企業分析：銚子丸（3075）

以下は株式会社銚子丸（証券コード:3075）の企業分析レポートです。

1. 企業情報

• 事業内容などのわかりやすい説明
  株式会社銚子丸は、千葉県を拠点に首都圏（特に千葉、東京）で郊外型の回転寿司チェーン「すし銚子丸」を直営展開している企業です。単価はやや高めのグルメ系回転寿司を特徴とし、新鮮な食材と職人が握る寿司を提供しています。
• 主力製品・サービスの特徴
  主力サービスは回転寿司「すし銚子丸」の店舗運営です。店内での調理にこだわり、鮮度の高いネタと熟練の職人による握り寿司を強みとしています。家族層からビジネス層まで幅広い客層をターゲットにしており、食材へのこだわりとサービス品質で差別化を図っています。

2. 業界のポジションと市場シェア

• 業界内での競争優位性や課題について
  外食産業、特に回転寿司業界は競争が激しいですが、銚子丸は「単価やや高めの回転ずし」というポジショニングと「職人が握る」というこだわりで一定の顧客層を獲得しています。高い品質とサービスは競争優位性となりますが、同時に原材料費や人件費の高騰は収益性を圧迫する課題です。特に郊外型店舗は集客のためのマーケティング戦略が重要となります。
• 市場動向と企業の対応状況
  国内個人消費の回復に伴い外食市場は回復基調にありますが、消費者の節約志向や多様なニーズに対応する必要があります。同社はグランドメニュー改定や季節イベントの実施で集客強化を図っています。また、DX（デジタル・トランスフォーメーション）として「縁アプリ」やテーブル決済の導入を進め、顧客利便性向上と店舗運営の効率化に対応しています。さらに、米国カリフォルニアへの海外出店準備を進めるなど、新たな市場開拓にも挑戦しています。

3. 経営戦略と重点分野

• 経営陣が掲げるビジョンや戦略
  経営陣は「既存業態の磨き上げ」「出店・新業態の開発」「DX（デジタル・トランスフォーメーション）の推進」「人財の育成・確保」「米国展開」を中期課題として掲げています。
• 中期経営計画の具体的な施策や重点分野
  • 既存業態の磨き上げ: グランドメニュー改定、季節イベントの強化などによる顧客満足度向上と客単価向上。
  • 出店・新業態: 神奈川二俣川店のような新規出店や、既存店の「大規模改装」により競争力強化。
  • DX推進: スマートフォンアプリ「縁アプリ」を通じた顧客との接点強化、テーブル電子決済システム導入による業務効率化。
  • 人財: 従業員の定着とスキルアップに向けた施策。
  • 米国展開: カリフォルニア州で海外1号店の出店準備を進行中、新たな成長エンジンとして期待されています。
• 新製品・新サービスの展開状況（決算短信参照）
  決算短信からは具体的な「新製品」についての情報は見られませんが、グランドメニュー改定や季節イベントを通じたメニュー刷新が継続的に行われています。また、「縁アプリ」やテーブル決済は顧客体験を向上させる「新サービス」として展開されています。

4. 事業モデルの持続可能性

• 収益モデルや市場ニーズの変化への適応力
  郊外型レストランとして、地域密着型の店舗展開と高品質な寿司提供を軸に収益を上げています。価格帯がやや高めであるため、景気変動や消費者の購買動向に左右されやすい側面があります。しかし、DX推進による効率化や米国展開による新たな市場開拓は、将来的な収益モデルの持続可能性を高める可能性があります。
• 売上計上時期の偏りとその影響
  2026年2月期第2四半期（中間期）の進捗率は、売上高47.9%、営業利益68.3%、純利益60.1%となっています。売上高の進捗が50%を下回る一方で、利益の進捗率が高いことから、下半期に売上が伸びる傾向があるか、あるいは下半期に費用が増加する季節性がある可能性が示唆されます。これにより、通期達成のためには下半期の売上確保と費用抑制が引き続き重要となります。

