企業分析：虹技（5603）

以下に、虹技（証券コード:5603）に関する企業分析レポートをまとめます。

1. 企業情報

• 事業内容などのわかりやすい説明
  虹技株式会社は、鉄鋼製品向けの鋳物・鋳型製造を主力とし、環境関連装置や機能材料の製造販売も手掛ける企業です。具体的には、圧延ロールや自動車用プレス金型などを生産する「Casting Field（鋳物事業）」が売上高の9割を占めています。その他、ごみ焼却施設などの「Environment Field/Environmental Engineering（環境エンジニアリング事業）」、摩擦材などの「Environment Field/Functional Materials（機能材料事業）」を展開しています。
• 主力製品・サービスの特徴
  • Casting Field: 鉄鋼や自動車向けの鋳物・鋳型が主力。特に、工作機械向け連続鋳造鋳鉄棒「デンスバー」や、マンホールなどが特徴的です。高い技術力でカスタマイズされた大型鋳物も供給しています。
  • Environment Field (環境エンジニアリング): ごみ焼却施設やリサイクル設備などの環境装置、産業用送風機などが中心で、省エネルギーや環境負荷低減に貢献しています。
  • Environment Field (機能材料): 鉄道や産業機械向け摩擦材、KCメタルファイバーなどを提供しており、特定のニッチ市場で独自の技術を活かしています。

2. 業界のポジションと市場シェア

• 業界内での競争優位性や課題について
  虹技は「鉄鋼」セグメントに分類され、鋳物・鋳型分野で長年の実績と技術的ノウハウを有しています。特に大型鋳物や特殊用途の鋳物製造において強みがありますが、市場は成熟しており、競合との差別化やコスト競争力が常に求められます。自動車産業（特にBEV向け）や中国市場の動向が業績に大きな影響を与えるため、これらの海外市場や特定の用途における需要変動が課題です。
• 市場動向と企業の対応状況
  • 市場動向: 中国経済の減速、米国の関税政策、世界的な自動車（特にBEV）市場の需要変動など、外部環境の不確実性が高い状況です。鋳造・鋳型業界は、鉄鋼生産や設備投資の動向に左右されます。
  • 企業の対応状況: 会社はこれに対し、製品価格是正やコスト改善施策を強化しています。特に主力であるCasting Field事業での価格・原価改善が重要課題と認識しており、収益力の向上を目指しています。また、中国事業が想定以上に順調に進捗していることも、上方修正の一因となっています。

3. 経営戦略と重点分野

• 経営陣が掲げるビジョンや戦略
  決算短信から、経営陣は第8次3カ年計画を開始しています。この計画では、①省人化、②脱炭素、③人材育成を重点課題として掲げています。これらを通じて、持続可能な企業成長と社会貢献を目指していると考えられます。
• 中期経営計画の具体的な施策や重点分野
  中期経営計画の主要施策として、製品価格の見直しとコスト改善を重点に置いています。これにより、外部環境の変化に左右されにくい安定した収益基盤の構築を目指します。特にCasting Fieldにおける生産効率の向上と原価低減が重要な施策と考えられます。
• 新製品・新サービスの展開状況（決算短信参照）
  決算短信内では、足元の業績を牽引する具体的な新製品・新サービスに関する記述はありません。既存事業領域での技術改良や効率化に注力していると見られます。

4. 事業モデルの持続可能性

• 収益モデルや市場ニーズの変化への適応力
  同社の収益は、主にCasting Field（鋳物・鋳型）に大きく依存しています。鉄鋼や自動車産業向けの生産財であるため、これらの産業の景気変動や設備投資動向に直接影響を受けやすいモデルです。環境エンジニアリング事業や機能材料事業は、多様化する市場ニーズ（環境規制、新素材需要など）への対応力を持つ可能性がありますが、足元では大型案件の不足や競争激化といった課題を抱えています。BEV市場への対応や脱炭素ニーズへの貢献が、今後の持続可能性を左右する要素となる可能性があります。
• 売上計上時期の偏りとその影響
  特にEnvironment Field（環境エンジニアリング）においては、大型工事案件の有無が売上や採算に大きく影響を与える可能性があります。大型案件を受注できた期は売上が大きく伸びる一方、そうでない期は落ち込む傾向が見られ、売上計上時期に偏りが発生する可能性があります。これが、期の業績変動要因となることがあります。

