1. 企業情報
- 事業内容などのわかりやすい説明
大紀アルミニウム工業所は、再生アルミニウム地金において国内トップの企業です。主にアルミニウム二次合金地金の製造、加工、販売を行っています。自動車産業向けのダイカスト・鋳物用アルミニウム合金が主力製品であり、需要に応じた特殊材の拡大にも注力しています。また、製錬用鋼の補助材料や塩化マグネシウムの販売、金属リサイクル事業、溶解・保持炉の販売および技術支援も手掛けています。近年は東南アジア市場での生産・販売網強化を進めています。 - 主力製品・サービスの特徴
- アルミニウム二次合金地金: 自動車のエンジン部品や構造体などに使用されるダイカスト・鋳物用の合金が中心です。リサイクルされたアルミニウムを主原料とすることで、環境負荷低減にも貢献しています。
- ** molten aluminium alloys（溶融アルミニウム合金）**: 顧客のニーズに応じた、省エネルギーで高品質な供給体制を構築しています。
- エネルギー省力型小型インゴット: 環境配慮型の製品提供も行っています。
- その他、自動車やオートバイ、精密機器の電気部品やフレーム用、飲料缶や建材サッシ用などの鍛造アルミニウム合金、鉄鋼用補助材料も扱っています。
2. 業界のポジションと市場シェア
- 業界内での競争優位性や課題について
同社は再生アルミ地金で国内首位の座を確立しており、長年の実績と技術力、顧客基盤が強みです。特に国内の自動車産業向けに強固なサプライチェーンを構築しています。一方で、海外事業（特にインド、タイ子会社）における収益性の改善が課題となっており、現地の自動車需要低迷や国際的な競争環境が影響しています。 - 市場動向と企業の対応状況
世界経済の動向、特に自動車市場の需給変動や各国の通商政策（米国等の追加関税）がアルミニウム市場に影響を与えています。国内の自動車関連需要は比較的好調に推移していますが、ASEAN地域では高関税などの課題が見られます。同社は、海外子会社での販売価格是正や材料転換といった施策を進めることで、収益力向上を図っています。
3. 経営戦略と重点分野
- 経営陣が掲げるビジョンや戦略
提供された情報に経営ビジョンや中期経営計画に関する具体的な記述はありませんが、企業概要から「特殊材拡大」や「東南アジア強化」といった事業拡大の方向性が見受けられます。 - 中期経営計画の具体的な施策や重点分野
決算短信において、海外事業における「販売価格の是正」や「材料転換」といった具体的な施策に言及しており、海外子会社（インド、タイ）の収益改善が重点分野となっていることが伺えます。 - 新製品・新サービスの展開状況（決算短信参照）
決算短信には新製品・新サービスについての具体的な展開状況の記載はありません。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデルや市場ニーズの変化への適応力
同社の収益モデルは、アルミニウム二次合金の製造販売を主軸とし、自動車産業の生産動向に大きく左右されます。環境意識の高まりからリサイクル素材への需要は安定的に存在しており、再生アルミ地金の国内トップ企業としての強みは持続可能性に貢献します。しかし、自動車産業のEVシフトや軽量化ニーズの進展、さらに国際的な通商政策や市場変動への適応が重要です。海外展開の強化は新たな市場ニーズへの対応を目指す動きと見られます。 - 売上計上時期の偏りとその影響
データなし
5. 技術革新と主力製品
- 技術開発の動向や独自性
提供された情報に技術開発の動向や独自性に関する具体的な記載はありませんが、「特殊材拡大」という事業戦略から、特定のニーズに応えるための製品開発に取り組んでいることが推察されます。 - 収益を牽引している製品やサービス
売上の大部分を占める「アルミニウム二次合金地金」であり、特に「ダイカスト・鋳物用」が収益の主軸です。自動車関連業界への供給が中心となっています。
6. 株価の評価
- EPSやBPSに基づく計算等を用いて、現在の株価との比較
- 現在の株価：1,090.0円
- EPS（会社予想）：84.91円
- PBR（実績）：0.61倍
- BPS（実績）：1,781.87円
- 予想PER：1,090円 ÷ 84.91円 = 12.84倍
- 実績PBR：1,090円 ÷ 1,781.87円 = 0.61倍
現在の株価は会社予想EPSに基づくPERでは12.84倍と算出され、実績BPSに基づくPBRでは0.61倍と算出されます。
- 業界平均PER/PBRとの比較
- 業界平均PER：80.4倍
- 業界平均PBR：0.8倍
同社の予想PER（12.84倍）は業界平均PER（80.4倍）と比較して大幅に割安水準にあります。PBR（0.61倍）も業界平均PBR（0.8倍）と比較して割安です。ただし、近年利益が大きく変動しているため、EPSに基づくPERの評価には注意が必要です。
7. テクニカル分析
- 直近の株価推移を参照して、現在の株価が高値圏か安値圏か
