以下はダイセキ環境ソリューション（1712）の企業分析レポートです。
1. 企業情報
- 事業内容などのわかりやすい説明
株式会社ダイセキ環境ソリューションは、土壌汚染の調査から浄化処理までを一貫して手掛ける環境ソリューション大手企業です。名古屋を地盤にしながらも、関東や関西といった主要都市圏での事業展開を拡大しています。また、土壌汚染処理だけでなく、廃棄物撤去コンサルティング、PCB（ポリ塩化ビフェニル）処理、建設汚泥や埋立廃棄物の処理、廃石膏ボードのリサイクル、バイオディーゼル燃料の製造・販売など、多岐にわたる資源リサイクル事業も展開しています。 - 主力製品・サービスの特徴
主力は「土壌汚染調査・処理事業」で、売上高の約7割を占めます。大規模な汚染土壌処理・工事や廃棄物撤去コンサルティングを通じて、建設プロジェクトや工場跡地などの土地の有効活用を支援しています。もう一つの柱である「資源リサイクル事業」では、有害物質であるPCBの処理や各種廃棄物の再資源化により、循環型社会の実現に貢献しています。特に土壌汚染処理においては、調査から処理までを一貫して提供できる体制が強みです。
2. 業界のポジションと市場シェア
- 業界内での競争優位性や課題について
土壌汚染処理市場において、調査から浄化処理までを一貫して提供できる体制は、同社の競争優位性の一つです。特に大規模案件への対応力が強みであり、中京圏だけでなく、関東・関西エリアでの事業拡大も進めています。しかし、建設資材の高騰や人件費の上昇は継続的なコスト圧力となっており、資源リサイクル事業の一部では利益率の低下が見られます。 - 市場動向と企業の対応状況
建設投資（防災・国土強靭化関連）の増加や、PCB処理の期限（2027年3月末）に向けた駆け込み需要など、外部環境は同社の事業に追い風となっています。同社はこうした市場ニーズに応える形で、大規模・高付加価値案件の獲得に注力し、需要増加に対応しています。一方で、PCB処理期限後の需給変動やコスト上昇への対応が今後の課題となる可能性があります。
3. 経営戦略と重点分野
- 経営陣が掲げるビジョンや戦略
決算短信からは具体的な長期ビジョンや数値目標の記載はありませんが、土壌汚染調査・処理事業においては、高付加価値案件やインフラ関連案件の獲得、地域間での事業拡大を進めることが戦略の重点分野となっています。資源リサイクル事業では、PCB処理の需要を取り込みつつ、子会社における効率的な運営とコスト管理が課題として認識されています。 - 中期経営計画の具体的な施策や重点分野
中期経営計画に関する具体的な記述は提供情報にはありません。 - 新製品・新サービスの展開状況（決算短信参照）
決算短信に新製品・新サービスの具体的な展開状況に関する記述はありません。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデルや市場ニーズの変化への適応力
同社の収益モデルは、土壌汚染処理や資源リサイクルといった環境規制や公共投資に裏打ちされた安定的な需要に支えられています。特に土壌汚染処理は、土地利用の高度化や環境意識の高まりから今後も一定の需要が見込まれます。PCB処理事業は期限付きの需要ですが、廃石膏ボードリサイクルやバイオディーゼル燃料製造など、多様なリサイクル事業を展開することで、市場ニーズの変化への適応力を高めています。 - 売上計上時期の偏りとその影響
決算短信に売上計上時期の明確な偏りに関する記述はありませんが、大規模・高付加価値案件の進捗が業績を大きく左右する傾向があり、プロジェクトの進捗度合いによっては四半期ごとの業績に変動が生じる可能性があります。
5. 技術革新と主力製品
- 技術開発の動向や独自性
技術開発に関する具体的な動向や独自性についての記述は提供情報にはありません。 - 収益を牽引している製品やサービス
収益を牽引しているのは「土壌汚染調査・処理事業」です。直近の中間期決算では、この事業が前年同期比で約40%の増収、約34%の増益を達成し、全体の業績拡大に大きく貢献しています。特に、関東・関西エリアにおける大規模汚染土壌処理・工事や、中部エリアでのインフラ関連案件が好調に推移しています。
6. 株価の評価
- EPSやBPSに基づく計算等を用いて、現在の株価との比較
- EPS（会社予想）：80.37円
- BPS（実績）：1,081.21円
- 現在の株価：1,847.0円
