企業分析：セキュアヴェイル（3042）

以下にセキュアヴェイル（3042）の企業分析レポートをまとめます。

1. 企業情報

• 事業内容などのわかりやすい説明
  セキュアヴェイルは、情報セキュリティに特化した統合的なサービスを提供する企業です。具体的には、SOC（Security Operation Center）と呼ばれるセキュリティ専門組織による24時間体制の監視・運用サービス、およびログ分析サービスを主力としています。ランサムウェアなどのサイバー攻撃が高度化する中で、企業のシステムを安全に保つための専門知識と技術を提供しています。
• 主力製品・サービスの特徴
  • NetStare: ネットワークセキュリティの運用監視システムです。
  • LogStare: ネットワーク監視とログ管理を行うシステムで、特にSaaS型での提供に注力しています。ログ（システムの使用履歴）を詳細に分析することで、セキュリティ上の脅威を早期に発見・対処します。
  • CustomerStare: セキュリティ運用のアウトソーシングサービスです。
  • 人材サービス事業: 情報セキュリティ人材の育成と派遣も手掛けており、深刻な人材不足に直面している企業を支援しています。24時間有人対応による監視体制が大きな特色です。

2. 業界のポジションと市場シェア

• 業界内での競争優位性や課題について
  情報セキュリティ市場は、サイバー攻撃の巧妙化やランサムウェア被害の増加、AIを活用した新たな脅威の台頭により、企業のセキュリティ投資が加速している成長分野です。セキュアヴェイルは、SOC運用やログ分析に特化した専門性と24時間有人監視体制を強みとしています。特に、独自開発の監視基盤「LogStare」のSaaS展開を通じて、ストック型収益モデルへの転換を進めている点は競争優位性につながります。
  課題としては、急速に進化するサイバー脅威への対応のための継続的な技術投資、そして情報セキュリティ人材の確保と育成が挙げられます。競合も多く、技術優位性の維持が重要です。
• 市場動向と企業の対応状況
  市場ではランサムウェア等の脅威増大、AIを悪用した攻撃の高度化により、セキュリティ投資需要が増加傾向にあります。政府のガイドライン強化も追い風です。
  同社は「LogStare」のSaaS化による事業構造転換と、サービスのAI活用を推進することで、これらの市場動向に対応しています。情報セキュリティ人材サービスも需要増に対応し、収益貢献しています。

3. 経営戦略と重点分野

• 経営陣が掲げるビジョンや戦略
  同社は「ITセキュリティ専業」「独自開発の監視基盤」「SOC」「人材育成」を中核事業と位置付けています。情報セキュリティ市場のニーズに対応し、特にストック型収益モデルへの転換と、AIを活用したサービス提供を強化することで、持続的な成長を目指しています。
• 中期経営計画の具体的な施策や重点分野
  決算短信資料に中期経営計画の詳細は記載されていませんが、重点分野として以下の点が挙げられます。
  • 情報セキュリティ事業におけるSaaS製品「LogStare」の拡販とストック収益の積み上げ。
  • AI技術を応用した新製品・新サービスの開発と商用化。
  • 高度なセキュリティ人材の確保と育成、およびDX推進を支援する人材サービスの強化。
• 新製品・新サービスの展開状況（決算短信参照）
  SaaS型セキュリティ監視ソフトウェア「LogStare」の拡販を積極的に行っています。また、AIを活用した製品リリースの寄与も報告されており、技術革新を事業に取り込む姿勢が見られます。

4. 事業モデルの持続可能性

• 収益モデルや市場ニーズの変化への適応力
  同社の収益モデルは、SOC運用監視やログ分析サービスといった継続的な契約に基づくストック型収益と、SaaS型「LogStare」の拡販による継続収入が中心になりつつあります。このモデルは、売上が安定しやすく、市場ニーズの変化（サイバー攻撃の高度化、セキュリティ人材不足）に対応してサービスを継続的に見直すことで持続可能性を高めています。特にSaaSへのシフトは、顧客基盤の拡大とLTV（顧客生涯価値）の向上に貢献する可能性があります。
• 売上計上時期の偏りとその影響
  データなし