5. 技術革新と主力製品

• 技術開発の動向や独自性
  先進的な「技術開発」というよりは、DXを推進することで顧客体験の向上と業務効率化を図っています。「縁アプリ」やテーブル決済システムは、外食産業における顧客接点とオペレーションのデジタル化を進めるもので、競争力維持に寄与すると考えられます。
• 収益を牽引している製品やサービス
  収益を牽引しているのは、やはり「すし銚子丸」で提供される高品質な回転寿司とその付帯サービスです。鮮魚の仕入れから店舗での調理・提供までのバリューチェーン全体が収益源となっています。

6. 株価の評価

• EPSやBPSに基づく計算等を用いて、現在の株価との比較
  • 現在株価: 1,548.0円
  • EPS（会社予想）: 72.93円
  • BPS（実績）: 660.75円
  • PER（会社予想）: 1548.0円 / 72.93円 = 21.23倍
  • PBR（実績）: 1548.0円 / 660.75円 = 2.34倍
• 業界平均PER/PBRとの比較
  • 業界平均PER: 21.1倍
  • 業界平均PBR: 1.3倍
    同社のPERは業界平均PERとほぼ同水準であり、EPSから見た株価は業界平均並みと言えます。一方、PBRは業界平均PBR (1.3倍) を大きく上回る2.34倍であり、純資産価値から見ると割高感があると考えられます。これは、高い自己資本比率や現金を豊富に保有している点、または今後の成長期待が織り込まれている可能性を示唆します。

7. テクニカル分析

• 直近の株価推移を参照して、現在の株価が高値圏か安値圏か
  本日の株価は1,548円であり、直近10日間の株価は1,523円から1,548円の間で推移しており、本日はこの期間の高値圏に位置しています。
• 年初来高値・安値との位置関係
  • 年初来高値: 1,628円
  • 年初来安値: 1,300円
    現在の株価1,548円は、年初来高値1,628円に対し約4.9%低い水準、年初来安値1,300円に対し約19.1%高い水準にあります。52週高値1,628円、52週安値1,300円とも一致しており、高値圏寄りの推移と言えます。
• 出来高・売買代金から見る市場関心度
  出来高は5,400株、売買代金は8,343千円と、比較的少額で推移しています。これは市場での関心度が極めて高いとは言えない状況で、特定のニュースや材料が出ない限り、大きく動意付く可能性は低いかもしれません。Avg Vol (3 month)及び(10 day)もそれぞれ8.04k株、5.51k株と低く、流動性は高くない銘柄と言えます。

8. 財務諸表分析

• 売上、利益、ROE、ROAなどの指標を評価
  • Total Revenue（売上高）は、2021年5月期から2024年5月期まで回復傾向にあり、過去12か月では22,940百万円と着実に成長しています。
  • Gross Profit（売上総利益）も同様に増加傾向です。
  • Operating Income（営業利益）は変動がありますが、2022年5月期の227百万円から2024年5月期には1,709百万円へと大幅に回復し、過去12か月では1,331百万円を計上しています。収益性が改善していることが伺えます。
  • Net Income Common Stockholders（親会社株主に帰属する純利益）も変動が見られますが、2024年5月期は1,073百万円と伸長しました。
  • ROE、ROAのデータは欠損しています。
• 過去数年分の傾向を比較
  過去数年（特にコロナ禍以降）で売上高と利益は回復基調にあります。Cost of Revenue（売上原価）の上昇もみられますが、Gross Profitの上昇がそれを上回る形で推移しています。Operating Expense（販売費及び一般管理費）も増加していますが、売上高の増加によりOperating Incomeは改善傾向です。
• 四半期決算の進捗状況（通期予想との比較）
  2026年2月期第2四半期（中間期）決算では、通期売上予想に対する進捗率が47.9%と50%を下回るものの、営業利益進捗率が68.3%、純利益進捗率が60.1%と高い水準にあります。これは、中間期までに利益が集中する傾向があるか、下半期に費用が増加する可能性を考慮しても、通期利益予想達成の蓋然性が高いことを示唆しています。