- 業界平均PER/PBRとの比較
- PER（会社予想）：22.98倍
- PBR（実績）：1.71倍
- 業界平均PER：11.3倍
- 業界平均PBR：0.7倍
現在の株価は、EPSやBPSと比較して業界平均より高い評価を受けていると言えます。PER、PBRともに業界平均を大きく上回っており、現在の株価は相対的に割高な水準にあると評価できます。
7. テクニカル分析
- 直近の株価推移を参照して、現在の株価が高値圏か安値圏か
直近10日間の株価は1836円から1847円の狭いレンジで推移しており、大きな変動は見られません。現在の株価1,847.0円は、年初来高値1,874円に非常に近く、高値圏に位置していると言えます。 - 年初来高値・安値との位置関係
- 年初来高値：1,874円
- 年初来安値：920円
現在の株価は年初来高値（1,874円）に対して約98.5%の水準であり、年初来安値（920円）からは約2倍に上昇しています。52週高値1,874円、52週安値920円で見ても、株価は高値圏にあります。
- 出来高・売買代金から見る市場関心度
直近の出来高は6,800株、売買代金は12,551千円と少なく、平均出来高（10日平均16.59k株、3ヶ月平均123.03k株）と比較しても低水準です。これは市場の関心度が一時的に低下しているか、特定の大口取引が中心となっている可能性を示唆します。低い出来高で高値を維持している状況です。
8. 財務諸表分析
- 売上、利益、ROE、ROAなどの指標を評価
- 売上（過去12か月）：22,495百万円
- 営業利益（過去12か月）：2,443百万円
- 純利益（過去12か月）：1,428百万円
- ROE（過去12か月）：8.62%
- ROA（過去12か月）：5.41%
売上高、営業利益、純利益は過去数年で変動が大きいものの、直近12か月は好調に推移しています。ROEは8.62%でベンチマークの10%には及ばないものの順調であり、ROAは5.41%でベンチマークの5%を上回っており、効率的な資産活用ができていると評価できます。
- 過去数年分の傾向を比較
| Breakdown | 2/29/2024 | 2/28/2023 | 2/28/2022 |
|---|---|---|---|
| Total Revenue | 24,150,000 | 16,411,000 | 17,082,000 |
| Operating Income | 2,797,000 | 1,377,000 | 2,107,000 |
| Net Income | 1,781,000 | 724,000 | 1,252,000 |
過去3年間の売上高は、2023年2月期に一時減少したものの、2024年2月期には大幅に回復しており、変動が大きい傾向が見られます。直近12か月は2024年2月期に近い高水準を維持しています。利益も売上高に連動して変動していますが、近年は回復基調にあります。
- 四半期決算の進捗状況（通期予想との比較）
2026年2月期第2四半期（中間期）の進捗状況は以下の通りです。- 売上高：11,458百万円（通期予想21,000百万円に対し進捗率54.6％）
- 営業利益：1,253百万円（通期予想2,380百万円に対し進捗率52.6％）
- 純利益：790百万円（通期予想1,350百万円に対し進捗率58.5％）
中間期の進捗率は、通期予想に対して概ね順調であり、特に純利益は高い進捗率を示しています。会社は通期予想を据え置いていますが、このペースで推移すれば上振れの可能性も考えられます。
9. 財務健全性分析
- 自己資本比率、流動比率、負債比率の評価
- 自己資本比率（実績）：60.3%（直近中間期は61.9%）
- 流動比率（直近四半期）：1.45倍（直近中間期は144.6％）
- 負債比率（直近四半期、Total Debt/Equity）：32.01%（直近中間期は負債/純資産 48.7%）
自己資本比率60.3%（中間期61.9%）は非常に高く、財務の安定性は極めて良好です。流動比率1.45倍（中間期144.6%）も100%を大きく上回っており、短期的な支払い能力も問題ありません。Total Debt/Equity比率32.01%も低水準であり、総合的に見て非常に健全な財務状況にあると言えます。
- 財務安全性と資金繰りの状況
