株式会社レイ（証券コード: 4317）の企業分析レポートです。
1. 企業情報
- 事業内容などのわかりやすい説明
株式会社レイは、デジタル映像の制作・編集を主軸とする企業です。イベントやテレビCMなどの企画・制作、映像編集に加え、映像機器のレンタル事業も手掛けています。事業セグメントは大きく「広告ソリューション事業」と「テクニカルソリューション事業」に分かれています。 - 主力製品・サービスの特徴
- 広告ソリューション事業: SP（セールスプロモーション）・イベント、TVCM制作などが主なサービスです。顧客のプロモーション活動を映像を通じて支援します。
- テクニカルソリューション事業: 映像機器のレンタル（大型映像機材を含む）や、撮影後の映像編集を行うポストプロダクションが中心です。イベントやコンサート、展示会など多岐にわたる場面で活用されています。
2. 業界のポジションと市場シェア
- 業界内での競争優位性や課題について
データに具体的な市場シェアの記載はありませんが、長年の実績と幅広い映像制作・レンタルノウハウを有しています。テレビ朝日が大株主であることから、メディア業界との強固な関係性も競争優位性の一つと考えられます。課題としては、イベントや広告市場の景気変動に業績が左右されやすい点が挙げられます。 - 市場動向と企業の対応状況
国内景気は緩やかな回復基調にあると想定されており、イベント・展示会需要や広告投資の動向が企業の業績に直結します。同社は直近の中間期において、大阪・関西万博関連案件や新規案件の受注、展示会・コンサート向けの大型映像機材稼働が好調であり、市場の回復トレンドに順応し、収益機会を捉えられている状況です。
3. 経営戦略と重点分野
- 経営陣が掲げるビジョンや戦略
データに具体的なビジョンや戦略の記載はありません。 - 中期経営計画の具体的な施策や重点分野
決算短信に明確な中期経営計画の数値目標の記載はありません。 - 新製品・新サービスの展開状況（決算短信参照）
決算短信に具体的な新製品・新サービスの展開状況の記載はありませんが、継続的な設備投資によってテクニカルソリューション事業の機材稼働を強化しており、それが収益拡大に寄与しています。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデルや市場ニーズの変化への適応力
広告ソリューションとテクニカルソリューションの二本柱で収益を上げています。イベントや広告投資の市場ニーズに業績が大きく影響されますが、デジタルコンテンツの需要増や、大型イベント・展示会の市場回復を取り込むことで適応を図っています。 - 売上計上時期の偏りとその影響
中間決算短信によると、上期末に案件実施が集中したことが利益を押し上げる要因となったと記載されています。このことから、特定の期間に売上・利益が集中する傾向があり、下期の受注・案件実行状況が通期業績の達成において重要となります。
5. 技術革新と主力製品
- 技術開発の動向や独自性
データに具体的な技術開発の動向や独自性に関する詳細な記載はありません。 - 収益を牽引している製品やサービス
「広告ソリューション事業」と「テクニカルソリューション事業」が収益の二本柱です。特にテクニカルソリューション事業では、展示会やコンサート向けの「大型映像機材の稼働」が収益を牽引しており、ポストプロダクションも堅調に推移しています。
6. 株価の評価
- EPSやBPSに基づく計算等を用いて、現在の株価との比較
- 株価: 659.0円
- 1株当たり当期純利益（EPS、会社予想）: 67.71円
- 1株当たり純資産（BPS、実績）: 532.84円
- PER（会社予想）: 9.73倍 (659.0円 / 67.71円)
- PBR（実績）: 1.24倍 (659.0円 / 532.84円)
- 業界平均PER/PBRとの比較
- 業界平均PER: 15.0倍
- 業界平均PBR: 1.2倍
現在のPER 9.73倍は業界平均の15.0倍と比較して割安です。PBR 1.24倍は業界平均の1.2倍とほぼ同水準です。PER基準で見ると、現在の株価には割安感があると言えます。
7. テクニカル分析
- 直近の株価推移を参照して、現在の株価が高値圏か安値圏か
直近10日間の株価は高値圏からやや軟調に推移し、下降トレンドを示しています。しかし、現在の株価659円は、年初来安値383円から大きく上昇しており、依然として年初来高値700円に近い水準にあります。 - 年初来高値・安値との位置関係