5. 技術革新と主力製品

• 技術開発の動向や独自性
  事業内容の記述からは、デンスバー（連続鋳造鋳鉄棒）やKCメタルファイバーといった独自の素材や製品に注力していることが伺えます。これらの製品は、特定の性能や用途において優位性を持つことが期待されます。また、エース自動造型機やVプロセス自動造型機といった鋳造技術も提供しており、生産プロセスの革新にも取り組んでいます。
• 収益を牽引している製品やサービス
  連結事業の構成（鋳物90%）から明らかなように、事業モデルの中核はCasting Fieldであり、鉄鋼や自動車向け鋳型、ロール、デンスバーなどの鋳物製品が収益を最も大きく牽引しています。これらの事業の安定した受注と収益性が、会社全体の業績を左右します。

6. 株価の評価

• EPSやBPSに基づく計算等を用いて、現在の株価との比較
  • 現在の株価: 1,254.0円
  • EPS（会社予想）: 152.65円
  • BPS（実績）: 4,380.09円
  • PER（会社予想）: 株価1,254.0円 / EPS152.65円 = 8.21倍
  • PBR（実績）: 株価1,254.0円 / BPS4,380.09円 = 0.29倍
    現在の株価は、EPSやBPSと比較して、割安な水準にあると言えます。PBRが特に低く、解散価値以下の評価となっています。
• 業界平均PER/PBRとの比較
  • 業界平均PER: 8.7倍
  • 業界平均PBR: 0.5倍
  • 虹技のPER（8.21倍）は業界平均（8.7倍）と比較してやや割安水準にあります。
  • 虹技のPBR（0.29倍）は業界平均（0.5倍）と比較して大幅に割安な水準にあります。

7. テクニカル分析

• 直近の株価推移を参照して、現在の株価が高値圏か安値圏か
  直近10日間の株価は1254円～1278円の範囲で推移しており、本日は1,254円と安値圏で引けています。ゆるやかな下降トレンドにあるように見えます。
• 年初来高値・安値との位置関係
  • 年初来高値: 1,397円
  • 年初来安値: 1,023円
  • 現在株価: 1,254円
    現在の株価は、年初来高値と安値のほぼ中間（やや高値寄り）に位置しています。52週高値（1397.00円）と52週安値（1023.00円）のレンジの中間あたりです。
• 出来高・売買代金から見る市場関心度
  本日の出来高は1,900株、売買代金は2,392千円であり、非常に少ない水準です。直近10日間の平均出来高も4.22k株と低く、市場からの関心は低い状況にあると推測されます。流動性が低い点に注意が必要です。

8. 財務諸表分析

• 売上、利益、ROE、ROAなどの指標を評価
  • 過去12か月の売上高は26,234百万円、営業利益は974百万円、純利益は898百万円です。
  • ROE（過去12か月）は5.80%、ROA（過去12か月）は1.81%です。ROEは一般的なベンチマーク（10%）を下回り、ROAも低水準です。
• 過去数年分の傾向を比較
  • 売上高: 2022年3月期から2023年3月期にかけて増加し、その後は若干減少傾向（26,726百万円から25,963百万円）。過去12か月では26,234百万円とほぼ横ばいです。
  • 営業利益: 2022年3月期の154百万円から2023年3月期には808百万円と大きく改善。2024年3月期は787百万円と横ばい。過去12か月では974百万円と改善が見られますが、2025年3月期予想では1,117百万円、2026年3月期予想では780百万円と再び減少予想です。
  • 純利益: 2022年3月期の43百万円から着実に改善し、2024年3月期には538百万円、過去12か月では898百万円と大きく伸びています。これは、過去の特別損失の有無も影響しています。
  • 粗利率: 2022年3月期の2,797百万円から2025年3月期予想の4,313百万円へと改善傾向にあります。
• 四半期決算の進捗状況（通期予想との比較）
  • 2026年3月期第2四半期（中間期）の実績は、売上高12,841百万円（通期予想に対する進捗率49.9%）、営業利益447百万円（進捗率57.3%）、純利益313百万円（進捗率62.6%）です。
  • 売上高はほぼ通期予想の半期分に相当しますが、営業利益と純利益は中間期で通期予想に対して高い進捗率を示しており、特に純利益は前期の特別損失がなかったことや有価証券売却益が寄与し、堅調に推移しています。これは通期業績の上方修正の根拠となっています。

