決算短信：ラオックスホールディングス（8202）

2025年12月期第２四半期（中間期）決算短信〔日本基準〕（連結）

エグゼクティブサマリー

• 決算サプライズ：会社側が本日（8/8）に「連結業績予想の修正に関するお知らせ」も出しており、通期予想（売上63,000百万円、営業利益630百万円、親会社帰属当期純利益350百万円）を示している一方で、上半期実績は大幅下振れ（売上・利益ともに予想を下回る可能性が高い）。短期的には「下振れ」と評価。
• 業績の方向性：売上減収・損失拡大（減収増損）。上半期（1-6月）は売上24,821百万円（前年同期比－10.5%）、営業損失1,062百万円（前年は775百万円の損失）と悪化。親会社株主に帰属する中間純損失は1,431百万円（前年は90百万円の損失）。
• 注目すべき変化：国内アパレル（リテール事業）の不振でセグメント損失転換（前年同期は184百万円の利益 → 今回は210百万円の損失）。一方、ギフト事業は売上減ながら粗利率改善で損失縮小（－280 → －204百万円）。総資産は44,061百万円→38,906百万円と減少。
• 今後の見通し：通期予想は通期ベースで黒字（営業利益630百万円、当期純利益350百万円）を見込むが、上半期の大幅損失をカバーするためには下期での売上回復・コスト削減が必須。達成可能性は下期次第で不確実性あり。なお会社は当日予想修正関連の告知を出しているため、詳細は同リリースの確認が必要。
• 投資家への示唆：上半期は国内消費（特にアパレル）と在庫管理・商品ミックスの課題が顕在化。通期黒字見通しを示すが進捗は遅れているため、下期の店舗戦略（統廃合、新コンセプト効果）、在庫・粗利改善施策、キャッシュ残高推移に注目。

基本情報

• 企業概要:
  • 企業名: ラオックスホールディングス株式会社
  • 主要事業分野: ギフトソリューション事業（菓子・雑貨等のギフト販売、物流・EC・コールセンター等）、リテール事業（免税店・国内アパレル等）、トレーディング事業（飲食等の事業展開）、アセット・サービス事業（不動産仲介・管理等）
  • 代表者名: 代表取締役社長COO 矢野 輝治
  • 問合せ先: 執行役員グループ財務経理室長 池内 大介（TEL 03-5405-8859）
• 報告概要:
  • 提出日: 2025年8月8日
  • 対象会計期間: 2025年1月1日～2025年6月30日（第2四半期／中間期・連結）
  • 半期報告書提出予定日: 2025年8月8日
• セグメント:
  • ギフトソリューション事業: 洋菓子PB「THE SWEETS」等の販売、物流・EC・コールセンター等サービス
  • リテール事業: 免税店（インバウンド向け）および国内アパレル店舗運営
  • トレーディング事業: 中国等での飲食事業（例：日本料理店「くろぎ」）等
  • アセット・サービス事業: 商業施設仲介、不動産管理・資産整理
• 発行済株式:
  • 期末発行済株式数（普通株式）: 93,335,103株（自己株式含む）
  • 期中平均株式数（中間期）: 91,416,431株
  • 時価総額: –（本資料に記載なし）
• 今後の予定:
  • 決算発表（本資料が第2四半期決算短信）: 2025年8月8日（既に発表）
  • IRイベント: 決算説明会の有無は記載なし（決算補足説明資料作成の有無も記載なし）

決算サプライズ分析

• 予想 vs 実績（会社予想との直接比較は注記参照だが、通期予想に対する上半期進捗で評価）
  • 売上高: 上半期実績24,821百万円。通期予想63,000百万円に対する進捗率39.4%（達成度：低め、通常の単純半期目安50%より下回る）
  • 営業利益: 上半期は△1,062百万円（損失）。通期予想は+630百万円の黒字。上半期のマイナスは通期達成にとってマイナス要因（達成には下期大幅改善が必要）
  • 純利益: 上半期 親会社株主帰属中間純損失△1,431百万円。通期予想350百万円の黒字に対し進捗は悪い
• サプライズの要因:
  • 主因はリテール（国内アパレル）での来店客数伸び悩み・商品ミックス不適合、店舗閉店（西武渋谷）や気候要因による春物販売不振
  • ギフト事業は売上減だが調達見直し等で粗利改善、コスト最適化により損失縮小
  • トレーディングは中国事業縮小で大幅減収
• 通期への影響:
  • 上半期の損失を下期黒字で巻き返せるか不確実。会社は通期で黒字見通しを提示しているが、現状では下期の実行（販促、店舗最適化、粗利改善、在庫圧縮）が鍵。業績予想修正の有無については会社の別資料を参照のこと（当日修正関連資料あり）。