自己資本比率の高さ、流動比率の良好さから、財務安全性は非常に高いと評価できます。現金および現金同等物も1.2B円を保有しており、資金繰りに懸念は見られません。 - 借入金の動向と金利負担
直近中間期では長期借入金が減少しており、負債全体の削減に努めていることが伺えます。金利負担は「Net Non Operating Interest Income Expense」がマイナス31千円（過去12か月）とわずかであり、財務上の大きな負担にはなっていません。
10. 収益性分析
- ROE、ROA、各種利益率の評価
- ROE（過去12か月）：8.62%
- ROA（過去12か月）：5.41%
- 売上総利益率（Gross Profit Margin）：21.4% (過去12ヶ月)
- 営業利益率（Operating Margin）：10.11% (過去12ヶ月)
- 純利益率（Profit Margin）：6.35% (過去12ヶ月)
- 一般的なベンチマーク（ROE 10%、ROA 5%等）との比較
ROE 8.62%は一般的なベンチマークである10%にやや届かないものの、良好な水準です。ROA 5.41%は一般的なベンチマークの5%を上回っており、資産を効率的に活用して利益を生み出していると言えます。営業利益率10.11%も二桁を維持しており、本業での収益力は安定しています。 - 収益性の推移と改善余地
過去数年の業績変動を考慮すると、収益性も変動していますが、直近12か月および中間期では高い収益性を確保しています。土壌汚染処理事業が全体を牽引する一方で、資源リサイクル事業では一部子会社のコスト増による利益率低下が見られるため、今後の改善余地としては、資源リサイクル事業におけるコスト効率化が挙げられます。
11. 市場リスク評価
- ベータ値による市場感応度の評価
ベータ値（5Y Monthly）は0.62です。これは市場全体の動きと比較して株価の変動が小さく、市場全体が1%変動した場合、同社株価は約0.62%変動することを示します。市場変動に対する感応度が低く、比較的安定した銘柄と評価できます。 - 52週高値・安値のレンジと現在位置
- 52週高値：1,874円
- 52週安値：920円
現在の株価1,847.0円は、52週高値のほぼ上限に位置しており、株価は高値圏で推移しています。
- 決算短信に記載のリスク要因（外部環境、為替、地政学等）
決算短信に記載されているリスク要因は以下の通りです。- 公開買付け（TOB）の成立による非公開化・上場廃止の可能性： 親会社である株式会社ダイセキによるTOBが成立した場合、当社の非公開化・完全子会社化および上場廃止に至る可能性があり、株価や流動性に大きな影響を与える可能性があります。
- 配当方針の変更： TOBの成立を条件として、期末配当の取りやめを決議しており、株主還元に影響があります。
- 建設資材・労務費の上昇： コスト高が継続しており、収益を圧迫する可能性があります。
- PCB処理期限後の需給影響： 2027年3月末のPCB処理期限が近づいており、その後の需要変動が事業に影響を与える可能性があります。
- プロジェクト進捗の遅延： 大規模案件の進捗が遅延した場合、業績に影響を及ぼす可能性があります。
為替や地政学リスクに関する具体的な言及はありません。
12. バリュエーション分析
- 業種平均PER/PBRとの比較
- 同社PER（会社予想）：22.98倍
- 同社PBR（実績）：1.71倍
- 業界平均PER：11.3倍
- 業界平均PBR：0.7倍
同社のPERおよびPBRは、業界平均と比較して大幅に割高な水準にあります。
- 目標株価レンジの算出（業界平均倍率適用）
- 目標株価（業種平均PER基準）：960円
- 目標株価（業種平均PBR基準）：757円
- 割安・割高の総合判断
現在の株価1,847.0円は、業界平均のPER/PBRを適用した目標株価レンジ（757円～960円）を大きく上回っています。このバリュエーション分析からは、現在の株価は純粋な指標においては割高であると判断されます。
13. 市場センチメント分析
- 信用取引の状況（信用買残、信用倍率、需給バランス）
- 信用買残：1,300株
- 信用売残：0株
- 信用倍率：0.00倍
信用売残がないため信用倍率が0.00倍となっています。信用買残も1,300株と少なく、信用取引による需給の偏りは小さいと言えます。現時点では、信用取引が株価に与える影響は限定的と見られます。
- 株主構成（経営陣持株比率、安定株主の状況）
