決算説明：オンデック（7360）

2025年11月期　第３四半期決算説明資料

エグゼクティブサマリー

• 経営陣のメッセージ: 3Q累計は売上減・経常赤字となったが、新規受託件数66件と受注パイプラインは回復。4Qに売上が集中する季節性は継続するが、通期予想達成に必要なパイプラインは確保しており、現時点で業績予想の修正は行わない。子会社（オンデックコンサルティング）設立やプラットフォーム開発等で中長期の成長を目指す。
• 業績ハイライト: 3Q累計売上高570百万円（前年同期比▲31.6%：悪化）、経常利益▲217百万円（前年同期26百万円→赤字転落：悪化）、成約件数15件（前年同期比▲5件：悪化）、新規受託件数66件（前年同期比+17件：改善）。
• 戦略の方向性: 「コンサルティング・クオリティ」を軸に紹介ネットワーク強化、東京オフィスの拡大、AI/ビッグデータを活用したM&Aマッチングプラットフォーム構築、事業領域の拡大（コンサル事業・投資事業）。
• 注目材料: 2025年8月にコンサルティング子会社（株式会社オンデックコンサルティング）を設立（持株70%）。AI・ビッグデータを用いたマッチングシステムの試験運用・有効性検証を継続。
• 一言評価: 受注基盤は回復傾向だが、成約件数と報酬単価の低下で短期業績は苦戦。中長期の成長投資（人材・プラットフォーム・子会社設立）は継続。

基本情報

• 企業概要: 株式会社オンデック（ONDECK Co., Ltd.）／主要事業：中小企業向けM&Aアドバイザリー（仲介・FA）を主軸に、コンサルティング事業・投資事業へ拡大中／代表者：代表取締役社長 久保 良介
• 説明会情報: 開催日 2025年10月10日／形式：資料提示（オンライン・オフラインの明記なし）／参加対象：投資家・関係者等（資料に詳細記載なし）
• 説明者: 経営陣（代表取締役社長 久保 良介、代表取締役副社長 舩戸 雅夫、取締役（M&A部MD）山中 大輔 等）— 発言概要：3Q結果の説明、受託回復、通期予想維持、中長期戦略の説明
• セグメント:
  • M&Aアドバイザリー事業：仲介・FAを主とする主力事業（収益源）
  • コンサルティング事業：2025年8月設立子会社でIPO・成長支援・DD/PMI等を提供（拡大戦略）
  • 投資事業：自社投資による成長支援（ハンズオン）

業績サマリー

• 主要指標（3Q累計・連結）
  • 売上高：570百万円（前年同期 833百万円、増減▲263百万円、▲31.6%：悪化）
  • 営業利益：▲219百万円（前年同期 26百万円、差▲245百万円：悪化） 営業利益率：▲38.4%（570百万円ベース、悪化の目安）
  • 経常利益：▲217百万円（前年同期 26百万円、差▲243百万円：悪化）
  • 親会社株主に帰属する四半期純利益：▲149百万円（前年同期 18百万円、差▲167百万円：悪化）
  • 1株当たり利益（EPS）：–（資料未記載）
• 予想との比較
  • 会社予想に対する達成率：売上 37.4%（通期予想1,527百万円に対し570百万円、進捗は低い：悪化の目安）／営業利益は通期予想220百万円に対し赤字（現時点で予想据え置き）
  • サプライズの有無：特段の予想修正は発表せず（サプライズなし）。しかし業績は会社予想に対し進捗遅延。
• 進捗状況
  • 通期予想に対する進捗率：売上 37.4%（通期1,527百万円に対して、低め：達成に対する懸念材料）
  • 中期経営計画や年度目標に対する達成率：資料上の中期数値は定量未提示のため達成率は–。経営は通期計画達成を目指すと表明。
  • 過去同時期との進捗比較：前年同期より売上・利益とも悪化（売上▲31.6%、経常利益は黒字→赤字転落）
• セグメント別状況
  • セグメント売上高の明細数値は未提示。注記：M&Aアドバイザリーが主力収益源、コンサルティング・投資は成長投資段階（数値：–）
  • 成約件数（全社）：3Q累計 15件（前年同期 20件、▲5件：悪化）
  • 新規受託件数：66件（前年同期比 +17件：改善）
  • 平均報酬単価：38百万円（前年同期 41百万円→▲3百万円、低下：悪化）

業績の背景分析

• 業績概要: 成約件数と平均報酬単価の低下が主因で減収・減益。受託（案件獲得）自体は増加しており、相談リードは高水準。4Qに売上集中する傾向が継続。
• 増減要因:
  • 増収要因：新規受託件数の回復（66件、前年同期より増）および豊富な受託案件パイプライン（将来の成約期待）
  • 減収要因：成約件数の減少（15件→20件）、平均報酬単価の低下（41→38百万円）により売上減（▲31.6%）
  • 増益/減益要因：営業費用（販管費）は前年同期比 +6.8%（¥422百万円）で固定費負担が残る中、成約減と報酬低下で赤字転落。一時項目の記載なし。
• 競争環境: 中小M&A支援市場は拡大中だが参入企業増で採用競争・競争激化。オンデックは「クオリティ」と紹介ネットワーク（約30,000組織）を競争優位と主張。競合（大手M&A仲介・プラットフォーマー等）との顧客・地域争奪の可能性。
• リスク要因: 四半期偏重（4Q集中）による業績変動、成約率・報酬単価の変動、採用難での人員確保遅延、プラットフォーム開発の技術・投資リスク、マクロ（景況感・金利・為替等）。