直近10日間の株価は1080円から1095円のレンジで推移しており、安定しています。
現在の株価1,090円は、- 年初来高値：1,188円
- 年初来安値：804円
対して、年初来高値に近く、年初来安値からは大きく上昇した位置にあり、比較的「高値圏」にあると言えます。
- 年初来高値・安値との位置関係
年初来高値1,188円の約8%下に位置し、年初来安値804円からは約36%上昇した水準です。 - 出来高・売買代金から見る市場関心度
直近の出来高（Avg Vol (10 day)）は62.76千株と、3ヶ月平均（90.24千株）と比較してやや減少傾向にあります。提供された直近10日分の株価履歴には出来高と売買代金が「—」と記載されており、具体的な市場関心度を測るためのデータは限定的です。
8. 財務諸表分析
- 売上、利益、ROE、ROAなどの指標を評価
- 売上高: 2022年3月期以降、増収基調が続いています。過去12か月の実績は313,146百万円、2026年3月期の通期予想も前年比増収を見込んでいます。
- 営業利益: 2022年3月期の20,382百万円をピークに減益傾向にあり、過去12か月の実績は4,814百万円となっています。2026年3月期の通期予想では6,110百万円と回復を見込んでいます。
- 純利益: 2022年3月期の14,880百万円から大幅に減少し、過去12か月の実績は83百万円と低水準です。2026年3月期の通期予想では3,360百万円と大幅な回復を計画していますが、実績を大きく上回る目標となっています。
- ROE（実績、過去12か月）: -0.18%とマイナスに転じており、非常に低い水準です。2024年3月期でも0.97%と低迷しています。
- ROA（実績、過去12か月）: 1.90%と低い水準です。
- 過去数年分の傾向を比較
売上高は増加傾向にある一方で、利益面は2022年3月期をピークに大きく落ち込み、特に純利益の落ち込みが顕著です。収益性を示すROE、ROAも大幅に悪化しており、収益力の回復が重要な課題となっています。 - 四半期決算の進捗状況（通期予想との比較）
2026年3月期第2四半期（中間期）の進捗率は、売上高47.4%（通期予想317,200百万円に対し150,498百万円）、営業利益42.8%（通期予想6,110百万円に対し2,616百万円）と概ね順調ですが、親会社株主に帰属する中間純利益は980百万円で、通期予想3,360百万円に対する進捗率は29.2%と大幅に低いです。通期純利益の達成には、下期に大幅な回復が必要となります。
9. 財務健全性分析
- 自己資本比率、流動比率、負債比率の評価
- 自己資本比率（実績）: 44.7%（直近四半期は45.3%）と、一般的な目安である40%を上回っており、財務基盤は安定していると言えます。
- 流動比率（直近四半期）: 1.61倍（161%）。流動資産が流動負債を十分に上回っており、短期的な支払い能力は非常に健全です。
- 負債比率 (Total Debt/Equity): 86.41%（直近四半期）。負債総額は61.51B円で、前期末より短期・長期借入金が減少しており、財務構造は改善傾向にあります。
- 財務安全性と資金繰りの状況
自己資本比率、流動比率ともに良好な水準にあり、財務安全性は高いと評価できます。営業キャッシュフローが過去12か月で7.18B円、中間決算では8,332百万円と大幅に黒字化しており、資金繰りも安定しています。 - 借入金の動向と金利負担
短期借入金および長期借入金は前期末から減少しています。ただし、「Net Non Operating Interest Income Expense」が過去数年マイナスで推移しており、金利負担が営業外損益を圧迫している状況が見られます。
10. 収益性分析
- ROE、ROA、各種利益率の評価
- ROE（過去12か月）: -0.18%
- ROA（過去12か月）: 1.90%
- 売上総利益率（過去12か月）: 約4.35% (Gross Profit 13.62B / Total Revenue 313.15B)
- 営業利益率（過去12か月）: 1.44%
- 一般的なベンチマーク（ROE 10%、ROA 5%等）との比較
ROE（-0.18%）は一般的なベンチマークである10%を大きく下回っており、マイナスに転じています。ROA（1.90%）も同様にベンチマークの5%に達していません。各種利益率も全体的に低水準で推移しており、収益性には大きな課題があると言えます。 - 収益性の推移と改善余地
過去数年間で売上は伸びているものの、利益率は低下傾向にあり、特に2022年3月期以降の利益の落ち込みが顕著です。これは海外子会社の収益性低下や金利負担の増加などが影響していると見られます。通期目標達成には、海外事業の収益構造改革やコスト管理の徹底による利益率改善が不可欠です。
11. 市場リスク評価
- ベータ値による市場感応度の評価
ベータ値（5Y Monthly）は0.76です。これは市場全体の動きと比較して、同社の株価変動が小さいことを示しており、市場感応度は低い（ディフェンシブな）傾向にあります。 - 52週高値・安値のレンジと現在位置