- 大株主である親会社の株式会社ダイセキが53.82%を保有しており、安定株主が非常に多い状況です。
- % Held by Insiders：99.90%
- % Held by Institutions：5.14%
Insiders（内部関係者）による保有比率が極めて高いと示されており、親会社ダイセキの過半数保有も相まって、経営の安定性は高いと考えられます。一方で、市場での流通量が少ない可能性も示唆されます。流動性（Float）は168と記載されており、一般市場に流通している株式が少ないことを示しています。
- 大株主の動向
大株主である親会社の株式会社ダイセキによる公開買付け（TOB）が進行中であり、これが最も重要な動向です。TOBの目的は非公開化・完全子会社化であり、成立すれば上場廃止となる見込みです。これは株主構成、市場における同社の位置付けを根本的に変更する動きとなります。
14. 株主還元と配当方針
- 配当利回りや配当性向の分析
- 配当利回り（会社予想）：0.43%（年間8.00円）
- 配当性向：17.64% (過去12ヶ月)
現在の配当利回り0.43%は低水準です。配当性向17.64%も低めであり、利益の多くを内部留保または事業投資に回していることが伺えます。
- 自社株買いなどの株主還元策
決算短信に自社株買いの発表はありません。 - 株式報酬型ストックオプション等のインセンティブ施策
株式報酬型ストックオプション等に関する具体的な記述は提供情報にはありません。 - 配当方針の重要な変更
親会社によるTOBに伴い、2026年2月期の期末配当を取りやめることが決議されており、年間配当は中間配当の8.00円のみとなる見込みです。これはTOB成立を条件とする判断であり、今後の株主還元に大きな影響を与える要因となります。
15. 最近のトピックスと材料
- 適時開示情報の分析（大型受注、新製品、拠点展開等）
最も重要なトピックスは、親会社である株式会社ダイセキによる普通株式に対する公開買付け（TOB）です。2025年10月2日にこのTOBについて取締役会が賛同の意見を表明し、株主に応募を推奨する旨を決議しています。TOBは当社の非公開化・完全子会社化および上場廃止を目的としており、成立した場合、上場維持や配当等に重大な影響を及ぼします。 - これらが業績に与える影響の評価
TOBの成立は、短期的な株価にはTOB価格が意識される一方で、今後の上場維持や配当方針に根本的な変更をもたらすため、市場での取引機会が失われることになります。事業面では、土壌汚染調査・処理事業が大規模・高付加価値案件の進捗により中間期業績を牽引しており、これは好材料です。
16. 総評
ダイセキ環境ソリューションは、土壌汚染調査・処理と資源リサイクルを両輪とする環境ソリューション企業です。直近の中間期決算では、土壌汚染事業の好調に牽引され、売上、利益ともに大幅な増収増益を達成しており、事業は順調に推移しています。財務体質も自己資本比率60%超と極めて健全です。
しかし、現在の株価はPER、PBRともに業界平均を大きく上回っており、バリュエーション面では割高感があります。また、最大の焦点は、親会社であるダイセキによる公開買付け（TOB）です。これが成立すれば、非公開化・上場廃止となり、株主の投資判断に非常に大きな影響を与えることになります。期末配当の取りやめもこのTOBを条件とするものです。
- 全体的な見解
事業自体は堅調で安定した収益性・財務健全性を持つ優良企業ですが、コーポレートガバナンス上の大きな変化（TOBによる非公開化）が進行中であり、これが投資判断における最重要ポイントです。純粋な業績や財務指標だけで株価の動向を判断することは難しい状況です。- 事業の安定性と成長性： 土壌汚染処理は需要堅調、資源リサイクルも多様な分野で展開しており、持続的な事業基盤があります。
- 極めて高い財務健全性： 自己資本比率が高く、借入も少ないため、外部環境の変化にも強い体力を持っています。
- TOBの影響： TOB価格と現在の株価の乖離、およびTOBの成立・非成立が、短期的な株価形成と長期的な投資判断を左右します。また、成立時には上場廃止となるため、通常の市場取引は終了します。
- 強み・弱み・機会・脅威の整理（SWOT分析）
- 強み (Strengths)
- 土壌汚染調査から処理までの一貫体制と大規模案件対応力
- 多角的な資源リサイクル事業ポートフォリオ
