1. 企業情報
- 事業内容などのわかりやすい説明
アズワンは、理化学機器・用品、看護・介護用品の卸売を主力とする企業です。特に理化学機器・用品卸では国内トップクラスのシェアを誇ります。自社で発行するカタログ通販とECサイトが最大の特徴であり、これらを活用して研究機関や医療機関、産業界に幅広い製品を提供しています。 - 主力製品・サービスの特徴
- ラボ・インダストリー部門（売上構成比83%）: 大学・研究機関、企業の研究開発部門、工場などで使用される科学機器や備品、消耗品を扱っています。温度・湿度管理機器、分析機器、バイオ関連製品、安全衛生用品、実験室用設備など多岐にわたり、独自のECサイトを通じて迅速かつ効率的に供給しています。この部門が成長を牽引しています。
- メディカル部門（売上構成比16%）: 病院や介護施設向けの看護・介護用品、医療材料、設備などを提供しています。白衣、マスク、手袋といった消耗品から、ナースステーション用ラックシステム、介護ベッド、入浴・衛生用品まで幅広く扱っています。
2. 業界のポジションと市場シェア
- 業界内での競争優位性や課題について
アズワンは理化学機器・用品卸で首位のポジションを確立しており、これが最大競争優位性です。独自の強みは、広範な製品を網羅した豊富なカタログと、それを核としたECサイトによる効率的な販売チャネルです。これにより、多品種少量ニーズに対応し、顧客利便性を高めています。
課題としては、メディカル部門における病院の購買抑制や診療材料費・人件費増加によるコスト圧力があります。 - 市場動向と企業の対応状況
国内の医療分野では、医療費抑制政策や病院経営の厳しさから購買ニーズが抑制される傾向にあります。これに対し、アズワンはラボ・インダストリー部門の強化、特にeコマースやWeb単独品、オリジナル品の拡充、海外事業の展開で成長を維持しています。また、効率的な物流体制の構築（九州DCの拡張など）により収益性の改善を図っています。
3. 経営戦略と重点分野
- 経営陣が掲げるビジョンや戦略
中期経営計画「FY2025–27」を推進しており、成長戦略として主に以下の施策を掲げています。- 商品データベースの拡充: 取扱商品数の増加と商品情報の充実。
- 在庫連携の強化: 在庫表示の透明化とサプライチェーンの効率化。
- eコマースの強化: EC接続先の拡大やWeb単独品の増加。
- 物流拠点の拡張: 迅速な配送とコスト効率の向上（九州DC移設稼働）。
- オリジナル品・PB商品の開発
- 海外事業の拡大
- 中期経営計画の具体的な施策や重点分野
重点分野は、主力であるラボ・インダストリー部門のさらなる強化とeコマースチャネルの深化です。具体的には、システム開発を通じた顧客利便性の向上と、物流効率化による粗利率改善・販管費率低下を目指しています。 - 新製品・新サービスの展開状況（決算短信参照）
具体的な新製品名の言及はありませんが、「ロングテール商品や輸入品の粗利率改善」、「eコマース拡大」、「Web単独品・オリジナル品の強化」が進展しており、これらが効率的な商品提供と収益性向上に寄与しています。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデルや市場ニーズの変化への適応力
アズワンの収益モデルは、理化学機器・用品、看護・介護用品の卸売を、独自のカタログと強力なECサイトを活用して効率的に展開することにあります。多様な顧客ニーズ（研究者、医療従事者、産業界）に対し、広範な品揃えと迅速な供給体制で対応しています。eコマース強化やWeb単独品の拡充は、デジタル化が進む市場ニーズへの高い適応力を示しています。 - 売上計上時期の偏りとその影響
データなし。
5. 技術革新と主力製品
- 技術開発の動向や独自性
具体的な研究開発費の記載はありませんが、ECシステムの強化や商品データベースの拡充、在庫連携システムの構築といったIT技術への投資が、事業効率化と顧客サービス向上において重要な役割を果たしています。物理的な製品開発よりも、デジタル技術を活用した販売・物流プラットフォームの強化に独自性があります。 - 収益を牽引している製品やサービス
現在の収益を牽引しているのは、ラボ・インダストリー部門です。特に、eコマースを通じて提供される多種多様なラボラトリー分野およびインダストリー分野の製品群が堅調な成長を支えています。ロングテール商品や輸入品の粗利率改善も利益貢献に寄与しています。
6. 株価の評価
- EPSやBPSに基づく計算等を用いて、現在の株価との比較
- 会社予想EPS: 124.76円
- 実績BPS: 976.23円
- 現在の株価: 2424.5円
- 現在のPER（会社予想）: 19.43倍 (= 2424.5円 / 124.76円)
- 現在のPBR（実績）: 2.48倍 (= 2424.5円 / 976.23円)
- 業界平均PER/PBRとの比較
- 業界平均PER: 12.1倍
- 業界平均PBR: 1.0倍
アズワンの現在のPER 19.43倍は業界平均12.1倍と比較して割高です。