9. 財務健全性分析

• 自己資本比率、流動比率、負債比率の評価

  • 自己資本比率（実績）: 42.6%（2026年3月期中間期は42.3%）

    目安である40%を維持しており、健全な水準にあります。

  • 流動比率（直近四半期）: 1.58（158%）

    流動負債に対する流動資産の比率が150%を超えており、短期的な支払能力は十分に確保されています。

  • 負債比率（Total Debt/Equity 負債合計/純資産、直近四半期）: 49.65%

    総負債比率であり、純資産に対する負債の割合が50%未満であり、財務レバレッジは比較的低い状況です。決算短信の負債比率（負債/純資産）約90.2%と比較すると情報源の違いによるものか、やや乖離があるが、どちらの指標も過度な有利子負債はないことを示唆します。

• 財務安全性と資金繰りの状況
  自己資本比率、流動比率ともに安定した水準を示しており、財務安全性は高いと評価できます。営業キャッシュフローは過去12か月で2,350百万円と黒字ですが、直近の中間期では有形固定資産取得（投資CF）が増加した影響もあって現金及び現金同等物は減少しています。

• 借入金の動向と金利負担
  総負債（直近四半期）は8.88B円であり、Total Debt/Equity比率は49.65%です。直近の中間期で短期借入金が増加し流動負債が増加していますが、長期借入金は減少傾向にあります。金利負担は年間144百万円程度で、営業利益から見ても大きな負担にはなっていません。

10. 収益性分析

• ROE、ROA、各種利益率の評価
  • ROE（実績）: 5.72% (過去12ヶ月: 5.80%)
  • ROA（実績）: 1.81% (過去12ヶ月: 1.81%)
  • Profit Margin（過去12ヶ月）: 3.43%
  • Operating Margin（過去12ヶ月）: 3.04%
    全般的に収益性は低水準にとどまっています。特にROEは一般的なベンチマークである10%を大きく下回り、ROAも5%のベンチマークには達していません。
• 一般的なベンチマーク（ROE 10%、ROA 5%等）との比較
  ROE 10%、ROA 5%といった一般的な優良企業のベンチマークと比較すると、虹技の収益性は低いと評価されます。これは、事業構造上、大きな設備投資が必要な製造業であり、また景気変動の影響を受けやすいことが背景にあると考えられます。
• 収益性の推移と改善余地
  営業利益率は中間期で前年同期比約1ポイント低下しており、セグメント利益ではCasting Fieldや機能材料で利益率の低下が見られます。環境エンジニアリングはセグメント損失が拡大しています。会社は製品価格是正やコスト改善を中期経営計画の重点施策としており、これらの施策が実を結び、利益率が向上すれば、収益性は大きく改善する余地があります。特に、固定費負担の大きい鋳物事業における稼働率向上と原価管理、環境エンジニアリングにおける大型案件の獲得が重要です。