52週高値1,188.00円、52週安値804.00円。現在の株価1,090円は、52週レンジの中央よりやや高値寄りです。 - 決算短信に記載のリスク要因（外部環境、為替、地政学等）
- 外部環境: 米国等の追加関税や各国の通商政策、世界的な景気変動。
- 為替: 為替レートの変動（中間決算では為替差損が発生）。
- 地政学: 不特定。
- 市場環境: 自動車需要の地域別動向（特にタイなどアジア地域の需要低迷）。
- 事業固有: 原材料価格・調達条件の変化、海外子会社の収益改善遅延。
12. バリュエーション分析
- 業種平均PER/PBRとの比較
同社の予想PER（12.84倍）は業種平均PER（80.4倍）に比べて大幅に割安です。PBR（0.61倍）も業種平均PBR（0.8倍）に比べて割安水準です。 - 目標株価レンジの算出（業界平均倍率適用）
- 業界平均PER基準の目標株価: 210円
- 業界平均PBR基準の目標株価: 1,428円
提供データに記載の算出結果です。業界平均PERが非常に高いため、PER基準の目標株価とPBR基準の目標株価に大きな乖離が生じています。現状の純利益水準が低いため、PER基準での評価は変動幅が大きいことに留意が必要です。
- 割安・割高の総合判断
PBRは解散価値としての役割もあり、0.61倍は純資産に対して現状の株価が割安であることを示しています。予想PERも業界平均比で著しく割安ですが、これは会社予想EPSがV字回復を前提としているため、その達成度合いが評価を左右します。足元の純利益進捗率が低いことを鑑みると、単純に「極めて割安」と判断するにはリスクも伴いますが、PBR基準では割安感があると言えます。
13. 市場センチメント分析
- 信用取引の状況（信用買残、信用倍率、需給バランス）
- 信用買残：200,400株（前週比+1,200株）
- 信用売残：23,000株（前週比+200株）
- 信用倍率：8.71倍
信用買残が信用売残に比べてかなり多く、信用倍率も8倍超と高めです。これは将来的な需給悪化（買い方が利食い売りに出る可能性）を示唆しており、需給バランスはやや悪いと言えます。
- 株主構成（経営陣持株比率、安定株主の状況）
- 筆頭株主は自社(自己株口)が9.3%。
- 日本マスタートラスト信託銀行が8.27%、(有)山本エステートが7.98%、山本隆章氏が5.11%を保有しており、安定株主が一定数存在します。
- Insidersの保有比率は26.62%と比較的高い水準です。
- 大株主の動向
提供された情報からは、直近の大株主の具体的な売買動向は確認できません。
14. 株主還元と配当方針
- 配当利回りや配当性向の分析
- 配当利回り（会社予想）：5.05%
- 1株配当（会社予想）：55.00円（中間25円、期末予想30円）
- 配当性向（会社予想EPS基準）：約64.8% (55円 ÷ 84.91円)
現在の株価に対する配当利回りは5.05%と高水準です。会社予想EPSに基づく配当性向は約64.8%となり、利益に対してやや高めの水準と言えます。実績純利益が非常に低いため、過去12か月ベースの配当性向は2,067.67%と異常な数値になっていますが、これは現状の収益力からすると配当負担が大きいことを示唆しており、会社予想の純利益達成が配当維持の前提となります。
- 自社株買いなどの株主還元策
直近の決算短信には自社株買いに関する記載はありません。 - 株式報酬型ストックオプション等のインセンティブ施策
データなし
15. 最近のトピックスと材料
- 適時開示情報の分析（大型受注、新製品、拠点展開等）
2026年3月期 第2四半期決算短信が最新の主要トピックスです。- 業績変動: 売上は国内自動車関連の販売量増で増加したものの、海外子会社（インド、タイ）の収益性低下、為替差損、支払利息の増加により、経常利益および純利益が大幅に減少しました。
- 通期予想維持: 会社は通期業績予想を変更していませんが、中間期の純利益進捗率が29.2%と低い水準にあり、下期に大幅な回復がなければ通期目標達成は難しい状況です。特に海外事業の早期改善が期待されます。
- 財務改善: 営業キャッシュフローが中間期で大幅な黒字（8,332百万円）に転じ、運転資本の圧縮が進むなど、資金繰りは改善傾向にあります。
- これらが業績に与える影響の評価
国内事業の堅調さはプラス要因ですが、海外事業の収益性低迷とそれに伴う為替差損、金利負担の増加が利益を圧迫しており、足元の業績は厳しい状況です。会社予想の純利益を達成するためには、下期における海外子会社の業績回復がカギとなります。営業キャッシュフローの改善は、財務構造の安定化に寄与しますが、本業の収益力回復が株価評価の重要な要素となるでしょう。
16. 総評
大紀アルミニウム工業所は、国内の再生アルミニウム地金市場でトップシェアを誇り、特に自動車産業向けに強固な基盤を持つ企業です。売上高は安定的に成長傾向にあるものの、近年は利益面で大きく低迷しており、特に海外事業の採算悪化や為替差損、金利負担の増加が純利益を圧迫しています。
