株式会社ケー・エフ・シー（3420）の企業分析レポートを、個人投資家向けにわかりやすくお伝えします。
このレポートは、提供された情報に基づき作成されており、投資助言を意図するものではありません。投資判断はご自身の責任において行ってください。
1. 企業情報
- 事業内容などのわかりやすい説明
ケー・エフ・シーは、建設資材の開発、製造、販売、および関連工事の設計・施工を行う企業です。特に、建築用の構造部材を固定する「ファスナー」事業を柱とし、土木資材事業や建設事業も展開しています。 - 主力製品・サービスの特徴
- 主力は「あと施工アンカー」などの建設用ファスナーで、国内では業界第2位のシェアを誇ります。
- トンネル工事に使用される「トンネル用ボルト」では、国内トップシェアを持っています。
- 耐震・耐火補強工事、道路や鉄道橋脚の耐震構造物設計・施工など、インフラ整備や防災・減災に貢献する建設工事にも強みを持っています。
- 土木建設資材の販売・施工、電力工具の販売、インフラ施設の点検・診断製品の開発・販売も行っています。
2. 業界のポジションと市場シェア
- 業界内での競争優位性や課題について
- 競争優位性としては「トンネル用ボルトでトップ」「アンカーボルト2位」という高い市場シェアを持つ製品を有している点です。これにより、特定のニッチ市場で強い競争力を発揮しています。
- 課題としては、建設業界全体の人手不足や建設資材価格の高騰が挙げられます。これらは同社の収益性や工事遂行に影響を与える可能性があります。
- 市場動向と企業の対応状況
- 市場動向としては、公共投資は堅調に推移していると見られます。同社は耐震補強工事など、インフラの維持・更新や強化といった公共需要に応える事業を展開しており、市場ニーズに適応しています。
- 同社はインフラ施設の点検・診断製品の開発も行い、老朽化したインフラの維持管理需要にも対応しようとしています。
3. 経営戦略と重点分野
- 経営陣が掲げるビジョンや戦略
中期経営計画についての言及はあるものの、具体的なビジョンや戦略の詳細は決算短信には記載されていません。 - 中期経営計画の具体的な施策や重点分野
データなし - 新製品・新サービスの展開状況（決算短信参照）
データなし
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデルや市場ニーズの変化への適応力
同社の収益モデルは、ファスナー販売、土木資材販売、建設工事の請負の3つの柱で構成されています。インフラ老朽化対策としての耐震補強工事や、新規インフラ整備におけるトンネル工事など、社会のニーズに合致した事業を展開しており、持続可能性は高いと考えられます。インフラ点検・診断分野への展開も、今後の市場ニーズの変化への適応を示唆しています。 - 売上計上時期の偏りとその影響
中間期の営業利益進捗率が通期予想に対して低い（約18.3%）ことから、建設事業の完成工事高の計上や採算が下期に集中する傾向があると考えられます。この偏りは、特定の四半期で業績が変動する可能性を伴いますが、建設業界では一般的な特性です。
5. 技術革新と主力製品
- 技術開発の動向や独自性
具体的な技術開発の動向や独自性については、提供された情報からは詳細を読み取ることができません。 - 収益を牽引している製品やサービス
決算短信の中間期セグメント情報によると、売上高では建設事業（4,906百万円）、土木資材事業（3,786百万円）、ファスナー事業（3,592百万円）の順で大きな割合を占めています。特に建設事業は前年同期比10.9%増と堅調で、完成工事総利益の改善が全体の利益に貢献しています。ファスナー事業も耐震関連の増加により売上を伸ばしています。
6. 株価の評価
- EPSやBPSに基づく計算等を用いて、現在の株価との比較
- 現在株価：1,536.0円
- 会社予想EPS：145.39円
- 実績BPS：2,876.70円
- 現在のPER：10.56倍
- 現在のPBR：0.53倍
現在の株価1,536.0円は、EPS145.39円に対してPER10.56倍、BPS2,876.70円に対してPBR0.53倍と評価されます。
- 業界平均PER/PBRとの比較
- 業界平均PER：11.3倍
- 業界平均PBR：0.5倍
同社のPER10.56倍は業界平均PER11.3倍と比較してやや割安水準にあります。PBR0.53倍は業界平均PBR0.5倍と比較してほぼ同水準か、わずかに高めです。