アズワンの現在のPBR 2.48倍は業界平均1.0倍と比較して割高です。
7. テクニカル分析
- 直近の株価推移を参照して、現在の株価が高値圏か安値圏か
直近10日間の株価は2374.5円～2487.5円のレンジで推移しており、現在の株価2424.5円はその中間に位置します。本日安値が2422円、終値が2424.5円であり、やや下落傾向が見られます。 - 年初来高値・安値との位置関係
- 年初来高値: 2,652円
- 年初来安値: 2,158円
- 52週高値: 2845.50円
- 52週安値: 2158.50円
現在の株価2424.5円は、年初来高値からは約8.6%下落した水準で、年初来安値からは約12.3%上昇した水準です。52週高値・安値のレンジで見ると、安値圏よりやや高い位置にあります。200日移動平均線（2422.47円）近辺に位置しています。
- 出来高・売買代金から見る市場関心度
本日出来高148,100株、売買代金360,159千円は、3ヶ月平均出来高224,510株、10日平均出来高236,860株と比較して低く、直近は市場の関心度がやや低下している可能性があります。
8. 財務諸表分析
- 売上、利益、ROE、ROAなどの指標を評価
過去数年の損益計算書を見ると、Total Revenue、Gross Profit、Operating Income、Net Income Common Stockholdersは一貫して増加傾向にあります。- Total Revenue: 86,954百万円 (2022年) → 106,537百万円 (過去12か月)
- Operating Income: 9,341百万円 (2022年) → 12,343百万円 (過去12か月)
- Net Income: 7,202百万円 (2022年) → 8,733百万円 (過去12か月)
ROE（実績）12.55%、ROA（実績）8.10%と、一般的なベンチマーク（ROE 10%、ROA 5%）を上回る優れた収益性を示しています。
- 過去数年分の傾向を比較
売上高、各利益ともに、過去数年間で着実に成長を継続しており、安定した企業成長を感じさせます。粗利率も改善傾向にあることが決算短信で説明されています。 - 四半期決算の進捗状況（通期予想との比較）
2026年3月期第2四半期（中間期）の通期予想に対する進捗率は以下の通りです。- 売上高: 47.2%
- 営業利益: 48.1%
- 親会社株主に帰属する中間純利益: 48.4%
中間期で概ね通期予想の47-48%を達成しており、順調な進捗と言えます。会社は売上予想を下方修正しましたが、粗利率改善と費用効率化で利益予想は上方修正しており、利益面では堅調な見通しです。
9. 財務健全性分析
- 自己資本比率、流動比率、負債比率の評価
- 自己資本比率（実績）: 66.5% (直近四半期: 70.3%)
- 流動比率（直近四半期）: 2.97倍 (約297%)
- 負債比率 (Total Debt/Equity, 直近四半期): 8.52%
自己資本比率は70%を超えており、極めて高い水準で財務基盤が非常に安定しています。流動比率も297%と高く、短期的な支払い能力に全く問題ありません。負債比率も低く、借入金への依存度が低いことを示しています。
- 財務安全性と資金繰りの状況
高い自己資本比率と流動比率から、財務安全性は非常に高いと評価できます。現金及び現金同等物も22.56B百万円と潤沢であり、資金繰りにも余裕があります。 - 借入金の動向と金利負担
有利子負債は短期借入金2,435百万円、長期借入金3,535百万円の合計約5,970百万円で、総資産に対して非常に低水準です。金利負担もInterest Expenseが過去12か月で26百万円と極めて小さく、財務の重荷にはなっていない状況です。
10. 収益性分析
- ROE、ROA、各種利益率の評価
- ROE（実績）: 12.55%
- ROA（実績）: 8.10%
- Operating Margin（過去12か月）: 11.38%
- Profit Margin: 8.20%
ROEは12.55%と、資本を効率的に活用して収益を上げていることを示しており、ROAも8.10%と総資産に対する収益性も高い水準にあります。営業利益率も11%を超え、卸売業としては良好な利益率を維持しています。
- 一般的なベンチマーク（ROE 10%、ROA 5%等）との比較
ROEはベンチマークの10%を上回り、ROAもベンチマークの5%を大きく上回っています。これは同業他社比較（提供データ）でも良好と評価されています。 - 収益性の推移と改善余地
損益計算書から、Gross Profit Marginは過去12か月で30.3%（32,326百万/106,537百万）と、2024年3月期 30.6%（29,249百万/95,536百万）と比較してやや低下していますが、Operating Income Marginは過去12か月で11.5%と2024年3月期10.9%から改善しています。決算短信でも粗利率改善と販管費率低下が報告されており、効率化によって収益性が改善していることが確認できます。ECサイトを通じた販売効率の向上やオリジナル品の売上増加が今後の収益性改善余地となります。