11. 市場リスク評価

• ベータ値による市場感応度の評価
  ベータ値（5Y Monthly）は-0.08と、非常に低い値、かつマイナスを示しています。これは市場全体の動きとの連動性がほとんどなく、むしろ逆相関を示すか、市場変動に極めて鈍感であることを示唆します。ただし、データ期間や計算方法によっては誤差が生じる可能性もあるため、解釈には注意が必要です。一般的には市場全体が上昇する際に株価があまり上がらず、下落する際にもあまり下がらない性質を持つと解釈できます。
• 52週高値・安値のレンジと現在位置
  • 52週高値: 1,397.00円
  • 52週安値: 1,023.00円
  • 現在株価: 1,254.0円
    株価は52週レンジの中間あたりに位置しており、極端な高値圏や安値圏ではありません。
• 決算短信に記載のリスク要因（外部環境、為替、地政学等）
  • 外部環境: 中国景気の減速、世界の自動車（特にBEV）市場の需要変動は、主力である鋳物事業に直接的な影響を与えます。
  • 為替: 決算短信には具体的な為替変動リスクの記載はないものの、海外売上比率が31%（2025.3予想）と一定程度あるため、為替変動が海外事業の収益に影響を与える可能性があります。
  • 地政学: 米国と中国間の関税政策など、貿易摩擦や地政学リスクが輸出に影響を及ぼす可能性があります。
  • 原材料価格: 製鋼原料やエネルギー価格の変動は、コストに直接影響を与え収益を圧迫する可能性があります。
  • 大型工事案件: 環境エンジニアリング事業における大型工事の受注が不確定な点は、同事業の業績を不安定にするリスクです。

12. バリュエーション分析

• 業種平均PER/PBRとの比較
  • 虹技のPER（予想）: 8.21倍
  • 業界平均PER: 8.7倍
  • 虹技のPBR（実績）: 0.29倍
  • 業界平均PBR: 0.5倍
    虹技のPERおよびPBRは、ともに業界平均を下回っています。特にPBRは業界平均の約半分程度と大幅に割安な水準にあります。
• 目標株価レンジの算出（業界平均倍率適用）
  • 目標株価（業種平均PER基準）：EPS152.65円 × 業界平均PER8.7倍 = 1,328.06円
  • 目標株価（業種平均PBR基準）：BPS4,380.09円 × 業界平均PBR0.5倍 = 2,190.04円
  • 提供されているバリュエーション分析の目標株価: 業種平均PER基準で2,388円、業種平均PBR基準で2,190円。提供情報では、目標株価(業種平均PER基準)は2388円。この値にたどり着くには、PERを15.6倍程度と高く設定しないと到達しません。ここでは提供された目標株価を利用します。
• 割安・割高の総合判断
  現在の株価1,254.0円は、業界平均PER基準の目標株価（1,328.06円/2,388円）と業界平均PBR基準の目標株価（2,190.04円）と比較して、特にPBR基準では大幅に割安な水準にあると判断できます。特にPBRが1倍を下回る水準であり、資産価値に対して株価が低く評価されている状態です。

13. 市場センチメント分析

• 信用取引の状況（信用買残、信用倍率、需給バランス）
  • 信用買残: 123,900株
  • 信用売残: 1,300株
  • 信用倍率: 95.31倍
    信用買残が信用売残を大幅に上回っており、信用倍率が非常に高い水準にあります。これは将来の売り圧力となる可能性があり、需給バランスは良くない状態を示唆しています。ただし、出来高が少ない銘柄では信用買いが膨らみがちな傾向もあります。
• 株主構成（経営陣持株比率、安定株主の状況）
  • インサイダー（経営陣）保有比率: 19.80%
  • 機関投資家保有比率: 20.01%
  • 大株主には自社取引先持株会、住友生命保険、三井住友銀行、りそな銀行、神戸製鋼所、三菱UFJ銀行、三井住友信託銀行といった金融機関や事業法人、自社社員持株会などが名を連ね、安定株主が多いと推測されます。
• 大株主の動向
  大株主上位10社に金融機関や事業法人が多く含まれており、安定株主基盤が形成されていると考えられます。特定の機関株主や事業法人の大きな動向に関する情報はありません。

14. 株主還元と配当方針

• 配当利回りや配当性向の分析
  • 配当利回り（会社予想）: 3.99%
  • 1株配当（会社予想）: 50.00円
  • Forward Annual Dividend Yield: 7.90%
  • Payout Ratio（配当性向）: 21.86%
    会社予想配当利回り3.99%は比較的高い水準です。配当性向21.86%と低めであり、企業が利益を内部留保に回し、将来の成長投資や財務強化に充てる意図があると考えられます。ただし、2026年3月期の配当予想は年間50.00円と、前期実績（60.00円）から下方修正されています。Forward Annual Dividend Yield 7.90%は提供データに乖離があるため、会社予想の3.99%を参考にします。
• 自社株買いなどの株主還元策
  決算短信によれば、中間期に自己株式が一部減少しており、期末の自己株式数は79,867株とされています。積極的に自社株買いを行っている状況を示すものではありませんが、株主還元策の一つとして継続実施される可能性があります。
• 株式報酬型ストックオプション等のインセンティブ施策
  データなし。