7. テクニカル分析
- 直近の株価推移を参照して、現在の株価が高値圏か安値圏か
直近10日間の株価は1,533円～1,558円の範囲で推移しており、大きな変動は見られません。現在の株価1,536円は、2025年12月9日の終値です。 - 年初来高値・安値との位置関係
- 年初来高値：1,746円
- 年初来安値：1,200円
- 現在株価：1,536円
現在の株価は、年初来高値（1,746円）からは約12%下落した水準、年初来安値（1,200円）からは約28%上昇した水準にあり、年初来レンジの中央よりやや高値寄りです。50日移動平均（1,592.44円）を下回り、200日移動平均（1,497.81円）を上回る位置にあります。
- 出来高・売買代金から見る市場関心度
直近の出来高は900株～9,600株と低水準で推移しており、市場の関心は低い状態にあると見られます。
8. 財務諸表分析
- 売上、利益、ROE、ROAなどの指標を評価
- 売上高：過去12か月で約266.8億円。直近2025年3月期は260.7億円（予想）。
- 営業利益：過去12か月で約15.5億円。直近2025年3月期予想では13.6億円。
- 純利益：過去12か月で約11.2億円。直近2025年3月期予想では9.97億円。
- ROE（実績）：実績4.76%（過去12か月5.39%）
- ROA（実績）：過去12か月3.42%
- 過去数年分の傾向を比較
損益計算書を見ると、2022年3月期に売上高259億円、営業利益24.9億円、純利益18.4億円と高水準でしたが、以降は利益水準がやや低下し、直近2024年3月期は売上高250億円、営業利益16.2億円、純利益11.8億円と推移しています。2025年3月期の会社予想ではわずかな増収増益を見込んでいます。 - 四半期決算の進捗状況（通期予想との比較）
2026年3月期第2四半期（中間期）の実績は、通期予想に対して売上高進捗率が約46.4%と順調な一方、営業利益進捗率が約18.3%、純利益進捗率が約20.1%と低めです。これは建設事業の特性上、利益計上が下期に偏る可能性を示唆しており、通期達成には下期の工事進捗と採算改善が重要となります。
9. 財務健全性分析
- 自己資本比率、流動比率、負債比率の評価
- 自己資本比率（2025年9月末）：74.0%（前期末73.7%から僅かに改善）
- 流動比率（2025年9月末）：約262.6%（流動資産18,101百万円 / 流動負債6,892百万円）
- 総負債/株式（直近四半期）：4.49%
自己資本比率が非常に高く、流動比率も200%を大きく超えており、極めて高い財務健全性を維持しています。総負債/株式比率も低く、負債依存度が低い安定した財務基盤です。
- 財務安全性と資金繰りの状況
安定した自己資本基盤と潤沢な流動資産に比べて流動負債が少なく、資金繰りは非常に安全性が高いと評価できます。 - 借入金の動向と金利負担
有利子負債（短期借入金、1年内返済長期借入金、長期借入金）は中間期で前期末より増加傾向にありますが、現金及び預金（約31.2億円）が十分にあり、EBITDA（過去12か月18.2億円）を考慮すると、金利負担は経営に大きな影響を与える水準ではないと判断されます。
10. 収益性分析
- ROE、ROA、各種利益率の評価
- ROE（実績）：4.76%（過去12か月5.39%）
- ROA（実績）：3.42%（過去12か月）
- 売上総利益率（過去12か月）：約27.0%（7,196百万円 / 26,681百万円）
- 営業利益率（過去12か月）：約5.8%（1,549百万円 / 26,681百万円）
- 純利益率（過去12か月）：4.19%
中間期ベースでは、売上高営業利益率が約2.2%（前年同期0.6%から改善）となっています。
- 一般的なベンチマーク（ROE 10%、ROA 5%等）との比較
ROE5.39%、ROA3.42%は、一般的なベンチマークとされるROE10%、ROA5%には届いておらず、収益性は「普通」レベルと評価されます。ただし、中間期の営業利益率が前年同期比で大幅に改善しており、収益改善の兆しは見られます。 - 収益性の推移と改善余地
過去数年間の利益は変動が見られ、2022年3月期をピークにやや低下傾向にありましたが、直近中間期では営業利益が前年同期比で+255.1%と大幅に改善しています。これは売上総利益の増加と販管費の抑制によるもので、建設事業における完成工事総利益の改善が貢献しています。下期の工事採算と受注進捗によって、収益性のさらなる改善が期待されます。