5. 技術革新と主力製品

• 技術開発の動向や独自性
  同社は、自社開発の監視基盤とログ管理システム「LogStare」を有しており、これが独自の技術的強みとなっています。決算短信ではAI活用製品リリースが寄与しているとされており、最先端の技術をセキュリティサービスに取り入れる姿勢が見られます。これを通じて、より高度で効率的な脅威検知・分析能力を追求していると考えられます。
• 収益を牽引している製品やサービス
  情報セキュリティ事業が売上全体の約8割を占め、特にSaaS型「LogStare」の拡販や既存契約の更新が収益を牽引しています。中間決算では情報セキュリティ事業の売上が前年同期比40.8%増と大きく伸長しており、これが全社的な収益改善の主因となっています。

6. 株価の評価

• EPSやBPSに基づく計算等を用いて、現在の株価との比較
  • 現在株価: 336.0円
  • 会社予想EPS: (連)9.75円
  • 会社予想PER: 336.0円 ÷ 9.75円 = 34.46倍 (提供データと一致)
  • 実績BPS: (連)158.92円
  • 実績PBR: 336.0円 ÷ 158.92円 = 2.11倍 (提供データと一致)
• 業界平均PER/PBRとの比較
  • 業界平均PER: 66.2倍
  • 業界平均PBR: 3.5倍
    同社のPER 34.46倍とPBR 2.11倍は、業界平均と比較して割安な水準にあります。

7. テクニカル分析

• 直近の株価推移を参照して、現在の株価が高値圏か安値圏か
  直近10日間の株価は333円から364円のレンジで推移しており、本日は336円とレンジの下限に近い位置です。
• 年初来高値・安値との位置関係
  • 年初来高値: 438円
  • 年初来安値: 223円
  • 現在株価: 336円
    現在の株価は、年初来高値からは約23.3%低い水準（(438-336)/438）にあり、年初来安値からは約50.7%高い水準（(336-223)/223）にあります。年初来レンジの中間よりやや安値寄りの位置にあります。
• 出来高・売買代金から見る市場関心度
  • 出来高: 62,400株
  • 売買代金: 20,974千円
    直近10日間の出来高は5万株から18万株程度で推移しており、本日の出来高は比較的低い水準です。売買代金も2,000万円程度であり、市場全体の注目度はそれほど高くない可能性があります。

8. 財務諸表分析

• 売上、利益、ROE、ROAなどの指標を評価
  • 売上高:
  • 2022年3月期: 957,039千円
  • 2023年3月期: 1,029,209千円
  • 2024年3月期: 1,098,958千円
  • 2025年3月期（会社予想）: 1,149,075千円
  • 過去12か月: 1,320,622千円
    過去数年にわたり売上高は増加傾向にあり、持続的な成長を示しています。過去12か月では前年同期比で大幅な伸びを見せています。
  • 営業利益:
  • 2022年3月期: △92,446千円
  • 2023年3月期: △34,783千円
  • 2024年3月期: △32,857千円
  • 2025年3月期（会社予想）: 35,122千円
  • 過去12か月: 134,872千円
    過去数年間は営業損失を計上していましたが、2025年3月期予想では黒字転換を見込み、過去12か月では大幅な黒字化を達成しています。収益性の改善が顕著です。
  • ROE（過去12か月）: 12.37% (2024年3月期実績は3.60%だが、過去12か月で大幅改善)
  • ROA（過去12か月）: 5.88%
• 過去数年分の傾向を比較
  売上高は安定的に成長していますが、営業利益は近年まで赤字が続いていました。しかし、直近の12か月および2025年3月期予想、そして中間決算では大幅な黒字転換を果たしており、収益構造が改善している状況です。これは、情報セキュリティ事業のストック収益化とSaaS型製品の普及が寄与していると考えられます。
• 四半期決算の進捗状況（通期予想との比較）
  2026年3月期第2四半期（中間期）の実績は以下の通りです。
  • 売上高: 636,943千円 (通期予想1,320,000千円に対し進捗率 48.3%)
  • 営業利益: 47,412千円 (通期予想109,000千円に対し進捗率 43.5%)
  • 純利益: 48,537千円 (通期予想75,000千円に対し進捗率 64.7%)
    売上高は概ね順調な進捗ですが、営業利益はやや控えめです。純利益は中間で通期予想の6割を超えており、通期目標達成の見込みは高いと言えます。中間期の黒字転換は特筆すべき改善点です。

