以下は、株式会社イントランス（証券コード: 3237）に関する企業分析レポートです。
1. 企業情報
- 事業内容などのわかりやすい説明
株式会社イントランスは、中古不動産の再生事業を祖業とし、現在は不動産事業とホテル運営事業を主軸としています。商業ビル、オフィスビル、住宅などの不動産投資・再生、物件管理サービス、不動産賃貸・売買仲介などを行うほか、ホテル・旅館の運営受託や運営権確保、コンサルティングサービスも提供しています。京都、大阪、沖縄を中心にホテル運営を受託しており、旅館の転売や小型宿泊施設の開発、投資事業も育成中です。 - 主力製品・サービスの特徴
- 不動産事業: プロパティマネジメント、宿泊施設の転売事業、戸建宿泊施設開発・販売など。短中期での収益化が進展しています。
- ホテル運営事業: 都市型アパートメントホテルの運営権確保や運営受託、コンサル案件の増加に注力。訪日客需要を背景に売上を伸ばしています。
- その他: 中華圏からのインバウンド送客事業も行っていますが、現状はグループ内ホテルへの送客に限定されており、収益貢献は限定的です。
2. 業界のポジションと市場シェア
- 業界内での競争優位性や課題について
提供された情報からは、業界内での具体的な競争優位性を示すデータはありません。 - 市場動向と企業の対応状況
訪日観光客の回復は、同社のホテル運営事業にとって追い風となっています。一方で、建設費や土地価格の高騰、高金利環境は、宿泊施設開発や不動産投資におけるコスト増大、資金負担増加という課題となり得ます。同社は、都市型アパートメントホテルの運営権確保や運営受託を進めることで、高まるインバウンド需要に対応しようとしています。
3. 経営戦略と重点分野
- 経営陣が掲げるビジョンや戦略
中期経営計画では、「不動産事業で安定収益を確保」し、「ホテル運営事業で高成長を目指す」ことを経営戦略として掲げています。 - 中期経営計画の具体的な施策や重点分野
都市型アパートメントホテルの開発、地方創生型ホテルへの投資を推進しています。具体的には、不動産事業におけるプロパティマネジメントの強化、宿泊施設の転売、戸建宿泊施設開発・販売、ホテル運営事業における既存ホテルの運営効率化、新規開発ホテルの運営権確保・運営受託などが重点分野です。 - 新製品・新サービスの展開状況（決算短信参照）
決算短信には新製品・新サービスとして特筆すべき具体的な記載はありませんが、ホテル運営事業における「新規開発ホテルの運営権確保・運営受託」は、新たなサービス提供形態としての展開と捉えられます。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデルや市場ニーズの変化への適応力
同社の収益モデルは、不動産事業による安定収益と、インバウンド需要増加の恩恵を受けるホテル運営事業による成長期待に支えられています。訪日観光ニーズの高まりを受け、ホテル運営受託を強化することで市場の変化に適応しようとしています。ただし、これまでのところホテル運営事業は赤字が続いており、事業モデルの確実な収益化が課題です。 - 売上計上時期の偏りとその影響
2026年3月期第2四半期（中間期）の売上高進捗率が通期予想に対して約22.9%と低水準であることから、下期に大幅な売上計上を見込んでいる可能性があります。これは不動産売買タイミングなど、特定の案件に売上が集中する事業特性によるものと考えられ、業績の変動性が高まる要因となり得ます。下期での計画達成には不確実性が伴います。
5. 技術革新と主力製品
- 技術開発の動向や独自性
提供された情報には、同社の技術開発動向や独自性に関する具体的な記載はありません。 - 収益を牽引している製品やサービス
現在のところ、収益を牽引しているのは不動産事業であり、中間期において売上・利益ともに改善が見られました。ホテル運営事業も売上は増加していますが、依然として損失を計上しており、収益安定化が課題です。
6. 株価の評価
- EPSやBPSに基づく計算等を用いて、現在の株価との比較
- 現在の株価: 68.0円
- 会社予想EPS: 1.18円
- 実績BPS: 10.09円
- 会社予想PER: 57.63倍
- 実績PBR: 6.74倍
会社予想EPSに基づくと、PERは57.63倍と高水準です。実績BPSに基づくPBRは6.74倍であり、現在の株価はEPSおよびBPSと比較して割高に見えます。
- 業界平均PER/PBRとの比較
- 業界平均PER: 14.8倍
- 業界平均PBR: 2.0倍
同社のPER (57.63倍) およびPBR (6.74倍) は、いずれも業界平均と比較して大幅に高い水準にあります。収益が不安定であり、赤字が続いている点を考慮すると、現在の株価は割高であると判断されます。