- 年初来高値: 700円
- 年初来安値: 383円
現在の株価（659円）は年初来高値700円の約94%の水準に位置しており、高値圏にあると評価できます。
- 出来高・売買代金から見る市場関心度
本日出来高は12,000株、売買代金は7,870千円です。直近の10日平均出来高約29.38千株、3ヶ月平均出来高約46.26千株と比較すると、出来高は低水準であり、市場の関心度はやや低下している可能性があります。
8. 財務諸表分析
- 売上、利益、ROE、ROAなどの指標を評価
- 売上高（過去12か月）: 11,788百万円
- 営業利益（過去12か月）: 1,463百万円
- 純利益（過去12か月）: 1,124百万円
- ROE（過去12か月）: 16.84%
- ROA（過去12か月）: 9.98%
主要な収益指標はいずれも良好な水準です。特にROE、ROAはベンチマークを大きく上回っています。
- 過去数年分の傾向を比較
売上高は過去数年100億円台後半から120億円台で安定していましたが、直近の中間期では前年同期比で大幅な増収増益を達成しており、業績の改善傾向が顕著です。営業利益も過去数年で増減が見られましたが、直近中間期で大きく回復し、収益性が向上しています。 - 四半期決算の進捗状況（通期予想との比較）
令和8年2月期第2四半期（中間期）の通期予想に対する進捗率は、売上高約46.8%、営業利益約59.0%、親会社株主に帰属する中間純利益約60.9%と、利益面で特に良好な進捗を示しています。このペースで推移すれば通期予想達成の可能性は高いと判断されます。
9. 財務健全性分析
- 自己資本比率、流動比率、負債比率の評価
- 自己資本比率（実績）: 74.5%（中間期末 69.2%）
- 流動比率（直近四半期）: 2.06倍（中間期末 206.2%）
- 総負債/株式（Total Debt/Equity、直近四半期）: 9.14%
自己資本比率は高く、流動比率も2倍を超えており、極めて健全な財務体質です。負債の対自己資本比率も低く、財務安全性は非常に優れています。
- 財務安全性と資金繰りの状況
営業キャッシュフローは過去12か月で1,500百万円、中間期でも1,079.9百万円と安定してプラスを確保しており、資金繰りは良好です。手元資金も豊富にあります（中間期末 現金及び現金同等物2,804.7百万円）。 - 借入金の動向と金利負担
短期借入金は中間期末時点で470百万円（前期末600百万円）と減少傾向にあり、総負債が少ないため金利負担も小さいと推測されます。
10. 収益性分析
- ROE、ROA、各種利益率の評価
- ROE（過去12か月）: 16.84%
- ROA（過去12か月）: 9.98%
- 営業利益率（過去12か月）: 12.41%
- 粗利率（過去12か月）: 36.31%
- 一般的なベンチマーク（ROE 10%、ROA 5%等）との比較
ROEは16.84%、ROAは9.98%といずれも一般的な優良企業のベンチマーク（ROE 10%以上、ROA 5%以上）を大きく上回っており、高い収益性を有しています。 - 収益性の推移と改善余地
中間期における営業利益率は前年同期の3.82%から12.11%へ大幅に改善しており、収益性は向上傾向にあります。これは、売上高の増加に加え、効率的な経営ができていることを示唆しています。今後もイベント需要の回復が継続すれば、さらなる高収益体質が維持される可能性があります。
11. 市場リスク評価
- ベータ値による市場感応度の評価
ベータ値は0.52と1.0を下回っており、市場全体（S&P 500）の値動きに対して株価の変動が比較的少ない、安定性の高い銘柄であると評価できます。 - 52週高値・安値のレンジと現在位置
- 52週高値: 700.00円
- 52週安値: 383.00円
現在の株価659円は、52週レンジの上限付近に位置しており、一時的な調整リスクには注意が必要です。
- 決算短信に記載のリスク要因（外部環境、為替、地政学等）
決算短信には、イベント需要の縮小、広告投資の減速、為替や資材費の変動、金融市場の変動などがリスク要因として挙げられています。国内景気の動向、特にイベント・広告市場のトレンドが業績に与える影響は大きいです。
12. バリュエーション分析
- 業種平均PER/PBRとの比較
- PER（会社予想）: 9.73倍
