決算説明：ビジネスコーチ（9562）

2025年9月期決算説明資料

エグゼクティブサマリー

• 経営陣のメッセージ: 日本経済新聞社との資本業務提携により「人的資本経営のプロデューサー」構想を加速し、ミドル向け1対1コーチング市場拡大とクロスセルを推進することが最大のメッセージ。KDテクノロジーズの株式譲渡によりグループを人材開発事業に集約する方針を明示。
• 業績ハイライト: 2025年9月期は売上高2,003百万円（前年同期比+25.2%：良い）、営業利益163百万円（同+205.1%：良い）、親会社株主帰属当期純利益123百万円（同+227.7%：良い）。通期予想に対する達成率は売上100.2%、営業利益102.4%等で計画達成。
• 戦略の方向性: ①日本経済新聞社との提携で情報発信・顧客基盤を活用した1対1市場拡大、②ロールアップ型M&AでHR領域を強化、③社内事業家制度で新規事業創出・経営人材育成。
• 注目材料: 日本経済新聞社への普通株式発行（議決権ベース20%）および新株予約権発行（議決権ベース13.4%、行使条件あり）による資本業務提携。KDテクノロジーズ株式譲渡（譲渡金額259百万円、譲渡益32百万円計上）によるDX事業の連結除外（2026年9月期以降）。
• 一言評価: 市場構造変化（集合型→1対1）を追い風に人材開発事業が成長フェーズ入り。提携とM&Aによる拡張余地は大きいが、提携・M&Aの実行とKD売却後の収益再構築が注目点。

基本情報

• 企業概要: 会社名 ビジネスコーチ株式会社（東証グロース：9562）。主要事業：コーチングサービス（1対1／1対n）、コーチ資格取得サービス、人事コンサル、マイクロラーニング等。代表者：代表取締役社長 細川 馨。
• セグメント: 人材開発事業（コーチング・研修等、2025/9実績で主力）、DX事業（KDテクノロジーズ、2026/9以降は株式譲渡により連結除外予定）。

業績サマリー

• 主要指標:
  • 営業収益（売上高）: 2,003百万円、前年同期比+25.2%（良い）
  • 営業利益: 163百万円、前年同期比+205.1%（良い）、営業利益率 ≒ 8.1%（163/2,003、改善）
  • 経常利益: 178百万円、前年同期比+225.8%（良い）
  • 純利益（親会社株主に帰属する当期純利益）: 123百万円、前年同期比+227.7%（良い）
  • 1株当たり利益（EPS）: –（資料に記載なし）
• 予想との比較:
  • 会社予想に対する達成率: 売上 100.2%、営業利益 102.4%、経常利益 105.0%、当期純利益 102.7%（いずれも計画達成〜上振れ）
  • サプライズの有無: 第4四半期におけるDX事業の成果報酬型大型案件の確定およびKD株式譲渡による特別利益（32百万円）が寄与。サプライズあり（良い）。
• 進捗状況:
  • 通期予想に対する進捗率: 通期実績がほぼ計画どおり（達成率を参照）。
  • 中期経営計画や年度目標に対する達成率: 2026〜2029の中期計画はDX撤退を反映して売上計画を修正（修正後：2026 売上2,100→人材開発中心で31.8%成長目標）。営業利益計画（163→300等）は維持。現時点で中期目標は進捗中（詳細達成率は年次比較で変動）。
  • 過去同時期との進捗率比較: 売上・利益とも前年大幅増（売上+25.2%、営業利益+205.1%）。
• セグメント別状況:
  • 人材開発事業: 売上 1,593百万円、前年同期比+23.5%（良い）、営業利益 129百万円、前年同期比+1.0%（ほぼ横ばい〜微増）。売上構成比は連結の主力（約79.5%）。
  • DX事業（KDテクノロジーズ）: 売上 422百万円、前年同期比+22.8%（良い）、営業利益 34百万円（前年は赤字→黒字転換、特に第4Qの成果報酬が寄与）。ただし2025年9月末に全株式譲渡（譲渡金額259百万円）、2026年度以降は連結除外。

業績の背景分析

• 業績概要: 人材開発事業の分社化・投資効果と1対1型サービスへのシフトが売上・利益拡大の主因。DX事業は大型成果報酬案件の確定で黒字化。KD譲渡により特別利益計上。
• 増減要因:
  • 増収の主要因: 既存顧客への単価引上げ（1社あたり平均売上高5,018千円、前年同期比+26.6%）、1対1型サービス需要拡大（1対1型売上636百万円、前年比+49.9%）による人材開発事業の伸長。DXは成果報酬大型案件の確定。
  • 増益の主要因: 売上増に加え、DX大型案件の成功とKD譲渡による特別利益。営業費用面では採用・人件費増加で販管費も増加しているが粗利改善で吸収。
• 競争環境: 研修・コーチング市場は競合多数（大手人材会社、コンサル、HRテック）。当社の強みはプライム上場企業中心の顧客基盤とコーチ人材（パートナーコーチ259名）・1対1ノウハウ。市場ポテンシャルを訴求（国内コーチング成熟時に1兆円市場想定）。
• リスク要因: 提携（日本経済新聞社）やM&Aの実行リスク、KD譲渡による収益基盤の変化、特定大型案件への依存、採用人件費増による利益圧迫、マクロ（景気後退で研修投資抑制）の影響。