財務指標

• 財務諸表（要点）
  • 総資産: 38,906百万円（前期末44,061百万円）
  • 純資産: 21,388百万円（前期末22,991百万円）
  • 流動資産: 28,379百万円、流動負債: 13,523百万円
  • 現金及び現金同等物: 7,259百万円（期首9,708百万円、減少2,448百万円）
  • 営業CF: △1,449百万円（前年△935百万円、悪化）
  • 投資CF: △376百万円、財務CF: △580百万円
• 収益性（上半期 2025年1-6月）
  • 売上高: 24,821百万円（前年同期比－10.5%、差額－2,926百万円）
  • 営業利益: △1,062百万円（前年同期△775百万円→損失拡大。営業利益率 = △4.28%（概算））
  • 経常利益: △1,260百万円（前年同期△581百万円）
  • 親会社株主に帰属する中間純利益: △1,431百万円（前年同期△90百万円）
  • 1株当たり中間純利益（報告値は「15.66」とあるが、報告の純損失から推計すると「－15.66円」との整合が取れます）→ 注：資料の表記に符号不一致があるため、純損失を基に「－15.66円（前年－0.99円）」と解釈するのが妥当
• 進捗率分析（通期予想に対する上半期進捗）
  • 売上高進捗率: 24,821 / 63,000 = 39.4%（通常の半期進捗50%を下回る→低調）
  • 営業利益進捗率: 上半期は△1,062百万円で通期630百万円に対する進捗はマイナス（下期での大幅回復が必要）
  • 純利益進捗率: 同上（上半期で大幅マイナス）
  • 過去同期間との比較: 売上・利益とも前年同期より下振れ（売上－10.5%、営業損失悪化）
• 財務安全性
  • 自己資本比率: 54.9%（安定水準、目安40%以上）
  • 負債合計: 17,518百万円 → 負債比率（負債/純資産） ≒ 81.9%（中程度リスク）
  • 流動比率: 流動資産28,379 / 流動負債13,523 ≒ 210%（健全、流動性良好）
• 効率性
  • 売上高営業利益率はマイナス圏にあり、改善が必須
  • 総資産回転率等の詳細は原資料にないため省略
• セグメント別（上半期）
  • ギフトソリューション: 売上13,748百万円（－9.4%）、セグメント損失△204百万円（改善）
  • リテール: 売上10,114百万円（－12.1%）、セグメント損失△210百万円（前年同期は+184百万円の利益→大幅悪化）
  • トレーディング: 売上145百万円（－65.1%）、セグメント利益0百万円（ほぼ消滅）
  • アセット・サービス: 売上812百万円（+26.7%）、セグメント損失△52百万円（改善）
• 財務の解説: アセット売却等で資産整理を進め現預金は減少しているが流動比率・自己資本比率は良好。営業CFはマイナスで、在庫増や仕入債務減少がキャッシュ圧迫要因。

配当

• 配当実績・予想:
  • 2024年12月期（実績）: 中間配当 2.00円、期末配当 2.00円（年間合計 4.00円）
  • 2025年12月期（会社予想）: 中間配当 3.00円、期末配当 3.00円（年間合計 6.00円）
• 配当利回り: –（株価情報が本資料にないため算出不可）
• 配当性向: 通期予想ベースでは配当性向 ≒ 6.00円 / EPS 3.83円 = 約156.6%（高い／持続性に疑問。配当は会社方針によるため、会社説明の確認が必要）
• 特別配当の有無: なし（記載なし）
• 株主還元方針: 自社株買い等の記載なし（–）