9. 財務健全性分析

• 自己資本比率、流動比率、負債比率の評価
  • 自己資本比率（直近四半期）: 78.0% (前期末76.4%) – 非常に高い水準で、財務基盤が極めて安定していることを示します。
  • 流動比率（直近四半期）: 436% – 短期的な支払能力を示す指標で、非常に高い値であり、資金繰りに余裕があることを示します。
  • 負債比率（直近四半期、負債合計/純資産）: 28.1% – 負債が純資産に対して非常に少ないことを示しており、財務的に健全な状態です。
• 財務安全性と資金繰りの状況
  自己資本比率、流動比率、負債比率のいずれも極めて良好な水準であり、財務安全性は非常に高いと評価できます。現金及び預金も11億5千万円（期末）と潤沢で、資金繰りに問題はないと考えられます。
• 借入金の動向と金利負担
  • Total Debt（直近四半期）: 8百万ドル (= 8,000千円)
  • Total Debt/Equity（直近四半期）: 0.65%
    借入金は非常に少なく、自己資本に対する比率も極めて低いため、金利負担は insignificant（取るに足らない）レベルであり、財務を圧迫する要因にはなりません。

10. 収益性分析

• ROE、ROA、各種利益率の評価
  • ROE（過去12か月）: 12.37%
  • ROA（過去12か月）: 5.88%
  • 営業利益率（過去12か月）: 2.27% (直近中間期は7.44%に改善)
  • 売上総利益率（直近中間期）: 45.1% (前年同期比で大幅改善)
• 一般的なベンチマーク（ROE 10%、ROA 5%等）との比較
  ROE（12.37%）は一般的な良好の目安とされる10%を上回っています。ROA（5.88%）もベンチマークの5%を超えており、資産を効率的に活用して利益を生み出していると言えます。営業利益率は過去12か月では低いものの、直近中間期で7.44%に回復しており、今後さらなる改善が期待されます。粗利率の大幅な改善も収益構造の安定化を示唆しています。
• 収益性の推移と改善余地
  近年は営業赤字が続いていましたが、情報セキュリティ事業の拡大とSaaSへの転換により急速に収益性が改善しています。情報セキュリティ人材への需要の高まりも追い風です。販管費コントロールや「LogStare」の契約数増加、AI関連製品の収益化が今後の収益性改善余地となります。

11. 市場リスク評価

• ベータ値による市場感応度の評価
  • Beta (5Y Monthly): 0.05
    ベータ値が0.05と非常に低いです。これは市場全体の動きに対する株価の感応度が極めて低いことを示しています。ただし、新興市場に上場する小型株の場合、必ずしも市場全体との連動性が低いことを意味するわけではなく、個別要因による変動が大きい可能性もあります。
• 52週高値・安値のレンジと現在位置
  • 52週高値: 438.00円
  • 52週安値: 223.00円
  • 現在株価: 336.0円
    現在株価は52週レンジの中間やや安値寄りの水準に位置しています。最大ドローダウンは-44.39%と、大きな下落リスクを経験したこともあります。
• 決算短信に記載のリスク要因（外部環境、為替、地政学等）
  決算短信に記載されているリスク要因は以下の通りです。
  • 競争激化: 同業他社との競争、海外企業の参入など。
  • 技術進化の早さ: サイバー攻撃手法の高度化（AI活用を含む）に対応するための技術投資。
  • 人材不足: セキュリティ人材の確保と育成。
  • 契約の解約・更新状況: ストック型収益モデルの安定性を左右する要因。
  • 法規制・ガイドラインの変更: 情報セキュリティに関する規制強化や変更への対応。
    為替や地政学リスク、大規模顧客依存の有無については明記されていません。

