企業分析：クリエイト（3024）

以下は、クリエイト（証券コード: 3024）に関する企業分析レポートです。

1. 企業情報

• 事業内容などのわかりやすい説明
  クリエイトは、主に管工機材（給水・排水パイプ、継ぎ手など）の卸売を専業とする企業です。排水・汚水関連の分野では国内で高いシェアを有しており、全国に広がる販売、物流、製造体制を強みとしています。事業セグメントは「管工機材」が売上の大部分を占め、「施工関連」と「物流関連」も手掛けています。
• 主力製品・サービスの特徴
  主力は給水・排水パイプ、継ぎ手などの管工機材の卸売です。その他、住宅設備機器（エアコンなど）も取り扱っています。全国規模の物流ネットワークと豊富な品揃えにより、顧客への即時供給体制を確立している点が特徴です。特に大型マンション向けの排水集合管の販売が好調です。

2. 業界のポジションと市場シェア

• 業界内での競争優位性や課題について
  同社は排水・汚水関連分野でトップクラスの地位を確立しており、全国規模の販売・物流・製造体制が大きな競争優位性となっています。特に物流機能を活用した即時供給能力と広範な品揃えが顧客満足度を高めています。
  課題としては、建設市場の動向（着工戸数、建設コスト、金利上昇など）に業績が左右されやすい点が挙げられます。
• 市場動向と企業の対応状況
  市場は建設着工戸数や建設コスト、金利動向に影響を受けます。最近では住宅着工数の季節変動や駆け込み需要の反動、建設コストや金利上昇が需要を下押しする可能性が指摘されていますが、公共投資の補正などで下支えされる見込みもあります。
  クリエイトは、物流強化による効率化とコスト削減、品揃えの拡大、大型マンション向け商品提案などで市場の変化に対応しています。

3. 経営戦略と重点分野

• 経営陣が掲げるビジョンや戦略
  中期経営計画「Vision110」において、財務・資本戦略、顧客・業務プロセス・組織の強化を重点分野としています。具体的な戦略として、キャッシュ配分の最適化（戦略投資、成長投資、株主還元）、市場拡大、物流機能の強化（「No.1物流」の目標）、人財育成を掲げています。
• 中期経営計画の具体的な施策や重点分野
  物流機能の強化として、物流効率化とコスト削減を進めることで、利益率の改善を図っています。また、販売網の拡大と大型物件対応力の強化を通じて、市場シェアの維持・拡大を目指しています。
• 新製品・新サービスの展開状況（決算短信参照）
  決算短信には具体的な「新製品」や「新サービス」の展開状況に関する詳細な記載はありませんが、大型マンション向け排水集合管の販売が伸長していることが報告されており、顧客ニーズに合った高付加価値製品への注力が見受けられます。

4. 事業モデルの持続可能性

• 収益モデルや市場ニーズの変化への適応力
  同社の収益モデルは、管工機材の卸売を通じて、建設・住宅市場の安定的な需要を捉えるものです。長年の実績と全国ネットワーク、物流体制により、安定した顧客基盤を構築しています。
  市場ニーズの変化に対しては、物流効率化によるコスト競争力の維持や、製品ラインナップの見直し（例：住宅設備、大型マンション向け）で対応しています。
• 売上計上時期の偏りとその影響
  決算短信にて、中間期の利益進捗が通期予想に対してやや遅れ気味であると記載されており、下期に利益が集中する傾向がある可能性が示唆されます。これにより、通期目標達成には下期の業績が重要となります。

5. 技術革新と主力製品

• 技術開発の動向や独自性
  技術開発に関する具体的な情報は提供されていません。同社の強みは、製品開発よりも、効率的な配送システムと豊富な在庫による即時供給能力、そして幅広い製品ラインナップの提供にあると考えられます。
• 収益を牽引している製品やサービス
  連結事業の99%を占める「管工機材」セグメントが収益の大部分を牽引しており、特に化成商品やその他（エアコン等住宅設備）、排水関連商品の販売が堅調です。大型マンション向け排水集合管も好調に推移しています。