戦略と施策

• 現在の戦略: 「人的資本経営のプロデューサー」構想を軸に、業務提携（NIKKEI等）、M&A（ロールアップ型）および社内事業家制度による新規事業創出でエコシステムを拡大。配当は連結配当性向30%目安、下限50円。
• 進行中の施策: 日本経済新聞社との資本業務提携（普通株式・新株予約権発行）、1対1型サービス拡充、パートナーコーチ育成（選抜・継続教育）、KDの株式譲渡完了。
• セグメント別施策:
  • 人材開発事業: ミドル向け1対1コーチングの共同開拓、顧客単価向上、採用・マーケティング投資継続。
  • DX事業: 成果報酬型ビジネスの完遂後、経営陣へ譲渡し独立体制へ移行（連結範囲外）。
• 新たな取り組み: NIKKEIと連携した共同プログラム開発（選抜・育成・配置・評価・採用を一気通貫で支援）、複数のHRテック・HRサービス事業者との提携交渉中。

将来予測と見通し

• 業績予想（2026年9月期）:
  • 売上高 2,100百万円（前年比+4.8%：表面的には小幅増だがDX撤退を反映）
  • 営業利益 300百万円（前年比+83.1%：大幅増、利益率改善目標）
  • 経常利益 300百万円（前年比+68.1%）
  • 親会社株主に帰属する当期純利益 200百万円（前年比+62.2%）
  • なお、人材開発事業単体では売上2,100百万円（同+31.8%）・営業利益300百万円（同+131.9%）を想定
• 予想の前提条件: 2026予想には日本経済新聞社との資本業務提携効果は織り込んでいない。KD譲渡に伴う連結範囲除外を前提。
• 予想の根拠と経営陣の自信度: 人材開発の顧客単価引上げ・採用投資の継続と業務提携による市場拡大を根拠に攻めの成長を示すが、提携効果は未反映のため上振れ余地あり。
• 予想修正: 2025年9月期は通期予想を3回上方修正して着地。2026年以降はKD譲渡で売上計画を修正（中期では修正後売上計画を採用）。
• 中長期計画: 中期（〜2029年9月期）修正後計画：2026 売上 2,100→2027 2,800→2028 3,750→2029 5,000（営業利益は2026 300→2029 1,000百万円目標、営業利益率改善を重視）。注：中期計画はNIKKEI連携影響を織り込まず。
• 予想の信頼性: 過去は通期予想を複数回上方修正しており、短期的には上方修正実績あり。保守的・楽観的の傾向は状況により変動。
• マクロ経済の影響: 研修投資は景気や企業の人材投資姿勢に依存。為替・金利は直接大きな影響は想定されていないが、景気後退リスクは注視。

配当と株主還元

• 配当方針: 連結配当性向30%を目安または1株当たり50円のいずれか高い方を還元。営業キャッシュフローから成長投資と株主還元に配分。
• 配当実績:
  • 2025年9月期：年間配当 50円（連結配当性向45.8%）（増配基準からは高め＝良い）
  • 2026年9月期方針：連結配当性向30%目安だが下限50円を予定（1株50円を予定）。
• 特別配当: なし（ただしKD譲渡による特別利益計上はあったが特別配当は発表なし）。
• その他株主還元: 自社株買い等の発表なし。

製品やサービス

• 製品（主要）: エグゼクティブコーチング、ビジネスリーダーコーチング、ビジネスコーチングプログラム、マイクロラーニング等。1対1型を強化。
• サービス（提供エリア・顧客層）: 主にプライム上場企業中心の大手企業（取引先312社、うち約7割がプライム上場企業のグループ）。対象は経営層〜ミドルマネジメント〜ビジネスパーソン。
• 協業・提携: 日本経済新聞社（資本業務提携）、パナリット（データ可視化支援）、Job-Us（ジョブ型運用支援）等。複数の提携交渉中。
• 成長ドライバー: 1対1コーチングの市場シフト、プライム企業の人的資本経営ニーズ、NIKKEIとのプラットフォーム連携、M&Aによる領域拡大。

Q&Aハイライト

• 経営陣の姿勢: 成長投資（人材採用・マーケティング）を継続しつつ、資本提携やM&Aでスピードを出す姿勢を強調。
• ポジティブ要因:
  • 人材開発事業の高成長（人材単価上昇・1対1型拡大）で収益基盤強化（2025 売上1,593百万円、+23.5%）
  • 日本経済新聞社との資本業務提携でブランド・顧客基盤・情報発信力を獲得できればクロスセル拡大余地大
  • KDの成果報酬案件で短期的な黒字化と現金増加（譲渡による資金創出）
• ネガティブ要因:
  • KD譲渡による連結売上の切り下げ（DX収益の継続性は譲渡先次第）
  • 提携・M&Aの実行・統合リスク（期待効果が実現しない可能性）
  • 人件費増（販売管理費増加）で成長投資が利益を圧迫する可能性
• 不確実性: 日本経済新聞社との実際の事業連携効果（いつどの程度売上に繋がるか）、外部環境（企業の研修投資動向）。
• 注目すべきカタリスト:
  • NIKKEI連携による共同プログラムの商用化・受注発表
  • 中期計画に沿ったM&A実行（買収先発表）
  • 2026年9月期の人材開発事業の成長進捗（四半期ごとの顧客単価・契約数動向）
  • 決算短信・有価証券報告書での新株予約権の取り扱い・行使条件の詳細開示

重要な注記

• 会計方針: のれん78百万円・顧客関連資産252百万円が2025年9月期に消滅（KD譲渡の影響）。のれんの消滅は資産構成に影響。
• リスク要因: 資本提携に伴う株式希薄化、提携条件により持分・議決権構成が変化（日本経済新聞社：議決権ベース20%等）。
• その他: 2026年9月期通期業績予想には日本経済新聞社との資本業務提携の影響は織り込んでいない旨を開示。

（不明な項目は — と記載しました。資料は開示資料を基に整理しており、投資助言を目的とするものではありません。）

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.4)」によって自動生成されました。

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