1. 企業情報
- 事業内容などのわかりやすい説明
バリュエンスホールディングスは、ブランド品、貴金属、骨董品、美術品などのリユース事業を国内外で展開しています。主なビジネスモデルは、店舗での買い取りに特化し、買い取った商品を自社オークションで国内外の業者に販売する「toB」ビジネスと、ECや実店舗を通じて一般消費者に販売する「toC」ビジネスの両方を手掛けています。近年は小売およびEC販売の強化に注力しています。 - 主力製品・サービスの特徴
中核は「ブランド品、骨董・美術品等リユース」事業です。特に、自社で運営するオークションプラットフォームは、高付加価値商材を効率的に流通させる強みを持っています。また、地金（貴金属）相場の変動にも対応しながら、仕入強化を進めています。
2. 業界のポジションと市場シェア
- 業界内での競争優位性や課題について
リユース市場は年々拡大しており、2024年には約3.2兆円、2030年には4兆円規模への成長が見込まれる成長市場です。同社はこの市場において、自社独自のオークションプラットフォームと、国内外に広がる強力な仕入網（店舗、アライアンス）を競争優位性としています。特に、多くの商品を効率的に捌ける自社オークションは強みです。
課題としては、米国における関税措置などの国際規制や貿易環境の変化、地金相場の変動、在庫管理の効率化、および借入依存度の高まりが挙げられます。 - 市場動向と企業の対応状況
リユース市場の拡大という追い風の中で、収益性重視の仕入戦略への転換、小売販売力の向上、アライアンスによる仕入増などにより、市場環境に適応しようとしています。特に、自社オークションの委託落札額（GMV）拡大や小売売上の大幅な伸長は、市場ニーズへの対応と事業成長の兆候を示しています。
3. 経営戦略と重点分野
- 経営陣が掲げるビジョンや戦略
中期経営計画「To the Next Stage : For 2030 Revival Vision」（〜2027年8月期最終年度）を掲げており、収益性向上と厳選投資を基本方針としています。 - 中期経営計画の具体的な施策や重点分野
具体的な施策としては、小売販売チャネルの拡大（EC強化や実店舗展開）、海外仕入網の強化、自社オークション機能のさらなる強化を通じて、収益力の向上を目指しています。 - 新製品・新サービスの展開状況（決算短信参照）
決算短信からは直接的な「新製品」の情報は明記されていませんが、小売事業の拡大（ALLU SHINJUKUなど実店舗やECの強化）や、アライアンスを活用した仕入チャネルの多角化、自社オークションの機能強化といった、既存事業モデルの深化と拡大を進めています。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデルや市場ニーズの変化への適応力
ブランド品、貴金属、骨董品のリユースという事業モデルは、環境意識の高まりや消費者の節約志向から拡大が期待される市場ニーズに合致しています。同社は、買取からオークション、小売まで一貫したバリューチェーンを持つことで、多様な市場機会を捉えようとしています。収益性重視の仕入戦略への転換なども適応策の一環です。 - 売上計上時期の偏りとその影響
決算短信からは特定の時期に売上が偏るという明確な記載はありませんが、地金相場やブランド品市場の季節変動、キャンペーンなどにより一時的な売上の変動は発生し得ます。現在、在庫（棚卸資産）が増加傾向にあるため、売却タイミングや市況の変動が収益に与える影響には留意が必要です。
5. 技術革新と主力製品
- 技術開発の動向や独自性
事業内容に「アプリ・システム開発」が含まれており、オンラインオークションプラットフォームや効率的な在庫管理システムなど、事業を支えるITインフラへの投資が進められていることが伺えます。これにより、多岐にわたる商品を効率的に査定・流通させる独自性を高めていると考えられます。 - 収益を牽引している製品やサービス
現在の収益を牽引しているのは、依然として「ブランド品、骨董・美術品等リユース」事業全体です。中でも、高水準で推移する地金相場を背景とした卸売販売や、国内小売およびECの拡大、自社オークションの委託落札額（GMV）拡大が収益改善に貢献しています。
6. 株価の評価
- EPSやBPSに基づく計算等を用いて、現在の株価との比較
- 現在の株価: 923.0円
- EPS（会社予想）: 55.52円
- PER（会社予想）: 923.0円 ÷ 55.52円 = 16.62倍
- BPS（実績）: 559.82円
- PBR（実績）: 923.0円 ÷ 559.82円 = 1.65倍
- 業界平均PER/PBRとの比較