- 業界平均PER: 15.0倍
- PBR（実績）: 1.24倍
- 業界平均PBR: 1.2倍
PERは業界平均より割安水準にあり、PBRは業界平均と同程度です。
- 目標株価レンジの算出（業界平均倍率適用）
- 目標株価（業種平均PER基準）: 1,248円
- 目標株価（業種平均PBR基準）: 639円
- 割安・割高の総合判断
PER基準では大幅な割安感がありますが、PBR基準ではほぼフェアバリューまたは若干割高といった判断になります。利益の進捗が良好である点を考慮すると、PERの割安感はポジティブな要素となり得ます。
13. 市場センチメント分析
- 信用取引の状況（信用買残、信用倍率、需給バランス）
- 信用買残: 451,400株
- 信用売残: 0株
- 信用倍率: 0.00倍
信用売残が0株であるため信用倍率は計算上0となります。信用買残が積み上がっている状況であり、今後の株価上昇局面で売り圧力となる可能性があります。
- 株主構成（経営陣持株比率、安定株主の状況）
- インサイダー持株比率: 55.36%
- 主要株主: テレビ朝日（20%）、(有)エス・ダブリュ・プロジェクト（14.75%）、自社（自己株口 8.19%）、分部日出男氏（7.66%）など
経営陣や関連会社による保有比率が高く、テレビ朝日という大手メディアも大株主であるため、安定した株主構成であると言えます。
- 大株主の動向
データに具体的な大株主の売買動向の記載は確認できません。
14. 株主還元と配当方針
- 配当利回りや配当性向の分析
- 配当利回り（会社予想）: 2.28%
- 1株配当（会社予想）: 15.00円
- 配当性向（Payout Ratio）: 18.03%
配当利回りは標準的な水準です。配当性向18.03%は、今後の成長に向けた内部留保と株主還元をバランス良く実施する姿勢を示していると評価できます。中間期決算短信では通期予想EPSベースで配当性向約21.9%とされており、中程度の還元と判断されています。
- 自社株買いなどの株主還元策
当中間期において、自己株式の取得を実施しており、株主還元に積極的な姿勢が見られます。 - 株式報酬型ストックオプション等のインセンティブ施策
当中間期に、譲渡制限付株式報酬としての自己株式処分を実施しており、役員・従業員へのインセンティブ施策として活用していることがうかがえます。
15. 最近のトピックスと材料
- 適時開示情報の分析（大型受注、新製品、拠点展開等）
令和8年2月期第2四半期（中間期）決算短信が最新の開示情報です。中間期は前年同期比で大幅な増収増益を達成しました。特に広告ソリューション事業が営業黒字に転換し、テクニカルソリューション事業も大型映像機材の稼働が寄与して好調でした。 - これらが業績に与える影響の評価
好調な中間決算は、足元の業績にとって非常にポジティブな材料です。通期予想の上回る利益進捗率は、下半期も堅調な業績が期待されることを示唆しています。ただし、業績がイベントや大型案件の受注状況に左右されるため、下期の動向は引き続き注視が必要です。
16. 総評
株式会社レイは、イベント・広告市場の回復を追い風に、足元の業績が急速に改善している企業です。特に中間期決算では大幅な増収増益を達成し、収益性が大きく向上しています。
全体的な見解:
財務体質は自己資本比率が約70%と非常に健全であり、盤石な経営基盤を持っています。キャッシュフローも安定しており、事業の持続可能性が高いと言えます。株主還元にも積極的で、配当利回りは標準的である一方で、自社株買いや譲渡制限付株式報酬制度も活用し、株主価値向上への意識が見られます。株価のバリュエーションについては、PERが業界平均と比較して割安水準にあり、利益成長が続くようであれば、株価の上昇余地があると考えられます。ただし、売買代金が減少傾向にある点は、市場の関心度が一時的に低下している可能性を示唆しています。
- ポジティブ要因:
- 中間決算が通期予想に対し利益面で良好な進捗を示しており、上振れの可能性も。
- 自己資本比率が高く、非常に安定した財務健全性。
- ROE、ROAが高く、収益性が優れる。
- PERが業界平均と比較して割安感がある。
- ベータ値が低く、比較的安定した株価推移が期待できる。
- 自社株買いなど株主還元に積極的。
- 留意すべき要因:
- 業績がイベントや広告市場の景気動向に大きく左右される。
- 売上及び利益計上に特定の期間への集中が見られる。