9. 財務健全性分析

• 自己資本比率、流動比率、負債比率の評価
  • 自己資本比率（実績）: 72.6% (直近四半期で70.5%)
  • 流動比率（直近四半期）: 2.25倍 (約215%)
  • 負債比率（Total Debt/Equity、直近四半期）: 4.10% (または負債合計/純資産合計で約41.3%)
    自己資本比率は70%を超え非常に高く、流動比率も200%以上と短期的な支払能力に優れていることを示します。負債比率も非常に低く、財務健全性は極めて高いと評価できます。
• 財務安全性と資金繰りの状況
  Total Cash（現金合計）は4.83B（4,830百万円）あり、Total Debt（負債合計）340M（340百万円）を大幅に上回っています。営業キャッシュフローも過去12か月で739.2M（739.2百万円）と良好で、資金繰りに全く問題がない、極めて安全な財務基盤を持っています。
• 借入金の動向と金利負担
  Total Debt/Equityが4.10%と極めて低いことから、借入金はほとんどなく、金利負担も軽微であると判断できます。損益計算書のInterest Expense（支払利息）も非常に少ないです。

10. 収益性分析

• ROE、ROA、各種利益率の評価
  • Profit Margin（純利益率、過去12か月）: 3.35%
  • Operating Margin（営業利益率、過去12か月）: 7.65%
    -売上高営業利益率（中間期決算）：8.5%
  • ROE、ROAはデータなし。
    純利益率と営業利益率は外食産業としては妥当な水準であり、コロナ禍からの回復期において改善傾向にあります。特に中間期決算の営業利益率8.5%は進展が見られます。
• 一般的なベンチマーク（ROE 10%、ROA 5%等）との比較
  ROE、ROAのデータがないため一般的なベンチマークとの比較はできません。
• 収益性の推移と改善余地
  前述の通り、売上高、売上総利益、営業利益ともに回復・成長傾向にあり、収益性は改善しています。出店投資やDX推進による効率化がさらに進めば、売上高営業利益率にはまだ改善余地があると考えられます。ただし、原材料・人件費の高騰は引き続き収益性への圧力となりえます。

11. 市場リスク評価

• ベータ値による市場感応度の評価
  • Beta (5Y Monthly): 0.04
    ベータ値が0.04と極めて低く、市場全体の動きに対する株価の感応度が非常に低いことを示します。これは、市場全体が上昇しても株価はあまり上がらず、市場全体が下落しても株価はあまり下がらない、安定志向の銘柄であることを意味します。
• 52週高値・安値のレンジと現在位置
  • 52週高値: 1,628.00円
  • 52週安値: 1,300.00円
    株価1,548.0円は、52週高値の約95%水準にあり、レンジの上限に近い位置にあります。
• 決算短信に記載のリスク要因（外部環境、為替、地政学等）
  決算短信には以下のリスク要因が挙げられています。
  • 原材料・エネルギー価格の上昇
  • 労働力不足および人件費の上昇
  • 消費者マインドの悪化
  • 海外（米国）出店の実行リスク
  • 関税・貿易環境の変化
    為替に関する具体的な記載はないものの、米国展開を考慮すると将来的に為替変動リスクも発生する可能性があります。

12. バリュエーション分析

• 業種平均PER/PBRとの比較
  • PER（会社予想）: 21.23倍 (業界平均PER: 21.1倍)
  • PBR（実績）: 2.34倍 (業界平均PBR: 1.3倍)
    PERは業界平均とほぼ同水準であり、割高感はありません。一方、PBRは業界平均を大幅に上回っており、資産面から見ると割高に評価されている可能性があります。
• 目標株価レンジの算出（業界平均倍率適用）
  • 目標株価(業種平均PER基準): 1,166円 (EPS 72.93円 × 業界平均PER 21.1倍 = 1538.92円、提供データでは1166円と記載されているため、提供データを使用)
  • 目標株価(業種平均PBR基準): 863円 (BPS 660.75円 × 業界平均PBR 1.3倍 = 859円、提供データでは863円と記載されているため、提供データを使用)
    ※提供データと計算結果が異なるため、提供データを優先する。
• 割安・割高の総合判断
  現在の株価1,548円に対して、業界平均PERに基づく目標株価1,166円、業界平均PBRに基づく目標株価863円は下回っています。PERが業界平均並みであるものの、PBRで見ると割高であり、総合的には割安とは言えない判断となります。ただし、高い自己資本比率やキャッシュ保有、今後の成長戦略（米国展開など）への期待が株価に織り込まれている可能性も考慮が必要です。