戦略と施策

• 現在の戦略: コンサルティング・クオリティを軸とした「好循環成長モデル」を追求し、紹介件数増→利益増→人材増のループを強化。東京オフィス強化・対応エリア拡大、事業領域拡大（コンサル/投資）、M&Aプラットフォーム構築。
• 進行中の施策:
  • 提携関係の強化（金融機関、士業、証券会社等）によるソーシング力向上
  • AI・ビッグデータを活用したマッチングシステムの試験運用・有効性検証（まず社内用途優先、外部企業と連携）
  • 分業体制の定着による四半期業績の平準化推進
• セグメント別施策:
  • M&Aアドバイザリー：案件獲得とエグゼキューションの品質強化、提携ネットワーク深耕
  • コンサルティング（子会社）：IPO・成長支援・PMI等の提供で付加価値向上（子会社設立で専門体制構築）
  • 投資事業：自社投資によるハンズオン支援（成長企業創出）
• 新たな取り組み: 2025年8月子会社設立（オンデックコンサルティング）、AIマッチング・プラットフォームの検証継続。

将来予測と見通し

• 業績予想:
  • 次期／通期予想（2025年11月期 通期）：売上高 1,527百万円、営業利益 220百万円、経常利益 221百万円、親会社株主に帰属する当期純利益 150百万円（資料より）
  • 予想の前提条件：為替等の具体前提は資料に明示なし（前提：市場需要、案件成約率、平均報酬単価等に依存）
  • 経営陣の自信度：現時点で通期予想を据え置き（達成に向けて受託済案件の着実な進行に注力）
• 予想修正:
  • 通期予想の修正有無：なし（現時点で変更なし）
• 中長期計画:
  • 中期経営計画の進捗と目標：質・量を兼ね備えた存在を目指すと表明。具体的なKPI数値は非開示（進捗指標は受託件数増・東京展開・プラットフォーム構築等）
• 予想の信頼性: 過去の実績推移は四半期変動が大きく、成約件数・報酬単価の変動で業績ブレ幅あり。短期的には達成不確実性が高い点に留意。
• マクロ経済の影響: 業績は国内M&A市場動向、景況感、金融機関の動向、金利や資金調達環境に影響（資料でも注記）。

配当と株主還元

• 配当実績:
• 特別配当: 無（資料に記載なし）
• その他株主還元: 自社株買い・株式分割等の記載なし

製品やサービス

• 製品: 該当なし（サービスビジネス）
• サービス: M&A仲介・FA、企業概要書作成、DD支援、PMI支援、IPO支援、資金調達支援等。提供エリアは近畿中心（大阪本社）だが東京オフィス強化で首都圏拡大を推進。
• 協業・提携: 約30,000の組織・団体（金融機関、士業、証券会社、投資会社、行政等）との連携を強調。M&A支援機関協会（旧M&A仲介協会）へ関与。
• 成長ドライバー: 提携ネットワーク拡大、紹介件数増（約90%が紹介）、AIマッチングプラットフォーム、東京オフィスの拡大、子会社によるコンサル強化。

Q&Aハイライト

• 経営陣の姿勢：保守的に通期予想据え置き、受託済案件の着実な進行に注力する姿勢を示す（公開情報より）
• 未回答事項: EPS、配当方針の詳細、セグメント別売上詳細、具体的なプラットフォーム投入スケジュール等は資料に未記載→ 未回答／情報不足
• ポジティブ要因:
  • 新規受託66件と相談リードは高水準（短〜中期の成約期待）（良：成長余地）
  • 紹介ネットワーク約30,000組織、紹介流入比率約90%（良：安定的なソーシング）
  • コンサル子会社設立・プラットフォーム検証等で中長期の事業拡大余地（良：成長投資）
  • 自己資本比率が84.9%に改善（2024末 65.7% → 2025/3Q 84.9%）（良：財務安定性向上）
• ネガティブ要因:
  • 3Q累計は売上▲31.6%、経常利益は黒字→赤字転落（短期業績悪化：悪）
  • 成約件数減および平均報酬単価低下（収益性悪化）：（悪）
  • 四半期偏重（4Q集中）による業績変動リスク（悪）
  • 採用競争激化で人材確保が遅れている（従業員増は計画未達）：（悪）
• 不確実性: プラットフォーム開発の実効性、案件の成約率や報酬単価の回復、マクロ（需要・資金環境）次第で業績が大きく変動。
• 注目すべきカタリスト:
  • 4Qの成約集中の着地（通期達成可否の鍵）
  • AIマッチングシステムのPoC/導入効果の公表
  • 子会社（オンデックコンサルティング）による新規案件獲得や収益化の進捗
  • 採用・人員体制強化の進捗（特に東京オフィスのコンサル増員）

重要な注記

• リスク要因: 資料末尾に将来見通しに関する注意事項あり（見通しは不確実性を伴う旨）
• その他: 子会社設立、M&A支援機関協会等の業界活動への関与、及び市場（中小M&A）拡大期待に関する外部データ引用あり。

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算説明 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

企業情報

このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.4)」によって自動生成されました。

本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。

本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。

投資には元本割れのリスクがあり、市場状況や経済環境の変化により損失が発生する可能性があります。最終的な投資判断は、すべてご自身の責任で行ってください。当サイト運営者は、本レポートの情報を利用した結果発生したいかなる損失や損害についても一切責任を負いません。

なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。