業界平均PER/PBRのデータは提供されていないため、直接的な比較はできません。しかし、PER16.62倍はグロース市場銘柄としては標準的な水準であり、PBR1.65倍も自己資本比率の低さを考慮すると極端な割高感があるとは断定できません。
7. テクニカル分析
- 直近の株価推移を参照して、現在の株価が高値圏か安値圏か
直近10日間の株価は900円台前半から中盤で推移しており、この期間内では比較的安定した動きを見せています。本日の株価923円は、直近のレンジの中央付近に位置しています。 - 年初来高値・安値との位置関係
年初来高値が1,086円、年初来安値が664円です。現在の株価923円は、年初来高値からは約15%下落した水準、年初来安値からは約39%上昇した水準であり、レンジの中間よりやや高値寄りの位置にあります。 - 出来高・売買代金から見る市場関心度
直近の出来高は6,600株、売買代金は6,074千円です。3ヶ月平均出来高35.17千株、10日平均出来高17.64千株と比較すると、本日の出来高は非常に少なく、市場の関心度は低い傾向にあると言えます。
8. 財務諸表分析
- 売上、利益、ROE、ROAなどの指標を評価
- 売上高: 過去数年にわたり継続的に成長しており、2025年8月期は84,841百万円と前期比+4.1%の増収となりました。
- 利益: 2024年8月期は営業損失および当期純損失でしたが、2025年8月期は営業利益1,453百万円、当期純利益681百万円と黒字転換を達成しました。前期にあった大規模な減損損失が大幅に縮小したことも寄与しています。
- ROE（実績）: 9.80% (過去12か月では9.39%)。
- ROA（過去12か月）: 3.16%。
- 過去数年分の傾向を比較
売上高は順調に増加傾向。利益面では2024年8月期に一時的な赤字転落がありましたが、2025年8月期で再び黒字回復しました。売上総利益率が25.1%に改善した点はポジティブな変化です。 - 四半期決算の進捗状況（通期予想との比較）
直近の「2025年8月期」決算は通期実績であり、通期予想との比較は2026年8月期の会社予想と比較することになります。会社は2026年8月期に売上高93,500百万円（+10.2%）、営業利益1,900百万円（+30.7%）、当期純利益730百万円（+7.0%）と、さらなる増収増益を見込んでいます。
9. 財務健全性分析
- 自己資本比率、流動比率、負債比率の評価
- 自己資本比率（実績）: 23.8% (前期24.5%)。一般的な安定基準である40%と比較すると低く、財務の安全性についてはやや留意が必要です。
- 流動比率（直近四半期）: 1.55倍 (155%)。流動負債に対する流動資産の比率であり、一般的に100%以上であれば短期的な債務返済能力は確保されているとされます。
- 負債比率（Total Debt/Equity）: 241.04%。自己資本比率の低さと同義であり、負債への依存度が高い財務体質を示しています。
- 財務安全性と資金繰りの状況
自己資本比率が低く、負債比率が高いことから、財務安全性は盤石とは言えません。営業キャッシュフローが-555百万円とマイナスであり、これは主に棚卸資産（在庫）の増加によるものです。短期借入金（8,300百万円）および長期借入金（8,889百万円）も増加傾向にあり、資金繰りは借入に依存している状況です。 - 借入金の動向と金利負担
短期・長期借入金ともに増加が見られ、総負債額は肥大化しています。金利上昇局面においては、金利負担が増加し、収益を圧迫するリスクがあります。
10. 収益性分析
- ROE、ROA、各種利益率の評価
- ROE（実績）: 9.80% (過去12か月で9.39%)。一般的なベンチマークである10%に僅かに届かない水準です。
- ROA（過去12か月）: 3.16%。一般的なベンチマークである5%を下回っています。
- 営業利益率（過去12か月）: 0.78%。前年度の赤字からは改善したものの、依然として低い水準です。
- プロフィットマージン: 0.80%。
- 売上総利益率: 25.1%と改善傾向にあります。
- 一般的なベンチマーク（ROE 10%、ROA 5%等）との比較
ROEはベンチマークに近いですが、ROAはベンチマークを下回ります。営業利益率も低く、収益性の改善は道半ばと言えます。 - 収益性の推移と改善余地
2025年8月期に黒字転換し、売上総利益率も改善したことはポジティブです。しかし、そこから最終利益につながるまでの収益性が低い傾向にあり、販管費の効率化や、より粗利率の高い事業・チャネルへの注力、高収益体質への転換がさらなる改善余地として挙げられます。
11. 市場リスク評価
- ベータ値による市場感応度の評価