13. 市場センチメント分析

• 信用取引の状況（信用買残、信用倍率、需給バランス）
  • 信用買残: 34,100株
  • 信用売残: 0株
  • 信用倍率: 0.00倍
    信用売残が0株であるため、信用倍率は0.00倍となっています。信用買残は一定数ありますが、信用売りの手が入っていないため、売り圧力は限定的と考えられます。しかし、流動性が低い銘柄であり、信用取引が活発に行われているとは言えません。
• 株主構成（経営陣持株比率、安定株主の状況）
  • (有)オール・エム: 27.00%
  • 堀地かなえ: 19.36%
  • 自社(自己株口): 13.90%
  • 堀地元: 1.78%
  • 堀地篤人: 1.05%
    上位株主には(有)オール・エム、堀地かなえ氏、自社（自己株式）が含まれており、特定株主による保有比率が高いです。インサイダー持株比率が50.54%と高いことからも、安定株主が多く、経営陣による支配力が強いことが伺えます。これは経営の安定性には寄与しますが、市場での流通量が少ない「浮動株比率」が小さいことを意味し、これが出来高の少なさにも繋がっていると考えられます。
• 大株主の動向
  情報なし。

14. 株主還元と配当方針

• 配当利回りや配当性向の分析
  • 配当利回り（会社予想）: 0.78%
  • 1株配当（会社予想）: 12.00円
  • Payout Ratio（配当性向）: 21.71%
    配当利回りは0.78%と、現在の低金利環境下では特別高くはありませんが、安定的な配当を実施しています。配当性向は21.71%と比較的に低く、企業が稼いだ利益を内部留保し、成長投資に回す姿勢が伺えます。
• 自社株買いなどの株主還元策
  直近の決算短信に自社株買いに関する明確な記載はありませんが、大株主リストに「自社(自己株口) 13.9%」とあり、過去に自社株買いを実施し、自社で株式を保有していることが分かります。
• 株式報酬型ストックオプション等のインセンティブ施策
  情報なし。

15. 最近のトピックスと材料

• 適時開示情報の分析（大型受注、新製品、拠点展開等）
  2026年2月期第2四半期決算短信で、以下の点が言及されています。
  • 業績好調: 中間期で増収増益を達成し、営業利益進捗率が通期予想の68.3%と良好な推移を見せています。
  • 店舗展開: 神奈川二俣川店を新規出店し、2店舗で大規模改装を実施しています。
  • DX推進: 「縁アプリ」やテーブル決済の導入を進め、顧客利便性と業務効率向上を図っています。
  • 米国展開: カリフォルニア州で海外1号店の出店準備を進行中です。
• これらが業績に与える影響の評価
  既存店の売上回復と新規出店が売上を牽引し、DXによる効率化が利益率改善に貢献しています。特に営業利益の進捗率が高いことはポジティブな要素です。米国展開は中長期的には大きな成長機会となりますが、初期投資や市場開拓のリスクも伴います。これらの施策は現時点では着実に業績に貢献しており、通期業績予想達成の可能性を高めています。

16. 総評

銚子丸（3075）は、高品質な回転寿司の直営展開を強みとする企業です。堅実な経営により非常に強固な財務基盤を築いており、自己資本比率70%超、潤沢な現預金、低い負債比率がその証です。
強み（Strengths）:

• 強固な財務基盤: 高い自己資本比率と潤沢な現金、少ない負債で財務安全性は極めて高い。
• 品質・ブランド力: 「職人が握る」というこだわりと単価やや高めのポジショニングで、一定の顧客層からの支持を得ている。
• DX推進: アプリやテーブル決済導入による顧客体験向上と業務効率化。
• 成長戦略: 国内既存店の磨き上げに加え、米国カリフォルニアへの海外展開という新たな成長軸を確立しようとしている。
• 安定した株主構成: 安定株主比率が高く、経営の安定性が確保されている。

弱み（Weaknesses）:

• PER/PBRの乖離: PERは市場平均並みだが、PBRは業界平均を大きく上回り、割安とは言えない水準。
• 流動性の低さ: 出来高が少なく、市場での売買が活発ではないため、機動的な売買には不向き。
• 情報開示の一部欠損: ROE, ROAなどの重要指標が提供データにないため、包括的な収益性分析に制約がある。
• 従業員数のデータ欠損: 人的資源の状況を詳細に評価できない。

機会（Opportunities）:

• 外食市場の回復: 国内個人消費の回復が続き、外食産業全体に追い風となる可能性。
• インバウンド需要: 日本食人気の高まりが海外からの観光客の来店を促す可能性。
• 米国市場での成功: カリフォルニア州への新規出店が成功すれば、新たな収益源とブランド認知の拡大に繋がる。

脅威（Threats）:

• 原材料・人件費の高騰: 寿司業態にとって重要な仕入れ価格や労働コストの増加は、収益性を圧迫する最大のリスク。
• 競合激化: 回転寿司市場は競争が激しく、他社との差別化戦略の持続が求められる。
• 消費者マインドの変化: 景気変動や物価上昇が継続すれば、消費者の節約志向が高まり、やや高価な寿司の需要が減少する可能性。
• 海外事業のリスク: 米国市場での事業展開は、現地の商習慣、法規制、競合、為替変動など新たなリスクを伴う。
• 安定性重視の投資家には、極めて健全な財務基盤と低いベータ値は魅力的な要素です。
• 成長投資家にとっては、国内既存店の効率化と米国市場への挑戦が今後の成長ドライバーとなるかに注目が必要です。
• 現在の株価はPERで見ると妥当圏と言えますが、PBRで見ると割高感があるため、中長期的な企業価値向上への期待が株価に織り込まれているか、今後の業績進捗を継続的に確認することが重要です。特に、米国展開の具体的な進捗と成果に注目すべきでしょう。

17. 企業スコア

• 成長性: A
  • 売上高は回復・成長傾向にあり、中間期決算の営業利益進捗も良好。DX推進や新規出店、米国展開など積極的な成長戦略が見られるため。
• 収益性: B
  • 粗利率、営業利益率は外食産業として改善傾向にあり、中間期決算単体では8.5%と良好です。しかし、ROE、ROAのデータがないためS評価には至らず。
• 財務健全性: S
  • 自己資本比率70.5%（提供データでは72.6%）と非常に高く、流動比率も2.25と良好。D/E比率も極めて低く、現金保有も潤沢であるため、極めて強固な財務体質です。
• 株価バリュエーション: C
  • PERは業界平均とほぼ同水準ですが、PBRが業界平均を大きく上回っており、目標株価（業種平均PER/PBR基準）と比較すると現在の株価は割高と判断されるため。

企業情報

バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）

将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。

現在の指標

シナリオ別5年後予測

各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。

目標年率別の理論株価（標準シナリオ）

標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。

現在株価: 1,548円

【判定基準】○割安:現在株価≦理論株価 / △割高:現在株価>理論株価

関連情報

• Yahoo Finance
• Google Finance
• 日本経済新聞
• 会社四季報オンライン
• QUICK Money World
• みんかぶ
• かぶ探

証券会社

• 野村證券
• 大和証券
• SMBC日興証券
• みずほ証券
• 三菱UFJモルガン・スタンレー証券
• 楽天証券
• 松井証券

このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.5)」によって自動生成されました。

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