12. バリュエーション分析

• 業種平均PER/PBRとの比較
  • 同社PER（会社予想）: 34.46倍
  • 業種平均PER: 66.2倍
  • 同社PBR（実績）: 2.11倍
  • 業種平均PBR: 3.5倍
    同社のPER、PBRともに業種平均と比較して低い水準にあります。
• 目標株価レンジの算出（業界平均倍率適用）
  • 目標株価（業種平均PER基準）: 9.75円 (EPS) × 66.2 (業界平均PER) = 645.45円
  • 目標株価（業種平均PBR基準）: 158.92円 (BPS) × 3.5 (業界平均PBR) = 556.22円
    この業種平均倍率を適用すると、目標株価は556円～645円のレンジとなります。
• 割安・割高の総合判断
  現在の株価336円は、上記の目標株価レンジと比較して大きく下回る水準です。成長性の改善と黒字化が見込まれる中で、業界平均と比較して割安であると判断できます。

13. 市場センチメント分析

• 信用取引の状況（信用買残、信用倍率、需給バランス）
  • 信用買残: 622,600株（前週比-12,700株）
  • 信用売残: 134,800株（前週比-19,400株）
  • 信用倍率: 4.62倍
    信用買残が信用売残を大きく上回っており、信用倍率も4倍を超えています。これは買い方優勢の需給状況を示しており、将来的な売り圧力が存在する可能性があります。ただし、前週比で信用買残・売残ともに減少しており、一時的には需給の引き締まりが見られます。
• 株主構成（経営陣持株比率、安定株主の状況）
  • 経営陣（米今政臣氏）保有割合: 15.6%
  • NRIセキュアテクノロジーズ(株)保有割合: 15.6%
  • インサイダー保有比率: 42.47%
    経営陣および関連企業が大株主として安定した株式を保有しており、経営の安定性が高いと言えます。機関投資家（楽天証券、JPモルガン証券など）の保有も見られます。
• 大株主の動向
  データなし

14. 株主還元と配当方針

• 配当利回りや配当性向の分析
  • 1株配当（会社予想）: 5.00円
  • 配当利回り（会社予想）: 1.49%
  • 配当性向（通期予想に基づく概算）: 約51.3%
    予想配当性向は約51.3%と、企業の方針としては比較的高めの水準です。これは、株主への利益還元を重視する姿勢が見られます。
• 自社株買いなどの株主還元策
  中間期決算では、自己株式の期末保有数は448株と報告されており、大規模な自社株買いの開示はありません。
• 株式報酬型ストックオプション等のインセンティブ施策
  データなし

15. 最近のトピックスと材料

• 適時開示情報の分析（大型受注、新製品、拠点展開等）
  2026年3月期第2四半期決算短信が最新の適時開示情報です。この中で以下が重要なトピックです。
  • 前年同期の営業損失から大幅黒字転換を達成。
  • 売上高も前年同期比で36.9%増と大きく伸長。
  • 情報セキュリティ事業が好調で、売上高40.8%増、セグメント利益は大幅に改善し黒字化。既存契約の更新に加え、SaaS型「LogStare」の拡販、AI活用製品リリースが寄与。
  • 資産売却益1,590千円の計上。
• これらが業績に与える影響の評価
  第2四半期決算は、同社の業績が回復軌道に乗り、収益構造改善の兆候が明確になったことを示しています。情報セキュリティ事業の成長とSaaS化の進展は、今後の安定的な収益基盤の構築に寄与すると考えられます。特に、営業利益の黒字転換は企業体質の健全化を示しており、通期予想達成への期待を高める材料となります。