7. テクニカル分析
- 直近の株価推移を参照して、現在の株価が高値圏か安値圏か
直近10日間の株価は73円から68円へと下落傾向にあります。年初来安値が59円、高値が125円であることと比較すると、現在の株価68円は年初来安値に近い水準で推移しており、安値圏にあると言えます。 - 年初来高値・安値との位置関係
現在の株価68円は、年初来高値125円からは大幅に低い位置にあり、年初来安値59円からは比較的近い上方に位置しています。 - 出来高・売買代金から見る市場関心度
本日出来高98,800株、売買代金6,766千円は、過去3ヶ月平均出来高336.22千株、過去10日平均出来高170.4千株と比較して低水準です。これは、市場の関心度が低下している可能性を示唆します。50日移動平均線73.06円、200日移動平均線82.17円を下回っており、下降トレンドが継続していると見られます。
8. 財務諸表分析
- 売上、利益、ROE、ROAなどの指標を評価
- 売上高: 過去数年間で変動が大きく（2022年高→2023年低→2024年高→2025年予想低）、安定していません。直近12ヶ月の売上高は961百万円、2025年3月期も1,292百万円と大きく変動しています。
- 利益: 2022年3月期は黒字でしたが、その後2023年3月期、2024年3月期、直近12ヶ月、2025年3月期予想、2026年3月期中間期と、営業利益、経常利益、純利益ともに赤字が続いています。特に営業損失、純損失の赤字幅が大きく、収益性の深刻な課題を抱えています。
- ROE（実績）: -56.66%
- ROA（過去12ヶ月）: -21.12%
ROEおよびROAともに大幅なマイナスであり、資本および資産を効率的に活用できていない状態を示しています。
- 過去数年分の傾向を比較
過去数年間、売上高は変動するものの、損益面では継続的に赤字を計上しており、一過性の黒字を除けば全体的に厳しい収益状況が続いています。 - 四半期決算の進捗状況（通期予想との比較）
2026年3月期第2四半期（中間期）の売上高514百万円は、通期予想2,249百万円に対して約22.9%の進捗率です。しかし、営業利益は213百万円の損失、純利益は238百万円の損失を計上しており、通期でそれぞれ営業利益92百万円、純利益55百万円の黒字を見込む会社予想に対して、中間時点では大きく乖離しています。下期で大幅な挽回が必要となる、達成難易度の高い計画です。
9. 財務健全性分析
- 自己資本比率、流動比率、負債比率の評価
- 自己資本比率: 中間期の時点で42.5%です。前期末の66.5%からは低下していますが、一般的に40%以上が一つの目安とされる中で、依然として比較的健全な水準を維持しています。
- 流動比率: 直近四半期で1.48倍（約147.8%）。短期の支払能力は100%を大きく上回っており、問題ないと評価できます。
- 負債比率（D/E）: 直近四半期で52.91%。総負債/総資産は約54.8%で、社債発行により負債が増加しましたが、過度に高い水準ではありません。
- 財務安全性と資金繰りの状況
自己資本比率は低下しましたが、流動比率は健全であり、直近四半期の現金及び預金も531百万円と総資産の約48%を占めています。ただし、営業活動によるキャッシュフローは過去12ヶ月で-405百万円とマイナスが大きく、中間期でも-254百万円と資金を使用しています。最近の資金調達（社債発行260百万円）は、この営業キャッシュフローのマイナスを補填し、短期的な資金繰りを支えるためのものと見られます。 - 借入金の動向と金利負担
2025年5月にディライトワークスを引受先とする260百万円の社債を発行しており、これが流動負債に計上され、総負債の増加と自己資本比率の低下を招いています。決算短信には支払利息の増加も言及されており、借入金が着実に増加していることを示唆しています。今後の金利市場の動向によっては、利息負担が増大するリスクがあります。
10. 収益性分析
- ROE、ROA、各種利益率の評価
- ROE（実績）: -56.66%
- ROA（過去12ヶ月）: -21.12%
- 営業利益率（過去12ヶ月）: -45.52%
- プロフィットマージン（過去12ヶ月）: -49.27%
ROE、ROAともに大幅なマイナスであり、一般的なベンチマーク（ROE 10%、ROA 5%）を大きく下回っています。営業利益率やプロフィットマージンも大きくマイナスであり、非常に低い収益性を示しています。
- 収益性の推移と改善余地
過去数年間、損益面では赤字が続いており、収益性の改善が喫緊の課題です。中間期決算では、売上高は増加したものの、販売費及び一般管理費の増加により営業損失が拡大しており、根本的な費用構造改善や損益分岐点の見直しが必要とされます。不動産事業は利益改善が見られますが、ホテル運営事業の黒字化が全体の収益性改善に不可欠です。