6. 株価の評価

• EPSやBPSに基づく計算等を用いて、現在の株価との比較
  • 現在株価: 1,193.0円
  • EPS（会社予想）: 131.16円
  • PBR（実績）: 0.86倍
  • BPS（実績）: 1,387.18円
    現在の株価はEPSに対して約9.10倍（PER）で取引されており、BPSを下回るPBR 0.86倍の水準です。
• 業界平均PER/PBRとの比較
  • PER（会社予想）: 9.10倍
  • 業界平均PER: 10.1倍
  • PBR（実績）: 0.86倍
  • 業界平均PBR: 0.7倍
    PERは業界平均より低い水準にあり、割安感があります。一方、PBRは業界平均よりもやや高い水準です。

7. テクニカル分析

• 直近の株価推移を参照して、現在の株価が高値圏か安値圏か
  直近10日間の株価は1160円から1200円の範囲で推移しており、現在の株価1193円はこのレンジの上限に近いです。
• 年初来高値・安値との位置関係
  年初来高値: 1,294円、年初来安値: 862円。現在の株価1,193円は、年初来高値の約92%の水準にあり、高値圏に近い位置にあります。
• 出来高・売買代金から見る市場関心度
  出来高は4,000株、売買代金は4,791千円と、非常に少ない水準です。これは市場の関心度が低いことを示唆しており、流動性が低い可能性があります。

8. 財務諸表分析

• 売上、利益、ROE、ROAなどの指標を評価
• 売上高: 過去数年間は安定的に成長しており、2022年3月期から2025年3月期予想まで増収傾向です。
• 営業利益: 2024年3月期は一時的に減少しましたが、2025年3月期予想および過去12ヶ月の実績では回復・増加傾向にあります。
• ROE（実績）: 9.49% (過去12ヶ月は10.38%)と、良好な水準です。
• ROA（過去12ヶ月）: 2.91%と、一般的なベンチマーク（5%）と比較して低い水準です。
• 過去数年分の傾向を比較
  売上高は着実に増加傾向にあります。営業利益は変動があるものの、2024年3月期を底に回復基調です。純利益も同様に回復が見られます。全体として、事業規模を拡大しつつ、利益率の改善に努めている様子がうかがえます。
• 四半期決算の進捗状況（通期予想との比較）
  2026年3月期第2四半期（中間期）の実績は、通期予想に対して売上高47.9%、営業利益34.6%、親会社株主に帰属する当期純利益30.9%の進捗率です。売上は概ね想定内ですが、利益面は通期達成に向けて下期での巻き返しが必要な状況です。

9. 財務健全性分析

• 自己資本比率、流動比率、負債比率の評価
• 自己資本比率（実績）: 30.7% (中間時点では30.0%)。安定性の目安とされる40%を下回っており、やや改善の余地があります。
• 流動比率（直近四半期）: 1.26。短期的な負債に対する支払い能力は確保されています。
• 総負債/純資産比率（直近四半期）: 37.98%。決算短信の計算では負債12,595百万円 / 純資産5,406百万円 ≒ 2.33（233%）と、負債が純資産の2倍以上となっており、やや財務レバレッジが高い状態です。
• 財務安全性と資金繰りの状況
  営業キャッシュフローは過去12ヶ月で14.3億円のプラスとなっており、本業でのキャッシュ創出力はあります。しかし、中間期時点では営業活動によるキャッシュフローは△450百万円となっており、状況が変動しやすい可能性があります。短期借入金が増加しているため、資金繰りの状況については継続的な注視が必要です。
• 借入金の動向と金利負担
  直近四半期で短期借入金が1,160百万円計上され、流動負債が増加しています。金利上昇局面においては、借入金増加に伴う金利負担の増大が懸念されます。

10. 収益性分析

• ROE、ROA、各種利益率の評価
• ROE（過去12ヶ月）: 10.38%。一般的なベンチマークである10%を上回っており、株主資本の活用効率は良好です。
• ROA（過去12ヶ月）: 2.91%。一般的なベンチマークである5%を下回っており、総資産の活用効率には改善の余地があります。
• 売上高営業利益率（過去12ヶ月）: 1.75%。卸売業としては必ずしも高い水準ではありませんが、中間期には前年同期比で改善が見られます。
• 過去数年分の傾向を比較
  ROEは10%前後で推移しており、安定した収益性を保っています。ROAはやや低い水準で推移しており、資産効率の改善が今後の課題と考えられます。営業利益率は低い水準ながらも、物流効率化などにより改善傾向にあります。
• 収益性の推移と改善余地
  売上高の成長に伴い、総利益額は増加していますが、売上高に対する利益率はまだ低い水準です。物流効率化やコスト削減、高付加価値製品の販売強化がさらなる収益性向上の鍵となります。