11. 市場リスク評価
- ベータ値による市場感応度の評価
ベータ値は0.03と極めて低く、市場全体の変動に対する株価の感応度が非常に小さいことを示しています。これは、市場全体のリスクが低減されるポートフォリオの構成要素として機能する可能性があります。 - 52週高値・安値のレンジと現在位置
52週高値は1,746円、52週安値は1,200円です。現在の株価1,536円は、52週安値から約28%上昇した位置にあり、52週高値からは約12%下落した位置にあります。 - 決算短信に記載のリスク要因（外部環境、為替、地政学等）
決算短信には、建設資材価格の高騰、建設技術者・技能労働者の不足、工事の遅延といった業界特有のリスクの他、マクロ経済の動向、地政学リスク、米国通商政策等の外部要因が事業に影響を与える可能性が記載されています。為替変動リスクについては、詳細は明記されていません。
12. バリュエーション分析
- 業種平均PER/PBRとの比較
- 現在のPER 10.56倍に対し業界平均PER 11.3倍（やや割安）
- 現在のPBR 0.53倍に対し業界平均PBR 0.5倍（ほぼ同水準）
- 目標株価レンジの算出（業界平均倍率適用）
- 目標株価（業種平均PER基準）：1,717円
- 目標株価（業種平均PBR基準）：1,438円
- 割安・割高の総合判断
現在の株価1,536円は、業種平均PER基準で算出される目標株価1,717円より割安であり、業種平均PBR基準で算出される目標株価1,438円より割高な水準にあります。総合的に見ると、PERベースでは割安感があるものの、PBRベースでは平均水準であり、どちらかと言えば平均的なバリュエーション、もしくはやや割安感があると言えます。
13. 市場センチメント分析
- 信用取引の状況（信用買残、信用倍率、需給バランス）
信用買残は37,400株、信用売残は0株であり、信用倍率が0.00倍となっています。これは信用売りの水準が極めて低く、買い方が圧倒的に多い状況を示唆しますが、出来高の低さも伴い、市場全体の関心が低い可能性を示しています。 - 株主構成（経営陣持株比率、安定株主の状況）
インサイダーによる持株比率は53.11%、機関投資家による持株比率は8.15%です。大株主には那須電機鉄工（13.87%）、積水樹脂（10.53%）などの事業会社や取引先が含まれ、安定株主が多い構造です。経営陣・大株主による安定的な経営基盤が伺えます。 - 大株主の動向
提供された情報からは、大株主の具体的な動向（売買など）は把握できません。
14. 株主還元と配当方針
- 配当利回りや配当性向の分析
- 会社予想1株配当：60.00円
- 予想配当利回り：3.91%
- 予想配当性向：32.93%（60円 ÷ 145.39円）
配当利回り3.91%は比較的高い水準であり、配当性向も32.93%と安定した株主還元が期待できる範囲です。
- 自社株買いなどの株主還元策
直近の決算短信では、自社株買いに関する記載はありません。 - 株式報酬型ストックオプション等のインセンティブ施策
提供された情報からは、株式報酬型ストックオプション等のインセンティブ施策に関する記載はありません。
15. 最近のトピックスと材料
- 適時開示情報の分析（大型受注、新製品、拠点展開等）
2026年3月期第2四半期決算短信において、営業利益が前年同期比で+255.1%と大幅に改善したことが最大のトピックスです。これは売上総利益の改善と販売費及び一般管理費の若干の減少によるものであり、特に建設事業の堅調な売上拡大が寄与しています。 - これらが業績に与える影響の評価
営業利益の大幅な改善はプラス材料ですが、中間期時点での通期営業利益予想に対する進捗率は約18.3%と低く、下期の工事進捗や採算が通期業績達成の鍵となります。建設資材価格の高騰や人手不足などのリスク要因が下期の業績に影響を及ぼす可能性も考慮が必要です。
16. 総評
ケー・エフ・シーは、建設資材業界において独自の技術と高い市場シェアを持つニッチトップ企業です。財務基盤は非常に強固であり、安定した経営が期待できます。
強み (Strengths)
- トンネル用ボルトで国内トップシェア、アンカーボルトで国内第2位の競争優位性。
- 高い自己資本比率（74.0%）と流動比率（262.6%）に裏打ちされた極めて健全な財務体質。
- インフラ整備、耐震補強といった社会的なニーズに合致した事業展開。