11. 市場リスク評価
- ベータ値による市場感応度の評価
ベータ値は0.72（5年マンスリー）であり、市場全体の値動きに対する感応度は比較的低いと評価されます。これは、市場全体が変動する際にも、同社の株価は市場ほど大きく変動しにくい傾向があることを示唆します。 - 52週高値・安値のレンジと現在位置
52週高値は125.00円、52週安値は59.00円です。現在の株価68.0円は、52週安値に近いレンジに位置しており、下値リスクは限定的かもしれませんが、株価上昇には明確な材料が必要です。 - 決算短信に記載のリスク要因（外部環境、為替、地政学等）
決算短信には以下のリスク要因が挙げられています。- 資金調達リスク: 社債償還スケジュールや追加調達の必要性。
- 建設費・土地価格高騰、金利上昇によるコスト圧力: 投資事業への影響。
- ホテル運営での運営権獲得・受託実現の遅れ: 成長戦略の停滞リスク。
- 海外（中国等）市場の不確実性、地政学リスク: その他事業への影響。
為替リスクについて直接的な記載はないものの、インバウンド事業を展開していることから、円高は外国人観光客の消費意欲に影響を与える可能性があります。
12. バリュエーション分析
- 業種平均PER/PBRとの比較
同社の会社予想PERは57.63倍、実績PBRは6.74倍であり、不動産業の業界平均PER14.8倍、PBR2.0倍と比較すると極めて割高です。 - 目標株価レンジの算出（業界平均倍率適用）
- BPS（実績）10.09円に業界平均PBR2.0倍を適用すると、目標株価は20.18円となります。提供データにある目標株価21円とほぼ一致します。
- 割安・割高の総合判断
現在の株価（68.0円）は、業界平均PBR基準で算出された目標株価（21円）を大きく上回っており、客観的なバリュエーション指標からは大幅に割高であると判断されます。複数年にわたる赤字計上と不確実な通期黒字予想を考慮すると、現在の株価は実態に対して高い水準にあると言えるでしょう。
13. 市場センチメント分析
- 信用取引の状況（信用買残、信用倍率、需給バランス）
信用買残は2,216,200株と多く、前週比で増加傾向にあります。信用売残は0株であるため、信用倍率は0.00倍となっています。信用買残が多い状況は、将来的な売り圧力が強まる可能性があり、需給バランスは悪化しやすい状態にあると言えます。 - 株主構成（経営陣持株比率、安定株主の状況）
筆頭株主はディライトワークス(株)（14.31%）、次いで合同会社インバウンドインベストメント（11.87%）です。インサイダー保有比率は46.82%と高く、経営陣が一定の株式を保有していることで、経営の一致団結が期待できますが、同時に浮動株が少ないことによる流動性リスクも考慮されます。 - 大株主の動向
2025年5月にディライトワークスを引受先とする社債発行が実施されており、これが同社の大株主構成や資金調達に影響を与えています。
14. 株主還元と配当方針
- 配当利回りや配当性向の分析
会社予想配当は0.00円であり、配当利回りも0.00%です。赤字が続いているため、配当性向は算出できません。 - 自社株買いなどの株主還元策
提供された情報には、自社株買いなどの追加的な株主還元策に関する記載はありません。 - 株式報酬型ストックオプション等のインセンティブ施策
提供された情報には、株式報酬型ストックオプション等のインセンティブ施策に関する記載はありません。
現状は無配であり、株主還元への取り組みは確認できません。
15. 最近のトピックスと材料
- 適時開示情報の分析（大型受注、新製品、拠点展開等）
2026年3月期第2四半期決算短信によると、2025年5月にディライトワークスを引受先とする社債（260百万円）を発行したことが重要な事象として挙げられています。これは資金繰り改善のための施策と見られます。セグメント別では、不動産事業が売上・利益ともに改善した一方、ホテル運営事業は売上増で損失が圧縮傾向にあります。 - これらが業績に与える影響の評価
社債発行によって短期的な資金繰りは改善されましたが、負債の増加と自己資本比率の低下を招いています。不動産事業の改善はプラス要因ですが、ホテル運営事業の黒字化が遅れている点、通期予想の達成には下期での大幅な黒字化が必要である点など、業績全体として不確実性が大きい状況です。
16. 総評
株式会社イントランスは、不動産事業の改善とホテル運営事業の成長を戦略の軸としていますが、複数年にわたる赤字経営が続いており、収益性の確保が最大の課題です。
- 強み:
