決算説明：ライフネット生命保険（7157）

2025年度第1四半期決算説明資料

エグゼクティブサマリー

• 経営陣のメッセージ: 「最高の保険体験」を掲げ、テクノロジーとパートナービジネスでオンライン生保の本質的進化を目指す。ディストリビューション領域（団信拡大、出資・提携）へ積極展開し、今期中にパートナー銀行2行目獲得にコミット。
• 業績ハイライト: 保有契約年換算保険料は35,214百万円（前年同期末比+19.3%：良い）と力強い成長。保険サービス損益は2,945百万円（前年同期比+125.8%：良い）、親会社に帰属する四半期利益は2,177百万円（前年同期比+15.4%：良い）。
• 戦略の方向性: Rebranding / Embedded / Tech & Services の3重点領域へ経営資源を集中。パートナービジネス（個人・団体）拡大、オンラインでの接点拡大（ディストリビューション）、AI等技術導入で競争優位を強化。
• 注目材料: アドバンスクリエイト社との資本業務提携、2025年7月に東証プライム市場へ市場区分変更、団信（auじぶん銀行経由）の寄与拡大。業績予想は2025年5月発表値（保険サービス損益98億円、最終利益69億円）から変更なし。
• 一言評価: 団信を中心としたストック成長と保険サービス損益の改善が鮮明で、成長フェーズへ向かう一方、金利・為替など外部感応度は依然高く留意が必要。

基本情報

• 企業概要: ライフネット生命保険株式会社（証券コード：7157）、主要事業はオンラインを基軸とした生命保険（個人保険、団体信用生命保険等）。
• 代表者名: 横澤 淳平（2025年代表取締役社長に就任）。
• 説明者: 主な発表者は代表取締役社長 横澤淳平（新経営体制、パートナービジネス・IT戦略等を担当）。その他経営陣の配置変更が公表（取締役副社長CFO 河﨑武士等）。発言概要：新経営体制の方針、成長戦略、Q1業績の説明。
• セグメント: 主に「個人保険」「団体信用生命保険（団信）」およびディストリビューション／パートナービジネス（個人・団体）・ダイレクトビジネス等による展開。

業績サマリー

• 主要指標（2025年度1Q、金額は百万円）
  • 保険収益（IFRSでの売上に相当）: 8,222百万円（前年同期比：+?%／前年1Qは6,776百万円 → +21.3%：良い）
  • 保険サービス損益（営業的収益性指標）: 2,945百万円（前年同期比+125.8%：良い）。営業進捗率対通期予想（9,800百万円）＝30.1%（順調）
  • 金融損益（投資損益等）: 183百万円（前年同期比△155百万円、▲45.9%：悪化。円高による為替評価差損等の影響）
  • 税引前四半期利益: 3,063百万円（前年同期比+16.9%：良い）
  • 親会社の所有者に帰属する四半期利益（純利益相当）: 2,177百万円（前年同期比+15.4%：良い）
  • 包括資本（企業価値指標）: 170,406百万円（前年同期末比+5.8%：良い）
  • 保有契約年換算保険料（ストック）: 35,214百万円（前年同期末比+19.3%：良い）
  • EPS（1株当たり利益）: –（開示なし）
    ※ 注：上記は主にIFRSベースの開示指標。J-GAAPの経常収益等の数値は別に開示（経常収益 12,467百万円、当期純利益 728百万円（J-GAAP 1Q）等）。
• 予想との比較:
  • 会社予想に対する達成率: 保険サービス損益は通期目標9,800百万円に対し進捗30.1%（良い）。親会社当期利益は通期6,900百万円に対し進捗約31.5%（良い）。
  • サプライズ: 保険サービス損益の前年同期比大幅増（+125.8%）は主に団信損益の増加と個人保険の保険金支払減少による（ポジティブサプライズ）。
• 進捗状況:
  • 通期予想に対する進捗率（主要）：保険サービス損益 30.1%（良い）、親会社利益 約31.5%（良い）、保険収益 約24.9%（8,222/33,000：やや未達に見えるが通期回復見込み）。
  • 中期計画（2024–2028）に対する達成率: 包括資本は増加傾向（目標2028年度 2,000〜2,400億円へ拡大目標）。現時点での進捗は中間段階。
  • 過去同時期比較: 保有契約年換算保険料は前年同期末比+19.3%で大幅増（良い）。
• セグメント別状況:
  • 個人保険（保有契約年換算）: 27,290百万円（主力、回復基調）。
  • 団信: 7,923百万円（前年同期比で大幅増寄与、保有契約年換算比率 約22.5%）。
  • セグメント別損益: 団信損益は730百万円（1Q、前年同期272百万円→増加：成長ドライバー）。個人は保険金支払の改善で収益性回復。

業績の背景分析

• 業績概要: 団信事業（銀行経由販売）が保有契約・損益双方へ大きく貢献。個人保険は従来の課題から回復基調。金融損益は金利収益増だが円高による為替評価差損で前年同期比減少。
• 増減要因:
  • 増収要因: 保有契約年換算保険料の純増（個人412百万、団信283百万の四半期純増）、団信の販売拡大（auじぶん銀行等）。
  • 増益要因: 団信損益の増加（+458百万円寄与）、個人保険の保険金支払が想定を下回ったこと（保険サービス損益に寄与）。
  • 減益要因: 再保険損益の悪化（再保険損失拡大：△156百万円の寄与）、金融損益の減少（為替評価差損等）。
• 競争環境: オンライン生保は競合激化。ライフネットはテクノロジーとパートナーシップ（銀行・プラットフォーマー）で差別化を図る戦略。アドバンスクリエイトとの連携で比較検討領域の強化を目指す。
• リスク要因: 為替・金利変動（包括資本感応度 ±1%で▲4.9%～+5.3%）、商品ポートフォリオは保障性中心で生命保険リスクが大きい（所要資本構成の76%）、パートナー依存度、チャネル競争、再保険条件変化、システム/IT導入の実行リスク。