11. 市場リスク評価
- ベータ値による市場感応度の評価
ベータ値（5Y Monthly）は0.71です。これは市場全体の動きと比較して株価の変動が小さいことを示しており、市場感応度が低い、すなわち比較的ディフェンシブな特性を持つ銘柄と言えます。 - 52週高値・安値のレンジと現在位置
- 52週高値: 2845.50円
- 52週安値: 2158.50円
現在の株価 2424.5円は、52週レンジの中央よりやや安値寄りの位置にあります。
- 決算短信に記載のリスク要因（外部環境、為替、地政学等）
決算短信には以下のリスク要因が挙げられています。- 外部環境: 米国通商政策の不確実性。
- メディカル部門: 医療業界での購買抑制、コスト圧力（診療材料費上昇、人件費増）。
- コスト変動: 原材料価格や物流コストの変動。
- 為替変動: 輸入品を多く扱うため、為替レートの変動が仕入れコストや粗利率に影響。
12. バリュエーション分析
- 業種平均PER/PBRとの比較
- 現在のPER（会社予想）: 19.43倍
- 業界平均PER: 12.1倍
- 現在のPBR（実績）: 2.48倍
- 業界平均PBR: 1.0倍
アズワンのPER、PBRともに業界平均と比較して割高な水準にあります。
- 目標株価レンジの算出（業界平均倍率適用）
- EPS（会社予想）124.76円 × 業界平均PER 12.1倍 = 1,509円
- BPS（実績）976.23円 × 業界平均PBR 1.0倍 = 976円
これらの計算から得られる目標株価レンジは976円～1,509円となります。
- 割安・割高の総合判断
現在の株価2424.5円は、業界平均PER/PBRを適用した目標株価レンジと比較すると割高と判断されます。成長性や収益性の高さがプレミアムとして織り込まれている可能性がありますが、バリュエーション指標単体では割高感があります。
13. 市場センチメント分析
- 信用取引の状況（信用買残、信用倍率、需給バランス）
- 信用買残: 34,700株
- 信用売残: 21,200株
- 信用倍率: 1.64倍
信用買残が信用売残を上回っていますが、信用倍率1.64倍は需給が著しく偏っているわけではなく、比較的安定していると見られます。極端な買われすぎ、売られすぎといった状況ではありません。
- 株主構成（経営陣持株比率、安定株主の状況）
- 特定株主（(有)井内盛英堂10.04%、井内郁江2.54%、井内英夫2.09%）が上位株主であり、経営陣や関与者の持株比率が一定程度あります。
- 日本マスタートラスト信託銀行、ステート・ストリート・バンク、日本カストディ銀行などの機関投資家が大株主に名を連ねており、安定株主が多数存在します。自社(自己株口)も4.56%を保有しています。
- 大株主の動向
データなし。
14. 株主還元と配当方針
- 配当利回りや配当性向の分析
- 配当利回り（会社予想）: 2.60%
- 1株配当（会社予想）: 63.00円
- 配当性向: 53.40%
配当利回りは2.60%であり、配当性向は53.40%と利益の半分以上を株主還元に充てる方針を示しています。これは比較的高い還元水準であり、株主を重視する姿勢が伺えます。
- 自社株買いなどの株主還元策
2025年5月30日に4,400,000株の自己株式消却を実施しており、発行済み株式数の削減を通じた株主価値向上策も積極的に行っています。中間期の自己株式数も大幅に減少しています。 - 株式報酬型ストックオプション等のインセンティブ施策
データなし。
15. 最近のトピックスと材料
- 適時開示情報の分析（大型受注、新製品、拠点展開等）
2026年3月期第2四半期決算短信において、ラボ・インダストリー部門の堅調な成長が報告されています（前中間期比+8.0%）。特にeコマース、Web単独品、オリジナル品、海外事業が貢献しています。
物流拠点としては、九州DCの移設稼働により効率化を図っています。
一方で、メディカル部門は病院の購買抑制により前中間期比-5.2%と苦戦しています。
通期業績予想は売上高で下方修正されたものの、粗利率の改善と販管費率の低下により営業利益、経常利益、純利益は上方修正されました。
中間配当は増配（31円）され、年間配当も前期比1円増の63円が予想されています。 - これらが業績に与える影響の評価
ラボ・インダストリー部門の成長と効率化（粗利率改善、販管費率低下）が利益成長を牽引しており、メディカル部門の減速をカバーしています。自己株式消却や増配といった株主還元策も好材料と言えます。ただし、輸出関連のリスクや医療分野の情勢には注意が必要です。
16. 総評
アズワンは、理化学機器・用品卸のリーディングカンパニーとして、カタログ通販とECサイトを強みに安定的な成長を続けています。特に、ITを活用した販売チャネルの強化と物流効率化により、高い収益性と堅固な財務基盤を確立しています。
強み
