な財務基盤。
- 創業者が50%以上の株式を保有しており、安定した経営体制。
- 弱み:
- 継続的な営業赤字、純損失が続いている点。
- 収益性が低く、ROE・ROAともにマイナス。
- 株主還元を現状行っていない。
- 機会:
- 建設業界のDXニーズのさらなる高まりと市場拡大。
- 「SPIDERPLUS」の機能強化や新たなサービス展開による顧客層の拡大。
- 海外市場への展開可能性。
- 脅威:
- 競合他社の参入や類似サービスの強化。
- 建設業界の景気変動によるIT投資抑制。
- 新技術への対応の遅れ。
現在の株価は年初来安値圏にありますが、PBRは業界平均をやや上回っており、目標株価（PBR基準）と比較すると割高感があります。成長期待が先行していると考えられます。利益水準が改善し、黒字化への道筋が明確になるかどうかが、今後の株価を左右する重要なポイントとなるでしょう。投資判断にあたっては、売上成長の持続性、赤字解消の見通し、新たな事業展開や技術革新などに注目する必要があります。
17. 企業スコア
- 成長性：A (売上は継続的に高い成長を示しており、直近四半期の売上成長率も高い)
- 収益性：D (営業、経常、純利益すべて赤字が継続しており、ROE・ROAも大幅なマイナス)
- 財務健全性：S (自己資本比率62.8%、流動比率2.58、Total Debt/Equity 35.51%と、非常に高い水準で健全性が保たれている。現金も潤沢)
- 株価バリュエーション：C (PERは赤字のため算出不可。PBR4.05倍は業界平均3.5倍と比較してやや割高であり、目標株価254円と比べても割高感が示唆される)
企業情報
| 銘柄コード | 4192 |
| 企業名 | スパイダープラス |
| URL | https://spiderplus.co.jp/ |
| 市場区分 | グロース市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – 情報・通信業 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.5)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
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