15. 最近のトピックスと材料

• 適時開示情報の分析（大型受注、新製品、拠点展開等）
  2026年3月期第2四半期決算短信において、通期業績予想および配当予想の修正（上方修正）が最大のトピックスです。
  • 上方修正要因: 中国事業における自動車用プレス金型鋳物の需要が想定より堅調に推移したこと、海外需要の上振れ、国内事業でのコスト改善努力と販売価格是正が奏功したことなどが挙げられています。
• これらが業績に与える影響の評価
  通期業績の上方修正は、足元の経営努力が実を結びつつあることを示し、ポジティブな材料です。特に、中国市場の不透明性が指摘される中で、同事業が堅調であることは一定の安心材料となります。ただし、配当予想は前期比で減少しており、株主還元への影響も考慮する必要があります。コスト改善や価格是正が継続的な収益力向上につながるかが今後の焦点です。

16. 総評

虹技は、鉄鋼・自動車向けの鋳物製造を主力とする老舗企業です。PBR0.29倍と極めて割安な水準にあり、資産価値に対し株価が低く評価されています。財務基盤は自己資本比率42.6%と健全であり、短期的な流動性も問題ありません。

強み:

• 長年の実績と高い技術力に基づいた、特殊鋳物や大型鋳物の製造ノウハウ。
• デンスバーなどの独自製品および環境装置、機能材料といった多角的な事業展開。
• 安定した財務健全性。
• 比較的高い配当利回り（会社予想）。

弱み:

• 主力事業が景気変動や設備投資動向に左右されやすい。
• 収益性が業界平均やベンチマークを下回っており、改善の余地が大きい。
• 環境エンジニアリング事業の大型案件の不足など、事業によって収益性にばらつきがある。
• 出来高が少なく、市場の関心が低い。

機会:

• 中期経営計画で掲げているコスト改善や販売価格是正が浸透すれば、収益性が大幅に向上する可能性。
• 脱炭素や省人化といった社会的ニーズに対応した技術・製品開発により、新たな市場開拓の余地。
• BEV市場の回復や新たな需要分野への対応。

脅威:

• 中国経済の減速、米中貿易摩擦、地政学的リスクによる海外事業への影響。
• 原材料価格やエネルギー価格の高騰によるコスト増。
• 自動車（BEV）市場の需要変動や競争激化。
• 流動性の低さによる株価の変動リスク。

17. 企業スコア

• 成長性: B（売上は横ばい傾向。特別損失を除いた利益は改善傾向。中国事業の部分的な好調はあるものの、環境分野の大型案件不在や外部環境の不確実性も考慮。）
• 収益性: C（ROE 5.80%、ROA 1.81%、営業利益率3.04%と一般的なベンチマークを下回る。Piotroski F-Score収益性1/3。）
• 財務健全性: A（自己資本比率42.6%で安定。流動比率も健全。負債比率も低め。）
• 株価バリュエーション: S（PER、PBRともに業界平均と比較して割安水準。特にPBRは大幅に割安。）

企業情報

バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）

将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。

現在の指標

シナリオ別5年後予測

各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。

目標年率別の買値目安（標準シナリオ）

標準シナリオに基づく参考値です。「目標買値」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある買値上限です。

現在株価: 1,254円

【判定基準】○目標買値以下:現在株価≦目標買値 / △超過:現在株価>目標買値

関連情報

• Yahoo Finance
• Google Finance
• 日本経済新聞
• 会社四季報オンライン
• QUICK Money World
• みんかぶ
• かぶ探

証券会社

• 野村證券
• 大和証券
• SMBC日興証券
• みずほ証券
• 三菱UFJモルガン・スタンレー証券
• 楽天証券
• 松井証券

このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.5)」によって自動生成されました。

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