16. 総評

セキュアヴェイルは、情報セキュリティ需要の高まりを背景に、SaaS型「LogStare」の拡販とSOC運用サービスを軸に事業を成長させています。過去数年間は営業赤字が続いていましたが、2026年3月期の中間決算では大幅な黒字転換を達成し、収益性の改善が明確になっています。財務基盤は自己資本比率78.0%と極めて健全で、流動性も高く、盤石な状態です。株価バリュエーションは、業界平均PER/PBRと比較して割安な水準にあり、業績改善を考慮すると投資妙味がある可能性があります。

-   情報セキュリティ市場の成長が継続する中、主力事業がストック型・SaaS型へ移行し、安定収益基盤を構築しつつある点。
-   中間決算における大幅な黒字転換と売上の高い成長率。
-   極めて高い財務健全性と豊富なキャッシュポジション。
-   業界平均と比較して割安なバリュエーション。
-   AI活用製品リリースなど、技術革新への積極的な取り組み。

• 強み・弱み・機会・脅威の整理
  • 強み (Strengths):
  • 情報セキュリティに特化した専門性と24時間有人監視体制。
  • SaaS型「LogStare」によるストック収益モデルへの転換。
  • 極めて高い自己資本比率と潤沢な現金による盤石な財務基盤。
  • 継続的な売上成長。
  • 弱み (Weaknesses):
  • 近年まで営業赤字が継続していた点（ただし現状は改善傾向）。
  • 市場での高い競争と技術進化への継続的な対応コスト。
  • 信用買残の多さによる将来的な需給悪化リスク。
  • 機会 (Opportunities):
  • サイバー脅威の高度化と企業の情報セキュリティ投資の増加。
  • AI技術の活用による新サービス開発や効率化。
  • セキュリティ人材不足という社会課題への貢献と収益化。
  • グロース市場における成長期待。
  • 脅威 (Threats):
  • 激化する競争環境と価格競争。
  • 技術革新のスピードに追随できないリスク。
  • セキュリティ人材の確保難。
  • 景気変動や市場全体の低迷。

17. 企業スコア

• 成長性: S
  • Quarterly Revenue Growth (前年比) 35.70%、情報セキュリティ事業の売上高前年同期比+40.8%と非常に高い成長率を示しており、SaaSの拡販やAI活用製品が寄与。
• 収益性: A
  • 過去12か月のROE 12.37%、ROA 5.88%でベンチマークをクリア。営業利益率は過去12か月では2.27%だが、直近中間期では7.44%へ改善し、大幅な黒字転換を達成。粗利率も45.1%と高い。
• 財務健全性: S
  • 自己資本比率78.0%、流動比率436%、Total Debt/Equity 0.65%と非常に健全な財務状況。自己資本比率40%以上でS〜Aの基準を大きく上回る。
• 株価バリュエーション: S
  • PER 34.46倍、PBR 2.11倍ともに業界平均（PER 66.2倍、PBR 3.5倍）を下回っており、割安と判断できる。

企業情報

バリュー投資分析（5年予測・参考情報）

将来のEPS成長と配当を予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。

現在の指標

予測の前提条件

5年後の予測値

EPS成長率と想定PERを基に算出した5年後の理論株価と累計配当です。

現在価格での試算リターン

現在の株価で購入した場合に期待できる年率換算リターン（CAGR）の試算値です。

目標年率ごとの理論株価（参考値）

目標とする年率リターンを達成するための理論上の買値と、さらに50%の安全域を確保した価格です。

関連情報

• Yahoo Finance
• Google Finance
• 日本経済新聞
• 会社四季報オンライン
• QUICK Money World
• みんかぶ
• かぶ探

証券会社

• 野村證券
• 大和証券
• SMBC日興証券
• みずほ証券
• 三菱UFJモルガン・スタンレー証券
• 楽天証券
• 松井証券

このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.5)」によって自動生成されました。

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