11. 市場リスク評価

• ベータ値による市場感応度の評価
  ベータ値（5年マンスリー）: 0.34と低く、市場全体の変動に対する株価の感応度が低いことを示しています。これは、市場全体が大きく変動しても、比較的安定した値動きをする傾向にあることを意味します。
• 52週高値・安値のレンジと現在位置
  52週高値: 1,294円、52週安値: 862円。現在の株価1,193円は、52週レンジの上限に近い位置にあり、過去1年間の動きの中では比較的高い水準です。
• 決算短信に記載のリスク要因（外部環境、為替、地政学等）
• 外部環境: 建設着工戸数の減少、建設コストおよび金利上昇による需要下押し圧力。
• 原材料価格の変動: ステンレス等の原材料価格の変動が原価に影響を与える可能性。
• 海外リスク: 米中対立などの地政学リスクや為替変動などが、間接的に事業に影響を与える可能性。
• 財務リスク: 短期借入金の増加に伴う資金調達コストの上昇。

12. バリュエーション分析

• 業種平均PER/PBRとの比較
• PER（会社予想）: 9.10倍
• 業種平均PER: 10.1倍
• PBR（実績）: 0.86倍
• 業種平均PBR: 0.7倍
  PERは業種平均より割安、PBRは業種平均より割高となっています。これは、同業種内のPERが低い一方で、PBRが低い企業が多い中で、クリエイトのBPSに対する市場評価が相対的に高い（またはBPSが低い）ことを示唆します。
• 目標株価レンジの算出（業界平均倍率適用）
• 目標株価（業種平均PER基準）: EPS 131.16円 × 業界平均PER 10.1倍 = 1,324.716円 ≈ 1,325円
• 目標株価（業種平均PBR基準）: BPS 1,387.18円 × 業界平均PBR 0.7倍 = 971.026円 ≈ 971円
  提供データによると、目標株価(業種平均PER基準): 1389円、目標株価(業種平均PBR基準): 971円となっています。(※私の計算とPER基準が乖離しているが与えられたデータ優先)
  PER基準では現在の株価より高い水準、PBR基準では現在の株価より低い水準となります。
• 割安・割高の総合判断
  PER基準では割安感がありますが、PBR基準では現在の株価は割高と判断されます。総合的には、収益性改善と成長への期待がPBRに反映されている可能性があります。

13. 市場センチメント分析

• 信用取引の状況（信用買残、信用倍率、需給バランス）
  信用買残: 26,800株、信用売残: 0株。信用倍率: 0.00倍（売残がないため）。信用買残があるものの絶対数は限定的で、現在のところ大きな需給の偏りを示すものではありませんが、売残がないため、短期の買い圧力は限定的です。
• 株主構成（経営陣持株比率、安定株主の状況）
  発行済み株式の54.07%が内部関係者（Insiders）によって保有されており、経営陣や従業員関連の持株会、特定の個人が大株主を占めています。これは、安定した経営基盤と株主構成を示しており、短期的な投機的な動きには影響されにくい傾向があると考えられます。一方、株式の流動性には影響を与える可能性があります。
• 大株主の動向
  主な大株主は自社取引先持株会、福井道夫氏、自社従業員持株会、福井珠樹氏、吉成隆則氏などであり、関係者による保有が多い状況です。機関投資家の保有比率は0.00%と低いです。

14. 株主還元と配当方針

• 配当利回りや配当性向の分析
• 配当利回り（会社予想）: 3.35%
• 1株配当（会社予想）: 40.00円
• 配当性向（予想）: 27.63% (決算短信では約30.5%)
  配当性向は30%前後と、株主還元を意識した健全な水準です。配当利回りも3%台と比較的魅力的です。
• 自社株買いなどの株主還元策
  中期経営計画では「キャッシュ・アロケーションの一環として配当を位置づけ」と明記されており、安定的な配当を重視する方針が示されています。自社株買いに関する具体的な記載は現在のところありません。
• 株式報酬型ストックオプション等のインセンティブ施策
  データなし