- 理化学機器・用品卸での強固な市場ポジションと高い市場シェア。
- 独自のカタログ通販およびECサイトによる効率的な販売チャネル。
- 継続的な売上・利益成長と高い収益性（ROE、ROAが業界平均・ベンチマークを上回る）。
- 自己資本比率70%超、流動比率297%と極めて高い財務健全性。
- 積極的な株主還元策（高配当性向、自己株式消却）。
- ベータ値が低く、市場変動に対して比較的安定しやすいディフェンシブな特性。
弱み
- メディカル部門が病院の購買抑制などにより、近年苦戦している点。
- バリュエーション指標（PER、PBR）が業界平均と比較して割高であること。
- 特定市場（理化学・医療）への依存度。
機会
- eコマース、Web単独品、オリジナル品の更なる拡大余地。
- 海外事業の成長。
- 物流効率化によるコスト競争力の強化と粗利率改善。
- DX推進による顧客体験向上と業務効率化。
脅威
- 国内医療分野におけるコスト圧力や需要抑制の長期化。
- 為替変動や原材料・物流コストの変動。
- 米国通商政策など、予期せぬ外部環境の変化。
- 競合他社によるeコマース分野への参入・強化。
アズワンは堅固な事業基盤と優れた財務体質を持ち、安定的な成長と株主還元を重視する企業です。一方で、現在の株価はPER・PBRで見て業界平均より割高感があり、成長性への期待が織り込まれていると言えます。投資を検討する際は、ラボ・インダストリー部門の持続的な成長力、メディカル部門の回復見込み、そしてeコマース戦略の進捗といった事業のファンダメンタルズに着目しつつ、バリュエーション水準を慎重に見極めることが重要です。
17. 企業スコア
- 成長性: A
- 売上高は過去12か月で前年比5.4%増、ラボ・インダストリー部門は8.0%増と堅調。eコマース、Web単独品、オリジナル品、海外事業の拡大策も進行中であり、今後も成長が見込まれるため高評価。
- 収益性: A
- ROE 12.87%、ROA 8.10%はいずれも一般的なベンチマークを上回り、同業他社比較でも良好。営業利益率も11%台を維持し、粗利率改善の努力も見られるため高評価。
- 財務健全性: S
- 自己資本比率70.3%と非常に高く、流動比率297%、D/E比率8.52%と極めて安定した財務状況。現金保有も潤沢であり、借入金が少ないため最高評価。
- 株価バリュエーション: D
- PER 19.43倍、PBR 2.48倍は、業界平均PER 12.1倍、PBR 1.0倍と比較して著しく割高な水準であるため、低評価。
企業情報
| 銘柄コード | 7476 |
| 企業名 | アズワン |
| URL | http://www.as-1.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 商社・卸売 – 卸売業 |
バリュー投資分析（5年予測・参考情報）
将来のEPS成長と配当を予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 2,424円 |
| EPS（1株利益） | 124.76円 |
| 年間配当 | 2.60円 |
予測の前提条件
| 予想EPS成長率 | 5.0% |
| 5年後の想定PER | 15.0倍 |
5年後の予測値
EPS成長率と想定PERを基に算出した5年後の理論株価と累計配当です。
| 予想EPS | 159.23円 |
| 理論株価 | 2,388円 |
| 累計配当 | 15円 |
| トータル価値 | 2,404円 |
現在価格での試算リターン
現在の株価で購入した場合に期待できる年率換算リターン（CAGR）の試算値です。
| 試算年率リターン（CAGR） | -0.17% （参考：低水準） |
目標年率ごとの理論株価（参考値）
目標とする年率リターンを達成するための理論上の買値と、さらに50%の安全域を確保した価格です。
| 目標年率 | 理論株価 | 安全域価格 | 現在株価との比較 |
|---|---|---|---|
| 15% | 1,195円 | 597円 | × 算出価格を上回る |
| 10% | 1,492円 | 746円 | × 算出価格を上回る |
| 5% | 1,883円 | 942円 | × 算出価格を上回る |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.5)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。
投資には元本割れのリスクがあり、市場状況や経済環境の変化により損失が発生する可能性があります。最終的な投資判断は、すべてご自身の責任で行ってください。当サイト運営者は、本レポートの情報を利用した結果発生したいかなる損失や損害についても一切責任を負いません。
なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。
企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。