戦略と施策

• 現在の戦略: 「最高の保険体験」を実現するため、（1）Rebranding：顧客視点のブランド強化、（2）Embedded：パートナーごとの最適サービスで規模拡大、（3）Tech & Services：テクノロジーで体験と効率を向上。
• 進行中の施策:
  • 団信事業拡大（auじぶん銀行との連携強化、今期中に提携行2行目獲得コミット）。
  • アドバンスクリエイト社への出資・資本業務提携（保険比較→販売接点強化を狙う）。
  • 保険金・給付金の最短当日支払い等、請求プロセスのスピード化（顧客体験強化）。
• セグメント別施策:
  • 個人（ダイレクト）: 新訴求軸でのブランド強化（正直さを打ち出すメッセージ等）。
  • 団体/パートナー: 銀行・プラットフォーマーとの提携強化、パートナービジネス展開。
• 新たな取り組み: 東証プライム市場への市場区分変更（2025年7月）による市場評価向上、将来利益を織り込むP/CE倍率1倍超を目指す。

将来予測と見通し

• 業績予想（2025年度通期、会社予想）
  • 保有契約年換算保険料: 37,500百万円
  • 保険収益: 33,000百万円
  • 保険サービス損益: 9,800百万円
  • 親会社の所有者に帰属する当期利益: 6,900百万円
  • 前提条件: 為替・金利等の想定（詳細は開示資料参照）。将来見通しは不確実性ありと明記。
  • 経営陣の自信度: 予想に変更はなく、重点領域への成長投資を通じた達成を目指す姿勢。
• 予想修正:
  • 通期予想の修正有無: 2025年5月発表値から変更なし（保険サービス損益98億円、最終利益69億円は据え置き）。
• 中長期計画:
  • 2028年度目標: 包括資本2,000〜2,400億円、株価3,000円以上、1株当たり包括資本成長率 約10%。
  • 中期（2024–2028）でRebranding/Embedded/Tech投資によりCE成長を図る。
• 予想の信頼性: IFRSベースのCSMや団信契約価値等、前提に感応度があり外部環境変化で変動する旨を注記。
• マクロ経済の影響: 金利上昇/低下、為替変動、資産価格変動が包括資本・損益に与える影響は資料で感応度提示（例：リスクフリー･レート1.0%上昇で包括資本△8,433百万円）。

配当と株主還元

• 配当方針: 中長期の収益性向上を優先し、現時点で剰余金配当に関する具体的実施時期は未定。キャピタルゲインによるTSR向上を重視（配当より資本政策で評価向上を目指す）。
• 特別配当: なし（記載なし）。
• その他株主還元: 株価の期待評価向上（P/CE倍率1倍超）を目指す取り組み、自己株買い等の開示はなし。

製品やサービス

• 主要製品: 定期死亡保険、終身医療保険・定期医療保険、就業不能保険、がん保険等の保障性商品。団信（団体信用生命保険）を重点チャネルで販売。
• 新製品/サービス: 保険金・給付金の当日支払い開始（顧客体験訴求）。その他新訴求軸によるブランド施策。
• 協業・提携: auじぶん銀行（団信販売）、KDDI等パートナー、アドバンスクリエイト社への資本業務提携（比較サイト領域）。今期中にパートナー銀行2行目獲得を目標。
• 成長ドライバー: 団信のチャネル拡大、パートナービジネスの横展開、テクノロジーによるコスト最適化と顧客体験改善。

Q&Aハイライト

• 経営陣の姿勢: 中期計画・新経営体制へコミットし、成長投資と市場評価向上を重視する姿勢が一貫（スライドでの表明）。
• 未回答事項: 個別の市場想定や為替・金利の前提詳細、配当実施時期などは明確化されていない（–）。
• ポジティブ要因:
  • 保有契約年換算保険料の力強い増加（35,214百万円、+19.3%：良い）。
  • 保険サービス損益の前年同期比大幅増（+125.8%：良い）、団信が収益改善に寄与。
  • 東証プライム市場への市場区分変更、アドバンスクリエイト等の提携で流動性・流通評価向上を狙う。
• ネガティブ要因:
  • 金利・為替感応度が高く、包括資本は金利変動で影響を受ける（リスク）。
  • オンライン生保市場の競争激化とパートナー依存リスク。
  • 再保険関連や金融損益の短期変動リスク。
• 不確実性:
  • 金利動向、為替、資産価格の変動による包括資本と将来業績への影響。
  • パートナー銀行等のチャネル拡大スピード（今期中の2行目獲得はまだ未完）。
• 注目すべきカタリスト:
  • パートナー銀行2行目の発表（成功で団信成長に追い風）。
  • アドバンスクリエイトとの提携深化や出資形態の進展。
  • 次回四半期決算、包括資本（CE）の増減、P/CE評価の変化。

重要な注記

• 会計方針: IFRS（IFRS17）適用によりCSMやPAA（団信へ適用）等で保有契約の価値を表示。IFRSベースと日本基準（J-GAAP）の差異に留意。
• リスク要因: 前提変更による包括資本への影響（資料に感応度表あり）。ESR/ソルベンシー等規制指標の公表・変化にも注意。
• その他: 本資料中の計画・見通しは将来予測でありリスク・不確実性が存在する旨の注意書きあり。

（注）不明または開示がなかった項目は“–”と表記しました。提示数値は決算説明資料に基づくものです。本要約は情報整理を目的とし、投資助言には該当しません。

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算説明 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.4)」によって自動生成されました。

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