強み
- 国内再生アルミ地金市場におけるトップシェアと安定した顧客基盤（特に国内自動車産業向け）。
- 自己資本比率が高く、流動比率も十分であるなど、安定した財務健全性。
- 堅調な国内販売と今後の東南アジア市場の成長機会。
弱み
- ROEがマイナス、ROAも低水準であるなど、収益性が大幅に悪化。
- 海外子会社（インド、タイ）の収益回復の遅れと、これに伴う為替差損や営業外費用の負担。
- 通期純利益予想に対する中間期の進捗率が低く、下期での大幅な利益回復が必須である点。
機会
- 世界的な環境意識の高まりによるリサイクル素材需要の継続。
- 長期的な自動車産業の成長およびEVシフトによる新たな材料需要の創出。
- 東南アジア市場のさらなる開拓と事業強化。
脅威
- 世界経済の不確実性（関税、地政学リスク、インフレ）。
- 自動車市場の需給変動や地域間での需要差異（タイ市場の低迷など）。
- 原材料価格やエネルギーコストの変動、市場金利の上昇。
- 海外事業における競争激化と収益性改善の遅延。
- 同社はPBRが0.61倍と純資産に比べて割安感があります。また、会社予想EPSに基づくPERも業界平均と比較して大幅に割安です。
- しかし、直近の純利益は低水準にあり、会社予想の純利益達成には下期の大幅な改善が不可欠です。この点のリスクを十分に考慮する必要があります。
- 5.05%という高い配当利回りは魅力的ですが、現在の収益力を踏まえると配当性向は高めであり、今後の株主還元方針や業績動向に注目が必要です。
- ベータ値が0.76と市場感応度が低いため、市場全体の変動に比較的左右されにくい特徴があります。
17. 企業スコア
- 成長性: B（中立）
- 売上は増加傾向にありますが、利益の成長が追いついておらず、特に海外事業の収益回復が遅れているため、中立と評価します。
- 収益性: C（懸念あり）
- ROEがマイナスで、ROAも低水準です。営業利益率も低く、利益面で大きな課題を抱えているため、懸念ありと評価します。
- 財務健全性: A（良好）
- 自己資本比率44.7%（中間期45.3%）、流動比率161%と非常に安定しており、借入金も減少傾向にあります。
- 株価バリュエーション: S（非常に割安）
- 会社予想PER12.84倍は業界平均80.4倍に対して非常に割安です。PBR0.61倍も業界平均0.8倍と比較して割安であり、純資産価値から見ても割安水準にあります。ただし、現在の低い利益水準に伴うリスクには注意が必要です。
企業情報
| 銘柄コード | 5702 |
| 企業名 | 大紀アルミニウム工業所 |
| URL | http://www.dik-net.com/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 鉄鋼・非鉄 – 非鉄金属 |
バリュー投資分析（5年予測・参考情報）
将来のEPS成長と配当を予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 1,090円 |
| EPS（1株利益） | 84.91円 |
| 年間配当 | 5.05円 |
予測の前提条件
| 予想EPS成長率 | 3.0% |
| 5年後の想定PER | 12.8倍 |
5年後の予測値
EPS成長率と想定PERを基に算出した5年後の理論株価と累計配当です。
| 予想EPS | 98.43円 |
| 理論株価 | 1,264円 |
| 累計配当 | 28円 |
| トータル価値 | 1,292円 |
現在価格での試算リターン
現在の株価で購入した場合に期待できる年率換算リターン（CAGR）の試算値です。
| 試算年率リターン（CAGR） | 3.45% （参考：低水準） |
目標年率ごとの理論株価（参考値）
目標とする年率リターンを達成するための理論上の買値と、さらに50%の安全域を確保した価格です。
| 目標年率 | 理論株価 | 安全域価格 | 現在株価との比較 |
|---|---|---|---|
| 15% | 642円 | 321円 | × 算出価格を上回る |
| 10% | 802円 | 401円 | × 算出価格を上回る |
| 5% | 1,012円 | 506円 | × 算出価格を上回る |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.5)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
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なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。
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