- 非常に高い自己資本比率と健全な財務体質
- 安定的で高水準な営業利益率、ROA
- 弱み (Weaknesses)
- 一部資源リサイクル事業における利益率低下（コスト増要因）
- 市場での株式流動性が低い可能性（大株主集中）
- 特段、技術革新に関する情報が明確ではない点
- 機会 (Opportunities)
- 建設投資（防災・国土強靭化）や地価上昇に伴う土壌汚染処理需要の継続
- PCB処理期限（2027年3月末）に向けた駆け込み需要
- 循環型社会への移行と環境規制強化によるリサイクル需要増
- 脅威 (Threats)
- 親会社によるTOBによる非公開化・上場廃止リスク
- 建設資材・労務費の高騰によるコスト圧力
- PCB処理期限後の需給変動
- 大規模プロジェクト進捗の不確実性
17. 企業スコア
- 成長性：A
- 過去12ヶ月の四半期売上成長率33.80%と高く、中間期の売上高も前年同期比＋28.6%を達成。特に土壌汚染調査・処理事業が大規模・高付加価値案件の進捗で大きく成長を牽引しています。
- 収益性：A
- 過去12ヶ月の営業利益率10.11%、ROE 8.62%、ROA 5.41%といずれも高水準です。ROEはベンチマーク10%に僅かに届かないものの、ROAはベンチマーク5%を上回っており、効率的な収益確保ができています。
- 財務健全性：S
- 自己資本比率60.3%（中間期61.9%）と極めて高く、流動比率も144.6%（中間期）と良好です。負債比率も低く、非常に安定した財務基盤を築いています。
- 株価バリュエーション：D
- PER（22.98倍）は業界平均PER（11.3倍）の2倍以上、PBR（1.71倍）も業界平均PBR（0.7倍）の2倍以上と、現在の株価は業界平均と比較して明らかに割高な水準にあります。
企業情報
| 銘柄コード | 1712 |
| 企業名 | ダイセキ環境ソリューション |
| URL | http://www.daiseki-eco.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 建設・資材 – 建設業 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 1,847円 |
| EPS（1株利益） | 80.37円 |
| 年間配当 | 0.43円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 21.4% | 24.4倍 | 5,173円 | 22.9% |
| 標準 | 16.5% | 21.2倍 | 3,655円 | 14.6% |
| 悲観 | 9.9% | 18.0倍 | 2,322円 | 4.7% |
目標年率別の買値目安（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「目標買値」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある買値上限です。
現在株価: 1,847円
| 目標年率 | 目標買値 | 現在株価との乖離 | 判定 |
|---|---|---|---|
| 15% | 1,819円 | +28円 (+2%) | △ 超過 |
| 10% | 2,271円 | -424円 (-19%) | ○ 目標買値以下 |
| 5% | 2,866円 | -1,019円 (-36%) | ○ 目標買値以下 |
【判定基準】○目標買値以下:現在株価≦目標買値 / △超過:現在株価>目標買値
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.5)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。
投資には元本割れのリスクがあり、市場状況や経済環境の変化により損失が発生する可能性があります。最終的な投資判断は、すべてご自身の責任で行ってください。当サイト運営者は、本レポートの情報を利用した結果発生したいかなる損失や損害についても一切責任を負いません。
なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。
企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。