- 訪日観光需要を取り込める（潜在的）ホテル運営事業を有している。
- 不動産事業は中間期で収益改善が見られる。
- 自己資本比率は中間期で低下したものの、依然として比較的健全な水準（42.5%）を維持している。
- 短期の支払い能力を示す流動比率は健全。
- 弱み:
- 過去数期にわたる継続的な赤字経営と低い収益性（ROE、ROA、利益率が大幅なマイナス）。
- 通期業績予想に対する中間期の進捗が低く、下期に業績の大幅な回復が必要であり、その達成には不確実性が高い。
- 信用買残が多く、潜在的な売り圧力となる可能性がある。
- 成長性や収益改善に向けた具体的な技術革新や新サービス展開の明確な情報が見当たらない。
- 機会:
- 訪日観光客の継続的な増加によるホテル運営事業の需要拡大。
- 不動産事業での安定収益をさらに確立し、経営基盤を強化する可能性。
- ホテル運営の効率化や新規運営権獲得による収益改善。
- 脅威:
- 建設費・土地価格の高騰や金利上昇による事業コストの増加。
- 社債の償還計画や追加資金調達の必要性など、資金調達に関するリスク。
- 競争激化によるホテル運営事業の収益性低下。
- 通期業績予想の未達リスクと、それによる市場からの信頼性低下。
17. 企業スコア
- 成長性: C
売上高は前年同期比で増加傾向にありますが、通期予想に対する中間期の進捗率は低く、年間を通じた売上変動も大きいことから、安定した成長は見込みにくい状況です。新製品展開よりも既存事業の拡大・改善が主であり、高い成長ポテンシャルを示しているとは言えません。 - 収益性: D
過去数期にわたり赤字が続いており、直近のROE、ROA、営業利益率も大幅なマイナスを計上しています。一般的なベンチマークと比較しても著しく低く、収益性の改善が急務です。 - 財務健全性: B
自己資本比率は中間期で42.5%と、前期からは低下したものの、一定の健全性を保っています。流動比率も147.8%と短期的な支払能力は確保されており、現状の債務は管理可能範囲内と判断されます。ただし、社債発行による負債増加の影響は注視が必要です。 - 株価バリュエーション: D
会社予想PER 57.63倍、実績PBR 6.74倍は、業界平均（PER 14.8倍、PBR 2.0倍）と比較して非常に高い水準にあります。目標株価（業種平均PBR基準）21円と比較しても現在の株価68円は大幅に割高であり、赤字が続く現状を考慮すると、割高感は非常に強いと評価されます。
企業情報
| 銘柄コード | 3237 |
| 企業名 | イントランス |
| URL | http://www.intrance.jp |
| 市場区分 | グロース市場 |
| 業種 | 不動産 – 不動産業 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 68円 |
| EPS（1株利益） | 1.18円 |
| 年間配当 | 0.00円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 15.6% | 41.6倍 | 101円 | 8.3% |
| 標準 | 12.0% | 36.2倍 | 75円 | 2.1% |
| 悲観 | 7.2% | 30.8倍 | 51円 | -5.4% |
目標年率別の理論株価（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。
現在株価: 68円
| 目標年率 | 理論株価 | 現在株価との乖離 | 判定 |
|---|---|---|---|
| 15% | 37円 | +31円 (+82%) | △ 割高 |
| 10% | 47円 | +21円 (+45%) | △ 割高 |
| 5% | 59円 | +9円 (+15%) | △ 割高 |
【判定基準】○割安:現在株価≦理論株価 / △割高:現在株価>理論株価
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.5)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。
投資には元本割れのリスクがあり、市場状況や経済環境の変化により損失が発生する可能性があります。最終的な投資判断は、すべてご自身の責任で行ってください。当サイト運営者は、本レポートの情報を利用した結果発生したいかなる損失や損害についても一切責任を負いません。
なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。
企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。