セグメント別情報

• ギフトソリューション事業:
  • 売上13,748百万円（前年同期比－9.4%）、セグメント損失△204百万円（前年△280百万円→損失縮小）
  • 収益性改善施策: 調達先見直しで粗利率改善、コスト構造最適化、新商品・販路拡大（PB・イベント等）
• リテール事業:
  • 売上10,114百万円（前年同期比－12.1%）、セグメント損失△210百万円（前年は+184百万円の利益→大幅悪化）
  • 要因: 免税はインバウンド堅調だが国内アパレルの来店客数伸び悩み、店舗統廃合（西武渋谷閉店等）、商品構成・価格帯のミスマッチ
  • 対策: 店舗統廃合、新コンセプト導入、成長エリア出店で再編中
• トレーディング事業:
  • 売上145百万円（前年同期比－65.1%）、セグメント利益0百万円（前年は小幅利益）
  • 要因: 中国での飲食等が低調、事業再開準備中
• アセット・サービス事業:
  • 売上812百万円（前年同期比+26.7%）、セグメント損失△52百万円（損失縮小）
  • 施策: テナント入れ替え・新業態誘致で入居率上昇、遊休不動産の整理・売却でCF改善

中長期計画との整合性

• 中期経営計画（2025–2027）:
  • 策定済み。重点戦略テーマは「収益を優先した改革・成長投資」「更なる選択と集中」「顧客セグメントの拡大/シフト」「グループシナジーの最大化」
  • 上半期は選択と集中（店舗統廃合等）や物流・サービスのグループ展開を進めているが、リテールの不調で計画達成には下期での改善が必要
• KPI達成状況: 具体KPI値の開示なし。粗利率改善や不採算事業停止等は進展しているが、売上回復の遅れが課題。

競合状況や市場動向

• 市場動向:
  • 円安継続で訪日外国人は高水準→インバウンド需要は堅調（免税店では高粗利商品強化で恩恵）
  • 国内消費は慎重（賃金伸びに対し物価上昇で消費控え）
  • 地政学・関税・金融市場など不確実性が継続
• 競合他社との比較:
  • 資料に同業比較データなし → 同業のインバウンド依存度やEC比率強化状況と比較して、ラオックスは依然リアル店舗比重が高く、国内消費回復の恩恵を受けにくい可能性あり

今後の見通し

• 業績予想:
  • 通期（会社予想）: 売上63,000百万円（+2.4%）、営業利益630百万円（+342.6%）、経常利益430百万円（+89.6%）、親会社株主に帰属する当期純利益350百万円（+47.8%）、1株当たり当期純利益 3.83円
  • 予想修正の有無: 当日「連結業績予想の修正に関するお知らせ」を出している旨記載あり。詳細は同発表を参照のこと
  • 会社予想の前提: 為替・原材料等の具体前提は本資料に明記なし（該当欄は–）
• 予想の信頼性:
  • 過去の予想達成傾向に関する明記はなし。上半期の大幅マイナスを考えると、下期実行次第で達成可否は不確実（保守的／楽観的かの判断は情報不足）
• リスク要因:
  • 国内消費の低迷、アパレル消費の季節性・天候影響、為替変動（円安の振れ）、中国市場の事業再開遅延、地政学リスク、供給・調達コスト変動、在庫評価・減損リスク

重要な注記

• 会計方針: 「法人税、住民税及び事業税等に関する会計基準（2022年改正）」等を当中間期の期首から適用（中間連結財務諸表に与える影響はなし）
• 連結範囲の変更: 新規連結 1社（Barddy株式会社）、除外 1社（上海爍港郵輪科技有限公司）
• 固定資産の減損: リテール事業で店舗設備の減損損失20百万円計上
• その他: 第2四半期決算短信は公認会計士又は監査法人のレビュー対象外

（注）本まとめは開示資料に基づく事実整理であり、投資判断や売買助言を行うものではありません。不明点・詳細は原資料および会社のIR（「連結業績予想の修正に関するお知らせ」「決算説明資料」等）でご確認ください。

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算短信 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.4)」によって自動生成されました。

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