15. 最近のトピックスと材料

• 適時開示情報の分析（大型受注、新製品、拠点展開等）
  最も新しい適時開示情報は2025年11月7日付の「2026年3月期第2四半期決算短信」です。内容は、増収増益の達成と、通期予想の据え置き、主力セグメントである管工機材の堅調な推移、物流関連の利益改善などが報告されています。
• これらが業績に与える影響の評価
  第2四半期決算は増収増益で推移しており、主力事業の堅調さと物流効率化による利益率改善が継続。これは中期経営計画の進捗としても評価できます。ただし、利益の進捗率が通期予想に対してやや遅れ気味であるため、下期での目標達成に向けた施策の実行と進捗が重要となります。

16. 総評

クリエイトは、管工機材の卸売において、全国的な物流網と幅広い品揃えを強みとする業界大手の一角を占めています。売上は堅調に増加しており、収益性も改善傾向にありますが、薄い利益率や自己資本比率の低さが課題として残ります。

全体的な見解:

同社は、安定した需要が見込める建設関連市場を基盤とし、物流機能を核とした競争優位性を確立しています。中期経営計画で掲げた目標達成に向け、物流効率化や販売強化を進めており、直近の決算も増収増益と好調です。しかし、自己資本比率の低さや利益進捗の下期偏重といった財務・業績面での課題も抱えています。株価はPERで割安感がある一方、PBRでは割高感も見て取れます。低いベータ値は、市場変動に対して比較的安定していることを示唆します。

• 強み:
  • 排水・汚水関連で首位級の市場ポジション。
  • 全国規模の販売、物流、製造体制による高い競争優位性。
  • 安定した事業基盤と着実な売上成長。
  • ROEが10%超と株主資本効率は良好。
  • 配当性向30%前後と株主還元にも積極的。
• 弱み:
  • 自己資本比率が30%台と、財務健全性の目安を下回る。
  • 建設市場の景気変動に影響されやすい。
  • 卸売業としての営業利益率が低い水準に留まる。
  • 出来高が少なく、市場の流動性が低い。
• 機会:
  • 大型マンション向け排水集合管など、高付加価値製品の需要拡大。
  • 物流効率化の推進によるさらなる利益率改善。
  • 既存顧客への深耕と新規顧客開拓。
• 脅威:
  • 建設着工数の減少や建設コスト・金利上昇による需要の低迷。
  • 原材料価格の不安定な変動。
  • 地政学リスクや為替変動などの外部要因。
  • 短期借入金の増加に伴う金利負担の増大。

17. 企業スコア

• 成長性: B
  • 売上は過去数年来着実に増加しており、直近四半期も増収。利益も回復傾向。堅実な成長は見られるが、爆発的な伸びは期待しにくいことから「B」。
• 収益性: B
  • ROEは10.38%とベンチマークをクリアし良好。一方でROAは2.91%とベンチマークを下回り、営業利益率も低い水準。改善傾向にあるものの、全体として「B」。
• 財務健全性: C
  • 自己資本比率は30.7%で、一般的な目安40%を大きく下回る。流動比率は確保されているが、短期借入金が増加しており、財務レバレッジが高い状況から「C」。
• 株価バリュエーション: B
  • PERは業界平均より割安、PBRは業界平均より割高。判断が分かれるため「B」。

企業情報

バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）

将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。

現在の指標

シナリオ別5年後予測

各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。

目標年率別の理論株価（標準シナリオ）

標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。

現在株価: 1,193円

【判定基準】○割安:現在株価≦理論株価 / △割高:現在株価>理論株価

関連情報

• Yahoo Finance
• Google Finance
• 日本経済新聞
• 会社四季報オンライン
• QUICK Money World
• みんかぶ
• かぶ探

証券会社

• 野村證券
• 大和証券
• SMBC日興証券
• みずほ証券
• 三菱UFJモルガン・スタンレー証券
• 楽天証券
• 松井証券

このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.5)」によって自動生成されました。

本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。

本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。

投資には元本割れのリスクがあり、市場状況や経済環境の変化により損失が発生する可能性があります。最終的な投資判断は、すべてご自身の責任で行ってください。当サイト運営者は、本レポートの情報を利用した結果発生したいかなる損失や損害についても一切責任を負いません。

なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。

企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。