ベータ値は1.26です。これは市場全体が1%変動した際に、同社の株価が1.26%変動する傾向があることを示唆しており、市場全体の動きに対して比較的感応度が高い銘柄と言えます。 - 52週高値・安値のレンジと現在位置
52週高値は1,086.00円、52週安値は664.00円です。現在の株価923.0円は、このレンジの中間よりやや高値寄りの水準に位置しています。 - 決算短信に記載のリスク要因（外部環境、為替、地政学等）
- 国際規制・貿易環境: 米国関税措置などの政策変更が事業に影響を与える可能性があります。
- 地金（貴金属）相場の変動: 貴金属の仕入れ・販売価格に直接影響し、収益性を変動させる要因となります。
- 在庫（商品）増加とその売却タイミング: 在庫が増加しており、市場環境の変化により売却が滞ったり、評価損が発生したりするリスクがあります。
- 借入依存の高まり: 借入金増加による金利負担増や、金融市場の変動による影響を受けやすくなります。
12. バリュエーション分析
- 業種平均PER/PBRとの比較
業種平均PER/PBRのデータが提供されていないため、直接的な比較はできません。 - 目標株価レンジの算出（業界平均倍率適用）
業界平均倍率のデータがないため、目標株価レンジの算出はできません。 - 割安・割高の総合判断
PER16.62倍、PBR1.65倍という数値だけを見れば、グロース/リユース市場の成長性を考慮すると極端な割高感はないかもしれません。しかし、低めの自己資本比率やマイナスの営業CFといった財務健全性の課題も併せて考慮する必要があります。現時点では「フェアバリューに近い水準にある可能性」と見られますが、詳細な判断は他社比較が必要。
13. 市場センチメント分析
- 信用取引の状況（信用買残、信用倍率、需給バランス）
信用買残が214,300株に対し、信用売残は10,200株であり、信用倍率は21.01倍と非常に高水準です。これは、買い方が圧倒的に多い状況を示しており、将来的に株価上昇を阻害する売り圧力となる可能性があります。需給バランスはやや悪化していると言えます。 - 株主構成（経営陣持株比率、安定株主の状況）
筆頭株主はSFプロパティマネジメント(株)（53.61%）であり、経営陣も上位株主に名を連ねています（嵜本晋輔氏 4.07%、嵜本晃次氏 3.26%）。インサイダー保有比率が61.40%と高く、安定株主が株式の大半を保有している状況です。これは、短期的な市場変動に惑わされにくい経営基盤があることを示唆します。 - 大株主の動向
データなし。
14. 株主還元と配当方針
- 配当利回りや配当性向の分析
配当利回り（会社予想）は1.63%です。2025年8月期の年間配当は10.00円（配当性向19.2%）と復配基調にあり、2026年8月期には年間15.00円（会社予想配当性向27.0%）への増配を予定しています。 - 自社株買いなどの株主還元策
当期は自社株買いは事実上行われていません。株主還元は主に配当を通じて行われる方針のようです。 - 株式報酬型ストックオプション等のインセンティブ施策
データなし。
15. 最近のトピックスと材料
- 適時開示情報の分析（大型受注、新製品、拠点展開等）
直近の2025年8月期決算短信によると、前期の赤字から黒字転換を達成し、売上総利益率が改善したことが最大のトピックスです。特に、自社オークションの委託落札額（GMV）が+36.8%と大きく伸長したこと、小売売上が+36.2%と拡大したことが注目されます。 - これらが業績に与える影響の評価
これらの要因は、2025年8月期の黒字回復に大きく貢献しました。2026年8月期も増収増益を見込んでおり、構造改革と重点投資（小売拡大、海外仕入、オークション強化）を継続する方針が示されていることから、今後もこれらの施策が業績を牽引すると期待されます。ただし、米国関税や地金相場の変動、在庫管理といったリスク要因には引き続き注意が必要です。
16. 総評
バリュエンスホールディングスは、拡大するリユース市場を事業機会と捉え、買取特化店舗、自社オークション、小売・ECを組み合わせた独自の事業モデルを展開しています。2025年8月期には前期の赤字から見事に黒字転換を果たし、売上総利益率の改善や自社オークションGMV・小売売上の伸長など、収益性向上の兆しを見せています。2026年8月期も増収増益を見込むなど、成長軌道への回帰を目指しています。
一方で、財務健全性には課題が残ります。自己資本比率は低く、負債比率が高い状態であり、営業キャッシュフローもマイナスであるため、資金繰りや金利負担には引き続き注意が必要です。また、信用倍率が高水準であるため、市場の需給バランスは中立的に評価する必要があります。
- ポジティブ要因:
- 成長市場（リユース）における事業展開。
- 2025年8月期の黒字転換と売上総利益率の改善。
- 自社オークションGMVおよび小売売上の好調な伸び。
- 2026年8月期の増収増益予想と配当増加方針。
- 高いインサイダー保有比率による安定株主構成。
- ネガティブ要因:
- 低い自己資本比率と高い負債比率。
- 営業キャッシュフローのマイナスと借入金増加傾向。
- ROA、営業利益率の低い水準。
- 高い信用倍率による将来的な売り圧力。
- 外部環境（米国関税、地金相場など）による業績変動リスク。
強み・弱み・機会・脅威の整理 (SWOT):
- 強み (Strengths):
- 成長市場であるリユース事業に特化。
- 自社オークションプラットフォームと堅固な仕入網。
- 黒字転換と粗利率改善実績。
- 安定した株主構成。
- 弱み (Weaknesses):
- 低い自己資本比率と高い負債比率。
- マイナスの営業キャッシュフローと増加する借入金。
- ROAおよび営業利益率の低い水準。
- 機会 (Opportunities):
- リユース市場の継続的な拡大。
- 小売およびECチャネルのさらなる成長余地。
- 海外事業展開の可能性（米国関税の動向次第）。
- 脅威 (Threats):
- 米国関税措置などの国際規制・貿易環境の変動。
- 地金相場の変動による収益影響。
- 在庫増加による資金繰り悪化リスク。
- 金利上昇による財務負担増。
17. 企業スコア
- 成長性: A
売上高は安定的に成長しており、2026年8月期も増収予想。自社オークションのGMVや小売売上も拡大基調にあり、主要事業が堅調な進捗を見せています。 - 収益性: C
2025年8月期に黒字転換し、粗利率も改善しましたが、ROE (9.39%)、ROA (3.16%)、営業利益率 (0.78%) は一般的なベンチマークと比較して依然として低い水準です。さらなる収益体質改善が求められます。 - 財務健全性: C
自己資本比率が23.8%と低く、負債比率も高い。加えて、営業キャッシュフローがマイナスであり、借入金がさらに増加傾向にあることから、財務の健全性には懸念があります。流動性は確保されていますが、全体としては強固とは言えません。 - 株価バリュエーション: B
PER（会社予想）16.62倍、PBR（実績）1.65倍。業界平均PER/PBRデータがないため直接的な比較はできませんが、グロース銘柄としてPERは標準的な範囲内とも考えられます。ただし、財務健全性の課題を考慮すると、積極的な割安とは判断しにくい状況です。データ欠損のため中立と評価します。
企業情報
| 銘柄コード | 9270 |
| 企業名 | バリュエンスホールディングス |
| URL | https://www.valuence.inc/ |
| 市場区分 | グロース市場 |
| 業種 | 商社・卸売 – 卸売業 |
バリュー投資分析（5年予測・参考情報）
将来のEPS成長と配当を予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 923円 |
| EPS（1株利益） | 55.52円 |
| 年間配当 | 1.63円 |
予測の前提条件
| 予想EPS成長率 | 5.0% |
| 5年後の想定PER | 15.0倍 |
5年後の予測値
EPS成長率と想定PERを基に算出した5年後の理論株価と累計配当です。
| 予想EPS | 70.86円 |
| 理論株価 | 1,063円 |
| 累計配当 | 9円 |
| トータル価値 | 1,072円 |
現在価格での試算リターン
現在の株価で購入した場合に期待できる年率換算リターン（CAGR）の試算値です。
| 試算年率リターン（CAGR） | 3.04% （参考：低水準） |
目標年率ごとの理論株価（参考値）
目標とする年率リターンを達成するための理論上の買値と、さらに50%の安全域を確保した価格です。
| 目標年率 | 理論株価 | 安全域価格 | 現在株価との比較 |
|---|---|---|---|
| 15% | 533円 | 267円 | × 算出価格を上回る |
| 10% | 666円 | 333円 | × 算出価格を上回る |
| 5% | 840円 | 420円 | × 算出価格を上回る |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.5)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
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