- 安定した配当利回り（3.91%）と適切な配当性向。
- ベータ値が低く、市場変動の影響を受けにくい特性。
弱み (Weaknesses)
- 全体的な収益性指標（ROE、ROA）が業界ベンチマークを下回る水準にある（ただし改善傾向）。
- 経営戦略や新製品・新サービス展開に関する詳細な情報が不足し、成長戦略の具体性が見えにくい点。
- 建設業界特有の下期偏重の利益計上構造により、四半期ごとの利益変動リスクがある。
- Piotroski F-Scoreが2/9と、財務品質に「やや懸念」があるとの評価。
機会 (Opportunities)
- 日本国内の老朽化したインフラの維持・更新、災害対策（耐震補強など）の需要が継続的に存在。
- インフラ施設の点検・診断といった新たな関連技術・サービスの提供による事業領域拡大。
- 堅調な公共投資により、安定的な受注が期待できる。
脅威 (Threats)
- 建設資材価格のさらなる高騰や、人件費上昇による採算悪化リスク。
- 建設業界全体の人手不足が、工事の遅延や受注活動に影響を与える可能性。
- 国内市場の縮小傾向や、激しい価格競争の激化。
- 地政学リスクやマクロ経済の変動による需要の落ち込み。
- 非常に堅固な財務体質と安定した株主還元は、長期的な投資において安心感を提供します。
- 業界内でのニッチトップの地位は、一定の競争優位性を確保していますが、収益性の改善が今後の重要な課題です。
- 中間期決算で営業利益が大きく改善した点はポジティブですが、下期の工事進捗と採算性の動向を慎重に注視する必要があります。
- 現在の株価バリュエーションは業界平均PERと比較してやや割安感があり、堅実な銘柄を求める投資家にとっては魅力的かもしれません。ただし、PBRは平均並みであり、大幅な割安感があるわけではありません。
17. 企業スコア
- 成長性：B（売上は堅調に推移し、中間期も増収。建設事業が牽引するが、下期偏重と一部事業の伸び悩みも考慮）
- 収益性：C（ROE、ROAがベンチマークを下回る。営業利益率は2026年3月期中間期で改善したが、Piotroski F-Scoreもやや懸念を示唆）
- 財務健全性：S（自己資本比率74.0%と非常に高く、流動比率も良好。極めて健全な財務状況）
- 株価バリュエーション：B（PERは業界平均よりやや割安だが、PBRはほぼ平均並み。総合的には平均的な評価だが、僅かに割安感あり）
企業情報
| 銘柄コード | 3420 |
| 企業名 | ケー・エフ・シー |
| URL | http://www.kfc-net.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 建設・資材 – 金属製品 |
バリュー投資分析（5年予測・参考情報）
将来のEPS成長と配当を予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 1,536円 |
| EPS（1株利益） | 145.39円 |
| 年間配当 | 3.91円 |
予測の前提条件
| 予想EPS成長率 | 3.0% |
| 5年後の想定PER | 10.6倍 |
5年後の予測値
EPS成長率と想定PERを基に算出した5年後の理論株価と累計配当です。
| 予想EPS | 168.55円 |
| 理論株価 | 1,780円 |
| 累計配当 | 21円 |
| トータル価値 | 1,801円 |
現在価格での試算リターン
現在の株価で購入した場合に期待できる年率換算リターン（CAGR）の試算値です。
| 試算年率リターン（CAGR） | 3.24% （参考：低水準） |
目標年率ごとの理論株価（参考値）
目標とする年率リターンを達成するための理論上の買値と、さらに50%の安全域を確保した価格です。
| 目標年率 | 理論株価 | 安全域価格 | 現在株価との比較 |
|---|---|---|---|
| 15% | 896円 | 448円 | × 算出価格を上回る |
| 10% | 1,118円 | 559円 | × 算出価格を上回る |
| 5% | 1,411円 | 706円 | × 算出価格を上回る |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.5)」によって自動生成されました。
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