- 信用買残が溜まっており、将来的な売り圧となる可能性。
強み・弱み・機会・脅威の整理 (SWOT分析):
- 強み (Strengths):
- 高い財務健全性（自己資本比率、流動比率）。
- 高い収益性（ROE、ROA、利益率）。
- イベント・広告市場回復の恩恵を享受できる事業構造。
- 安定した株主構成と株主還元への姿勢。
- 弱み (Weaknesses):
- 特定の大型案件や時期による売上計上の偏り。
- 業界における競争優位性や技術革新に関する情報が限定的。
- 信用買残の状況。
- 機会 (Opportunities):
- イベント（特に大阪・関西万博関連）および広告市場のさらなる回復。
- デジタルコンテンツ市場の継続的な成長。
- 最新映像技術への対応と設備投資による競争力強化。
- 脅威 (Threats):
- 国内景気の減速や広告投資の抑制。
- 為替変動や資材価格の高騰。
- 地政学リスクや感染症再拡大によるイベント需要の停滞。
17. 企業スコア
- 成長性: A
中間期で前年同期比 売上高+29.5%、営業利益+310.8%、純利益+223.7%と大幅な伸びを示しています。通期予想に対する利益進捗率も良好であり、今後の成長が期待できます。 - 収益性: S
過去12か月のROEは16.84%、ROAは9.98%と、一般的なベンチマークを大きく上回る高水準です。中間期の営業利益率も大幅に改善しており、非常に優れた収益性を有しています。 - 財務健全性: S
自己資本比率74.5%（中間期 69.2%）、流動比率2.06倍、負債対自己資本比率9.14%と、全ての指標において極めて良好な水準であり、財務体質は非常に盤石です。 - 株価バリュエーション: A
PER 9.73倍は業界平均15.0倍と比較してかなり割安であり、足元の好業績を考慮すると、株価には上昇余地があると評価できます。PBRは業界平均と同水準です。
企業情報
| 銘柄コード | 4317 |
| 企業名 | レイ |
| URL | http://www.ray.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – サービス業 |
バリュー投資分析（5年予測・参考情報）
将来のEPS成長と配当を予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 659円 |
| EPS（1株利益） | 67.71円 |
| 年間配当 | 2.28円 |
予測の前提条件
| 予想EPS成長率 | 3.0% |
| 5年後の想定PER | 9.7倍 |
5年後の予測値
EPS成長率と想定PERを基に算出した5年後の理論株価と累計配当です。
| 予想EPS | 78.49円 |
| 理論株価 | 764円 |
| 累計配当 | 12円 |
| トータル価値 | 776円 |
現在価格での試算リターン
現在の株価で購入した場合に期待できる年率換算リターン（CAGR）の試算値です。
| 試算年率リターン（CAGR） | 3.33% （参考：低水準） |
目標年率ごとの理論株価（参考値）
目標とする年率リターンを達成するための理論上の買値と、さらに50%の安全域を確保した価格です。
| 目標年率 | 理論株価 | 安全域価格 | 現在株価との比較 |
|---|---|---|---|
| 15% | 386円 | 193円 | × 算出価格を上回る |
| 10% | 482円 | 241円 | × 算出価格を上回る |
| 5% | 608円 | 304円 | × 算出価格を上回る |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.5)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。
投資には元本割れのリスクがあり、市場状況や経済環境の変化により損失が発生する可能性があります。最終的な投資判断は、すべてご自身の責任で行ってください。当サイト運営者は、本レポートの情報を利用した結果発生したいかなる損失や損害についても一切責任を負いません。
なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。
企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。